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內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

鐵礦石

昨日進(jìn)口礦現(xiàn)貨基本持穩(wěn)，多數(shù)商家報(bào)價(jià)積極，部分商家對主流貨品依舊存有一定的挺價(jià)意愿；鋼廠有按需補(bǔ)庫操作，但是集中大量采購的情況較為少見；成交方面，主流中高品粉礦為市場成交主體，低品粉礦的價(jià)格開始堅(jiān)挺，成交情況一般；主流塊礦和球團(tuán)礦表現(xiàn)不盡人意，市場采購意愿不強(qiáng)；唐山港PB粉452、超特粉275，山東港PB粉440。

礦山動(dòng)態(tài)：英美資源在巴西的鐵礦石業(yè)務(wù)將暫停90天，以檢修管道：英美資源集團(tuán)表示，旗下位于巴西的Minas-Rio礦的鐵礦石開采和運(yùn)輸將暫停90天，以遵照當(dāng)局發(fā)出的檢修要求，對之前已經(jīng)發(fā)生兩次泄露的一條管道進(jìn)行檢查。

鋼鐵市場步入4月旺季，市場需求有所好轉(zhuǎn)，供需邊際改善，價(jià)格震蕩反彈；礦石壓力依然明顯，供需面處于黑色產(chǎn)業(yè)鏈中較弱的一環(huán)，短期受鋼鐵端下游需求釋放和鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)，有一定的補(bǔ)庫需求，但力度有限。

震蕩思路對待，注意鋼礦之間的聯(lián)動(dòng)。

（楊俊林）

熱軋卷

現(xiàn)貨市場，昨日上海熱軋板卷市場小幅上漲，，1500mm普碳鋼卷主流報(bào)價(jià)3870-3900元/噸。今日鋼坯市場價(jià)格上漲20元/噸，現(xiàn)普碳坯價(jià)格在3410元/噸。

? 期貨市場，主力合約HC1810合約昨日觸底回升，期價(jià)一改前期調(diào)整走勢，再次發(fā)力上行。夜盤階段，期價(jià)延續(xù)昨日白盤走勢，目前接近前期反彈高點(diǎn)3558。

? 綜合來看，金融市場對貿(mào)易戰(zhàn)反應(yīng)較為溫和，黑色市場節(jié)后首次探底回升。螺紋及熱卷庫存持續(xù)降庫，期價(jià)上漲持續(xù)性還需要看需求端的持續(xù)性。

操作上近期行情震蕩反復(fù)，伴隨著反彈空間和時(shí)間的推移，期價(jià)突破前期高點(diǎn)之后，中期布局空單節(jié)點(diǎn)臨近，注意控制倉位。

（孔政）

煤焦

晨會(huì)要點(diǎn)：

焦炭低位震蕩走勢，等待條件積累，有階段性反彈需求。

1、現(xiàn)貨市場供求有望好轉(zhuǎn)，庫存預(yù)計(jì)結(jié)束持續(xù)攀升狀態(tài)，進(jìn)入去庫存階段。一方面鋼廠復(fù)產(chǎn)，焦炭需求有轉(zhuǎn)旺趨勢；另一方面，焦化廠虧損100元/噸，部分焦企有限產(chǎn)計(jì)劃，焦炭供應(yīng)難有同幅度增加。

2、4月份庫存偏高仍將制約現(xiàn)貨價(jià)格。截止上周，焦化廠焦炭庫存97.45萬噸，鋼廠焦炭庫存480.73萬噸，焦炭港口庫存365.53萬噸，整體庫存壓力仍舊過大，預(yù)計(jì)至少要1個(gè)月時(shí)間才能消耗。5月起庫存壓力料有減輕，價(jià)格有反彈基礎(chǔ)。

對比現(xiàn)貨情況，期價(jià)已經(jīng)反映之前的偏空預(yù)期以及4月份庫存壓力偏大的情況，因此繼續(xù)向下的空間有限，不過反彈仍需等待條件的積累：首先是焦企開工率，上周仍維持小幅攀升的狀態(tài)，如限產(chǎn)大面積發(fā)生，則焦炭價(jià)格反彈將有主動(dòng)性；其次是終端需求，相對來看如終端需求放量，焦炭處于跟漲螺紋的低位。

目前來看，反彈條件仍需醞釀，昨日終端需求有放量跡象，焦炭跟隨反彈，不過持續(xù)性仍需繼續(xù)觀望；

結(jié)合盤面來看，焦炭昨日放量收陰線，夜盤反彈但持倉縮減，結(jié)合外圍貿(mào)易戰(zhàn)等不穩(wěn)定因素的考慮，操作上謹(jǐn)慎看漲，可等待條件進(jìn)一步明朗。

（李巖）

動(dòng)力煤

期貨價(jià)格：4月9日夜盤，鄭煤1805合約期價(jià)小幅上漲。

現(xiàn)貨價(jià)格：截止4月6日，紐卡斯?fàn)杽?dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)92.43美元/噸，下跌0.19美元/噸；截止4月8日，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉價(jià)585元/噸，下跌6元/噸；京唐港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉590元/噸，下跌6元/噸。

消費(fèi)需求：截止4月9日，6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量63.58萬噸/日，下降2.1萬噸/日；

庫存變化：截止4月9日，秦皇島港庫存665萬噸，上升11萬噸；6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存1386萬噸，下降45萬噸。

基本分析：目前現(xiàn)貨價(jià)格仍繼續(xù)走弱，消費(fèi)需求維持去年同期水平。港口庫存略有下降，電廠庫存大幅下降，但處于歷史相對高位。短期關(guān)注工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)消費(fèi)需求提升和大秦線檢修對價(jià)格的支撐。中期關(guān)注煤炭企業(yè)先進(jìn)產(chǎn)能釋放帶來的供給壓力。

行情判斷：ZC1809合約震蕩偏弱，空單輕倉持有(5%倉位)。

（甘宏亮）

橡膠

央行周一進(jìn)行100億元7天逆回購操作，當(dāng)日有400億逆回購到期，凈回籠300億。資金面整體寬松，Shibor多數(shù)下跌。財(cái)政部：一季度全國財(cái)政收入運(yùn)行持續(xù)向好，全國一般公共預(yù)算收入同比增長13.6%；全國稅收收入同比增長17.3%，比去年同期加快2.6個(gè)百分點(diǎn)。

行業(yè)方面，云南西雙版納天然橡膠產(chǎn)區(qū)已經(jīng)陸續(xù)開割，當(dāng)?shù)啬z廠已做好收膠準(zhǔn)備，不過，受到滬膠暴跌拖累，原料收購價(jià)低迷，膠水收購價(jià)在8.5-8.6 元/公斤，膠塊收購價(jià)在 8 元/公斤。

現(xiàn)貨方面，昨日泰國原料膠水下跌1泰銖至44泰銖，杯膠價(jià)格持平于34泰銖。國產(chǎn)膠、保稅區(qū)美金膠窄幅調(diào)整，混合膠有小幅上漲，山東人民幣混合膠市場報(bào)價(jià)小漲50-100元/噸。馬混現(xiàn)貨10200元/噸，泰混現(xiàn)貨報(bào)價(jià)10200-10300元/噸

期貨方面，昨日整個(gè)工業(yè)品小幅反彈，天膠1809亦小幅上漲，不過跟隨反彈的力度偏小，仍屬于被動(dòng)跟隨，從基本面來看，盡管膠價(jià)下跌的動(dòng)能已經(jīng)有一定的衰竭，但是仍缺乏足夠的反彈誘因，且膠價(jià)仍處于跌勢壓制。

建議空單宜輕持，暫以短線交易為主或觀望。

（王海峰）