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內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

螺紋

昨日螺紋日盤與夜盤兩次沖高回落?，F(xiàn)貨市場報價早盤小幅上調(diào)，隨著期貨的上漲，需求迅速釋放。臨近中午，部分商家再次漲價，全天終端采購量大幅增加。普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報63.45美元，上漲0.4美元；唐山普碳方坯價格上漲30元，含稅出廠價3330元/噸。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額9689億元，同比增長16.1%。2月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率為56.3%，同比降低0.8個百分點。

??? 綜合來看，本周終端需求釋放明顯加快，預(yù)計庫存降幅將有所擴大。不過貿(mào)易商漲價較為謹慎，仍以出貨為主。

操作上，鋼價短期試探性反彈，長線空單可適量減倉，短線仍以反彈拋空為主。

（朱小虎）

鐵礦石

昨日進口礦現(xiàn)貨市場活躍度尚可，成交價小幅拉漲，山東及唐山地區(qū)PB粉主流報價455元/噸；因成材出售轉(zhuǎn)好，刺激了鋼廠的補庫需求，鋼廠補庫較為積極；

??? 市場價格：唐山鋼坯上漲30元/噸，報收于3330元/噸；普式62%鐵礦石指數(shù)上漲0.4美元/噸，報收于63.45美元/噸；

??? 礦石來看，港口庫存高位，需求相對疲弱，市場供應(yīng)壓力較大；礦石自身供需面較為疲弱，缺乏向上驅(qū)動力；后期如需企穩(wěn)反彈，主要驅(qū)動力將來自于終端需求釋放條件下的鋼鐵端的帶動；礦石保持偏空思路，空單可在低位靈活止盈，重點關(guān)注鋼鐵端對礦石的帶動作用，跟蹤4月份終端需求是否會有延遲釋放，價格的向上動能將取決于需求的釋放力度和庫存去化情況。

礦石保持偏空思路，空單可在低位靈活止盈

（楊俊林）

熱軋卷

現(xiàn)貨市場，昨日上海熱軋板卷市場價格明顯上漲，市場成交稍有好轉(zhuǎn)，1500mm普碳鋼卷主流報價3780-3820元/噸。鋼坯市場價格上漲30元/噸，現(xiàn)普碳坯價格在3330元/噸。

期貨市場，HC1805合約昨日觸底反彈上行，尾盤回落，期價持續(xù)下跌之后目前處于弱勢反彈行情之中。夜盤階段，期價窄幅震蕩，期價或仍有進一步反彈上行動力。

綜合來看，貿(mào)易戰(zhàn)緩和，工業(yè)品市場回暖，鋼廠粗鋼產(chǎn)量在采暖季結(jié)束后有釋放空間，但由于軋制生產(chǎn)線的檢修熱卷產(chǎn)量或仍將維持正常水平。

操作上延續(xù)空頭思路，逢高以做空為主，關(guān)注3660附近阻力位，注意控制倉位及嚴格止損。

(孔政)

煤焦

現(xiàn)貨市場，焦企在利潤被壓縮的基礎(chǔ)上，對上游原料施壓，焦煤現(xiàn)貨逐步面臨降價壓力，目前報價暫持穩(wěn)，京唐港山西煤1790元/噸，孝義煤車板價1620元/噸；；焦炭市場多為買方市場，山西地區(qū)二輪降價基本落實，部分地區(qū)開始第三輪降價，天津港準一焦2025元/噸（-50），邢臺準一焦出廠價1850元/噸，唐山二級焦到廠價1835元/噸（-50）。

近日，生態(tài)環(huán)境部向京津冀及周邊地區(qū)6省市發(fā)函，建議及時啟動重污染應(yīng)急預(yù)案，加大監(jiān)督檢查力度，建議未啟動重污染天氣應(yīng)急預(yù)案的城市，應(yīng)于3月24日24時前發(fā)布重污染天氣預(yù)警，果斷采取應(yīng)急減排措施。隨后，北京、天津等地發(fā)布重污染天氣預(yù)警，并要求部分企業(yè)停產(chǎn)限產(chǎn)。

焦煤現(xiàn)貨壓力已開始顯現(xiàn)，后市料以現(xiàn)貨價格向期價靠攏來收窄基差，期價維持低位震蕩走勢，關(guān)注庫存積累進度及現(xiàn)貨價格下調(diào)幅度，期價偶有對應(yīng)調(diào)整需求；焦炭市場仍以消化庫存壓力為主，價格弱震，不過臨近1800成本支撐將逐步明顯，下滑阻力預(yù)計增大。

結(jié)合盤面，焦煤夜盤維持1250上下震蕩，接近預(yù)期水平，后市料維持低位震蕩行情；焦炭夜盤最低下挫至1791點，1800以下阻力料增大，不宜追空。

（李巖）

動力煤

3月27日夜盤，鄭煤1805合約期價高開低走。3月26日，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價623元/噸，下跌4元/噸；京唐港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉628元/噸，下跌4元/噸。截止3月27日，6大發(fā)電集團日均耗煤量65.6萬噸/日，下降1.76萬噸/日；秦皇島港庫存638萬噸，下降5萬噸；6大發(fā)電集團煤炭庫存1471萬噸，上升7萬噸。1-2月，采礦業(yè)主營業(yè)務(wù)收入6680.5億元，同比增長3.8%。其中，煤炭開采和洗選業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入3532億元，同比增長2.8%；利潤總額462.6億元，同比增長19.6%。近日，生態(tài)環(huán)境部向京津冀及周邊地區(qū)6省市發(fā)函。按照要求，北京、天津、山東、山西、河北、河南隨后分別發(fā)布重污染天氣預(yù)警，并把水泥、鋼材、燃煤電廠等行業(yè)列入停產(chǎn)限產(chǎn)范圍，加大監(jiān)督檢查力度。短期關(guān)注工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)消費需求提升和動力煤進口限制政策對價格的支撐，目前6大發(fā)電集團動力煤日耗量已恢復(fù)至正常水平。中期關(guān)注煤炭企業(yè)先進產(chǎn)能釋放帶來的供給壓力。

操作上，期價反彈乏力，輕倉試空(5%倉位)。

（甘宏亮）

橡膠

央行連續(xù)三日暫停公開市場操作，當日100億逆回購到期，凈回籠100億，資金面略微有所收斂，Shibor短端品種多數(shù)上漲。2018年1-2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長16.1%，增速比2017年12月份加快5.3個百分點，保持了快速增長勢頭，

行業(yè)方面1-2月，中國累積出口輪胎7566萬條，同比增長11.7%，其中出口美國輪胎數(shù)量同比增長6.3%。1-2月，中國共進口天然橡膠34.9萬噸，同比下滑23.1%。近期云南西雙版納產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開割，多數(shù)工廠開始收膠，不過原料收購價格低迷，膠水收購家在8.5-8.6元/公斤，膠塊收購價在8元/斤，膠農(nóng)割膠積極性受挫，原料供應(yīng)不及預(yù)期。

現(xiàn)貨方面，昨日泰國原料膠水下跌0.5泰銖至44,杯膠價格持平于34.5。國產(chǎn)膠、混合膠和美金膠價格小幅上漲，其中，山東市場人民幣混合膠報價稀少，零星報盤小漲100-200元/噸。參考價格如下：馬混現(xiàn)貨10000-10100元/噸，泰混現(xiàn)貨10100-10200元/噸。

期貨方面，昨日夜盤天膠805期價反彈受挫后回落，基本面和整體工業(yè)品的弱勢致使膠價反彈空間受限，且膠價整體仍在跌勢之中，不過下方9500-10500區(qū)間是大級別的支撐，階段性的，膠價或有反復(fù)。

建議空單逢下跌適當減持，控制好倉位，可增加短線交易。

（王海峰）