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?道通早報
日期：2018年6月13日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
宏觀經(jīng)濟(jì)
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1、外管局：取消QFII資金匯出20%比例要求，QFII可委托托管人辦理相關(guān)資金匯出；取消QFII、RQFII本金鎖定期要求，QFII、RQFII可根據(jù)投資情況匯出本金；允許QFII、RQFII開展外匯套期保值，對沖境內(nèi)投資的匯率風(fēng)險。中金公司表示，QFII/RQFII資金匯出限制松綁后，此前海外投資者一直偏好的偏消費、醫(yī)藥及科技等類別，估值依然不高的個股將受益。另外，QFII業(yè)務(wù)占比相對較大的券商也將受益。
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2、經(jīng)濟(jì)參考報：美聯(lián)儲14日加息幾成定局，在市場普遍關(guān)注流動性是否會再度受擾動因素影響背景下，央行下一步貨幣操作引人關(guān)注。多位專家表示，此次央行大概率跟隨美聯(lián)儲“加息”。
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3、證券日報：銀保監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于完善商業(yè)銀行存款偏離度管理有關(guān)事項的通知》后，雖然各家銀行不存在“返利吸存”的現(xiàn)象，但近期，國有銀行、股份制銀行、城商行等銀行機(jī)構(gòu)均對存款進(jìn)行了不同幅度的上浮以吸收存款，利率上浮最高幅度可達(dá)52%。
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4、新華社：海南省工商局推出7條優(yōu)化營商環(huán)境新舉措，包括增加名稱表述、服務(wù)總部經(jīng)濟(jì)等內(nèi)容。其中，增加名稱表述舉措規(guī)定，申請注冊登記注冊資本（金）在100萬元以上的企業(yè)名稱時，允許冠以“海南自由貿(mào)易試驗區(qū)”“海南自貿(mào)區(qū)”的區(qū)域表述字樣。
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5、央行：周二開展了500億7天期、200億14天期和300億28天期逆回購操作，中標(biāo)利率維持在2.55%、2.7%和2.85%不變。當(dāng)日有700億逆回購到期。分析人士指出，目前資金面整體均衡，跨季資金需求開始增加。
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6、隔夜shibor報2.584%，上漲1.1個基點。7天shibor報2.789%，上漲1.3個基點。3個月shibor報4.352%，下跌0.1個基點。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆類油脂 | 隔夜外圍美元反彈至93.5-94之間。歐美股市漲跌不一。美股方面美朝首腦峰會結(jié)束后，投資者將目光轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲的貨幣政策會議。市場預(yù)計鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲將在周三宣布加息。美國央行為期兩天的貨幣政策會議將從周二開始。歐洲央行將在周四會議上宣布削減其危機(jī)時代資產(chǎn)購買舉措的時機(jī)。歐股跌至平盤略下方，因投資者消化了美國和朝鮮之間歷史性的雙邊會議傳出的消息。紐約7月WTI原油上漲26美分，收于66.36美元/桶。市場預(yù)計美國上周原油庫存將會下降而石油輸出國組織（OPEC）的月度報告顯示該卡特爾組織的產(chǎn)量增加，而領(lǐng)導(dǎo)增產(chǎn)的是沙特阿拉伯。美豆小幅收高，交易商表示在價格稍早降至8個月來最低水準(zhǔn)后出現(xiàn)低吸買盤。大豆得到支撐，也得益于谷物價格急升。小麥飆升近4%，玉米上升超過2%。美農(nóng)業(yè)部供需報告數(shù)據(jù)好壞不一。下調(diào)美豆庫存預(yù)估，這支撐市場，但上調(diào)巴西產(chǎn)量至1.19億噸，前月是1.17億噸；下調(diào)阿根廷大豆產(chǎn)量至3700萬噸，前月是3900萬噸，總體南美產(chǎn)量一增一降，總量未動。下游粕強(qiáng)油弱，豆油跟隨棕櫚油市場下跌。框架如前，美農(nóng)數(shù)據(jù)總體偏利好大豆市場，但并未考慮中美貿(mào)易摩擦影響，市場反應(yīng)還是偏謹(jǐn)慎。連夜盤粕強(qiáng)油弱，粕也體現(xiàn)出一些貿(mào)易預(yù)期。美6月數(shù)據(jù)落地后，南美產(chǎn)量已無懸念，全球供需保持略緊平衡。 | 后市等待15日之前美貿(mào)易動作及中國反應(yīng)；等待月底美豆面積數(shù)據(jù)，粕新作少量布多持；短看低吸高平節(jié)奏有部位就做否則觀。 （范適安） |
谷物飼料 | CBOT玉米期貨周二上漲逾2%，受助于小麥價格急升，及利多的美國農(nóng)業(yè)部玉米供需預(yù)估。美國農(nóng)業(yè)部在月度報告中預(yù)計，2017/18年度美國玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫存為21.02億蒲式耳，較5月下降8,000萬蒲式耳，低于分析師預(yù)估的低端。庫存下降與玉米出口增加有關(guān)。 ??? 7月玉米合約收高10-1/4美分，報每蒲式耳3.77-1/2美元。該合約錄得4月23日以來最大單日百分比升幅，從周一觸及的約五個月低位反彈。 ??? 美國農(nóng)業(yè)部下調(diào)全球最大出口國俄羅斯小麥產(chǎn)量預(yù)估后，小麥急漲近4%。 ??? 昨日大連玉米低位震蕩，臨儲拍賣持續(xù)帶來供應(yīng)寬松預(yù)期，期價上行承壓，現(xiàn)貨市場價格穩(wěn)定，短期市場維持區(qū)間震蕩走勢，后期繼續(xù)關(guān)注北方天氣情況。 ??? 芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二小幅收高，交易商表示在價格稍早降至8月來最低水準(zhǔn)后出現(xiàn)低吸買盤。大豆期貨受到支撐，部份原因是谷物價格急升，小麥飆升近4%，玉米上升超過2%。 ??? 美國農(nóng)業(yè)部(USDA)月度供需報告發(fā)布的大豆數(shù)據(jù)好壞不一，下調(diào)美國大豆庫存預(yù)估，這支撐市場，但其上調(diào)最大出口國巴西的大豆收成預(yù)估，這不利于市場。 ??? 豆油期貨大跌，跟隨棕櫚油市場隔夜走低，而豆粕小幅上漲。 ??? 大連豆粕夜盤逆勢上揚，盡管美豆趨弱，市場等待6月15日美國征稅清單，當(dāng)前市場大連豆粕1901合約將顯著走強(qiáng)，短期走勢可能與美豆出現(xiàn)背離，因為若中美雙方互征關(guān)稅，四季度中國采購存在巨大需求缺口，這將對全球大豆貿(mào)易格局帶來重大影響。?? | 玉米新作合約長線多頭思路不變，1901合約低位多單繼續(xù)持有，短線低吸高平。 大連豆粕操作上建議豆粕1901合約低位多單少量持有，逢低布局多單。 菜粕夜盤跟隨豆粕震蕩反彈，近期繼續(xù)震蕩筑底，隨著氣溫的升高，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求逐步啟動，操作上建議菜粕1901合約低位多單少量持有，短線低吸高平。 （李金元） |
豆粕期權(quán) | 大連豆粕期權(quán)夜盤跟隨豆粕期貨標(biāo)的合約波動，主力合約1809合約平值看漲期權(quán)M1809-C-2950,隱含波動率上升至22.77%，權(quán)利金價格上漲，平值看跌期權(quán)M1809-P-2950，隱含波動率為21.71，權(quán)利金價格下跌，豆粕1901合約平值看漲期權(quán)M1809-C-3050,隱含波動率上升至18.13%，權(quán)利金價格上漲21.5或16%，中美關(guān)稅戰(zhàn)可能于本周五出結(jié)果，大連豆粕期權(quán)波動率再次趨于上升。 | 操作上建議可逢低買入1901合約虛值看漲期權(quán)。 |
棉花 | USDA月報繼續(xù)調(diào)減2018/19年全球棉花期末庫存，ICE期棉收漲，12月合約漲122點，報92美分以上。供需報告具體數(shù)據(jù)：2018/19年度全球產(chǎn)量環(huán)比5月減少17萬噸至2621萬噸，其中中國減少11萬噸至577噸，全球消費量減2萬噸至2729萬噸，全球期末庫存減少16萬噸至1807萬噸，其中中國減少7萬噸721萬噸。周二鄭棉繼續(xù)在17500元附近震蕩，夜盤震蕩，最新價格17730元，1-9合約價差平穩(wěn)維持在860元附近。1月6月初，禁止貿(mào)易商拍儲，儲備棉成交率從100%跌至50-60%附近，其中也有輪出資源質(zhì)量低的原因。新疆棉資源量縮至0.5萬噸以內(nèi)，主要是國儲調(diào)節(jié)棉花比例。貿(mào)易商不參與拍儲導(dǎo)致中間蓄水能力減弱。鄭州交易所接連出風(fēng)險警示函，監(jiān)管投機(jī)情緒。相關(guān)部門稱，發(fā)放100萬噸滑準(zhǔn)稅配額。 | 操作上，日內(nèi)鄭棉或小幅反彈，不建議追漲。 （苗玲） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋大幅上漲，夜盤高位窄幅震蕩?，F(xiàn)貨市場報價數(shù)次上調(diào)，成交尚可。螺紋鋼主要城市報價（HRB400 20mm）：上海4140（+40）、杭州4160（+30）、北京3940（-）、廣州4290（-）。普氏62%鐵礦石價格指數(shù)65.95美元（+0.25），唐山普碳方坯3690（+20）。 5月下旬會員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比下降2.39%。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，2018年5月下旬，會員鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2150.16萬噸，日均產(chǎn)量195.47萬噸，環(huán)比下降2.39%。截至5月下旬末，會員鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1183.05萬噸，比上一旬減少208.89萬噸，減幅15.01%。 5月社融大幅萎縮。央行數(shù)據(jù)顯示，5月末，廣義貨幣增長8.3%，狹義貨幣增長6%，5月份人民幣貸款增加1.15萬億元。5月份社會融資規(guī)模增量為7608億元，比上年同期少3023億元，其中委托貸款和信托貸款大幅下降。 綜合來看，各地環(huán)保政策持續(xù)高壓，對供給端階段性影響較大。 | 上周螺紋鋼社會庫存降幅趨緩，不過同比降幅仍然較高，操作上逢低短多為主。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 6月12日，進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨價格小幅上揚，成交活躍。青島港61%PB粉460元/噸(平)；河北方坯(Q235)3690元/噸(+20)。12日Mysteel鐵礦成交報告。遠(yuǎn)期現(xiàn)貨：鐵礦遠(yuǎn)期現(xiàn)貨累計成交89萬噸，較前一工作日(-17.11%)，上周平均每日成交84.98萬噸，五月份平均每日成交96.38萬噸。今日成交筆數(shù)5（前一日4筆）。港口現(xiàn)貨：全國主港鐵礦累計成交134.2萬噸，較昨日(-1.76%)，上周平均每日成交101.26萬噸，成交筆數(shù)68（昨日58筆）；其中鋼廠成交占76.47%。品種方面，高品粉礦成交77.8萬噸，占57.96%；低品粉礦42萬噸，占31.30%；塊礦13.4萬噸，占9.99%；球團(tuán)1萬噸，占0.75%。目前常州、鎮(zhèn)江的環(huán)保限產(chǎn)基本屬實，張家港鋼企尚未接到限產(chǎn)50%的通知。目前常州、鎮(zhèn)江的環(huán)保限產(chǎn)基本屬實，但各鋼廠具體的限產(chǎn)方案還未出臺，基本都是按照目前的實際產(chǎn)量嚴(yán)格執(zhí)行50%的限產(chǎn)，其中常州ZT本來就有限產(chǎn)后期繼續(xù)加大限產(chǎn)力度，鎮(zhèn)江HT近期在技改，目前處于停產(chǎn)狀態(tài)，影響有限。而DYLJ目前正常生產(chǎn)，但后期執(zhí)行限產(chǎn)的可能性很大。另外張家港區(qū)域的SG、YG目前都正常生產(chǎn)，還未接到限產(chǎn)50%的通知。據(jù)悉6月20-25日，蘇州召開中日韓環(huán)保部長會，有限產(chǎn)通知，具體限產(chǎn)多少還未明確。整體來看目前還無法評估環(huán)保實際影響的產(chǎn)量，市場大多都是主觀的臆斷。 | 礦山發(fā)貨量維持高位、港口庫存也高位運行，供給方面仍舊承壓，需求則因環(huán)保限產(chǎn)影響總體較弱，然而中小礦山成本支撐明顯，中線多單持有，短線低吸高平。 （甘宏亮） |
熱軋卷 | 中國5月社會融資規(guī)模增量7608億人民幣，預(yù)期13000億人民幣，新增人民幣貸款11500億人民幣，預(yù)期12000億人民幣，初步統(tǒng)計，5月末社會融資規(guī)模存量為182.14萬億元，同比增長10.3%。表外融資受到抑制后回歸表內(nèi)，社融存量增速依舊維持與名義GDP同步。關(guān)注6月14日凌晨2時，美聯(lián)儲將公布6 月議息會議決議。 現(xiàn)貨市場，昨日上海熱軋板卷市場價格小幅上漲，市場成交整體一般，1500mm普碳鋼卷主流報價4270-4300元/噸。昨日唐山、昌黎普方坯出廠結(jié)3690元/噸（+20）。期貨市場，熱軋卷主力合約HC1810合約探底回升，期價近期持續(xù)盤整運行，目前面臨前期3999高點阻力，前高附近震蕩之后或再創(chuàng)新高。 綜合來看，從鋼廠成材產(chǎn)量看，近月以來螺紋及熱卷周產(chǎn)量穩(wěn)定并未受到環(huán)保限產(chǎn)影響，維持穩(wěn)定。下游需求在持續(xù)好于市場預(yù)期之后，本周降庫幅度趨緩，建材季節(jié)性淡季到來，需求端或季節(jié)性回落。 | 期價持續(xù)上行之后，期現(xiàn)價差收斂。行情短期內(nèi)或?qū)⒏呶粚挿鹗?，操作上逢低做多思路對待?span lang="EN-US"> (孔政) |
煤焦 | 現(xiàn)貨方面，主流地區(qū)暫穩(wěn)運行，焦炭七輪累計上漲550元/噸。鋼廠和焦企庫存低支撐焦炭價格，下游鋼廠采購較為積極。邢臺準(zhǔn)一級冶金焦2200元/噸，呂梁準(zhǔn)一級冶金焦報價2060元/噸，天津港一級平倉價2270元/噸，唐山二級2125元/噸。 消息面，河南煤礦安監(jiān)局6月11日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2018年1-5月份，河南省煤礦共生產(chǎn)原煤4489.73萬噸，同比增加200.62萬噸，增長4.68%。山東省5月份山東省煤礦生產(chǎn)原煤1178.5萬噸（調(diào)度數(shù)），比上月的963.5萬噸增加215萬噸，增長22.31%；比同期減少26.5萬噸，下降2.2%。1-5月份，山東全省煤礦生產(chǎn)原煤5388.4萬噸（調(diào)度數(shù)），同比增加49.1萬噸，增長0.92%。 | 總體來說，焦炭現(xiàn)貨依然偏強(qiáng)運行。上合峰會后其他地區(qū)限產(chǎn)有再度趨嚴(yán)跡象，終端需求雖有下但滑略好于市場預(yù)期，觀望或短多思路。 （李巖） |
動力煤 | 6月12日，動煤現(xiàn)貨市場偏強(qiáng)運行。截止6月11日，紐卡斯?fàn)杽恿γ含F(xiàn)貨價114.88美元/噸(+1.58)；秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價696元/噸(平)；京唐港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉701元/噸(平)。6月12日，6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量6.8萬噸/日(-0.51)；秦皇島港庫存656萬噸(-2)；6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存1272萬噸(+4)；秦皇島港鐵路調(diào)入量65.3萬噸(-1.2)，港口吞吐量萬噸66.8(-3.2)，港口卸車量8152車(-109)，路到車量8188車(-98)。錨地船舶數(shù)82艘(-8)，預(yù)到船舶數(shù)15艘(+3)。國家能源集團(tuán)、中煤集團(tuán)、伊泰集團(tuán)出手穩(wěn)定煤價。據(jù)中國太原煤炭交易中心，因近期煤價上漲過快，北方港口5500大卡煤交易價格已超過700元/噸，為響應(yīng)國家穩(wěn)煤價政策，大型煤企再次帶頭降價，具體如下：1、國家能源集團(tuán)：第一財經(jīng)6月8日晚間從國家能源集團(tuán)獨家獲悉，該集團(tuán)將把外購煤長協(xié)價格控制在600元/噸以內(nèi)，全力穩(wěn)定煤炭市場形勢、保障社會用煤安全。2、中煤集團(tuán)：在確保用戶長協(xié)合同兌現(xiàn)的前提下，近日，中煤集團(tuán)供應(yīng)國投集團(tuán)5萬噸和浙江能源集團(tuán)4.8萬噸兩批煤炭，均以5500大卡595元/噸的現(xiàn)貨價格成交。3、伊泰集團(tuán)：6月11日從內(nèi)蒙古伊泰集團(tuán)有限公司獲悉，伊泰集團(tuán)將把外購長協(xié)煤價格控制在600元/噸以內(nèi)，積極保障供應(yīng)量、穩(wěn)定市場價格。4、神華：而據(jù)市場傳出的神華最新通知：（1）年長協(xié)月均兌現(xiàn)不得超過90-91%。（2）月長月均兌現(xiàn)不得超過90%。（3）1-8日前靠泊月長協(xié)5500大卡625元，9日0時后靠泊594元。（4）特低灰煤種取消供應(yīng)。（5）嚴(yán)格按計劃量兌現(xiàn)船型虧載不得補量。 | 6月份，環(huán)保、安檢升級主產(chǎn)地部分煤礦暫停生產(chǎn)或減量生產(chǎn)，同時南方進(jìn)入梅雨季下游工業(yè)企業(yè)和居民用電需求有所受限，預(yù)計近期走勢震蕩，操作上短線交易。 （甘宏亮） |
天膠 | 中國5月新增人民幣貸款11500億，預(yù)期12000億，前值11800億；M2貨幣供應(yīng)同比8.3%，預(yù)期8.5%，前值8.3%；5月社會融資規(guī)模增量為7608億元，比上年同期少3023億元，預(yù)期1.3萬億元。美聯(lián)儲為期兩天的貨幣政策會議在華盛頓正式開始，FOMC將在周四（6月14日）北京時間02:00發(fā)布利率決議聲明。 行業(yè)方面，據(jù)悉，上期所20號膠作為特定期貨品種的立項申請近日已獲得中國證監(jiān)會批復(fù)同意。20號膠期貨將復(fù)制原油期貨相關(guān)政策，以“國際平臺、人民幣計價”為上市模式，采用凈價交易、保稅交割的方案，全面引入境外交易者參與。 現(xiàn)貨方面，昨日泰國原料膠水昨日上漲1泰銖至45.5，,杯膠價格持平于37.5。國產(chǎn)膠、保稅區(qū)美金膠和混合膠仍以小幅下跌為主，其中山東市場人民幣泰混現(xiàn)貨報價10700-10750元/噸。 期貨方面，天膠1809昨日夜盤大幅下挫，20號膠獲批上市的消息將對期現(xiàn)價差結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重要的影響，而當(dāng)前2019年的天膠價格相對于現(xiàn)貨高估較多，未來將面臨升水回歸的壓力，不過在20號膠上市明確之前，該升水何時回歸尚有不確定。另一方面，當(dāng)前現(xiàn)貨膠價處于偏低水平，而1809期價亦跌至近幾個月震蕩低位，料存在支撐。 | 綜合來看，建議投資者輕倉順勢拋空遠(yuǎn)月，若期價在低位獲得明顯支撐且短線轉(zhuǎn)強(qiáng)，則考慮離場，控制好倉位和風(fēng)險。 （王海峰） |
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