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?道通早報
日期：2018年4月23日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 在中美貿易爭端之際，美國財長姆努欽表示，“正在考慮”訪華，對與中國達成協(xié)議、彌合雙方在貿易問題上的分歧“持謹慎樂觀態(tài)度”。此后中國商務部發(fā)言人表示，中方已收到美方希望來北京進行經(jīng)貿問題磋商的信息，中方對此表示歡迎。
2? 歐盟經(jīng)濟和金融事務專員皮埃爾·莫斯科維奇表示，解決問題應該通過世界貿易組織來實現(xiàn)，而不是通過“貿易戰(zhàn)”。歐洲不會在美國和中國之間“選邊站”。歐盟是中國的最大貿易伙伴，歐盟高官的相關表態(tài)，在中美貿易爭端中的分量舉足輕重。
3? 彭博社援引知情人士稱，歐洲央行或推遲到7月再公布結束QE量寬買債的決定，官員們想觀望一季度經(jīng)濟放緩是否僅為臨時現(xiàn)象。周五歐央行行長德拉吉也表示，歐元區(qū)經(jīng)濟增長可能觸頂，保護主義可能已經(jīng)對全球景氣指標產生了一些負面影響，充足的貨幣刺激措施仍然是必要的。
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【國內宏觀基本面信息】
1? 習近平在全國網(wǎng)絡安全和信息化工作會議上指出，要加強集中統(tǒng)一領導，完善金融、財稅、國際貿易、人才、知識產權保護等制度環(huán)境，優(yōu)化市場環(huán)境，更好釋放各類創(chuàng)新主體創(chuàng)新活力。要培育公平的市場環(huán)境，強化知識產權保護，反對壟斷和不正當競爭。
2? 國務院批復，河北雄安新區(qū)要合理控制用地規(guī)模，啟動區(qū)面積20至30平方公里，起步區(qū)面積約100平方公里，中期發(fā)展區(qū)面積約200平方公里。構建實體經(jīng)濟、科技創(chuàng)新、現(xiàn)代金融、人力資源協(xié)同發(fā)展的現(xiàn)代產業(yè)體系。
3? 中共海南省委辦公廳、海南省人民政府辦公廳發(fā)布《關于進一步穩(wěn)定房地產市場的通知》。海南實行嚴格的限購政策，在已出臺限購政策的基礎上，實施全域限購。此次海南發(fā)布的限購政策，條件異?？量?，包含多重調控手段，這意味著外地新增炒房資金在數(shù)年內幾乎無法進入海南樓市，前幾年流入海南樓市的數(shù)千億炒房資金面臨著被“關門打狗”的尷尬局面。
4? 《證券時報》發(fā)表名為《炒作問題公司股票無異于縱容作奸犯科》的頭版評論，部分股票第一和第二大股東棄之如敝屣，中小投資者卻視若珍寶，這種巨大的反差，還是得從“炒新炒差”的投資惡習中找原因
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【當日重要公布數(shù)據(jù)】
16:00?? 歐元區(qū)4月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值????? 前值56.6???
16:00?? 歐元區(qū)4月服務業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值????? 前值54.9???
16:00?? 歐元區(qū)4月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)初值??????? 前值55.2???
20:30?? 美國3月芝加哥聯(lián)儲全國活動指數(shù)????? 前值0.88???
21:45?? 美國4月Markit制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值 前值55.6???
21:45?? 美國4月Markit服務業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值 前值54.0???
21:45?? 美國4月Markit綜合采購經(jīng)理人指數(shù)初值?? 前值54.2???
22:00?? 美國3月成屋銷售月率??????? 預期0.2%??? 前值3.0%???
22:00?? 美國3月成屋銷售??? 預期555萬? 前值554萬
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
20日，股指在開盤階段稍作掙扎后快速回落，滬指跌破3100點關口后一路下行，深指及中小板也分別下跌，截至收盤，滬指收報3071.54點，跌1.47%，成交額1851億。深成指收報10408.91點，跌1.79%，成交額2622億。創(chuàng)業(yè)板收報1782.81點，跌2.06%，成交額956億。陸股通結束連續(xù)多個交易日的凈買入態(tài)勢，周五凈流出10.5億元
市場表現(xiàn)上，權重股疲軟的表現(xiàn)，令市場再度陷入低迷，且與前期分化不同，行業(yè)板塊全線收跌，且跌幅均超1%。早間船舶制造、電信運營、軟件、安防、電子、通訊等板塊上行為市場帶來一定支撐，但上述板塊隨后追隨大盤走弱。券商信托領跌市場，券商股全線走弱，總市值排名前三的中信、國泰、海通跌幅均在3%以上。大宗商品市場部分品種的調整，拖累鋼鐵、有色板塊走弱；石油行業(yè)亦表現(xiàn)低迷，中石油中石化均跌超1%，中海油跌逾3%；汽車、軟件、國際貿易、民航、醫(yī)療醫(yī)藥跌幅居前。此外，保險、地產及銀行等權重股亦震蕩下挫，銀行及保險股全線下跌。前期表現(xiàn)搶眼的海南板塊一片沉寂，次新股、數(shù)字中國概念領跌市場，只有國產芯片表現(xiàn)搶眼。
前妻我們一直建議謹慎謹慎再謹慎，在內外市場一片不確定中，期待強勢行情依然不是很現(xiàn)實，現(xiàn)在只能以短線運作，甚至現(xiàn)貨市場中，個股的選擇也只能是短線熱點選擇，中長線基本面和技術未從消極趨向轉向前，收緊錢袋，保守型操作。
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【分品種動態(tài)】
◆農產品
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豆類油脂 | 今日晨評要點：1、美財報可圈可點，但國債收益率接近3%，市場看好遠期通脹及特朗普制造貿易摩擦，可能削弱美及全球復蘇進程，制約美股上漲。近幾個月以來美股陷于技術三角區(qū)波動，符合本評不看好美經(jīng)濟增量的預期，這主要反映在股市上，美經(jīng)濟復蘇邏輯還在，只是擴張預期不在；2、中美貿易摩擦進入實質推進階段，過程肯定是打談結合。只是打是爭取更好的談，談是為了主動的打，這是一場持久戰(zhàn)，中國已無法韜光養(yǎng)晦。當然打與談需要智慧和謀略，需要斗智斗勇，也需要有爭取有妥協(xié)。急緩之間，短長兼顧。國內在一些小品種上實施試探性反制，這要觀察效果。6月份美公布加稅清單前是個靜默期，大家都在為實質性的貿易摩擦做準備。談估計還是要談的，只是都要爭取于己有利的結果。中國應該做好經(jīng)濟斗爭、政治斗爭乃至局部軍事斗爭的準備；3、國內數(shù)據(jù)穩(wěn)定。經(jīng)濟內在邏輯未變，一方面是既有的新舊動能轉換；另一方面對一些薄弱環(huán)節(jié)的研發(fā)創(chuàng)新已經(jīng)刻不容緩，這在資本市場也會得到表現(xiàn)。大宗商品方面上周能源、有色等都有趨強表現(xiàn)，黑色的鋼廠相對利潤及階段強弱表現(xiàn)，都未脫區(qū)間模式。保持階段性行情特征；4.豆類就美來說，美豆延續(xù)10.2-10.6波動?，F(xiàn)在是美春播階段，美預期出口受限，中國用大豆進行貿易反制，都會困擾美農戶播種，只是美豆播種大約在5月下旬結束，貿易摩擦會影響到多少美豆實播面積，可以在每周植物生長數(shù)據(jù)中跟蹤?？剂慷诡愋星?，一方面是供需框架，另一方面是事件推動。供需框架提供背景，事件推動提供動力。現(xiàn)在框架是本年度需要挖庫存700-800萬噸來滿足平衡，如此北半球供應不容有失。天氣、貿易摩擦都可能起到推動或抑制價格的作用。這就需要在方向確定的前提下來制定策略，管理頭寸。同樣的條件，不同的市場，美中差異是什么？品種差異是什么？合約對應的時間差異是什么？捋清楚了這些，怎么做就簡單了。 | 粕新作持多，短看低吸高平節(jié)奏。 （范適安） |
谷物飼料 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周五下跌，為過去六個交易日內第五次下滑，盤中觸及4月4日來最低水平。交易商稱，預報天氣轉暖，可讓美國中西部主要種植區(qū)的農戶未來幾周種植玉米，這消息重壓玉米市場。 ??? 5月玉米合約在隔夜交易時段短暫上漲，但在50日移動均線遇到阻力后下跌。支撐位據(jù)報在200日移動均線。 CBOT玉米期貨周線下跌2.5%，為去年8月來最大單周跌幅。 ??? 大連玉米上周五一度強勁反彈，但尾盤從日高回落，因周末拍賣成交火爆，繼續(xù)溢價成交?，F(xiàn)貨價格平穩(wěn)，部分地區(qū)價格反彈，目前期貨價格經(jīng)過充分調整已經(jīng)接近底部區(qū)域。 ??? 芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五收低，天氣預報顯示主產區(qū)作物天氣有利，收割工作料得以加速進行，引發(fā)一輪周末前的基金平倉。此外，市場還擔憂全球最大進口國中國的需求可能下降。美國農業(yè)部本周沒有大豆銷售交易的報告。 ??? 豆粕期貨收盤上漲，因在價格跌至4月4日以來最低位后出現(xiàn)技術性買盤。豆油期貨僅小幅下跌，市場在本周稍早觸及的10個半月低位之上守住支撐。 ???? 大連豆粕上周五繼續(xù)維持高位震蕩走勢，貿易戰(zhàn)擔憂繼續(xù)存在，但國內二季度進口大豆到港量龐大將壓制基差，短期價格將維持區(qū)間震蕩走勢。 | 大連玉米操作上仍維持短空長多思路，逢低策略性買入遠期合約。 大連豆粕操作上建議豆粕1901合約低位基礎倉持有，短線低吸高平調整倉位。 菜粕夜盤跟隨豆粕高位震蕩，操作上建議低位基礎多單繼續(xù)持有，設好防守。 （李金元） |
豆粕期權 | 大連豆粕期權夜盤跟隨豆粕期貨標的合約波動，主力合約1809合約平值看漲期權上移至M1809-C-3250,隱含波動率上升至23.86，權利金繼續(xù)上漲，平值看跌期權M1809-P-3250，隱含波動率上升至24.48，權利金價格小幅下跌，預計后期中美貿易戰(zhàn)仍存在較大不確定性，對大豆豆粕市場影響持續(xù)，大連豆粕期權波動率仍將維持高位。 | 操作上建議買入持有豆粕虛值看漲看跌期權。 |
棉花 | 德州天氣和美棉銷售是影響ICE期棉的主要因素，ICE漆面震蕩，主力合約運行在83美分附近。 鄭棉低迷成交，運行在15300元附近，周五商務部公告對漿粕繼續(xù)反傾銷，鄭棉拉升但市場立馬冷靜。截止19日，鄭倉所棉花倉單6265張，有效預報2980張，累計折合37萬噸。 自3月12日開始輪出以來，至4月16日25個交易日合計成交資源42.34萬噸，較去年同期下降13.79萬噸；成交率56.44%，較去年降低了16.84個百分點。企業(yè)對儲備棉競拍不積極。成交率低直接原因新疆棉輪出資源減少；根本原因為棉花供需面寬裕。2017/18年度棉紗32支整體理論利潤好于前兩年，但紗線庫存高于前兩個年度。 長期鄭棉看漲是市場主流觀點，主要邏輯是18/19年度屬于后拋儲時代，國內增產有限的背景下，供需缺口需要進口彌補。短期走勢震蕩偏弱，主要邏輯商品棉庫存大；交易所倉單太大，實盤壓力大。 | 操作上，短線觀望為主，強弱參考ICE走勢。長線關注15100元附近的低吸機會。 （苗玲） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 周五夜盤階段螺紋期價窄幅震蕩，周末唐山、昌黎普方坯出廠結3540持穩(wěn)?，F(xiàn)貨市場價格周末平穩(wěn)。 沙鋼2018年4月第3期螺紋鋼價格在上期價格基礎上上調120元/噸；普線價格在上期價格基礎上上調250元/噸；盤螺價格在上上調200元/噸。其余政策保持不變。承兌貼息政策保持不變。 《河北雄安新區(qū)規(guī)劃綱要》發(fā)布；央行行長稱中國將進一步推動改革擴大開放；海南商品住宅全域限購，外省人再買限1套。 綜合來看，近期房地產市場投資數(shù)據(jù)亮眼、鋼材庫存持續(xù)六周下降對市場情緒的穩(wěn)定將起到積極作用。 | 短期期價仍處于震蕩反彈，不過高度將較為有限，短多思路操作，注意風險控制。 (孔政) |
鐵礦石 | 本周(4月16日-4月20日)鋼廠復產集中在河北與內陸地區(qū)，東北與徐州地區(qū)檢修情況增加，全國高爐開工率整體呈現(xiàn)下降趨勢。2018年4月20日Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率78.86%環(huán)比降0.81%，同比降11.50%；高爐煉鐵產能利用率78.25%增0.32%，同比降7.26%，鋼廠盈利率92.31%持平，日均鐵水產量218.81萬噸增0.91萬噸，同比降20.31萬噸。下周新疆地區(qū)檢修計劃增加，預計開工率將小幅下降。下周預計5座高爐復產，6座高爐檢修，凈減日均鐵水產能0.45萬噸。 本周華東地區(qū)港口因疏港放量，庫存出現(xiàn)小幅下滑，但同時近期抵港集中，壓港情況仍有小幅增加；華北地區(qū)疏港總量相對平穩(wěn)，但庫存出現(xiàn)小幅下降；沿江地區(qū)壓港情況出現(xiàn)小幅緩解，庫存總量基本持平。截止4月20日，Mysteel統(tǒng)計全國45個港口鐵礦石庫存為15983.18，較4月13日數(shù)據(jù)降59.79，較去年同期增2848.18，日均疏港總量277.06，4月13日為271.81；其中澳礦9362.97，巴西礦3391.99；貿易礦6242.55；球團223.97，精粉702.27，塊礦2328.98；本周壓港量813.7，上周日為747（單位：萬噸）。 近日徐州、唐山、臨汾、安徽等地環(huán)保限產措施再度發(fā)力，對礦石需求形成利空；礦石市場作為黑色鏈中基本面較弱的一環(huán)，在鋼鐵端反彈過程中走勢弱勢震蕩，在鋼鐵向上動能減弱的情況下，礦石向下壓力明顯。 | 保持逢高沽空思路，關注鋼鐵端終端需求的表現(xiàn)和鋼礦的聯(lián)動。 （甘宏亮） |
熱軋卷 | 現(xiàn)貨市場，上周國內熱軋板卷市場價格大幅上漲，4.75mm熱軋板卷均價4075元/噸較上周價格上漲72元/噸。周末唐山、昌黎普方坯出廠結3540穩(wěn)，貿易商不含稅送到部分3220，遷安3540。 期貨市場，主力合約HC1810合約上周寬幅震蕩，大幅探底后回升，期價突破前期高點3550附近，目前期價依舊處于反彈上行階段，上周高點3650區(qū)域是較為關鍵的阻力位置。 綜合來看，目前需求端的釋放為需求后移，房地產投資數(shù)據(jù)將逐步趨弱，在當前絕對庫存水平較高的情況下，熱卷現(xiàn)貨價格難以長期維持當前的價格水平。 | 操作上等待期價如能上漲至3700元/噸附近，可逐步建立中線空單。 (孔政) |
煤焦 | 現(xiàn)貨方面，焦煤報價總體持穩(wěn)，甘其毛都庫提價1120元/噸，京唐港山西煤1780元/噸，山西孝義焦精煤車板價1610元/噸（-10）。焦炭現(xiàn)貨持穩(wěn)，邢臺準一級冶金焦1650元/噸，呂梁準一級冶金焦報價1560元/噸，天津港一級平倉價1850元/噸，唐山二級1675元/噸。 數(shù)據(jù)面，100家獨立焦化廠產能利用率77.16%，下降2.38%。主要受到內蒙徐州環(huán)保增強，以及華北地區(qū)限產保價增多影響。樣本焦企日均產量37.02萬噸，減少1.14。本周全國高爐開工率率67.27%，較上周增加0.26%。焦炭庫存，焦企庫存104萬噸，增加2.37萬噸；鋼廠庫存475.24萬噸，增加6.51萬噸。焦煤庫存，焦企庫存698萬噸，減少27.15萬噸。鋼廠庫存756.81萬噸，減少5,23萬噸。礦方庫174.46噸，減少0.7萬噸。 消息面，朔州市煤炭工業(yè)局公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份，朔州市原煤產量為1181.61萬噸，環(huán)比增加99.55萬噸，增長9.2%，同比減少87.48萬噸，下降6.89%。1-3月份，朔州市累計完成3498.41萬噸，同比減少55.75萬噸，下降1.57%。 總體來說，煤焦現(xiàn)貨價格持穩(wěn)。近期焦炭受到環(huán)保壓力逐步增大以及華北地區(qū)限產保價影響，開工率有望繼續(xù)下滑，而下游采暖季過后，鋼廠逐步復產，高爐開工率穩(wěn)步增加，貿易商詢價增多，需求有望回暖，焦炭供求關系未來或將好轉。但焦炭現(xiàn)貨依然受到庫存的壓制較大，樣本焦企庫存持續(xù)攀升，鋼廠庫存仍處偏高位置，唯有港口庫存高位回落，幅度約為4%。整個黑色產業(yè)鏈上，終端需求持續(xù)釋放，鋼材社庫降幅明顯，1季度房地產數(shù)據(jù)向好，市場預期有所改善。 | 操作上，維持震蕩偏強思路，但仍需注意貿易戰(zhàn)對情緒的影響，短線思路，注意焦炭壓力位回調。 （吳克正） |
動力煤 | 本周(4月16日-4月20日)鄭煤1809合約收盤價587.6元/噸，上漲31.2元/噸，漲幅5.61%。動力煤現(xiàn)貨價格較上周末下跌。截止4月19日，秦皇島港山西產動力末煤(Q5000)平倉價565元/噸，下跌5元/噸；京唐港山西產動力末煤(Q5500)平倉價570元/噸，下跌5元/噸。截止4月20日，秦皇島港山西產動力末煤(Q5500)平倉價與鄭煤1809合約收盤價基差-0.2元/噸；ZC1805合約與ZC1809合約收盤價差2.2元/噸。 1-3月份，全國原煤產量8.05億噸，同比增長3.90%，1-2月份同比增長5.70%。1-3月份，全國火力發(fā)電量1.21萬億千瓦時，同比增長6.90%，1-2月份同比增長9.80%；全國粗鋼產量2.12億噸，同比增長5.40%，1-2月份同比增長5.90%；全國水泥產量3.76億噸，同比下降4.50%，1-2月份同比增長4.10%。截止4月20日，6大發(fā)電集團日均耗煤量66.83萬噸/日，較上周同期下降1.32萬噸/日。動力煤煤礦企業(yè)庫存同比和環(huán)比上升。截止3月底，國有重點煤礦庫存1801萬噸，同比下降603萬噸，降幅25.06%，環(huán)比增加133萬噸，增幅7.98%。截止4月20日，秦皇島港庫存591萬噸，較上周同期下降62萬噸；6大發(fā)電集團煤炭庫存1380萬噸，較上周同期下降30萬噸。 本周期貨價格大幅反彈，國內現(xiàn)貨價格繼續(xù)走弱，但有止跌跡象。6大發(fā)電集團日均耗煤量小幅下降，消費需求維持去年同期水平。港口庫存大幅下降，電廠庫存大幅下降，但處于相對高位。短期關注工業(yè)企業(yè)生產恢復消費需求提升和大秦線檢修以及進口煤“限令”對價格的支撐對價格的支撐。中期關注煤炭企業(yè)先進產能釋放帶來的供給壓力。 | 操作上，觀望為主，等待拋空機會。 （甘宏亮） |
橡膠 | 央行上周累計凈投放4700億元，流動性壓力有所緩和但仍維持緊勢，貨幣市場利率多數(shù)上漲。據(jù)21世紀經(jīng)濟報道，信托監(jiān)管電視電話會召開，一信托高層稱，會議強調四方面內容：嚴監(jiān)管、去通道、控房地產、控政府平臺。 行業(yè)方面，截至4月16日，青島保稅區(qū)橡膠庫存繼續(xù)維持下降態(tài)勢至20.5萬噸，較月初減少2.15萬噸，整體降幅9.5%；其中天然膠與合成膠庫存均呈現(xiàn)不同程度下滑，保稅區(qū)庫存繼續(xù)保持回落態(tài)勢。上周全鋼胎開工率繼續(xù)上升至73.36，環(huán)比增加0.25，半鋼胎開工率上升至73.88，環(huán)比增加0.99。 現(xiàn)貨方面，上周五泰國膠水收購價格上漲0.5泰銖至44.5，杯膠價格上漲0.5泰銖至36泰銖。國產膠繼續(xù)上漲，而保稅區(qū)美金膠和混合膠則小幅下跌，其中山東市場人民幣混合膠報價窄幅回調100-200元/噸。馬混現(xiàn)貨報價10500元/噸，泰混現(xiàn)貨報價10600-10700元/噸。 期貨方面，受整個工業(yè)品下跌拖累，天膠1809未能延續(xù)反彈，基本面和宏觀面多空交織，后市或維持低位寬幅震蕩格局。 | 建議暫以波段短線交易為主，待后市方向明朗再加大趨勢交易的頭寸。 （王海峰） |
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