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內(nèi)外盤綜述

簡(jiǎn)評(píng)及操作策略

螺紋

昨日螺紋小幅回落?，F(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)早盤整體持穩(wěn)，盤中部分資源松動(dòng)出貨，成交量處于偏低水平。螺紋鋼主要城市報(bào)價(jià)（HRB400 20mm）：上海4040（-10）、杭州4050（-20）、北京3920（-20）、廣州4310（-）。普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)63.85（-0.85），唐山普碳方坯3650（-）。

美國宣布在臨時(shí)豁免期結(jié)束后，將對(duì)歐盟、加拿大、墨西哥征收鋼鐵和鋁的附加關(guān)稅分別為25%和10%。

綜合來看，近期各地環(huán)保政策持續(xù)高壓，對(duì)供應(yīng)的階段性擾動(dòng)較大。螺紋鋼社會(huì)庫存連續(xù)第12周下降，庫存去化速度依然較高，預(yù)計(jì)6 月份傳統(tǒng)消費(fèi)淡季對(duì)需求的影響將逐步體現(xiàn)。

多單可逢高減倉，短線操作。

(朱小虎)

鐵礦石

6月4日，早間詢盤尚可，周初還是以試探性詢價(jià)為主，實(shí)盤較少，貿(mào)易商方面價(jià)格堅(jiān)挺。青島港61%PB粉460元/噸(平)；河北方坯(Q235)3650元/噸(-20)。干散貨海運(yùn)市場(chǎng)小幅上漲。巴西至中國海運(yùn)費(fèi)17.7美元/噸，漲1.7美元/噸（15-18萬噸）；西澳至中國海運(yùn)費(fèi)7.5美元/噸，漲0.3美元/噸（15-18萬噸）。Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率83.62%環(huán)比增0.23%，同比降4.88%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率81.63%增0.14%，同比降2.09%，鋼廠盈利率92.31%持平，日均鐵水產(chǎn)量228.27萬噸增0.4萬噸，同比降5.82萬噸。上周調(diào)研情況來看，新增檢修高爐4座，復(fù)產(chǎn)高爐6座，但周中臨時(shí)檢修及爐況不順情況有所增加，鐵水產(chǎn)量增加有限；華東區(qū)域來看，目前上合峰會(huì)影響有限，徐州地區(qū)關(guān)停高爐目前仍未接到復(fù)產(chǎn)通知，其他鋼廠生產(chǎn)基本正常。本周預(yù)計(jì)1座高爐復(fù)產(chǎn)，計(jì)劃1座檢修高爐，凈減日均鐵水產(chǎn)能0.26萬噸。目前，供應(yīng)方面仍舊承壓，一是礦山發(fā)貨恢復(fù)運(yùn)量維持高位，二是庫存突破1.6億噸；需求方面受環(huán)保影響，燒結(jié)機(jī)和高爐多有限產(chǎn)，鋼廠補(bǔ)庫動(dòng)能較弱。

近期關(guān)注終端需求變化和國內(nèi)中小礦成本支撐，中線多單輕倉持有，短線低吸高平。

（甘宏亮）

熱軋卷

2018年4月，我國挖掘機(jī)、裝載機(jī)、壓實(shí)機(jī)械和混凝土機(jī)械產(chǎn)量分別為2.6萬臺(tái)、1.4萬臺(tái)、6224臺(tái)、2.9萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)35.8%，22.7%，27.1%，5.7%；水泥專用設(shè)備產(chǎn)量為4.7萬噸，同比下降17.1%。

現(xiàn)貨市場(chǎng)，昨日上海熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌，市場(chǎng)成交整體一般，1500mm普碳鋼卷主流報(bào)價(jià)4250-4280元/噸。昨日唐山、昌黎普方坯出廠結(jié)3650元/噸，價(jià)格穩(wěn)定。期貨市場(chǎng)，熱軋卷主力合約HC1810近期回調(diào)整理，夜盤階段開盤延續(xù)調(diào)整此后下探回升。

綜合來看，熱軋卷周產(chǎn)量維持穩(wěn)定，下游需求持續(xù)好于市場(chǎng)預(yù)期，伴隨時(shí)間推移建材季節(jié)性淡季到來，供需矛盾或逐漸積累中。

期價(jià)前期大幅上行，目前處于回落調(diào)整階段，操作上減倉之后剩余多單倉位可繼續(xù)持有，輕倉操作，嚴(yán)格止損。

(孔政)

煤焦

晨會(huì)要點(diǎn)：

焦炭受到上合峰會(huì)限產(chǎn)、江蘇限產(chǎn)、內(nèi)蒙限產(chǎn)的影響，供給端收縮力度大于需求，現(xiàn)貨市場(chǎng)維持偏強(qiáng)走勢(shì)。

不過上合峰會(huì)結(jié)束后限產(chǎn)力度將有放松，終端市場(chǎng)也將有季節(jié)性回調(diào)，焦炭有小幅回調(diào)的壓力。1、山東限產(chǎn)預(yù)計(jì)放松，上合峰會(huì)6月11日結(jié)束后，限產(chǎn)力度預(yù)計(jì)放松。目前焦企利潤好，開工積極性高，理論生產(chǎn)利潤397元/噸，是今年以來的最高水平。江蘇限產(chǎn)的力度料將逐步放松。2、終端需求有季節(jié)性下滑趨勢(shì)。鋼銀數(shù)據(jù)顯示，5月份以來成交量逐步下滑，6月南方市場(chǎng)進(jìn)入雨季以及高溫季，需求有進(jìn)一步回落的空間。

不過回調(diào)面臨非常多不確定性，中央環(huán)保督察組組織環(huán)保“回頭看”檢查，將于近期陸續(xù)進(jìn)駐河北、江蘇、廣東等10?。▍^(qū)），目前內(nèi)蒙烏海等地已經(jīng)開始環(huán)保限產(chǎn)，后續(xù)區(qū)域性限產(chǎn)的可能性仍舊非常大。

此外，目前焦炭庫存有結(jié)構(gòu)性緊張的現(xiàn)象，焦鋼企業(yè)庫存緊張，如后續(xù)再度有環(huán)保限產(chǎn)發(fā)生，即便疊加下游需求減弱，價(jià)格也將持穩(wěn)。截止上周末，焦化廠庫存38.4萬噸，低于60萬噸屬于低水平；鋼廠庫存414.74萬噸，低于410萬噸算低水平。

整體來看，近期限產(chǎn)結(jié)束及終端需求下滑，焦炭有回調(diào)可能，但受環(huán)保督查回頭看影響，后續(xù)限產(chǎn)可能性大，盤面不確定強(qiáng)，短線或觀望。

（李巖）

動(dòng)力煤

6月4日，受環(huán)保安檢影響，主產(chǎn)地部分煤礦停產(chǎn)檢修，產(chǎn)地供應(yīng)縮減，在產(chǎn)煤礦銷售情況較好，場(chǎng)內(nèi)無庫存，旺季臨近，市場(chǎng)看漲情緒濃厚，貿(mào)易商多看漲后市，捂貨惜售。截止6月1日，紐卡斯?fàn)杽?dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)108.89美元/噸(+0.57)；秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉價(jià)667元/噸(+27)；京唐港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉672元/噸(+27)。6月4日，6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量67.1萬噸/日(-1.9)；秦皇島港庫存550萬噸(+16)；6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存1255萬噸(-12)；秦皇島港鐵路調(diào)入量69.3萬噸(+1.2)，港口吞吐量53.3萬噸(-11.8)，港口卸車量8715車(+167)，路到車量8451車(-242)。錨地船舶數(shù)64艘(-3)，預(yù)到船舶數(shù)6艘(-3)。安徽鞏固提升煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能工作。安徽能源局發(fā)布《關(guān)于做好煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能鞏固提升工作的通知》，要求淮北礦業(yè)集團(tuán)、淮南礦業(yè)集團(tuán)、皖北煤電集團(tuán)，要將去產(chǎn)能鞏固提升工作作為2018年去產(chǎn)能的一項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)，高度重視，認(rèn)真組織，充分準(zhǔn)備，建立數(shù)據(jù)完整的臺(tái)賬資料，迎接國家去產(chǎn)能“回頭看”核查工作，確保依法依規(guī)推進(jìn)安徽省煤炭去產(chǎn)能工作。中期動(dòng)力煤期價(jià)承壓煤炭企業(yè)先進(jìn)產(chǎn)能釋放，短期動(dòng)力煤期價(jià)因調(diào)控政策承壓但獲消費(fèi)需求支撐。隨著夏季用煤消費(fèi)旺季臨近，電廠補(bǔ)庫意愿較強(qiáng)，預(yù)計(jì)近期走勢(shì)震蕩偏強(qiáng)。

操作上，輕倉持多。

（甘宏亮）

天膠

央行周一進(jìn)行200億元7天、200億元28天逆回購操作，當(dāng)日有200億逆回購到期，凈投放200億元。月初資金面改善，貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)下跌。央行研究局研究員紀(jì)敏撰文認(rèn)為，當(dāng)前M2、M1以及社會(huì)融資規(guī)模增速放緩，反映了貨幣數(shù)量指標(biāo)的可靠性繼續(xù)下降，而價(jià)格指標(biāo)（利率）狀況則顯示當(dāng)前貨幣政策中性略松，應(yīng)加快推動(dòng)貨幣政策向價(jià)格調(diào)控方式轉(zhuǎn)型。

現(xiàn)貨方面，昨日泰國原料膠水價(jià)格下跌1.5泰銖至48，杯膠價(jià)格持平于37.5。國產(chǎn)膠、保稅區(qū)美金膠和混合膠以盤整或窄幅調(diào)整為主，其中山東市場(chǎng)人民幣混合膠報(bào)價(jià)持穩(wěn)，人民幣泰混現(xiàn)貨報(bào)價(jià)10900元/噸，馬混現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在10800元/噸

期貨方面，天膠1809繼續(xù)窄幅震蕩，短期缺乏方向指引，整體仍處于低位寬幅震蕩的局面，考慮到宏觀層面依然偏向于利多支撐。

建議投資者逢膠價(jià)跌支撐處嘗試少量做多，由于整個(gè)價(jià)格走勢(shì)并未逆轉(zhuǎn)成為漲勢(shì)，務(wù)必控制好倉位和風(fēng)險(xiǎn)。

（王海峰）