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內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

螺紋

昨日螺紋繼續(xù)下跌，夜盤弱勢盤整?，F(xiàn)貨市場報價早盤繼續(xù)走低，盤中再次下調(diào)，上海地區(qū)大廠螺紋報在3880-3940元/噸。全天終端采購量繼續(xù)下降，處于偏低水平。普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報64.5美元，下跌0.4美元；唐山普碳方坯出廠價下跌20元，報3620元/噸。

7月1日起降低汽車整車及零部件進口關(guān)稅。國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會印發(fā)公告，自2018年7月1日起，將稅率分別為25%、20%的汽車整車關(guān)稅降至15%；將稅率分別為8%、10%、15%、20%、25%的汽車零部件關(guān)稅降至6%。財政部負責人表示，降低汽車進口關(guān)稅，將有利于推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，促進汽車產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。

綜合來看，4月粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)出歷史新高，高利潤下鋼廠保持高負荷生產(chǎn)，而近期需求釋放持續(xù)偏弱。

短期偏空思路操作，關(guān)注南方雨季到來后對終端需求的影響。

(朱小虎)

鐵礦石

5月22日，礦石現(xiàn)貨市場穩(wěn)中趨弱，鋼廠采貨的積極性較弱，部分貿(mào)易商反饋現(xiàn)貨價格挺價困難。青島港61%PB粉460元/噸(-10)；河北方坯(Q235)3640元/噸(平)。上合峰會召開在即，青島300公里內(nèi)鋼廠高爐限產(chǎn)40%-50%。峰會召開期間部分鋼企業(yè)停限產(chǎn)及檢修安排：巨能特鋼目前一座450m3高爐檢修中，預(yù)計6月底復(fù)產(chǎn)，該高爐月產(chǎn)鐵水4萬噸；魯麗鋼廠計劃5月份停一座1080m3高爐，開始時間待定，檢修時間為一個月；山東福倫鋼鐵限電50%（萊蕪），預(yù)計影響日均產(chǎn)量0.5萬噸，影響時間5.25-6.15；日鋼鋼鐵公布扎線檢修計劃，時間：5.27-6.15。高爐復(fù)產(chǎn)帶動礦石需求邊際增量下降。本周河北與山東仍有部分高爐計劃復(fù)產(chǎn)，但鐵水產(chǎn)量增速將開始放緩。下游鋼材庫存去化力度減弱且因梅雨季即將到來需求預(yù)期承壓。礦石需求邊際增量下降，下游鋼材需求預(yù)期承壓。

預(yù)計近期礦石期價走勢偏弱，觀望。

（甘宏亮）

熱軋卷

中國商務(wù)部表示對巴西對華熱軋鋼板暫不實施反補貼措施表示歡迎，愿與巴西深化包括鋼鐵在內(nèi)的各領(lǐng)域合作。贊賞巴西不再使用“替代國”方法計算中國產(chǎn)品的正常價值。

現(xiàn)貨市場，昨日上海熱軋板卷市場價格小幅下跌，1500mm普碳鋼卷主流報價4210元/噸左右。昨唐山、昌黎普方坯出廠結(jié)3620下跌20元/噸。期貨市場，熱軋卷主力合約HC1810夜盤階段延續(xù)調(diào)整走勢，3720附近有所支撐。

綜合來看，供給端相對平穩(wěn)，需求端在房地產(chǎn)投資的拉動下依舊好于預(yù)期，南方即將進入高溫多雨季節(jié)，需求預(yù)期有所轉(zhuǎn)弱。期貨市場調(diào)整之后期貨貼水現(xiàn)貨幅度偏大，后市在現(xiàn)貨沒有大幅下跌空間的前提下，期價調(diào)整空間有限。

操作上逢低短線做多思路操作，注意控制倉位嚴格止損。

(孔政)

煤焦

現(xiàn)貨市場，部分地區(qū)焦煤價格上調(diào)，臨汾1570元/噸，長治1560元/噸；焦炭第三輪上漲后暫時企穩(wěn)，天津港準一焦2125元/噸，邢臺準一出廠價1950元/噸，唐山二級焦到廠價1925元/噸。

發(fā)改委：5月22日至6月15日開展鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能抽查。經(jīng)國務(wù)院同意，鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能和脫貧發(fā)展工作部聯(lián)席會議定于2018年5月22日至6月15日組織8個抽查組分赴21個?。▍^(qū)、市）開展鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能、防范“地條鋼”死灰復(fù)燃專項檢查。

青島上合峰會召開在即，青島300公里內(nèi)鋼廠高爐限產(chǎn)40-50%，時間從5月20日到6月20日。

后市來看，青島限產(chǎn)對焦炭的影響力度弱于江蘇限產(chǎn)，政策影響的邊際力度逐步減弱，焦企利潤回升后，開工積極性高漲，供應(yīng)趨于回升，而終端需求受6月雨季以及7月高溫季的影響預(yù)期轉(zhuǎn)弱，焦價高位承壓。

目前焦炭的政策限產(chǎn)力度相對減輕，加之近期終端成交偏弱，J1809合約承壓回調(diào)，但趨勢料不明朗，觀望為主。

（李巖）

動力煤

5月22日，動力煤現(xiàn)貨市場穩(wěn)中偏強運行。近日港口煤價持續(xù)上漲，國內(nèi)貿(mào)易商觀望情緒濃厚，不愿低價出貨，看好后期市場，下游對于高價接貨意愿減弱，整體成交稀少。截止5月18日，紐卡斯爾動力煤現(xiàn)貨價107.75美元/噸(漲0.2)；截止5月21日，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價645元/噸(平)；京唐港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉655元/噸(平)。5月22日，6大發(fā)電集團日均耗煤量76.64萬噸/日(-1.66)；秦皇島港庫存518萬噸(平)；6大發(fā)電集團煤炭庫存1274萬噸(-3)；秦皇島港鐵路調(diào)入量71.2萬噸(+6.4)，港口吞吐量71.2萬噸(-0.6)，港口卸車量8188車(+733)，鐵路到車量8919車(+594)。錨地船舶數(shù)74艘(-2)，預(yù)到船舶數(shù)12艘(+6)。發(fā)改委要求煤企6月10日前將現(xiàn)貨煤價降至570元以下。政府相關(guān)管理部門21日下午召開煤電工作會議，主要討論控制電煤價格，要求各方執(zhí)行相關(guān)措施，力爭在6月10號前將5500大卡北方港平倉價引導(dǎo)到570元/噸以內(nèi)。要在現(xiàn)有電煤長協(xié)合同量的基礎(chǔ)上，新增2億至3億噸鐵路配置運力的產(chǎn)運需三方長協(xié)合同。

動力煤期價中期承壓先進產(chǎn)能釋放，短期獲需求提升支撐。預(yù)計近期走勢偏弱，多單離場觀望。

（甘宏亮）

天膠

央行周二日進行500億元7天、500億元14天逆回購操作，當日有1000億元逆回購到期，完全對沖當日到期量。資金面略顯收斂，貨幣市場利率多數(shù)上漲。

現(xiàn)貨方面，昨日泰國膠水價格繼續(xù)上漲1泰銖至50泰銖，杯膠價格均上漲0.5泰銖，至39。國產(chǎn)膠、保稅區(qū)美金膠價格窄幅調(diào)整，混合膠價格小幅上漲，其中山東市場人民幣混合膠低端報價重心小漲50元/噸。人民幣泰混現(xiàn)貨11350-11400元/噸，馬混現(xiàn)貨報價在11250-11300元/噸。

期貨方面，天膠1809昨日偏強震蕩，短期仍偏漲，不過不論從基本面還是技術(shù)面，再往上面臨的壓力都較重。

預(yù)計膠價在震蕩上沖的過程中也將大概率伴隨劇烈波動，建議持多者輕倉暫持，可設(shè)置止盈，短線暫以偏強震蕩思路對待。

（王海峰）