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?道通早報(bào)
日期：2018年6月6日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 彭博社援引信源，歐洲央行認(rèn)為6月14日的政策會議上會討論退出QE買債，可能還會發(fā)布聲明，或者行長德拉吉會釋放信號，即在7月發(fā)布QE相關(guān)決定。
2? 意大利終新任總理孔特周二在參議院發(fā)表了上任后的首次公開講話，表態(tài)強(qiáng)硬稱，新政府將推進(jìn)激進(jìn)的財(cái)政政策，并將優(yōu)先立法一系列成本高昂的措施。他的講話令投資者開始擔(dān)憂月底進(jìn)行的意大利與歐盟經(jīng)濟(jì)政策談判
3? 全球最大對沖基金橋水唱空幾乎一切金融資產(chǎn)，認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走向擴(kuò)張周期的尾聲，美聯(lián)儲還要繼續(xù)收緊貨幣，市場卻預(yù)期還會持續(xù)現(xiàn)在這樣通脹溫和、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健的完美態(tài)勢。
4? 墨西哥公布對美國鋼鐵和農(nóng)產(chǎn)品征15%至25%關(guān)稅，白宮首席經(jīng)濟(jì)顧問稱特朗普考慮和加墨分別進(jìn)行貿(mào)易談判。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 中國5月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI為52.9，綜合PMI為52.3，顯示中國經(jīng)濟(jì)活動在5月份保持小幅增長。
2? 預(yù)計(jì)7、8月會印發(fā)制定新十年創(chuàng)新驅(qū)動落實(shí)方案的《2018深入實(shí)施國家知識產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略加快建設(shè)知識產(chǎn)權(quán)強(qiáng)國推進(jìn)計(jì)劃》。它將增加相關(guān)表述：為創(chuàng)新驅(qū)動提供戰(zhàn)略支撐，為營商環(huán)境提供很好的法制保護(hù)，以及中國經(jīng)濟(jì)從高速度向高質(zhì)量發(fā)展提供智力指導(dǎo)等。
3? 針對“上交所設(shè)立新的交易板塊的計(jì)劃，并于明年推出”的傳聞，接近證監(jiān)會人士稱，中國監(jiān)管部門一直愿意為優(yōu)質(zhì)的科技公司提供良好的環(huán)境，但這一傳聞并不屬實(shí)。
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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
16:10? 德國5月零售業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)???? 前值51.0???
16:10?? 歐元區(qū)5月零售業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)????? 前值48.6???????????????
20:30?? 美國4月貿(mào)易帳????? 預(yù)期-505億美元? 前值-490億美元
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】???????????????????
5日，滬指收報(bào)3114.21點(diǎn)，漲0.74%，成交額1648億。深成指收報(bào)10385.61點(diǎn)，漲1.78%，成交額2059億。創(chuàng)業(yè)板收報(bào)1746.11點(diǎn)，漲2.54%，成交額691億。目前指數(shù)已連續(xù)反彈了兩天，但交投仍然較為清淡，基本上仍處于存量博弈狀態(tài)。同時(shí)，盤面上也沒有形成真正有持續(xù)性的熱點(diǎn)，投資者對后市還較為謹(jǐn)慎。在這種情況下，即便行情如期反彈，但反彈高度恐怕較為有限。換一個(gè)角度來看，大盤運(yùn)行也很難擺脫震蕩反復(fù)。特別是隨著一些大型股票的發(fā)行與上市，資金需要重新集結(jié)，并圍繞新熱點(diǎn)來布局，免不了會帶來較大波動。因此，盡管目前股指處于相對低位，內(nèi)外部運(yùn)行環(huán)境也不錯(cuò)，但期待強(qiáng)勢上漲行情還是不太現(xiàn)實(shí)的。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆類油脂 | 隔夜外圍美元收跌于94下方。歐美股市漲跌不一。美股納指連續(xù)第三日上揚(yáng)，并創(chuàng)盤中與收盤新高。但對國際貿(mào)易局勢的擔(dān)憂仍然使股市承壓。中美貿(mào)易談判未能達(dá)成任何協(xié)議。此外，加拿大、法國、德國、意大利、日本與英國等國經(jīng)濟(jì)部長在周六的G7會議上罕見的對美國發(fā)出批評，在一定程度上加重了貿(mào)易戰(zhàn)前景造成的緊張情緒。美國企業(yè)的盈利以及美國經(jīng)濟(jì)都起到了維持股市牛市的作用。就目前而言，上述因素使得投資者暫時(shí)擺脫了美國國債收益率上漲、全球貿(mào)易戰(zhàn)等問題的影響。受銀行股拖累，歐股走低。紐約原油（WTI）上漲77美分，收于65.52美元/桶。盡管市場對石油輸出國組織（OPEC）將在本周決定放松產(chǎn)量限制的預(yù)期繼續(xù)升溫，美國原油期貨價(jià)格依舊收高。美豆近弱遠(yuǎn)強(qiáng)。盤中交投震蕩。美作物狀況良好及貿(mào)易爭端給市場帶來壓力，抵消7月合約觸及10美元下方的兩周低點(diǎn)后出現(xiàn)的技術(shù)性買盤帶來的支撐。巴西一咨詢公司將18-19年度巴西大豆出口預(yù)估由4月的7050萬噸上調(diào)至7080萬噸。美農(nóng)業(yè)部在周度植物生長報(bào)告中將美豆優(yōu)良率定為75%，好于分析師預(yù)期的74%。印度農(nóng)業(yè)部長周二稱，印度將在一周內(nèi)上調(diào)植物油進(jìn)口關(guān)稅。下游粕、油近月收跌?？蚣苋缜?，美豆區(qū)間下沿有所支撐，連盤也呈現(xiàn)回撤后的震蕩。市場焦點(diǎn)繼續(xù)看美豆的播種，等待月底面積數(shù)據(jù)；中美貿(mào)易摩擦現(xiàn)在球在美國一邊，看特朗普態(tài)度。 | 連粕新作布多少量持；短看震蕩模式，有部位就做否則觀。 （范適安） |
? | ????芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二收高，因7月合約在跌至兩個(gè)月低位后出現(xiàn)技術(shù)性反彈。但交易商表示，玉米漲勢受限，因美國天氣大體對作物有利，且作物生長狀況強(qiáng)勁。 ??? 美國農(nóng)業(yè)部周一晚些時(shí)候報(bào)告稱，78%的玉米評級為優(yōu)良，低于上周的79%，但仍為1980年代有記錄以來的同期最高水平。 ??? 昨日大連玉米探低回升，繼續(xù)震蕩調(diào)整，因臨儲拍賣持續(xù)帶來供應(yīng)寬松預(yù)期，現(xiàn)貨市場價(jià)格穩(wěn)定，后期繼續(xù)關(guān)注北方天氣情況。 ??? 芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二收盤漲跌互見，盤中交投震蕩，美國作物狀況良好以及貿(mào)易爭端給市場帶來壓力，抵消7月合約觸及10美元下方的兩周低點(diǎn)后出現(xiàn)的技術(shù)性買盤帶來的支撐。 ??? 巴西咨詢公司Safras將2018-19年度巴西大豆出口預(yù)估由4月的7,050萬噸上調(diào)至7,080萬噸。美國農(nóng)業(yè)部周一在每周作物生長報(bào)告中公布稱，截至2018年6月3日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率為75%，好于分析師預(yù)期的74%。 ??? 印度農(nóng)業(yè)部長周二稱，印度將在一周內(nèi)上調(diào)植物油進(jìn)口關(guān)稅。 ???? 大連豆粕夜盤窄幅震蕩，白盤一度大幅下跌，因美豆下跌填補(bǔ)前期跳空缺口，而國內(nèi)豆粕需求存在剛性，短期仍在兌現(xiàn)利空，但在目前低位易漲難跌。 | 玉米新作合約長線多頭思路不變，1901合約低位多單繼續(xù)持有，短線低吸高平，不宜追高。 大連豆粕操作上建議豆粕1901合約低位多單持有，短線低吸高平。 菜粕夜盤跟隨豆粕窄幅震蕩，菜粕近期繼續(xù)震蕩筑底，近期南方暴雨，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求啟動仍需時(shí)日，操作上建議1901合約低位多單中線持有，短線低吸高平。 （李金元） |
豆粕期權(quán) | 大連豆粕期權(quán)夜盤跟隨豆粕期貨標(biāo)的合約波動，主力合約1809合約平值看漲期權(quán)M1809-C-3000,隱含波動率維持在18.18%，權(quán)利金大幅下挫后小幅反彈，平值看跌期權(quán)M1809-P-3000，隱含波動率為18.01，權(quán)利金價(jià)格沖高回落，中美貿(mào)易戰(zhàn)結(jié)果不樂觀，大連豆粕期權(quán)波動率再次趨于上升。 | 操作上建議可逢低買入1901合約虛值看漲期權(quán)。 |
棉花 | 5日ICE期棉全面收跌，12月合約跌196點(diǎn)結(jié)算價(jià)88.81美分。美德州旱區(qū)雖然有降雨，但遠(yuǎn)不足以改善當(dāng)?shù)睾登椋瑩?jù)近期天氣預(yù)報(bào)來看，該區(qū)域大部分降雨概率極低。周二鄭棉跌停，夜盤繼續(xù)下跌，1月最新價(jià)格17545遠(yuǎn)。 禁止貿(mào)易商拍儲后，儲備棉成交率由100%降至75%附近，成交價(jià)格15498元，折328B價(jià)格16254元。今日儲備棉中新疆資源由之前的2萬噸減少至1.5萬噸。6月5日，現(xiàn)貨價(jià)格上漲至16879元。 長期鄭棉看漲是市場主流觀點(diǎn)，主要邏輯是18/19年度屬于后拋儲時(shí)代，國內(nèi)增產(chǎn)有限的背景下，供需缺口需要進(jìn)口彌補(bǔ)。但今年商業(yè)庫存高于同期100萬噸，倉單實(shí)盤壓力大是短期主要壓力。從周末至本周一市場先后禁止貿(mào)易商拍儲，行業(yè)預(yù)警增發(fā)配額，交易所等利空消息疊加，鄭棉從19000附近快速下跌，倉位從85萬手附近減少到現(xiàn)在的70萬手附近，目前的價(jià)格屬于此波上漲的中間價(jià)，預(yù)期1月17500附近震蕩休整的概率較大。 | 操作上，短線波動大，觀察17500元能否有效跌破。關(guān)注6月USDA供需報(bào)告數(shù)據(jù)對庫存消費(fèi)比的預(yù)測以及印度棉價(jià)走勢和國內(nèi)外天氣變化。 （苗玲） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)早盤普遍下調(diào)，盤中降幅加大，午后止跌回漲。全天終端采購量較上一交易日略有增加，主要集中于下午。螺紋鋼主要城市報(bào)價(jià)（HRB400 20mm）：上海4000（-40）、杭州4020（-30）、北京3910（-10）、廣州4280（-30）。普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)64.75美元（+0.9），唐山普碳方坯3660（+10）。 中央環(huán)保督察組陸續(xù)進(jìn)駐各省。第一批中央環(huán)境保護(hù)督察“回頭看”正式啟動，已組建6個(gè)中央環(huán)境保護(hù)督察組，基本覆蓋了國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能集中區(qū)，對鋼鐵產(chǎn)能釋放形成壓制。 綜合來看，近期各地環(huán)保政策持續(xù)高壓，中央環(huán)保督察組陸續(xù)進(jìn)駐各省，對供給端階段性影響較大。螺紋鋼社會庫存連續(xù)第12周下降，庫存去化速度依然較高，關(guān)注6月中下旬傳統(tǒng)消費(fèi)淡季對需求的影響。 | 短期螺紋震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，短線操作。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 6月5日，進(jìn)口礦貿(mào)易商報(bào)價(jià)基本持穩(wěn)，貿(mào)易商有心挺價(jià)，成交表現(xiàn)一般。青島港61%PB粉460元/噸(平)；河北方坯(Q235)3660元/噸(+10)。干散貨海運(yùn)市場小幅上漲。巴西至中國海運(yùn)費(fèi)18美元/噸，漲0.3美元/噸（15-18萬噸）；西澳至中國海運(yùn)費(fèi)7.8美元/噸，漲0.3美元/噸（15-18萬噸）。唐山環(huán)保限產(chǎn)再度延長。唐山環(huán)保限產(chǎn)再度延長，本次要求6月5日20時(shí)至7日8時(shí)期間，路北區(qū)、開平區(qū)、古冶區(qū)、豐潤區(qū)、豐南區(qū)、灤縣部分區(qū)域燒結(jié)、豎爐全停，其他地區(qū)鋼廠限產(chǎn)50%；焦化企業(yè)延長出焦36小時(shí)，鑄造業(yè)石灰窯企業(yè)停產(chǎn)；建材行業(yè)水泥、磚瓦窯等全停。中央環(huán)境保護(hù)督查“回頭看”正式啟動。經(jīng)黨中央、國務(wù)院批準(zhǔn)，近日，第一批中央環(huán)境保護(hù)督察“回頭看”正式啟動，已組建6個(gè)中央環(huán)境保護(hù)督察組陸續(xù)進(jìn)駐。 | 目前，礦山發(fā)貨量維持高位、港口庫存也高位運(yùn)行，供給方面仍舊承壓，需求則因環(huán)保限產(chǎn)影響總體較弱，然而中小礦山成本支撐明顯，中線多單輕倉持有，短線低吸高平。 （甘宏亮） |
熱軋卷 | 中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示2018年5月中旬，97家重點(diǎn)監(jiān)測鋼鐵企業(yè)（集團(tuán)口徑），共生產(chǎn)粗鋼2002.58萬噸、生鐵1807.25萬噸、鋼材1900.23萬噸、焦炭343.50萬噸。 現(xiàn)貨市場，昨日上海熱軋板卷市場價(jià)格穩(wěn)中小漲，市場成交整體一般，1500mm普碳鋼卷主流報(bào)價(jià)4250-4280元/噸。昨日唐山、昌黎普方坯出廠結(jié)3660元/噸（+10）。期貨市場，熱軋卷主力合約HC1810持續(xù)調(diào)整之后昨日探底回升再次沖高，夜盤階段開盤延續(xù)上行走勢，或再觸及前期高點(diǎn)3950一線。 綜合來看，熱軋卷周產(chǎn)量維持穩(wěn)定，下游需求持續(xù)好于市場預(yù)期，伴隨時(shí)間推移建材季節(jié)性淡季到來，供需矛盾或逐漸積累中。 | 期價(jià)回落調(diào)整之后再次大幅上行，或再初級3950一線但須提防遇阻回落走勢，操作上減倉之后剩余多單倉位可繼續(xù)持有，輕倉操作，嚴(yán)格止損。 (孔政) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，港口澳煤報(bào)價(jià)提高，京唐港澳煤1580元/噸（+20）、山西煤1730元/噸，甘其毛都蒙煤1090元/噸；焦炭現(xiàn)貨仍有上調(diào)可能，天津港準(zhǔn)一焦2075元/噸，邢臺準(zhǔn)一出廠價(jià)2100元/噸，唐山二級焦到廠價(jià)2125元/噸。 烏海限產(chǎn)略有放松。據(jù)資料顯示，上周內(nèi)蒙古環(huán)保局到烏海等地監(jiān)察環(huán)保整治、整改情況，到訪企業(yè)均減產(chǎn)60-70%，本周焦企開工略有回升，焦化總體開工率64%左右。 徐州限產(chǎn)或至本月末。據(jù)市資料顯示，徐州焦化企業(yè)目前籌備復(fù)產(chǎn)事宜，等待申報(bào)驗(yàn)收，但焦化企業(yè)表示并不一定能通過相關(guān)審核，環(huán)保細(xì)節(jié)很嚴(yán)。 南京市出臺夏季臭氧管控方案，全市鋼鐵企業(yè)實(shí)施限產(chǎn)50%以上。時(shí)間自2018年6月1日至2018年9月30日，對實(shí)施重點(diǎn)廢氣排放企業(yè)限、停產(chǎn)。重點(diǎn)石化、鋼鐵企業(yè)實(shí)施限產(chǎn)50%以上或階段性停產(chǎn)，全市水泥行業(yè)、鑄造行業(yè)實(shí)施錯(cuò)峰生產(chǎn)，制定實(shí)施階段或階段性停產(chǎn)方案?，F(xiàn)在區(qū)域內(nèi)鋼企生鐵產(chǎn)能合計(jì)1800萬噸，目前尚未收到明確的高爐停限產(chǎn)通知。 中央環(huán)保督查“回頭看”活動正式啟動。目前已組建6個(gè)中央環(huán)境保護(hù)督查組陸續(xù)進(jìn)駐，時(shí)間集中在6月份。 | 整體來看，上合峰會限產(chǎn)臨近結(jié)束且終端需求季節(jié)性下滑，焦炭有回調(diào)可能，但受環(huán)保督查回頭看影響，后續(xù)繼續(xù)限產(chǎn)可能性大，盤面不確定強(qiáng)，短線或觀望。 （李巖） |
動力煤 | 6月5日，動力煤市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。截止6月4日，紐卡斯?fàn)杽恿γ含F(xiàn)貨價(jià)112.07美元/噸(+3.18)；秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價(jià)667元/噸(平)；京唐港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉672元/噸(平)。6月5日，6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量66.08萬噸/日(-1.02)；秦皇島港庫存553萬噸(+3)；6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存1268萬噸(+13)；秦皇島港鐵路調(diào)入量63.2萬噸(-6.1)，港口吞吐量60.2萬噸(+6.9)，港口卸車量7970車(-745)，路到車量8170車(-281)。錨地船舶數(shù)71艘(+7)，預(yù)到船舶數(shù)15艘(+9)。榆林煤炭交易中心：受環(huán)保檢查等影響，榆林多家煤礦暫停生產(chǎn)或減量生產(chǎn)。6月份，產(chǎn)地迎來強(qiáng)勁的環(huán)保檢查。據(jù)榆林煤炭交易中心市場調(diào)研：近日，受環(huán)保、安全檢查等影響，榆林多家煤礦暫停生產(chǎn)或減量生產(chǎn)，煤炭產(chǎn)能大幅縮減。中期動力煤期價(jià)承壓煤炭企業(yè)先進(jìn)產(chǎn)能釋放，短期因政策調(diào)控承壓但獲消費(fèi)需求提升和環(huán)保檢查支撐。 | 隨著夏季用煤消費(fèi)旺季臨近，電廠補(bǔ)庫意愿較強(qiáng)，預(yù)計(jì)近期走勢震蕩偏強(qiáng)，輕倉持多。 （甘宏亮） |
天膠 | 5月財(cái)新中國服務(wù)業(yè)PMI為52.9，與上月持平。經(jīng)濟(jì)參考報(bào)頭版刊文稱：預(yù)計(jì)下半年我國基建投資有望止跌企穩(wěn)。證券時(shí)報(bào)：5月新增貸款約1.2萬億元；中證報(bào)：從流動性缺口看，降準(zhǔn)依然有空間。央行周二進(jìn)行700億元7天、500億元28天逆回購操作，當(dāng)日有1500億逆回購到期，凈回籠300億元。今日有1800億元逆回購和2595億元MLF到期。資金面延續(xù)寬松，貨幣市場利率悉數(shù)下跌。 行業(yè)方面，截至2018年6月5日，青島保稅區(qū)總庫存維持小幅攀升態(tài)勢，總庫存微增至17.52萬噸，較5月中旬小幅增長1.6%。而此次庫存增長的主要原因來自于合成膠庫存當(dāng)中的混合膠庫存的快速增長，而天然膠庫存僅少量增加。 現(xiàn)貨方面，昨日泰國原料膠水價(jià)格下跌1泰銖至47，杯膠價(jià)格持平于37.5。國產(chǎn)膠、保稅區(qū)美金膠和混合膠均小幅下跌，其中山東市場人民幣混合膠報(bào)價(jià)下調(diào)50-100元/噸，人民幣泰混現(xiàn)貨報(bào)價(jià)10800-10850元/噸。 期貨方面，天膠1809昨日弱勢下探，進(jìn)口增加以及保稅區(qū)庫存上升對市場產(chǎn)生短期壓力，不過從經(jīng)驗(yàn)看未來幾個(gè)月整體處于去庫存狀態(tài)的概率較高，膠價(jià)或仍呈現(xiàn)出低位多空拉鋸的局面。 | 建議投資者逢跌至支撐嘗試少量多單，且宜保持短線思路，及時(shí)止盈，控制好倉位以應(yīng)對膠價(jià)再次下探的可能，待后市方向明朗再加大操作力度。 （王海峰） |
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