歡迎訪問道通期貨
聯(lián)系電話：025-83276920
?道通早報(bào)
日期：2018年6月14日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
宏觀經(jīng)濟(jì)
?
1、財(cái)政部：5月，全國發(fā)行地方政府債券3553億元。其中，一般債券2366億元，專項(xiàng)債券1187億元；按用途劃分，新增債券171億元，置換債券或再融資債券3382億元。1－5月累計(jì)，全國發(fā)行地方政府債券8766億元。截至2018年5月末，全國地方政府債務(wù)余額166272億元。
?
2、證監(jiān)會：發(fā)布創(chuàng)新企業(yè)試點(diǎn)首批投資者問答。支持創(chuàng)新企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證，是有效發(fā)揮資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用的重要制度創(chuàng)新。以信息技術(shù)為代表的新一輪科技和產(chǎn)業(yè)革命正在蓬勃興起，支持這類企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行上市，將有利于增強(qiáng)境內(nèi)市場國際化水平和全球影響力。
?
3、經(jīng)濟(jì)參考報(bào)：我國知識產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造和環(huán)境發(fā)展水平明顯提升，但知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)和運(yùn)用短板仍突出。據(jù)悉，我國知識產(chǎn)權(quán)事業(yè)正在瞄向“高質(zhì)量發(fā)展”，而衡量高質(zhì)量發(fā)展的相關(guān)指標(biāo)體系加以完善后將出爐。
?
4、國務(wù)院常務(wù)會議：部署實(shí)施藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計(jì)劃，持續(xù)改善空氣質(zhì)量；確定進(jìn)一步擴(kuò)大進(jìn)口的措施，促進(jìn)調(diào)結(jié)構(gòu)惠民生和外貿(mào)平衡發(fā)展。
?
5、隔夜shibor報(bào)2.5890%，上漲0.50個(gè)基點(diǎn)。7天shibor報(bào)2.8000%，上漲1.10個(gè)基點(diǎn)。3個(gè)月shibor報(bào)4.3510%，下跌0.10個(gè)基點(diǎn)。
?
6、央行：周三開展了1300億元逆回購操作。其中，7天期600億，14天期400億，28天期300億，中標(biāo)利率分別為2.55%、2.7%、2.85%。當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放700億元。業(yè)內(nèi)人士表示，未來貨幣政策仍以穩(wěn)為主，邊際上可能定向針對企業(yè)部門做流動性補(bǔ)充。
?
?
【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
? | 內(nèi)外盤綜述 | 簡評及操作策略 |
豆類油脂 | 隔夜外圍美元于93.5部位震蕩。歐美股市漲跌互現(xiàn)。美股收跌。美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率范圍上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，上調(diào)為1.75%至2%，并暗示2018年總共將加息4次——這意味著在今年年底前還將加息兩次。美聯(lián)儲還上調(diào)了美國2018年的GDP增速預(yù)期，下調(diào)明后年失業(yè)率預(yù)期。美聯(lián)儲預(yù)計(jì)其基準(zhǔn)利率平均為2.4%，預(yù)計(jì)2019年將上升到3.1%，到2020年將上升到3.4%，然后逐漸下降。周四歐洲央行決策者預(yù)計(jì)將公布縮減債券購買規(guī)模的時(shí)間安排，而日本央行將于周五公布貨幣政策決定。歐股收高。紐約原油上漲28美分，收于66.64美元/桶，為5月31日以來的最高收盤價(jià)。美國上周原油庫存下降幅度超出預(yù)期，令油價(jià)得到支撐。美豆下跌1.9%，至9個(gè)月最低，因擔(dān)心與中國的貿(mào)易關(guān)系緊張。市場人士稱，有關(guān)如果美國對中國商品征收關(guān)稅，中國可能對美豆征收報(bào)復(fù)性關(guān)稅的媒體報(bào)道重燃憂慮。粕、油跟跌。市場完全被中美貿(mào)易預(yù)期籠罩，因15日之前，美將對此作出動作，而過去一個(gè)階段中國一直表示對等反制的態(tài)度。前三輪會談有起有落，市場也表現(xiàn)動蕩。一會兒貿(mào)易戰(zhàn)要打，接著又不打，然后又稱對500萬美元商品加征25%關(guān)稅。后面就看具體行動了。三個(gè)推演可能昨日晚盤已經(jīng)分析。 | 連粕新作少量布多持，等待15日貿(mào)易政策及月底美豆面積報(bào)告；短連粕有所反彈，暫按偏震蕩的低吸高平模式對待。 （范適安） |
谷物飼料 | 晨評（2018.6.14） 宏觀面： 本周政策風(fēng)險(xiǎn)密集，“特金會”之后，避險(xiǎn)需求減弱，風(fēng)險(xiǎn)偏好上升；美國最新公布的5月CPI同比上漲2.8%，創(chuàng)2012年以來最大增幅，6月美聯(lián)儲議息會議如市場預(yù)期加息25個(gè)基點(diǎn)，鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示，上調(diào)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期以及通脹預(yù)期，保持漸進(jìn)加息步伐。市場預(yù)計(jì)今年加息四次的概率上升至46%，大于之前的32%，重回一個(gè)月前的水平。美元沖高回落，基準(zhǔn)10年期美國國債收益率一度突破3%后回落至2.98%。 6月14日歐洲央行將宣布有關(guān)削減經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間實(shí)行的購買債券計(jì)劃的時(shí)間規(guī)劃。OPEC和俄羅斯等產(chǎn)油國將于6月22日在維也納舉行會議，在會議之前，沙特和俄羅斯已經(jīng)開始增產(chǎn)了，原油價(jià)格受到壓制，EIA庫存報(bào)告利多，原油價(jià)格反彈。預(yù)計(jì)原油價(jià)格仍將維持60-80美元高位震蕩。貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)影響全球貿(mào)易格局，不利于全球經(jīng)濟(jì)增長，將進(jìn)一步提升通脹水平，農(nóng)產(chǎn)品繼續(xù)受通脹預(yù)期支撐。 農(nóng)產(chǎn)品： 1、美國農(nóng)業(yè)部6月供需報(bào)告對農(nóng)產(chǎn)品市場利多 美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布月度供需報(bào)告，調(diào)低了美國小麥庫存預(yù)測值。報(bào)告發(fā)布后，芝加哥期貨交易所（CBOT）小麥期貨價(jià)格應(yīng)聲上漲4%。報(bào)告調(diào)低了美國玉米庫存預(yù)測值，因?yàn)橛衩壮隹谛枨蟾哂陬A(yù)期。美國農(nóng)業(yè)部本月預(yù)計(jì)2017/18年度美國玉米期末庫存為21.02億蒲式耳，比5月份預(yù)測值調(diào)低了8000萬蒲式耳。這也低于分析師預(yù)期范圍的低端。美玉米大漲2%。 報(bào)告還調(diào)低了美國大豆庫存預(yù)測值，因?yàn)閲鴥?nèi)外的需求增長。美國農(nóng)業(yè)部本月預(yù)計(jì)2017/18年度美國大豆期末庫存為5.05億蒲式耳，低于市場預(yù)期，也低于上月預(yù)測的5.30億蒲式耳。美國農(nóng)業(yè)部本月將大豆壓榨用量調(diào)高到20.15億蒲式耳，比上月預(yù)測值調(diào)高2500萬蒲式耳。美國農(nóng)業(yè)部將2018/19年度美國大豆期末庫存調(diào)低到3.85億蒲式耳，低于5月份預(yù)測的4.15億蒲式耳，也低于市場預(yù)期的4.4億蒲。 過去一周中西部作物種植帶天氣總體良好。美農(nóng)業(yè)部周植物生長數(shù)據(jù)顯示，美豆優(yōu)良率為74%，前一周為75%，去年同期為66%；美豆種植率為93%，前周為87%，去年同期為91%，5年均值為85%；美豆出苗率為83%，高于去年同期的74%及5年均值的69%。但目前仍是播種期，關(guān)鍵還要看三季度天氣。 2、巴西雷亞爾大幅上漲，利空壓力緩解 最新巴西雷亞爾匯率（3.71），上周五巴西央行干預(yù)，雷亞爾大漲5.5%，短期暫時(shí)穩(wěn)定，巴西農(nóng)民2017年度大豆銷售進(jìn)度73%，去年58.3%，平均69%，隨著匯率穩(wěn)定，巴西豆農(nóng)賣貨意愿不強(qiáng)，貼水價(jià)格變化不大。但內(nèi)陸運(yùn)費(fèi)仍然高企，上周五巴西全國工業(yè)聯(lián)合會（CNI）表示已經(jīng)決定通過法律手段挑戰(zhàn)政府制定的最低運(yùn)費(fèi)費(fèi)用。CNI表示，最低運(yùn)費(fèi)導(dǎo)致運(yùn)輸成本從25%提高到了65%。制定最低費(fèi)用違反自由商業(yè)的原則，表明國家在不恰當(dāng)?shù)馗深A(yù)經(jīng)濟(jì)。而市場則擔(dān)心政府若出爾反爾將激怒卡車司機(jī)，他們已威脅稱將展開新一輪罷工。 | 大連豆粕1901合約低位易漲難跌。策略上建議豆粕1901逢低布局多單，買入1901合約虛值看漲期權(quán)。 （李金元） |
? | 3、國內(nèi)情況： 國內(nèi)港口大豆庫存繼續(xù)維持高位，截至6月12日，港口大豆庫存695萬噸，上周末693萬噸。豆粕庫存繼續(xù)維持高位，油廠豆粕庫存為110萬噸左右，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)疲軟，由于6、7月份到港量龐大，現(xiàn)貨月基差仍維持在-100至-80元/噸，近期仍難以改善。5月進(jìn)口大豆969萬噸，6、7月份到港量均達(dá)到950萬噸，8月份預(yù)計(jì)880萬噸，中國繼續(xù)采購9月船期，但未采購美豆，等待政策允許。四季度采購存在政策風(fēng)險(xiǎn)。 展望和策略： ?? 美豆大幅下滑，仍然是多重因素的疊加，在貿(mào)易摩擦的影響具有極大不確定性的背景下，基本面的利空被持續(xù)放大，基金在美豆上凈多持倉迅速降至1.6萬手附近。等待6月15日美國是否會公布被征收25%關(guān)稅的500億美元中國產(chǎn)品最終名單。國內(nèi)豆粕價(jià)格仍將保持一定風(fēng)險(xiǎn)升水。 | ? |
棉花 | ICE期棉震蕩，12月合約期價(jià)收于92美分上方，K線呈十字星。美聯(lián)儲上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間25個(gè)基點(diǎn)，至1.75%-2.00%，符合市場預(yù)期。周三鄭棉上漲，漲幅盤中超過3%，盤中最高18360元，夜盤震蕩 ，最新價(jià)格18105元，1-9合約價(jià)差平穩(wěn)維持在860元附近。本周新疆棉資源量不斷降低，目前縮至0.5萬噸以內(nèi)，主要是國儲調(diào)節(jié)棉花比例。CAI發(fā)布最新印度供需情況，調(diào)增本年度出口量調(diào)減本年度庫存量。海關(guān)暫停棉花進(jìn)出口數(shù)據(jù)。美國主產(chǎn)棉區(qū)亞利桑那州迎來降雨。鄭棉長線看漲邏輯后拋儲時(shí)代，國內(nèi)存在供需缺口，對進(jìn)口量或者產(chǎn)量有很大寄托，因此國內(nèi)外天氣很關(guān)鍵。 ? | 昨日USDA報(bào)告整體利多，鄭棉反彈至震蕩區(qū)間17500-18000區(qū)間上延，繼續(xù)上漲需要新的利好配合，近期震蕩震蕩整理對待，短線操作對待。 （苗玲） |
?
◆工業(yè)品
? | 內(nèi)外盤綜述 | 簡評及操作策略 |
螺紋 | 昨日螺紋高位震蕩?，F(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)繼續(xù)上漲，全天終端采購量有所下滑。螺紋鋼主要城市報(bào)價(jià)（HRB400 20mm）：上海4200（+60）、杭州4220（+60）、北京3980（+40）、廣州4290（-）。普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)65.8美元（-0.15），唐山普碳方坯3700（+10）。 國務(wù)院部署藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計(jì)劃。昨日國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署實(shí)施藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計(jì)劃，以京津冀及周邊地區(qū)和長三角地區(qū)等重點(diǎn)區(qū)域?yàn)橹鲬?zhàn)場，通過3年努力進(jìn)一步明顯減少重污染天數(shù)。在重點(diǎn)區(qū)域嚴(yán)禁新增鋼鐵、焦化、電解鋁等產(chǎn)能，提高過剩產(chǎn)能淘汰標(biāo)準(zhǔn)。 綜合來看，環(huán)保限產(chǎn)常態(tài)化抑制粗鋼產(chǎn)量增幅，螺紋鋼社會庫存同比降幅仍然較高。 | 操作上逢低短多為主，關(guān)注今日的庫存數(shù)據(jù)及5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 6月13日，礦石現(xiàn)貨市場以穩(wěn)為主。青島港61%PB粉460元/噸(平)；河北方坯(Q235)3700元/噸(+20)。Mysteel到港量數(shù)據(jù) (06/04-06/11)中國北方六大港口到港總量為1173.1萬噸，環(huán)比增加346.8萬噸。其中華北主港到港量604.7萬噸，環(huán)比增加146.2萬噸，華東主港到港量568.4萬噸，環(huán)比增加200.6萬噸。中鋼協(xié)：5月鐵礦石進(jìn)口許可證發(fā)證數(shù)量12231.40萬噸，環(huán)比增加5.82%。據(jù)中鋼協(xié)，2018年5月，鐵礦石進(jìn)口許可證發(fā)證數(shù)量12231.40萬噸，環(huán)比增加5.82%，金額83.15億美元，平均價(jià)格67.98美元/噸；清關(guān)數(shù)量5444.93萬噸，金額35.39億美元；平均海運(yùn)費(fèi)價(jià)格13.42美元/噸，環(huán)比減少13.36美元/噸。5月，累計(jì)發(fā)證67224.86萬噸，金額480.22億美元，平均價(jià)格71.43美元/噸；累計(jì)清關(guān)43163.82萬噸，金額304.58億美元；平均海運(yùn)費(fèi)價(jià)格16.25美元/噸。 | 礦山發(fā)貨量維持高位、港口庫存也高位運(yùn)行，供給方面仍舊承壓，需求則因環(huán)保限產(chǎn)影響總體較弱，然而中小礦山成本支撐明顯，中線多單持有，短線低吸高平。 （甘宏亮） |
熱軋卷 | 美聯(lián)儲上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間25個(gè)基點(diǎn)，至1.75%-2.00%，符合市場預(yù)期。美聯(lián)儲決議聲明顯示，FOMC一致投票決定加息；預(yù)計(jì)2018年還將加息2次，2019年料將加息3次。美聯(lián)儲再次加息，新興市場貨幣貶值壓力延續(xù)，國內(nèi)或?qū)⑾笳餍陨险{(diào)公開市場操作利率不超過5BP。 現(xiàn)貨市場，昨日上海熱軋板卷市場價(jià)格維持平穩(wěn)，市場成交整體一般，1500mm普碳鋼卷主流報(bào)價(jià)4270-4300元/噸。昨日唐山、昌黎普方坯出廠結(jié)3700元/噸（+10）。期貨市場，熱軋卷主力合約HC1810合約昨日探底回升后沖高回落，盤中創(chuàng)出近期反彈新高。昨日夜盤窄幅波動運(yùn)行，期價(jià)在持續(xù)盤整運(yùn)行之后，或再次走強(qiáng)。 綜合來看，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)除社融低于預(yù)期之外，其他數(shù)據(jù)均好于預(yù)期。下游需求在近期依舊有望好于市場預(yù)期，但同時(shí)上周降庫幅度趨緩，建材季節(jié)性淡季到來，需求端或季節(jié)性回落亦需要重視。操作上，依舊延續(xù)多頭思路操作。 | 寬幅震蕩之后行情進(jìn)入關(guān)鍵期，嚴(yán)格止損控制倉位為宜。 (孔政) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，煤焦報(bào)價(jià)不變， 京唐港澳煤1580元/噸、山西煤1730元/噸，甘其毛都蒙煤1090元/噸；天津港準(zhǔn)一焦2125元/噸，邢臺準(zhǔn)一出廠價(jià)2200元/噸，唐山二級焦到廠價(jià)2125元/噸。 李克強(qiáng)13日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署實(shí)施藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計(jì)劃。 山西地區(qū)環(huán)保督查活動增多，太原限產(chǎn)20-30%，長治部分焦企限產(chǎn)50%。 山東地區(qū)受上合峰會影響限產(chǎn)的焦化廠陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)。 | 整體來看，近期環(huán)保督查回頭看啟動，市場對于限產(chǎn)傳聞關(guān)注度高，加之需求回落幅度小于市場預(yù)期，盤面短期偏強(qiáng)，操作上觀望或短多。 （李巖） |
動力煤 | 6月13日，動煤現(xiàn)貨市場偏強(qiáng)運(yùn)行。截止6月12日，紐卡斯?fàn)杽恿γ含F(xiàn)貨價(jià)116.53美元/噸(+1.65)；秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價(jià)696元/噸(平)；京唐港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉701元/噸(平)。6月13日，6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量67.87萬噸/日(+1.07)；秦皇島港庫存656萬噸(平)；6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存1290萬噸(+18)；秦皇島港鐵路調(diào)入量64.7萬噸(-0.6)，港口吞吐量萬噸65.2(-1.6)，港口卸車量8148車(-4)，路到車量7972車(-216)。錨地船舶數(shù)73艘(-9)，預(yù)到船舶數(shù)14艘(-1)。昨日傳廣州港進(jìn)口煤炭通關(guān)恢復(fù)，通關(guān)4-7天，進(jìn)口煤普降20-30元/噸。經(jīng)Mysteel與港口相關(guān)人員溝通獲悉，目前該港通關(guān)時(shí)間仍在30天左右，工作日23天左右，而電廠通關(guān)時(shí)間稍短，在20天左右，廣州海關(guān)和商檢對于煤炭進(jìn)口管理仍較嚴(yán)格。現(xiàn)港口上動力煤庫存壓力仍較大，截至昨日總庫存232.1萬噸，較去年同期增長30.7%。印尼現(xiàn)正值齋月，報(bào)盤減少，價(jià)格維持高位運(yùn)行?，F(xiàn)Q3800NAR報(bào)48-48.5美元/噸；Q4700NAR報(bào)67美元/噸，均FOB價(jià)。 | 6月份，環(huán)保、安檢升級主產(chǎn)地部分煤礦暫停生產(chǎn)或減量生產(chǎn)，同時(shí)南方進(jìn)入梅雨季下游工業(yè)企業(yè)和居民用電需求有所受限，預(yù)計(jì)近期走勢震蕩，操作上短線交易。 （甘宏亮） |
天膠 | 聯(lián)儲上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間25個(gè)基點(diǎn)，至1.75%-2.00%，符合市場預(yù)期。美聯(lián)儲決議聲明顯示，FOMC一致投票決定加息；預(yù)計(jì)2018年還將加息2次，2019年料將加息3次。 行業(yè)方面，昨日滬膠暴跌，致使現(xiàn)貨市場出現(xiàn)報(bào)盤混亂，甚至有許多商家封盤不報(bào)。 現(xiàn)貨方面，昨日泰國原料膠水昨日上漲0.5泰銖至46，杯膠價(jià)格下跌0.5泰銖至37。國產(chǎn)膠、保稅區(qū)美金膠和混合膠均有較大幅度下跌，其中山東市場人民幣混合膠報(bào)價(jià)大跌200-300元/噸，人民幣泰混現(xiàn)貨報(bào)價(jià)10450-10500元/噸。 期貨方面，滬膠昨日暴跌，且遠(yuǎn)月跌幅更大，反映出2019年合約定價(jià)過高和升水回歸的邏輯，從基本面角度，近期國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境出現(xiàn)趨緊跡象，天膠進(jìn)口大增和庫存重新累積等亦對膠價(jià)產(chǎn)生拖累。相比而言，1809合約價(jià)格由于升水現(xiàn)貨幅度較小，在經(jīng)過昨日大跌之后所面臨的空頭壓力小于2019年合約。 | 建議遠(yuǎn)月空單可暫持，控制好倉位和風(fēng)險(xiǎn)。 （王海峰） |
本報(bào)告中的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，報(bào)告中的內(nèi)容和意見僅供參考。我公司及員工對使用本報(bào)刊及其內(nèi)容所引發(fā)的任何直接或間接損失概不負(fù)責(zé)。本報(bào)刊版權(quán)歸道通期貨所有。
