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內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

豆類油脂

隔夜外圍美元繼續(xù)拉升至95上下。歐美股市收跌。美股銀行板塊領(lǐng)跌。意大利重新進行大選的可能性以及中美貿(mào)易關(guān)系的最新發(fā)展令市場承壓。意大利可能在今年初秋重新舉行大選，這可能導(dǎo)致歐元區(qū)第三大經(jīng)濟體放棄統(tǒng)一貨幣，使歐元區(qū)現(xiàn)狀發(fā)生劇變。白宮周二突然宣布對500億美元含有“重要工業(yè)技術(shù)”的中國進口商品加征25%的關(guān)稅。意大利與西班牙是歐元區(qū)兩個重要的經(jīng)濟體，如今兩國均已陷入政治混亂當中。受此影響，歐元/美元跌破1.16關(guān)口，宏觀和長線機構(gòu)等賬戶都在賣出歐元。意大利與西班牙政治不穩(wěn)定所帶來的潛在影響可能比希臘債務(wù)危機的影響更大。?歐股收低，因市場再度擔心意大利引發(fā)的歐元區(qū)解體風險和西班牙的政治動蕩。紐約原油下跌1.15美元，收于66.73美元/桶，為4月17日以來的最低收盤價。有關(guān)石油輸出國組織（OPEC）與俄羅斯正在討論增加產(chǎn)可能性的報道，抵消了委內(nèi)瑞拉與伊朗原油供應(yīng)可能減少的擔憂情緒。美豆收跌，因?qū)γ乐匈Q(mào)易關(guān)系轉(zhuǎn)趨緊張感到擔憂，中國是全球最大的大豆進口國。此前美國宣布將繼續(xù)針對中國采取貿(mào)易行動，美國白宮發(fā)布針對中國的知識產(chǎn)權(quán)保護舉措聲明，將在6月30日前宣布投資限制和出口管制措施，并表示將于6月15日公布被征收25%關(guān)稅的500億美元中國產(chǎn)品最終名單。中國商務(wù)部表示，“我們對白宮發(fā)布的策略性聲明既感到出乎意料，但也在意料之中，這顯然有悖于不久前中美雙方在華盛頓達成的共識。無論美方出臺什么舉措，中方都有信心、有能力、有經(jīng)驗捍衛(wèi)中國人民利益和國家核心利益。”幾天前，美國和中國宣布暫時解決了貿(mào)易爭端，暗示貿(mào)易緊張關(guān)系已經(jīng)緩解。巴西物流問題支撐豆粕和大豆期貨。巴西全國卡車司機罷工活動繼續(xù)拖延，盡管此前巴西政府同意補貼柴油價格，以嘗試結(jié)束這次抗議活動。大豆壓榨團體表示，巴西所有壓榨設(shè)施都暫停運作，因為缺乏供應(yīng)。美農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，美豆當周出口檢測為57.6萬噸，符合市場預(yù)估區(qū)間的50-80萬噸，前一周修正后為90.6萬噸，初值為89.3萬噸?？蚣苋缜?，美豆貼近盤區(qū)上沿恰逢新的貿(mào)易摩擦打壓，呈現(xiàn)區(qū)間回撤；國內(nèi)連盤略收高，反應(yīng)貿(mào)易摩擦對中美多空差異帶來的反向波動。對于貿(mào)易摩擦，已經(jīng)出現(xiàn)不少反復(fù)，宜靜觀其變。

粕新作少量布多持；短看低吸高平節(jié)奏，有部位就做否則觀。

（范適安）

谷物飲料

芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二下跌，因?qū)χ忻蕾Q(mào)易關(guān)系再趨緊張感到擔憂，以及美國種植季開局強勁。玉米期貨下跌，此前美國稱繼續(xù)尋求對價值約500億美元中國商品征收關(guān)稅，除非中國解決竊取美國知識產(chǎn)權(quán)的問題，否則會采取行動。

分析師表示，看似這則聲明引發(fā)了多頭結(jié)清頭寸，并指出，商品基金持有大量玉米期貨凈多頭頭寸。

上周末美國中西部天氣炎熱，但預(yù)計本周亞熱帶風暴Alberto的殘余勢力會為玉米種植帶東部帶來對作物有利的降雨。

收盤后，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布的每周作物生長報告顯示。截至2018-5月27日當周，美國玉米優(yōu)良率為79%，預(yù)估為72%，去年同期為65%。

大連玉米高位震蕩，繼續(xù)維持強勢，東北產(chǎn)區(qū)近期降雨對旱情有所緩解，但天氣預(yù)報顯示30日開始，隨著東北冷渦遠離，從東北到華北一帶氣溫將迅速上升。中央氣象臺預(yù)計，6月1-3日，華北中東部、黃淮北部、內(nèi)蒙古中東部及東北地區(qū)西部將出現(xiàn)35-37℃、局地38℃以上的高溫天氣。在玉米生長期，天氣因素仍將被市場持續(xù)關(guān)注。

芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二收低，因?qū)γ乐匈Q(mào)易關(guān)系轉(zhuǎn)趨緊張感到擔憂。中國是全球最大的大豆進口國。大豆下跌，此前美國宣布將繼續(xù)針對中國采取貿(mào)易行動。美國白宮發(fā)布針對中國的知識產(chǎn)權(quán)保護舉措聲明，將在6月30日前宣布投資限制和出口管制措施，并表示將于6月15日公布被征收25%關(guān)稅的500億美元中國產(chǎn)品最終名單。

中國商務(wù)部對此發(fā)表聲明稱，對白宮發(fā)布的策略性聲明既感到出乎意料，但也在意料之中。不論美方出臺什么舉措，中方都有信心、有能力、有經(jīng)驗捍衛(wèi)中國人民困」益和國家核心利益。幾天前，美國和中國宣布暫時解決了貿(mào)易爭端，暗示貿(mào)易緊張關(guān)系已經(jīng)緩解。

巴西物流問題支撐豆粕和大豆期貨。巴西全國卡車司機罷工活動繼續(xù)拖延，盡管此前巴西政府同意補貼柴油價格，以嘗試結(jié)束這次抗議行動。大豆壓榨團體Abiove表示，巴西所有壓榨設(shè)施都暫停運作，因為缺乏供應(yīng)。

美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周二公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年5月24日當周，美國大豆出口檢驗量為576,406噸，符臺場預(yù)估區(qū)間的50-80萬噸，前一周修正后為906,688噸，初值為893,680噸。

此間市場收盤后的周度作物生長報告顯示，截至5月27日當周，美國大豆種植率為77%，高于預(yù)期的73%，前一周為56%，去年同期為65%，五年均值為62%。

當周，美國大豆出苗率為47%，前一周為26%，去年同期為34%，五年均值為32%。

玉米新作合約長線多頭思路不變，1901合約低位多單繼續(xù)持有，短線低吸高平，不宜追高。

大連豆粕夜盤維持強勢震蕩，貿(mào)易戰(zhàn)擔憂再起，豆粕遠期合約將維持強勢，操作上建議豆粕1901合約低位多單持有，短線低吸高平。

菜粕夜盤跟隨豆粕高位震蕩調(diào)整，菜粕近期繼續(xù)震蕩筑底，隨著氣溫升高，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求將逐步啟動，菜粕將中線走高，操作上建議1901合約低位多單中線持有，短線低吸高平。

（李金元）

豆粕期權(quán)

大連豆粕期權(quán)夜盤跟隨豆粕期貨標的合約波動，主力合約1809合約平值看漲期權(quán)M1809-C-3050,隱含波動率小幅上升至18.35%，權(quán)利金上漲，平值看跌期權(quán)M1809-P-3050，隱含波動率上升至18.95，權(quán)利金價格小幅上漲，中美貿(mào)易擔憂重燃，大連豆粕期權(quán)波動率將再次上升。

操作上建議可逢低買入1901合約虛值看漲期權(quán)。

棉花

ICE期棉漲停，12約合約漲400點，結(jié)算價90.65美分。消息面，傳言中國加大美棉進口量，天氣方面隨著副熱帶Alberto的緩慢移動，給佛羅里達等地區(qū)帶來大量降雨，但尚無法判斷能否給棉區(qū)帶來任何影響。周二鄭棉漲停，經(jīng)過相關(guān)了解新疆大風天氣對15-20%棉苗產(chǎn)生影響。夜盤鄭棉高開，1約合約盤中上沖19000元以上，最新價格18860元，9-1價差平穩(wěn)再-860元附近。消息面：儲備棉成交繼續(xù)100%。印度期價接近漲停。前期策略已經(jīng)告知，由于處于后拋儲時代，棉花供需存在缺口，所以提供鄭棉上漲邏輯，鄭棉期價上漲至策略目標區(qū)間19000-20000元?？紤]持倉量未出現(xiàn)明顯的減倉，行情應(yīng)該還未結(jié)束。結(jié)合18/19年度81%的期末庫存消費比與2012年相當，理性講盤面1月合約期價應(yīng)該再20000附近。

綜上，前期長線多單可考慮再目標區(qū)間逐步兌現(xiàn)利潤，后期走勢再觀察，不摸頂。

（苗玲）