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內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

螺紋

上周僅有3個交易日，螺紋高開后震蕩回落。昨日現(xiàn)貨市場報價整體持穩(wěn)，全天終端采購量處于正常水平。昨日約有10余家鋼廠調(diào)整建材出廠價格，集中在山東、江蘇等地，基本都是補跌。唐山普碳方坯下跌20元，含稅出廠價3390元/噸。

河北武安要求10家鋼企限產(chǎn)50%，兩家搬遷。除文豐鋼鐵、鑫山鋼鐵、永誠鑄業(yè)、龍鳳山鑄業(yè)外的10家企業(yè)全部限產(chǎn)50%，文豐鋼鐵封停兩條軋材生產(chǎn)線，龍鳳山鑄業(yè)封停一座200平方米燒結(jié)機和與之配套800立方米高爐。

上海鋼聯(lián)上周庫存數(shù)據(jù)：螺紋鋼社會庫存 919.95 萬噸，下降 61.7 萬噸，降幅進(jìn)一步加大；鋼廠庫存 319.99 萬噸，下降 41.96 萬噸。

??? 綜合來看，上周螺紋鋼社會庫存降幅進(jìn)一步加大，而且鋼廠庫存也在下降，預(yù)計二季度初期下游需求仍能維持在較高水平。

短期鋼價震蕩為主，短線思路操作，近期外圍市場不確定性加大，注意倉位控制。

（朱小虎）

鐵礦石

上周進(jìn)口鐵礦石價格跌勢放緩，主流中高品粉礦成交價格開始持穩(wěn)，鋼廠對于原料補庫仍持觀望態(tài)度，復(fù)產(chǎn)情況未及預(yù)期，港口成交整體維持低位水平，貿(mào)易商庫存壓力下仍以出貨為主。市場成交來看，主流中高品粉礦依舊為市場主體成交，主流高品塊礦和球團(tuán)成交不佳

鋼鐵市場步入4月旺季，市場需求有所好轉(zhuǎn)，供需邊際改善，但難呈現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)，區(qū)間震蕩思路對待；礦石壓力依然明顯，港口庫存維持在1.6億噸以上高位，鋼廠復(fù)產(chǎn)未達(dá)預(yù)期，補庫動能不足，礦石依然處于黑色產(chǎn)業(yè)鏈中較弱的一環(huán)。

由于當(dāng)前價格處于低位，繼續(xù)向下空間有限，震蕩偏弱運行，波段操作，注意鋼礦之間的聯(lián)動，外圍市場風(fēng)險較大，注意風(fēng)險控制。

（楊俊林）

熱軋卷

現(xiàn)貨市場，上周上海熱軋板卷市場價格震蕩上行，1500mm普碳鋼卷主流報價3810-3840元/噸。節(jié)假日期間，唐山、昌黎普方坯小幅上漲出廠結(jié)3390。

期貨市場，HC1805合約延續(xù)前周反彈上行走勢，期價高開之后逐步震蕩回落,周K線報收上影十字星。期價上周連續(xù)三個交易日寬幅震蕩，本周或?qū)⒃俅蚊媾R短期趨勢方向選擇。主力合約臨近換月，注意換月操作。

綜合來看，貿(mào)易戰(zhàn)節(jié)日期間波瀾再起，但金融市場反應(yīng)較為溫和，料對黑色市場沖擊力難及上次影響。螺紋及熱卷庫存持續(xù)降庫，期價上漲持續(xù)性還需要看需求端的持續(xù)性。

操作上近期行情震蕩反復(fù)，短期以震蕩思路操作，注意控制倉位輕倉過節(jié)。

（孔政）

煤焦

現(xiàn)貨市場，焦煤需求疲軟，價格有承壓跡象，目前運費首先受到擠壓，各地報價暫穩(wěn)，唐港山西煤1790元/噸，甘其毛都庫提價1150元/噸，山西孝義車板價；焦炭報價仍弱，鋼廠再度提降50元/噸。

數(shù)據(jù)面，截止4月6日當(dāng)周，焦化廠開工率79.72%，回升0.92個百分點；焦化廠焦炭庫存97.45萬噸，周度下滑5.4萬噸；鋼廠焦炭庫存480.73萬噸，周度下滑9.86萬噸；焦炭港口庫存365.53萬噸，周度增加19.49萬噸。

焦煤庫存趨增，焦化廠焦煤庫存753.8萬噸，周度下滑1.1萬噸；焦煤港口庫存208萬噸，周度回升24.5萬噸。

基本面如舊，焦煤產(chǎn)量將逐步恢復(fù)，且面臨優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放的長期供應(yīng)壓力，焦煤庫存預(yù)計持續(xù)回升，且在偏長時間內(nèi)持續(xù)受到庫存壓制，目前的價格反彈屬基差修復(fù)性質(zhì)。焦炭市場短期仍受到高庫存的壓制，去庫存是目前的主要任務(wù)，壓制價格低位震蕩。

節(jié)日期間外圍市場繼續(xù)動蕩，對煤焦也形成壓制，料延續(xù)震蕩走勢，觀望為主。

（李巖）

動力煤

本周(4月2日-4月4日)鄭煤1805合約收盤價563.6元/噸，下跌16元/噸，跌幅2.76%。動力煤現(xiàn)貨價格較上周末下跌。截止4月4日，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5000)平倉價591元/噸，下跌16元/噸；京唐港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價596元/噸，下跌16元/噸。截止4月4日，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價與鄭煤1809合約收盤價基差31元/噸；ZC1805合約與ZC1809合約收盤價差3.6元/噸。

截止4月8日，6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量65.68萬噸/日，較上周同期上升0.15萬噸/日；秦皇島港庫存654萬噸，較上周同期下降1萬噸；6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存1431萬噸，較上周同期下降43萬噸。

4月7日至5月1日，大秦線將進(jìn)行為期25天的春季集中檢修，而豐沙大、北同蒲以及遷曹線也將同步進(jìn)行檢修。檢修期間，每天上午停電維修3-4個小時。屆時，大秦線日均進(jìn)車將由正常情況下的125萬噸降至105-110萬噸；其中，流向環(huán)渤海港口的煤車預(yù)計每天減少1500車。

目前現(xiàn)貨價格仍繼續(xù)走弱，消費需求維持去年同期水平。港口庫存略有下降，電廠庫存大幅下降，但處于歷史相對高位。短期關(guān)注工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)消費需求提升和大秦線檢修對價格的支撐。中期關(guān)注煤炭企業(yè)先進(jìn)產(chǎn)能釋放帶來的供給壓力。

操作上，輕倉試空(5%倉位)。

（甘宏亮）

橡膠

昨日央行公開市場進(jìn)行100億元7天期逆回購，當(dāng)日無逆回購到期，資金面延續(xù)寬松，Shibor悉數(shù)下跌，此前，央行已經(jīng)連續(xù)九日暫停公開市場操作。

行業(yè)方面，國內(nèi)云南和海南已經(jīng)開割，不過由于膠價低迷，海南地區(qū)割膠積極性偏低，且產(chǎn)區(qū)膠工短缺的情況仍然存在。上周全鋼輪胎整體開工變動不大，假期對輪胎廠家開工影響不大，僅個別廠家有短暫停產(chǎn)，與往年相比，輪胎開工率仍維持偏高水平，反映出下游需求較為穩(wěn)健，但從各方面調(diào)研信息來看，下游需求仍未表現(xiàn)出亮點和超預(yù)期的情況。

現(xiàn)貨方面，上周四泰國原料膠水和杯膠價格持平于45和34泰銖。國產(chǎn)膠、保稅區(qū)美金膠持穩(wěn)和混合膠均有小幅下跌，其中山東人民幣混合膠市場報價小跌50-100元/噸，馬混現(xiàn)貨10100-10150元/噸，泰混現(xiàn)貨報價10200-10250元/噸。

期貨方面，上周天膠主力1809弱勢下跌，整體受到跌勢的壓制，不過3月膠價跌之后，行業(yè)基本面利空有較大程度的釋放，下跌壓力減弱，1809下方亦有階段性的支撐。

建議空單輕持，加強短線交易。

（王海峰）