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?道通早報
日期：2018年4月17日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 美國貿(mào)易代表辦公室（USTR）正在研究限制中國企業(yè)在美國云計算市場開展業(yè)務。美國政府認為，在高科技服務領域，中國對美國公司進行了不公平的限制。美國財政部正在考慮對中國對美投資施加限制
2? 據(jù)《華爾街日報》，特朗普將提名太平洋投資管理公司（PIMCO）經(jīng)濟學家Richard Clarida為美聯(lián)儲副主席，即美聯(lián)儲“二號人物”?？八_斯州銀行業(yè)監(jiān)管人士Michelle Bowman將被提名成為美聯(lián)儲理事。
3? 美國紐約聯(lián)儲主席杜德利表示，美聯(lián)儲將保持漸進式加息方式，除非通脹率大幅超過2%。他認為，今年加息次數(shù)不可能超過四次，3%乃合理的中性利率的起點。
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【國內宏觀基本面信息】
1? 法制日報援引專家表示，目前對房地產(chǎn)稅來說，已不再是要不要征的問題，而是怎么征的問題，是如何更好地處理國家和個人利益的問題。征收范圍及免征范圍、是按照面積還是按照套數(shù)征收等問題，是下一步立法中需要解決的關鍵點。目前房地產(chǎn)稅法草案已有大體框架，正向各地征求意見。
2? 為保持海南省房地產(chǎn)市場健康穩(wěn)定發(fā)展，海南省住建廳發(fā)布《關于進一步貫徹落實穩(wěn)定房地產(chǎn)市場要求的通知》。
3? 國家信息中心祝寶良稱，從最壞情況看，如果中美貿(mào)易實現(xiàn)基本平衡，會影響中國非農(nóng)就業(yè)約1400萬人。
4? 央企代表的傳統(tǒng)行業(yè)持續(xù)復蘇，中國央企3月利潤同比增17.8%至1698.7億元，月度利潤創(chuàng)下紀錄新高；一季度累計利潤同比增長20.9%，實現(xiàn)“開門紅”。
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【當日重要公布數(shù)據(jù)】
10:00?? 中國第一季度GDP季率??? 預期1.5%??? 前值21.6%??
10:00?? 中國第一季度GDP年率??? 預期6.8%??? 前值6.8%???
10:00?? 中國3月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資年率??????? 預期7.7%??? 前值7.9%???
10:00?? 中國3月規(guī)模以上工業(yè)增加值年率????? 預期6.4%??? 前值6.2%???
10:00?? 中國1-3月規(guī)模以上工業(yè)增加值年率（YTD)????? 預期6.9%??? 前值7.2%
10:00?? 中國3月零售銷售年率??????? 預期9.7%??? 前值9.4%???
10:00?? 中國1-3月零售銷售年率（YTD）?????? 預期9.7%??? 前值9.7%???
17:00?? 4月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù) 前值13.4???
17:00?? 德國4月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù) 預期-1 前值5.1
17:00?? 德國4月ZEW經(jīng)濟現(xiàn)況指數(shù) 預期88? 前值90.7??????
20:30?? 美國3月新屋開工月率??????? 預期2.6%??? 前值-7.0%??
20:30?? 美國3月營建許可月率??????? 預期0.7%??? 前值-5.7%??
20:30?? 美國3月新屋開工??? 預期126.8萬??? 前值123.6萬???
20:30?? 美國3月營建許可??? 預期133.0萬??? 前值129.8??
21:15?? 美國3月制造業(yè)生產(chǎn)月率????? 預期0.1%??? 前值1.2%???
21:15?? 美國3月工業(yè)生產(chǎn)月率??????? 預期0.4%??? 前值1.1%???
21:15?? 美國3月產(chǎn)能利用率? 預期77.9%?? 前值78.1%
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
16日指數(shù)低開后一路下行，滬指盤中一度跌破3100點重要關口，隨后跌幅小幅收窄至1.53%；深市則在創(chuàng)業(yè)板的帶領下表現(xiàn)的較為頑強，創(chuàng)業(yè)板盤中漲逾1%，但午后在大盤弱勢格局的拖累下小幅翻綠，收盤前再度拉升收漲0.77%，深指及中小板指跌幅亦有所收窄。截至收盤，滬指收報3110.65點，跌1.53%，成交額1922億。深成指收報10621.79點，跌0.61%，成交額2585億。創(chuàng)業(yè)板收報1838.71點，漲0.77%，成交額950億。
市場表現(xiàn)上，行業(yè)板塊漲少跌多，受益于海南改革開放舉措的影響，海南板塊大幅走高，多達21股漲停，同時賽馬、彩票概念亦表現(xiàn)活躍，短期內仍需謹慎追漲。此外，軟件服務、電子信息、港口、醫(yī)療、旅游等板塊表現(xiàn)活躍漲幅居前。國產(chǎn)軟件、人工智能及云計算等科技題材上漲推動創(chuàng)業(yè)板反彈。反觀保險、銀行、券商則再度陷入低迷，相關個股全線下跌，存款利率放開限制的消息或是板塊下跌的因素之一。此外，鋼鐵、煤炭、汽車、有色、地產(chǎn)等板塊表現(xiàn)同樣疲軟。
目前，現(xiàn)貨市場短期熱點板塊輪動速度加快，難以很好把握節(jié)奏，這種狀態(tài)下，拿好手中真正有業(yè)績支撐的股票可以不用特別恐慌市場的來回波動，若持有業(yè)績不及預期的股票，逢高減磅實為上策。而指數(shù)上面短期內不管是平臺或是跳空缺口的壓力依舊較大，預計走勢仍將較為糾結。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
? | 內外盤綜述 | 簡評及操作策略 |
豆類油脂 | 隔夜外圍美元收弱于89.5下方，呈區(qū)間波動模式。歐美股市美強歐弱。美股標普500指數(shù)今年轉漲。市場對于敘利亞局勢的擔憂情緒趨緩，強勁的企業(yè)財報受到關注。美英法三國對敘利亞發(fā)起空襲，摧毀了敘利亞的大部分化武能力。在美國對敘動武前，對軍事行動的擔憂情緒造成上周五市場走低。但在此次打擊行動中，巴沙爾政府的常規(guī)軍隊大多毫發(fā)無損，這緩解了市場對美俄緊張關系進一步激化的擔憂。特朗普周一在推特上表示，在美國加息的情況下，俄羅斯與中國故意讓自己的貨幣貶值，這是不可接受的。特朗普的言論導致周一美元匯率走低、黃金期貨價格上漲。歐股下跌，市場擔憂美或對俄增加制裁，普京發(fā)布警告。紐約原油（WTI）下跌68美分，收于66.71美元/桶。投資者對周末敘利亞遭空襲事件反應平靜。美豆收跌，上攻遭遇技術性拋售阻礙后出現(xiàn)獲利了結。阿根廷大豆產(chǎn)量因干旱受挫，預計將為油籽市場提供支撐，但巴拉圭及巴西良好的單產(chǎn)前景對之一支撐作用形成抑制。美國內需求強勁的跡象未給市場造成太大影響，全美油籽加工商協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月大豆壓榨量創(chuàng)歷史新高1.72億蒲。粕、油跟隨收低?？蚣苋缜?，美豆經(jīng)過一季度的拉升、回撤、再拉升，對南美阿根廷減產(chǎn)及中美貿(mào)易摩擦進行了消化，上述因素對連粕皆利多。未來一個多月，中美貿(mào)易摩擦進入一段靜默期，之后看實際動作如何演變。美豆播種方面，近期天氣降雪，阻礙玉米播種，當前玉米播種率只有6%，是否會有面積轉移至大豆，值得跟蹤。美春播實際面積公布在6月底。預計這個階段市場以回撤整固為主，為3季度天氣市蓄勢。 | 美豆參考區(qū)間10.2-10,6；連粕新作中長保持逢低有計劃的布多，短節(jié)奏看回撤探底模式，宜靈活。 （范適安） |
? | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周一下跌1%，受累于小麥市場疲弱。玉米市場的利空基調受限，因擔優(yōu)美國重要種植區(qū)的農(nóng)戶將因異常寒冷天氣而推遲今春的播種。 ??? 美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至20184月12日當周，美國玉米出口檢驗量為1,504,697噸，符合110-160萬噸市場預估區(qū)間，前一周修正后為1,940,094噸，初值為1,937,040噸。 ??? 收盤后美國農(nóng)業(yè)部公布的每周作物生長報告顯示，截至2018牟4月15日當周，美國玉米種植率為3%，低于預估的5%，此前一周為2%，去年同期為6%，五年均值為5%。 ??? 大連玉米昨日繼續(xù)震蕩回落，因拋儲持續(xù)進行，市場預計后期供應寬松?，F(xiàn)貨價格平穩(wěn)略跌，但目前期貨價格經(jīng)過大幅調整已經(jīng)接近底部區(qū)域1700-1750。 ??? 芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一下跌，上攻遭遇技術性拋售阻礙后出現(xiàn)一波獲利了結。阿根廷大豆產(chǎn)量因干旱受挫，預計將為油籽市場提供支撐，但巴拉圭及巴西良好的單產(chǎn)前景對這一支撐作用形成抑制。 ??? 美國國內需求強勁的跡象未給市場造成太大影響。全美油籽加工商協(xié)會(NOPA)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月大豆壓榨量創(chuàng)歷史新高1.71858億蒲式耳。 ??? 大連豆粕夜盤震蕩回落，內外盤短期可能修復價差，國內二季度進口大豆到港量龐大或將壓制基差，但供需格局仍主導長期上漲趨勢。 | 大連玉米操作上仍維持短空長多思路，逢低策略性買入遠期合約。 大連豆粕操作上建議1809或1901合約低位基礎倉持有，逢回調買入。 菜粕跟隨豆粕震蕩回落，操作上建議低位基礎多單繼續(xù)持有，設好防守。 （李金元） |
豆粕期權 | 大連豆粕期權夜盤跟隨豆粕期貨標的合約波動，主力合約1809合約平值看漲期權M1809-C-3200,隱含波動率繼續(xù)上升至22.29，權利金小幅下跌，平值看跌期權M1809-P-3200，隱含波動率小幅上升至22.18，權利金價格小幅上漲，預計5月中美貿(mào)易戰(zhàn)仍存在較大不確定性，對大豆豆粕市場影響持續(xù)，大連豆粕波動率仍將維持高位。 | 操作上建議逢低買入豆粕看漲看跌期權。 |
棉花 | 缺乏有利支撐，ICE期棉收跌。鄭棉成交低迷，延續(xù)震蕩。根據(jù)中國棉花信息網(wǎng)4月生產(chǎn)調查顯示，2017年新疆棉花產(chǎn)量508萬噸，同比增幅26%；內地68萬噸，同比增加5%；全國累計577萬噸。預計2018年537萬噸。截止3月底，全國工業(yè)庫存68.37萬噸，較上月增加7.29萬噸。截至3月底，國內新疆棉商業(yè)庫存呢280萬噸，銷售壓力大。輪儲成交不好，新疆資源逐漸從1萬噸以上縮至7000噸以內，目的主要是不打壓現(xiàn)貨市場。交易所倉單、商業(yè)庫存大短期壓制鄭棉；國儲庫存降低、國內增產(chǎn)有限、供需缺口存在，長線利好。 | 綜上，短期鄭棉窄幅震蕩，操作意義不大。長線關注低吸機會，區(qū)間參考15100附近。 ?(苗玲) |
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◆工業(yè)品
? | 內外盤綜述 | 簡評及操作策略 |
螺紋 | 昨日螺紋大幅下跌?，F(xiàn)貨市場報價早盤持穩(wěn)，午后部分資源報價小幅下調，全天終端采購量處于偏低水平。普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報64.05美元，下跌1.2美元；唐山普碳方坯價格下跌10元，含稅出廠價3460元/噸。 據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，3月下旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)估算值為178.83萬噸，環(huán)比波動0.06%；全國估算值為231.30萬噸，環(huán)比波動0.05%。旬末重點企業(yè)庫存為1338.43萬噸，環(huán)比減9.51%。 周一央行以利率招標方式開展了1500億元逆回購操作，其中有800億元7天品種、700億元14天品種。14天品種的中標利率為2.70%，較上一次上調5個基點。 綜合來看，近幾個交易日市場成交有所下滑，需求出現(xiàn)放緩。部分宏觀數(shù)據(jù)如M2 、進出口等均不及預期，市場對于中長期鋼材需求較為悲觀。 | 短期偏空思路操作，重點關注上午國家統(tǒng)計局公布的一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)，其對市場預期將產(chǎn)生較大影響。 （朱小虎） |
鐵礦石 | 昨日進口礦現(xiàn)貨報價較上周持穩(wěn)，部分回落5元/噸；目前天津港口可交易PB粉資源約在30萬噸左右，供應略顯緊張，致PB粉抗跌性明顯優(yōu)于其他品種，貿(mào)易商惜售心態(tài)較為明顯；市場成交：曹妃甸港超特粉280元/噸，PB粉457（預售）元/噸；京唐港金布巴粉380元/噸，紐曼塊592元/噸；青島港混合粉310元/噸，PB粉445元/噸。 經(jīng)生態(tài)環(huán)境部組織會商預測，4月16-20日京津冀區(qū)域將出現(xiàn)一次相對往年較重的污染過程。唐山市政府決定，自4月15日20時起采取應急減排措施：鋼鐵行業(yè),在執(zhí)行非采暖季峰生產(chǎn)要求的前提下,鋼鐵企業(yè)燒結機限產(chǎn)50%；焦化行業(yè),在確保生產(chǎn)安全的情況下,焦化企業(yè)出焦時間延長至36小時；鑄造行業(yè)，全部停產(chǎn)；鋼鐵企業(yè)石灰窯、獨立石灰窯企業(yè)停產(chǎn)； 近日徐州、唐山、臨汾、安徽等地環(huán)保限產(chǎn)措施再度發(fā)力，對礦石需求形成利空；礦石市場作為黑色鏈中基本面較弱的一環(huán)，在鋼鐵端反彈過程中走勢弱勢震蕩，在鋼鐵向上動能減弱的情況下，礦石向下壓力明顯。 | 保持逢高沽空思路，關注鋼鐵端終端需求的表現(xiàn)和鋼礦的聯(lián)動。 （楊俊林） |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，焦炭弱穩(wěn)，邢臺準一焦1650元/噸（-50）；焦煤產(chǎn)區(qū)報價開始下調，孝義主焦1610元/噸（-10），臨汾主焦1590元/噸（-60），平遙主焦1125元/噸（-100），沁源主焦1580元/噸（-60）。 據(jù)悉，近日國家開啟了對一類口岸的煤炭進口限制措施，這是東南沿海二類口岸僅限措施后，進口煤“限令”的再次升級，主要集中在東南沿海，廈門港、廣西防城海關、舟山港。目前影響仍集中在動力煤，關注焦煤是否被波及。 周末陜西黃陵焦化環(huán)保問題曝光后，引發(fā)陜西地區(qū)環(huán)保壓力增大，目前該地區(qū)各焦企普遍內部召開緊急會議，進一步關注環(huán)保問題，隨時準備上級部門進場檢查。當前還未引起大面積停限產(chǎn)，不過需隨時關注事件是否進一步發(fā)酵引發(fā)供求關系的變化。 4月14日，河北省武安市印發(fā)《關于執(zhí)行差別電價推進大氣污染防治工作的實施意見》。決定對鋼鐵、焦化、水泥、電力四大行業(yè)實施差別電價。 中原房地產(chǎn)研究中心數(shù)據(jù)顯示，30家房企公布了一季度銷售業(yè)績，銷售面積合計8386萬平方米，同比上漲28%。 焦炭邊際供求改善，限制期價下行空間，能否反彈關注兩點，一是焦化廠虧損導致的限產(chǎn)力度，二是鋼廠復產(chǎn)進度，黑色系整體強弱關注終端市場需求狀況。目前來看，反彈條件仍需醞釀，陜西焦化廠曝光后，關注環(huán)保局對焦化廠的環(huán)保監(jiān)管力度是否增強，引發(fā)焦化廠主動限產(chǎn)。 | 相對來看，低位支撐料仍明顯，推漲動力仍需觀察，今日將公布3月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，操作上暫時觀望。 （李巖） |
動力煤 | 期貨價格：4月16日夜盤，ZC809合約震蕩偏強，期價小漲。 現(xiàn)貨價格：截止4月13日，紐卡斯爾動力煤現(xiàn)貨價93.81美元/噸，持平；截止4月13日，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價565元/噸，下跌5元/噸；京唐港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉570元/噸，下跌5元/噸。 消費需求：截止4月16日，6大發(fā)電集團日均耗煤量65.83萬噸/日，下降3.56萬噸/日； 庫存變化：截止4月16日，秦皇島港庫存637萬噸，下降6萬噸；6大發(fā)電集團煤炭庫存1366萬噸，下降3萬噸。 煤炭調度：截止4月16日，秦皇島港鐵路調入量53.7萬噸，下降2.3萬噸，港口吞吐量59.7萬噸，上升12.2萬噸，港口卸車量6663車，下降284車，鐵路到車量6663車，下降63車。錨地船舶數(shù)34艘，下降1艘，預到船舶數(shù)22艘，上升13艘。 行業(yè)要聞：進口煤“限令”全面啟動，行業(yè)政策有再度轉向的跡象，可能短時間影響投資者預期。廈門港于昨日接到緊急通知，要求國家繼續(xù)加大動力煤進口管控。廣西區(qū)沿海電廠昨日上午接到海關通知，二類碼頭暫?？坎催M口船，北海電廠原先由政府溝通可以靠泊，此通知為不允許靠泊。廈門關管轄嵩嶼電廠，國電南浦電廠昨日接到通知，碼頭已到進口煤船暫停通關。舟山港發(fā)出煤炭限令通告。 基本分析：國外現(xiàn)貨價格止跌，國內現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌，消費需求維持去年同期水平。港口庫存小幅下降，電廠庫存小幅下降，處于高位。短期關注工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)恢復消費需求提升和大秦線檢修對價格的支撐，近日秦皇島錨地船舶和預到船舶數(shù)量增加需求回升。中期關注煤炭企業(yè)先進產(chǎn)能釋放帶來的供給壓力。 | 行情判斷：ZC1809合約期價短期或反復。 操作建議：前期空單暫離場，等待拋空機會。 （甘宏亮） |
橡膠 | 中國將公布一季度GDP、3月社會消費品零售總額、規(guī)模以上工業(yè)增加值、城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)，市場對2018年一季度GDP增速預測平均值為6.8%。央行重啟逆回購操作，但進入稅期資金面略收斂，貨幣市場利率多數(shù)上漲。 行業(yè)方面，據(jù)泰國媒體消息，泰國橡膠出口嚴控政策已初見成效。據(jù)統(tǒng)計，截至3月，泰國累計減少橡膠出口27.4萬噸。作為泰國、馬來西亞、印度尼西亞聯(lián)合控膠行動措施之一，三國希望能共同縮減至少35萬噸的橡膠出口量。 現(xiàn)貨方面，昨日泰國金融市場繼續(xù)休市無原料報價，國產(chǎn)膠、稅區(qū)美金膠和混合膠報價均有所下跌，其中，山東市場人民幣混合膠報價走低100-200元/噸，馬混現(xiàn)貨10150元/噸，泰混現(xiàn)貨報價10200-10250元/噸。 期貨方面，昨日天膠1809再度破位下跌，整體延續(xù)跌勢，宏觀面利空壓制和現(xiàn)貨市場低迷表現(xiàn)再度驅動膠價向下尋底，不過考慮到下方已至產(chǎn)業(yè)低價圈。 | 建議投資者趨勢性空單宜輕持。 （王海峰） |
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