?

內(nèi)外盤(pán)綜述

簡(jiǎn)評(píng)及操作策略

螺紋

周五夜盤(pán)階段螺紋期價(jià)窄幅震蕩，周末唐山、昌黎普方坯出廠結(jié)3540持穩(wěn)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格周末平穩(wěn)。

沙鋼2018年4月第3期螺紋鋼價(jià)格在上期價(jià)格基礎(chǔ)上上調(diào)120元/噸；普線價(jià)格在上期價(jià)格基礎(chǔ)上上調(diào)250元/噸；盤(pán)螺價(jià)格在上上調(diào)200元/噸。其余政策保持不變。承兌貼息政策保持不變。

《河北雄安新區(qū)規(guī)劃綱要》發(fā)布；央行行長(zhǎng)稱中國(guó)將進(jìn)一步推動(dòng)改革擴(kuò)大開(kāi)放；海南商品住宅全域限購(gòu)，外省人再買限1套。

綜合來(lái)看，近期房地產(chǎn)市場(chǎng)投資數(shù)據(jù)亮眼、鋼材庫(kù)存持續(xù)六周下降對(duì)市場(chǎng)情緒的穩(wěn)定將起到積極作用。

短期期價(jià)仍處于震蕩反彈，不過(guò)高度將較為有限，短多思路操作，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

(孔政)

鐵礦石

本周(4月16日-4月20日)鋼廠復(fù)產(chǎn)集中在河北與內(nèi)陸地區(qū)，東北與徐州地區(qū)檢修情況增加，全國(guó)高爐開(kāi)工率整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。2018年4月20日Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開(kāi)工率78.86%環(huán)比降0.81%，同比降11.50%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率78.25%增0.32%，同比降7.26%，鋼廠盈利率92.31%持平，日均鐵水產(chǎn)量218.81萬(wàn)噸增0.91萬(wàn)噸，同比降20.31萬(wàn)噸。下周新疆地區(qū)檢修計(jì)劃增加，預(yù)計(jì)開(kāi)工率將小幅下降。下周預(yù)計(jì)5座高爐復(fù)產(chǎn)，6座高爐檢修，凈減日均鐵水產(chǎn)能0.45萬(wàn)噸。

本周華東地區(qū)港口因疏港放量，庫(kù)存出現(xiàn)小幅下滑，但同時(shí)近期抵港集中，壓港情況仍有小幅增加；華北地區(qū)疏港總量相對(duì)平穩(wěn)，但庫(kù)存出現(xiàn)小幅下降；沿江地區(qū)壓港情況出現(xiàn)小幅緩解，庫(kù)存總量基本持平。截止4月20日，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存為15983.18，較4月13日數(shù)據(jù)降59.79，較去年同期增2848.18，日均疏港總量277.06，4月13日為271.81；其中澳礦9362.97，巴西礦3391.99；貿(mào)易礦6242.55；球團(tuán)223.97，精粉702.27，塊礦2328.98；本周壓港量813.7，上周日為747（單位：萬(wàn)噸）。

近日徐州、唐山、臨汾、安徽等地環(huán)保限產(chǎn)措施再度發(fā)力，對(duì)礦石需求形成利空；礦石市場(chǎng)作為黑色鏈中基本面較弱的一環(huán)，在鋼鐵端反彈過(guò)程中走勢(shì)弱勢(shì)震蕩，在鋼鐵向上動(dòng)能減弱的情況下，礦石向下壓力明顯。

保持逢高沽空思路，關(guān)注鋼鐵端終端需求的表現(xiàn)和鋼礦的聯(lián)動(dòng)。

（甘宏亮）

熱軋卷

現(xiàn)貨市場(chǎng)，上周國(guó)內(nèi)熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲，4.75mm熱軋板卷均價(jià)4075元/噸較上周價(jià)格上漲72元/噸。周末唐山、昌黎普方坯出廠結(jié)3540穩(wěn)，貿(mào)易商不含稅送到部分3220，遷安3540。

期貨市場(chǎng)，主力合約HC1810合約上周寬幅震蕩，大幅探底后回升，期價(jià)突破前期高點(diǎn)3550附近，目前期價(jià)依舊處于反彈上行階段，上周高點(diǎn)3650區(qū)域是較為關(guān)鍵的阻力位置。

綜合來(lái)看，目前需求端的釋放為需求后移，房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)將逐步趨弱，在當(dāng)前絕對(duì)庫(kù)存水平較高的情況下，熱卷現(xiàn)貨價(jià)格難以長(zhǎng)期維持當(dāng)前的價(jià)格水平。

操作上等待期價(jià)如能上漲至3700元/噸附近，可逐步建立中線空單。

(孔政)

煤焦

現(xiàn)貨方面，焦煤報(bào)價(jià)總體持穩(wěn)，甘其毛都庫(kù)提價(jià)1120元/噸，京唐港山西煤1780元/噸，山西孝義焦精煤車板價(jià)1610元/噸（-10）。焦炭現(xiàn)貨持穩(wěn)，邢臺(tái)準(zhǔn)一級(jí)冶金焦1650元/噸，呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)價(jià)1560元/噸，天津港一級(jí)平倉(cāng)價(jià)1850元/噸，唐山二級(jí)1675元/噸。

數(shù)據(jù)面，100家獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率77.16%，下降2.38%。主要受到內(nèi)蒙徐州環(huán)保增強(qiáng)，以及華北地區(qū)限產(chǎn)保價(jià)增多影響。樣本焦企日均產(chǎn)量37.02萬(wàn)噸，減少1.14。本周全國(guó)高爐開(kāi)工率率67.27%，較上周增加0.26%。焦炭庫(kù)存，焦企庫(kù)存104萬(wàn)噸，增加2.37萬(wàn)噸；鋼廠庫(kù)存475.24萬(wàn)噸，增加6.51萬(wàn)噸。焦煤庫(kù)存，焦企庫(kù)存698萬(wàn)噸，減少27.15萬(wàn)噸。鋼廠庫(kù)存756.81萬(wàn)噸，減少5,23萬(wàn)噸。礦方庫(kù)174.46噸，減少0.7萬(wàn)噸。

消息面，朔州市煤炭工業(yè)局公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份，朔州市原煤產(chǎn)量為1181.61萬(wàn)噸，環(huán)比增加99.55萬(wàn)噸，增長(zhǎng)9.2%，同比減少87.48萬(wàn)噸，下降6.89%。1-3月份，朔州市累計(jì)完成3498.41萬(wàn)噸，同比減少55.75萬(wàn)噸，下降1.57%。

總體來(lái)說(shuō)，煤焦現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)。近期焦炭受到環(huán)保壓力逐步增大以及華北地區(qū)限產(chǎn)保價(jià)影響，開(kāi)工率有望繼續(xù)下滑，而下游采暖季過(guò)后，鋼廠逐步復(fù)產(chǎn)，高爐開(kāi)工率穩(wěn)步增加，貿(mào)易商詢價(jià)增多，需求有望回暖，焦炭供求關(guān)系未來(lái)或?qū)⒑棉D(zhuǎn)。但焦炭現(xiàn)貨依然受到庫(kù)存的壓制較大，樣本焦企庫(kù)存持續(xù)攀升，鋼廠庫(kù)存仍處偏高位置，唯有港口庫(kù)存高位回落，幅度約為4%。整個(gè)黑色產(chǎn)業(yè)鏈上，終端需求持續(xù)釋放，鋼材社庫(kù)降幅明顯，1季度房地產(chǎn)數(shù)據(jù)向好，市場(chǎng)預(yù)期有所改善。

操作上，維持震蕩偏強(qiáng)思路，但仍需注意貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)情緒的影響，短線思路，注意焦炭壓力位回調(diào)。

（吳克正）

動(dòng)力煤

本周(4月16日-4月20日)鄭煤1809合約收盤(pán)價(jià)587.6元/噸，上漲31.2元/噸，漲幅5.61%。動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格較上周末下跌。截止4月19日，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5000)平倉(cāng)價(jià)565元/噸，下跌5元/噸；京唐港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)570元/噸，下跌5元/噸。截止4月20日，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)與鄭煤1809合約收盤(pán)價(jià)基差-0.2元/噸；ZC1805合約與ZC1809合約收盤(pán)價(jià)差2.2元/噸。

1-3月份，全國(guó)原煤產(chǎn)量8.05億噸，同比增長(zhǎng)3.90%，1-2月份同比增長(zhǎng)5.70%。1-3月份，全國(guó)火力發(fā)電量1.21萬(wàn)億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.90%，1-2月份同比增長(zhǎng)9.80%；全國(guó)粗鋼產(chǎn)量2.12億噸，同比增長(zhǎng)5.40%，1-2月份同比增長(zhǎng)5.90%；全國(guó)水泥產(chǎn)量3.76億噸，同比下降4.50%，1-2月份同比增長(zhǎng)4.10%。截止4月20日，6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量66.83萬(wàn)噸/日，較上周同期下降1.32萬(wàn)噸/日。動(dòng)力煤煤礦企業(yè)庫(kù)存同比和環(huán)比上升。截止3月底，國(guó)有重點(diǎn)煤礦庫(kù)存1801萬(wàn)噸，同比下降603萬(wàn)噸，降幅25.06%，環(huán)比增加133萬(wàn)噸，增幅7.98%。截止4月20日，秦皇島港庫(kù)存591萬(wàn)噸，較上周同期下降62萬(wàn)噸；6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫(kù)存1380萬(wàn)噸，較上周同期下降30萬(wàn)噸。

本周期貨價(jià)格大幅反彈，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)走弱，但有止跌跡象。6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量小幅下降，消費(fèi)需求維持去年同期水平。港口庫(kù)存大幅下降，電廠庫(kù)存大幅下降，但處于相對(duì)高位。短期關(guān)注工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)消費(fèi)需求提升和大秦線檢修以及進(jìn)口煤“限令”對(duì)價(jià)格的支撐對(duì)價(jià)格的支撐。中期關(guān)注煤炭企業(yè)先進(jìn)產(chǎn)能釋放帶來(lái)的供給壓力。

操作上，觀望為主，等待拋空機(jī)會(huì)。

（甘宏亮）

橡膠

央行上周累計(jì)凈投放4700億元，流動(dòng)性壓力有所緩和但仍維持緊勢(shì)，貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)上漲。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，信托監(jiān)管電視電話會(huì)召開(kāi)，一信托高層稱，會(huì)議強(qiáng)調(diào)四方面內(nèi)容：嚴(yán)監(jiān)管、去通道、控房地產(chǎn)、控政府平臺(tái)。

行業(yè)方面，截至4月16日，青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存繼續(xù)維持下降態(tài)勢(shì)至20.5萬(wàn)噸，較月初減少2.15萬(wàn)噸，整體降幅9.5%；其中天然膠與合成膠庫(kù)存均呈現(xiàn)不同程度下滑，保稅區(qū)庫(kù)存繼續(xù)保持回落態(tài)勢(shì)。上周全鋼胎開(kāi)工率繼續(xù)上升至73.36，環(huán)比增加0.25，半鋼胎開(kāi)工率上升至73.88，環(huán)比增加0.99。

現(xiàn)貨方面，上周五泰國(guó)膠水收購(gòu)價(jià)格上漲0.5泰銖至44.5，杯膠價(jià)格上漲0.5泰銖至36泰銖。國(guó)產(chǎn)膠繼續(xù)上漲，而保稅區(qū)美金膠和混合膠則小幅下跌，其中山東市場(chǎng)人民幣混合膠報(bào)價(jià)窄幅回調(diào)100-200元/噸。馬混現(xiàn)貨報(bào)價(jià)10500元/噸，泰混現(xiàn)貨報(bào)價(jià)10600-10700元/噸。

期貨方面，受整個(gè)工業(yè)品下跌拖累，天膠1809未能延續(xù)反彈，基本面和宏觀面多空交織，后市或維持低位寬幅震蕩格局。

建議暫以波段短線交易為主，待后市方向明朗再加大趨勢(shì)交易的頭寸。

（王海峰）