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?道通早報
日期：2018年6月12日
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【分品種動態(tài)】
◆農產品
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豆類油脂 | 隔夜外圍美元略收漲于93.5上方。歐美股市窄震或走強。美股略收高。在氣氛緊張的G7峰會結束后，市場將目光轉向即將召開的美朝首腦峰會與美聯(lián)儲貨幣政策會議。國際貿易問題仍然受到市場關注。周末時美國總統(tǒng)特朗普與加拿大總理特魯多之間的矛盾升級。投資者還在關注將于本周的一些重要央行會議。為期兩天的美聯(lián)儲會議將從周二開始召開，歐洲央行將在周四宣布有關削減經濟危機期間實行的購買債券計劃的時間規(guī)劃。在美國總統(tǒng)特朗普與朝鮮領導人金正恩舉行歷史性會晤之前，歐洲股市收盤走高。美國WTI原油期貨上漲36美分，收于66.10美元/桶。伊朗與委內瑞拉原油供應中斷令油價得到支撐。但沙特阿拉伯原油產量增加以及本月下旬即將召開的OPEC會議使油價漲幅受限。美豆延續(xù)收低，因貿易面臨不確定性，基金紛紛減持多頭倉位且美種植季開局強勁。中西部大部分溫暖潮濕的天氣對7月大豆期貨構成負面壓力，盡管天氣預報下周大平原西部和中西部地區(qū)西北部會有更多降雨。天氣也給11月大豆合約帶來壓力，交易商開始調整倉位，因一些人士認為美新作大豆種植狀況勢頭強勁。下游粕弱油強，因基差交易。分析師稱，美國與中國，墨西哥和加拿大等主要貿易伙伴之間的貿易緊張局勢加劇也在拖累谷物價格。過去一周中西部作物種植帶天氣總體良好。美農業(yè)部周植物生長數(shù)據顯示，美豆優(yōu)良率為74%，前一周為75%，去年同期為66%；美豆種植率為93%，前周為87%，去年同期為91%，5年均值為85%；美豆出苗率為83%，高于去年同期的74%及5年均值的69%?？蚣苋缜?，美豆因貿易政策不確定繼續(xù)放大利空。新作價位基本處于理論成本端，這個水平如何取悅美中西部豆農？如何爭取選民？值得關注。等待今晚美農業(yè)部平衡表；等待15日之前美貿易政策動態(tài)；等待月底美豆面積數(shù)據。 | 連粕新作少量布多持；短宜靈活或觀。 （范適安） |
谷物飼料 | CBOT玉米期貨周一仍面臨巨大壓力，降至數(shù)月新低，因美國和主要貿易伙伴貿易關系繼續(xù)緊張，天氣預報顯示美國作物種植季開局強勁。 ??? 美國玉米期貨降低數(shù)月新低，因中西部種植帶廣泛地區(qū)降雨，提振近期播種作物的產量前景。 ??? 天氣和技術交易拖累CBOT-12月玉米期貨周一跌穿200日移動均線，因一些人士認為當前的美國新作玉米生長強勁，交易商開始對沖。 ??? 在市場擔心出口需求放緩之際，美國與中國，墨西哥和加拿大等主要貿易伙伴之間的貿易緊張局勢加劇，也打壓了谷物價格。 ??? 美國農業(yè)部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱，截至2018年6月10日當周，美國玉米優(yōu)良率為77%，略低于此前市場預期的78%，之前一周為78%，去年同期為67%。美國玉米出苗率為94%，前一周為86%，去年同期為93%，五年均值為92%。 ??? 昨日大連玉米低位震蕩，臨儲拍賣持續(xù)帶來供應寬松預期，期價上行承壓，現(xiàn)貨市場價格穩(wěn)定，短期市場維持區(qū)間震蕩走勢，后期繼續(xù)關注北方天氣情況。 ??? CBOT大豆期貨周一大幅收低，因貿易面臨不確定性，基金紛紛減持多頭倉位且美國種植季開局強勁。中西部地區(qū)大部分溫暖和潮濕的天氣對7月大豆期貨構成負面壓力，盡管氣象預報，下周大平原西部和中西部地區(qū)西北部會有更多降雨。天氣也給11月大豆合約帶來壓力，交易商開始調整倉位，因一些人士認為美國新作大豆種植狀況勢頭強勁。 ??? 分析師稱，美國與中國，墨西哥和加拿大等主要貿易伙伴之間的貿易緊張局勢加劇也在拖累谷物價格。 ??? 過去一周中西部作物種植帶天氣總體良好。美國農業(yè)部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱，截至2018年6月10日當周，美國大豆優(yōu)良率為74%，低于此前分析師預期的75%，前一周為75%，去年同期為66%。 美國大豆種植率為93%，fE于市場預期的94%，前一周為87%，去年同期為91%，五年均值為85%。當周，美國大豆出苗率為83%，高于上周的68%和去年同期的74%以及五年均值的69%。 ??? 大連豆粕夜盤抵抗性下跌，美豆出現(xiàn)崩潰式下跌，因美豆基金對6月15日美國對中國產品征稅擔憂，市場等待6月12日美農報告數(shù)據以及6月15日美國征稅清單，當前市場大連豆粕1901合約明顯抗跌，未來與美豆走勢可能出現(xiàn)背離，因為若中美雙方互征關稅，四季度中國采購存在巨大需求缺口，這將對全球大豆貿易格局帶來重大影響，也導致分析和交易難度增加。?? | 玉米新作合約長線多頭思路不變，1901合約低位多單繼續(xù)持有，短線低吸高平。 大連豆粕操作上建議豆粕1901合約低位多單少量持有，逢低布局多單。 菜粕夜盤跟隨豆粕低位震蕩，近期繼續(xù)震蕩筑底，隨著氣溫的升高，水產養(yǎng)殖需求逐步啟動，操作上建議1901合約低位多單少量持有，短線低吸高平。 （李金元） |
豆粕期權 | 大連豆粕期權夜盤跟隨豆粕期貨標的合約波動，主力合約1809合約平值看漲期權M1809-C-2900,隱含波動率上升至20.39%，權利金小幅震蕩，平值看跌期權M1809-P-2900，隱含波動率為18.65，權利金價格小幅上升，中美關稅戰(zhàn)可能于本周出結果，大連豆粕期權波動率再次趨于上升。 | 操作上建議可逢低買入1901合約虛值看漲期權。 |
棉花 | 觀望USDA月報，ICE期棉收跌，12合約K線回踩均線，價格再91美分上方。 周一鄭棉再17500元附近震蕩，盤中上沖但未彌補上方缺口，夜盤震蕩，最新價格17655元。1-9合約價差平穩(wěn)維持在860元附近。1月6月初，禁止貿易商拍儲，儲備棉成交率從100%跌至50-60%附近，其中也有輪出資源質量低的原因。今日新疆棉資源量縮至0.5萬噸以內。貿易商不參與拍儲導致中間蓄水能力減弱。鄭州交易所接連出風險警示函，監(jiān)管投機情緒。相關部門稱，發(fā)放100萬噸滑準稅配額。 鄭棉長線看漲邏輯后拋儲時代，國內存在供需缺口，對進口量或者產量有很大寄托，因此國內外天氣很關鍵。 | 盤面在17500元附近震蕩整理，今晚USDA公布報告。操作上，短線震蕩。 （苗玲） |
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◆工業(yè)品
? | 內外盤綜述 | 簡評及操作策略 |
螺紋 | 昨日螺紋日盤探底回升，夜盤繼續(xù)沖高后有所回落?，F(xiàn)貨市場報價早盤小幅松動，午后止跌回漲，全天終端采購量明顯放大。螺紋鋼主要城市報價（HRB400 20mm）：上海4100（-10）、杭州4130（-）、北京3940（-20）、廣州4290（-）。普氏62%鐵礦石價格指數(shù)65.7美元（+0.6），唐山普碳方坯3670（-）。 本周國內外宏觀事件及數(shù)據較為密集，包括美聯(lián)儲議息會議、歐洲央行決議、中國5月份宏觀數(shù)據、美朝首腦會晤等等，一系列財經事件集中發(fā)生，需關注其對市場的影響。 綜合來看，近期各地環(huán)保政策持續(xù)高壓，對供給端階段性影響較大。上周螺紋鋼社會庫存降幅趨緩，不過也是淡季的正常體現(xiàn)。 | 近期螺紋供需兩端均有所轉弱，短線操作。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 6月11日，周初進口礦遠期現(xiàn)貨市場活躍度一般，商家多觀望為主，資源主要以6月船期兩拓資源為主，指數(shù)報價較上周五持穩(wěn)；有少量7月船期的PB粉加塊資源報出，溢價較為堅挺。需求方面，個別商家關注海漂金布巴資源，意向采購價格為到港月指數(shù)-9以上。青島港61%PB粉460元/噸(平)；河北方坯(Q235)3670元/噸(-10)。11日Mysteel鐵礦石成交報告：遠期現(xiàn)貨：鐵礦遠期現(xiàn)貨累計成交76萬噸，較前一工作日(+128%)，上周平均每日成交84.98萬噸，五月份平均每日成交96.38萬噸。今日成交筆數(shù)4（前一日2筆）。港口現(xiàn)貨：全國主港鐵礦累計成交136.6萬噸，較前一工作日(+193.13%)，上周平均每日成交101.26萬噸，五月份平均每日成交63.57萬噸；成交筆數(shù)58（前一工作日27筆）；其中鋼廠成交占75.86%。品種方面，高品粉礦成交54萬噸，占39.53%；低品粉礦67.6萬噸，占49.49%；塊礦15萬噸，占10.98%。干散貨海運市場小幅下跌。巴西至中國海運費19.2美元/噸，跌0.5美元/噸（15-18萬噸）；西澳至中國海運費8.1美元/噸，跌0.3美元/噸（15-18萬噸）。 | 礦山發(fā)貨量維持高位、港口庫存也高位運行，供給方面仍舊承壓，需求則因環(huán)保限產影響總體較弱，然而中小礦山成本支撐明顯，中線多單持有，短線低吸高平。 （甘宏亮） |
熱軋卷 | 晨會： 國家統(tǒng)計局發(fā)布的2018年5月份全國居民消費價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產者出廠價格指數(shù)（PPI）數(shù)據顯示，CPI環(huán)比下降0.2%，同比上漲1.8%；PPI環(huán)比上漲0.4%，同比上漲4.1%。宏觀政策上或將延續(xù)寬貨幣緊信用的調控思路，無通脹壓力加息無可能性。 下游需求環(huán)節(jié) 中原地產研究中心統(tǒng)計數(shù)據顯示，2018年1-5月，全國房地產調控政策發(fā)布次數(shù)多達159次，比2017年1-5月增加60%。其中，5月份，全國超過40個城市發(fā)布調控政策，當月累計多達50次，單月房地產調控政策次數(shù)刷新了歷史紀錄。房地產將延續(xù)調控，房企融資困難，投資增速壓力會逐漸顯現(xiàn)，同時周轉率的提升和棚改會對沖下滑壓力。 中汽協(xié)：中國5月汽車銷量229萬輛，同比增長9.6%。5月份乘用車銷量報189萬輛，同比增長7.9%。5月新能源汽車銷量同比增長125.6%。中國重汽披露五月份重型卡車產銷情況。五月份生產14050輛，今年累計62066輛，同比增長19.32%；5月份銷量16425輛，累計66324輛，同比增長28.8%。熱卷下游依舊向好，工程機械延續(xù)高增長，重汽產銷量將好于市場預期，乘用車產銷量穩(wěn)定，結構性看新能源汽車延續(xù)高增長態(tài)勢。 綜合以上： 從鋼廠成材產量看，近月以來螺紋及熱卷周產量穩(wěn)定并未受到環(huán)保限產影響，維持穩(wěn)定。下游需求在持續(xù)好于市場預期之后，本周降庫幅度趨緩，建材季節(jié)性淡季到來，需求端或季節(jié)性回落。 | 期價持續(xù)上行之后，期現(xiàn)價差收斂。行情短期內或將高位寬幅震蕩，操作上逢低做多思路對待。 (孔政) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，焦炭再度提漲100元/噸，天津港準一焦2125元/噸，邢臺準一出廠價2200元/噸（+100），唐山二級焦到廠價2125元/噸。 數(shù)據面，5月煤炭及褐煤進口量2233萬噸，環(huán)比基本持平。5月焦炭出口83.8萬噸，環(huán)比基本持平。 焦煤庫存繼續(xù)回升，港口庫存230.5萬噸（-6.6），焦化廠庫存725.15萬噸（+23.67），煤礦庫存207.04萬噸（-1.72）。 焦炭庫存繼續(xù)回落，港口庫存356萬噸（-16），焦化廠庫存31.4萬噸（-7），鋼廠庫存407.4萬噸（7.34）。 煤焦現(xiàn)貨市場繼續(xù)偏強，但山東、徐州限產接近尾聲，后市尚未有繼續(xù)的停、限產政策出臺，而終端需求有轉弱跡象，供求料逐步轉變。 | 盤面延續(xù)震蕩，等待條件明朗，操作上觀望為主。 （李巖） |
動力煤 | 6月11日，動煤現(xiàn)貨市場偏強運行。截止6月8日，紐卡斯爾動力煤現(xiàn)貨價113.30美元/噸(+0.19)；秦皇島港山西產動力末煤(Q5500)平倉價696元/噸(+29)；京唐港山西產動力末煤(Q5500)平倉701元/噸(+29)。6月11日，6大發(fā)電集團日均耗煤量67.31萬噸/日(-0.49)；秦皇島港庫存658萬噸(-3)；6大發(fā)電集團煤炭庫存1268萬噸(+6)；秦皇島港鐵路調入量66.5萬噸(+8.4)，港口吞吐量萬噸70(+13.9)，港口卸車量8261車(+873)，路到車量8286車(+1050)。錨地船舶數(shù)90艘(-3)，預到船舶數(shù)12艘(+5)。中國（太原）煤炭交易中心：環(huán)保+安監(jiān)+治超下的晉陜蒙煤礦情況梳理。近期，內蒙古、榆林煤礦超能力生產檢查啟動，產地煤礦減量生產，煤場進行環(huán)保整頓，煤炭供應緊缺。近日，徹查范圍不僅對煤礦煤場，現(xiàn)在已經涉及到運煤車輛上。6月11日陜西煤礦第2輪最嚴安全督查啟動。據榆林煤炭快訊，陜西省煤管局將會同陜西煤監(jiān)局、省國土廳、省發(fā)展改革委、省公安廳組成6個督查組，在全省范圍內開展煤礦安全攻堅行動第二輪督查工作，督查時間從6月11日開始，到6月30日結束。6月份，環(huán)保、安檢升級主產地部分煤礦暫停生產或減量生產，同時南方進入梅雨季下游工業(yè)企業(yè)和居民用電需求有所受限。 | 本周動力煤港口庫存大幅上升，6大發(fā)電集團庫存小幅下降，終端補庫動力減弱，預計近期走勢震蕩偏弱，操作上短線交易。 （甘宏亮） |
天膠 | 經濟參考報：美聯(lián)儲14日加息幾成定局，在市場普遍關注流動性是否會再度受擾動因素影響背景下，央行下一步貨幣操作引人關注，多位專家表示，此次央行大概率跟隨美聯(lián)儲“加息”。世界大型企業(yè)聯(lián)合會：下調2018年全球經濟增速預期至3.2%，此前預期為3.3%。 行業(yè)方面，目前山東地區(qū)輪胎廠家在外界調控下多進入低位生產狀態(tài)，主要表現(xiàn)為短暫停產及減產，青島、濰坊、東營地區(qū)均受影響較大，受影響時間自三天至半月不等。從了解來看，廠家多提前進行庫存儲備，庫存量可滿足隨缺隨補需求，但是當即部分地區(qū)物流運輸有所拖累，整體出貨量或有所延遲。 現(xiàn)貨方面，昨日泰國原料膠水和杯膠價格分別持平于44.5和37.5。國產膠、保稅區(qū)美金膠和混合膠以小幅下跌為主，其中山東市場人民幣混合膠報價窄調，人民幣泰混現(xiàn)貨報價10700-10750元/噸。 期貨方面，天膠1809昨日繼續(xù)窄幅震蕩，當前位于震蕩低位，短期受到空頭壓制，但下方支撐較為明顯，市場分歧加大。 | 建議投資者暫保持觀望或短線交易為主，激進者逢膠價跌至震蕩支撐處仍可以嘗試少量多單，控制好倉位和節(jié)奏。 （王海峰） |
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