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?道通早報
日期：2018年6月20日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
宏觀經(jīng)濟(jì)
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1、外管局：5月，銀行結(jié)匯11003億元，售匯9769億元，結(jié)售匯順差1235億元。1－5月，銀行累計結(jié)匯48537億元，累計售匯47788億元，累計結(jié)售匯順差749億元。當(dāng)前我國跨境資金流動形勢保持基本穩(wěn)定，主要渠道的跨境資金流動平穩(wěn)增長、總體平衡。
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2、中證報：新版外商投資負(fù)面清單已修訂完成，即將發(fā)布。新版負(fù)面清單除了包括已經(jīng)宣布的金融、汽車等行業(yè)開放措施外，還將在能源、資源、基礎(chǔ)設(shè)施、交通運(yùn)輸、商貿(mào)流通、專業(yè)服務(wù)等領(lǐng)域取消或者放寬外資限制。
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3、中金公司：由于年初至今宏觀環(huán)境的變化，預(yù)計今年下半年貨幣政策在邊際上有所放松。預(yù)計今年還將有兩次降準(zhǔn)，每次100個基點(diǎn)，而與4月那次類似，部分降準(zhǔn)釋放的流動性可能用于置換到期的公開市場操作工具。
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4、銀保監(jiān)會：5月末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)本外幣資產(chǎn)250萬億元，同比增長7.2%。商業(yè)銀行不良貸款率1.9%，撥備覆蓋率183%。商業(yè)銀行前5個月實(shí)現(xiàn)凈利潤8555億元，平均資產(chǎn)利潤率1.1%，資本利潤率14%。核心一級資本充足率10.7%，資本充足率13.6%。
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5、新華社：銀保監(jiān)會主席郭樹清表示，高收益意味著高風(fēng)險，收益率超過6%的就要打問號，超過8%的就很危險。專家表示，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)常以“高收益”吸引投資者，要想提升投資者“免疫力”，識破這些機(jī)構(gòu)吹的“牛皮”，需要監(jiān)管規(guī)范、行業(yè)自律、投資者教育等多方面共同努力。
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6、央行：周二開展700億7天期、200億14天期和100億28天期逆回購操作，中標(biāo)利率維持在2.55%、2.7%和2.85%不變。有500億逆回購到期。當(dāng)日，開展2000億1年期MLF操作，中標(biāo)利率持平于3.3%。接近政策人士指出，6月兩次MLF操作，意在穩(wěn)定跨季資金面，彌補(bǔ)銀行體系中長期流動性缺口。當(dāng)前貨幣政策穩(wěn)健中性未變，兩次MLF操作不是放水，更沒有進(jìn)入QE。
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7、隔夜shibor報2.59%，下跌0.2個基點(diǎn)。7天shibor報2.809%，下跌0.1個基點(diǎn)。3個月shibor報4.346%，下跌0.6個基點(diǎn)。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆類油脂 | 隔夜外圍美元在95下方窄震。歐美股市收跌。美股道指失去今年所有漲幅。美國總統(tǒng)特朗普發(fā)出新的威脅，使市場擔(dān)心貿(mào)易爭端升級、令全球股市下跌。中國商務(wù)部發(fā)言人表示：美方在推出500億美元征稅清單之后，又變本加厲，威脅將制定2000億美元征稅清單。如果美方失去理性、出臺清單，中方將不得不采取數(shù)量型和質(zhì)量型相結(jié)合的綜合措施，做出強(qiáng)有力反制。歐股下跌，全球市場觀察人士繼續(xù)對美國和中國之間爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)的可能性感到擔(dān)憂。紐約原油（WTI）下跌78美分，收于65.07美元/桶，市場預(yù)期OPEC及其他主要產(chǎn)油國將在本周后期宣布提高原油產(chǎn)量。美豆跌至9年半最低，因中美兩國之間的貿(mào)易緊張局勢升級，推動基金拋售，中國是全球最大的大豆采購國。不過逢低吸納的買盤提振大豆期貨脫離盤中低位。此前美總統(tǒng)特朗普威脅對2000億美元中國商品征收10%關(guān)稅，中國政府警告稱將不得不采取數(shù)量型和質(zhì)量型相結(jié)合的綜合措施，做出強(qiáng)有力反制。全球最大兩個經(jīng)濟(jì)體之間的貿(mào)易沖突迅速升級。市場人士說，市場因特朗普想對中國做的事情而下跌，當(dāng)他希望和國內(nèi)最大的農(nóng)產(chǎn)品買家進(jìn)行貿(mào)易戰(zhàn)，即使他們只減少20%的采購量，那也是巨額的。此外，美中西部作物天氣有利，也支撐美豆豐收前景，給市場帶來壓力。框架如前，美豆新作8.5是一個極端，綜合考慮，9元下方不可持續(xù)。市場焦點(diǎn)在7月6日是否對加征關(guān)稅的具體宣布執(zhí)行上，還有執(zhí)行時間的考慮，對市場供需重塑所帶來的影響。 | 粕新作之前布多持，短看區(qū)間模式，宜靈活或觀。
（范適安） |
谷物飼料 | ? ??芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二下跌，觸及合約低位，交易商稱，因美中貿(mào)易緊張關(guān)系不斷加劇導(dǎo)致商品市場全面疲弱，且美國天氣良好提振收成前景。低吸買盤提振玉米期貨脫離日內(nèi)低位。 | 玉米新作合約長線多頭思路不變，1901合約低位多單繼續(xù)持有，短線低吸高平。 大連豆粕操作上建議豆粕1901合約低位多單繼續(xù)持有。 菜粕跟隨豆粕大幅上漲后回落，整體仍將跟隨豆粕走勢，操作上建議菜粕1901合約低位多單繼續(xù)持有。 （李金元） |
豆粕期權(quán) | 大連豆粕期權(quán)昨日大幅波動，夜盤看漲期權(quán)隱含波動率小幅下降，權(quán)利金價格也小幅下跌，看跌期權(quán)隱含波動率從高位有所回落，權(quán)利金價格大幅下挫后小幅反彈，中美關(guān)稅戰(zhàn)開啟，大連豆粕期權(quán)波動率仍趨于上升。 | 操作上建議持有1901合約看漲期權(quán)多頭。 |
棉花 | 近幾日ICE期棉持續(xù)大幅大跌，主要由于中美貿(mào)易摩擦緊張局勢持續(xù)加劇、西德州出現(xiàn)有利降雨以及7月合約交割日臨近大量多頭平倉等多因素疊加影響。12月期棉價格在83.77美分。 受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響，6月19日國內(nèi)資本市場哀鴻一片，上證指數(shù)跳空低開，盤中跌破2900點(diǎn)。鄭棉跌停，夜盤盤中跌破60日均線支撐，K線收小陽線，鄭棉1月合約最新價格16890元。 6月初，禁止貿(mào)易商拍儲，儲備棉成交率從100%跌至50-60%附近，其中也有輪出資源質(zhì)量低的原因。新疆棉資源量調(diào)節(jié)有節(jié)奏，最小量縮小至0.5萬噸，最大量超過1萬噸。 鄭棉基本面長線看漲邏輯后拋儲時代，國內(nèi)存在供需缺口，對進(jìn)口量或者產(chǎn)量有很大寄托，因此國內(nèi)外天氣很關(guān)鍵。 但貿(mào)易戰(zhàn)再次引發(fā)市場憂慮，國務(wù)院雖決定對美國659項(xiàng)商品加征25%關(guān)稅其中包括美棉，提高進(jìn)口成本，有利于國內(nèi)棉價。但棉花不僅有農(nóng)產(chǎn)品屬性還有工業(yè)品屬性，中國進(jìn)口棉花出口紡織服裝，市場擔(dān)憂中美貿(mào)易戰(zhàn)波及紡織服裝品出口，因此周三鄭棉劇烈波動快速上漲后最后跌停。 | 目前1月期價跌至17000元附近，中美貿(mào)易戰(zhàn)后續(xù)演化需關(guān)注，情緒化宣泄后，關(guān)注盤面的表現(xiàn)。操作上，暫時空倉觀望。 （苗玲） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋大幅下跌，夜盤有所反彈?，F(xiàn)貨市場報價數(shù)次下調(diào)，市場觀望氛圍濃厚，成交量處于偏低水平。螺紋鋼主要城市報價（HRB400 20mm）：上海4160（-60）、杭州4180（-70）、北京3950（-30）、廣州4310（+10）。普氏62%鐵礦石價格指數(shù)64.25美元（-1.75），唐山普碳方坯3650（-40）。 昨日央行公告稱，為對沖稅期高峰、政府債券發(fā)行繳款、央行逆回購到期等因素的影響，同時彌補(bǔ)銀行體系中長期流動性缺口，開展逆回購操作1000億元，同時開展MLF操作2000億元。 綜合來看，5月份我國粗鋼產(chǎn)量再次創(chuàng)出歷史新高，不過房地產(chǎn)各項(xiàng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，螺紋鋼庫存繼續(xù)下降且降幅維持在較高水平。 | 中美貿(mào)易戰(zhàn)不斷升級，短期市場波動加大。觀望或短線操作，注意風(fēng)險控制。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 6月19日，進(jìn)口礦鋼廠采購較為謹(jǐn)慎，多以詢價觀望為主，午后貿(mào)易商出貨意愿較強(qiáng)，價格有所降低，成交稍有放量。青島港61%PB粉450元/噸(-10)；河北方坯(Q235)3690元/噸(-30)。干散貨海運(yùn)市場持穩(wěn)。巴西至中國海運(yùn)費(fèi)19.7美元/噸，平（15-18萬噸）；西澳至中國海運(yùn)費(fèi)7.9美元/噸，平（15-18萬噸）；南非至中國14-15美元/噸（15-18萬噸）。截止6月19日收盤，鐵礦石1809-1901價差為升水2點(diǎn)，較上日收縮3.5點(diǎn)，該價差升水創(chuàng)自2017年1月以來新低。2018年天津鋼鐵產(chǎn)能嚴(yán)格控制在2000萬噸內(nèi)。礦山發(fā)貨量維持高位、港口庫存也高位運(yùn)行，供給方面仍舊承壓，需求則因環(huán)保限產(chǎn)影響總體較弱，然而中小礦山成本支撐明顯。 | 近期市場面臨較大宏觀風(fēng)險，操作上前期多單謹(jǐn)慎持有，做好風(fēng)險控制。 （甘宏亮） |
熱軋卷 | 券商估計6月份國內(nèi)挖機(jī)銷售約1.25萬臺，加上出口1500臺左右，同比增幅約為50%-60%。今年1-5月份挖機(jī)銷量已達(dá)到10.59萬臺，參考過去的經(jīng)驗(yàn)，今年挖機(jī)銷量有望接近20萬臺，將創(chuàng)歷史新高。工程機(jī)械行業(yè)持續(xù)高景氣度，下游需求韌性依舊。 現(xiàn)貨市場，昨日上海熱軋板卷市場價格震蕩下跌，1500mm普碳鋼卷主流報價4240-4270元/噸。昨日唐山、昌黎普方坯出廠結(jié)3650元/噸（-40）。期貨市場，熱軋卷主力合約HC1810合約受貿(mào)易戰(zhàn)影響低開，稍作反彈之后大幅下跌，跌破前期低點(diǎn)3920附近支撐至3822，夜盤階段期價小幅反彈但力度較弱。 綜合來看，市場短期受貿(mào)易戰(zhàn)因素主導(dǎo)，面對中國的強(qiáng)硬反擊，美方宣稱將再對中國商品加征關(guān)稅。期現(xiàn)貨市場價格在經(jīng)過持續(xù)上行之后面臨下游需求恐高及季節(jié)性回落等不利因素。 | 操作上多單可逢當(dāng)前反彈平倉獲利了結(jié)，短期期價波動幅度較大，空倉觀望為宜，激進(jìn)投資者可逢高短線試空，嚴(yán)格止損。 (孔政) |
動力煤 | 6月19日，前期大型煤企帶頭穩(wěn)價，部分貿(mào)易商加快出貨節(jié)奏，目前政策以及基本面都不明朗，市場觀望情緒濃厚，港口煤價暫穩(wěn)。截止6月18日，紐卡斯?fàn)杽恿γ含F(xiàn)貨價117.59美元/噸(-0.5)；秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價691元/噸(平)；京唐港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉696元/噸(平)。6月19日，6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量68.75萬噸/日(-1.15)；秦皇島港庫存620萬噸(+3)；6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存1398萬噸(+12)；秦皇島港鐵路調(diào)入量70.9萬噸(+14.4)，港口吞吐量萬噸67.9 (+6.9)，港口卸車量8826車(+1728)，路到車量8979車(+1990)。錨地船舶數(shù)66艘(-1)，預(yù)到船舶數(shù)10艘(平)。煤炭消費(fèi)減量成熱詞，多省公布減量目標(biāo)。據(jù)了解，今年以來，多個地區(qū)發(fā)布了煤炭消費(fèi)量削減目標(biāo)。北京市城市管理委員會日前公布的《2018年壓減燃煤和清潔能源建設(shè)工作計劃》提出，今年全市煤炭消費(fèi)總量計劃削減到420萬噸以內(nèi)。除了北京以外，廣東、陜西、江西、河南、浙江、廣西、內(nèi)蒙古等地也提出了煤炭消費(fèi)量削減目標(biāo)。 | 6月份，環(huán)保、安檢升級主產(chǎn)地部分煤礦暫停生產(chǎn)或減量生產(chǎn)，但是南方進(jìn)入梅雨季下游工業(yè)企業(yè)和居民用電需求有所受限，預(yù)計近期走勢震蕩，操作上短線交易。 （甘宏亮） |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，焦煤報價不變，不過焦炭開始新一輪提漲，京唐港澳煤1580元/噸、山西煤1730元/噸，甘其毛都蒙煤1090元/噸；天津港準(zhǔn)一焦2125元/噸，邢臺準(zhǔn)一出廠價2200元/噸，唐山二級焦到廠價2125元/噸。 華東市場，相關(guān)督查組進(jìn)駐徐州，核查焦化企業(yè)用煤情況來核定企業(yè)限產(chǎn)執(zhí)行情況，6月底相關(guān)企業(yè)復(fù)產(chǎn)預(yù)期較大，但都未接到政府通知。 受環(huán)保督查回頭看影響，市場對限產(chǎn)關(guān)注度高，不過目前尚未有較強(qiáng)的限產(chǎn)政策出臺，供求面矛盾不突出， | 焦價高位偏強(qiáng)震蕩，觀望或短多思路。 （李巖） |
天膠 | 昨日央行開展逆回購操作1000億元，同時開展MLF操作2000億元，雙管齊下投放流動性，資金面整體平穩(wěn)寬松，但跨季資金價格仍高。美方在推出500億美元征稅清單之后，又威脅將制定2000億美元征稅清單，商務(wù)部回應(yīng)稱，如果美方失去理性、出臺清單，中方將做出強(qiáng)有力反制。 行業(yè)方面，截至2018年6月15日，青島保稅區(qū)橡膠總庫存增長約4%，本期總庫存增長主要原因在于天然膠、合成膠庫存的增加。 現(xiàn)貨方面，昨日泰國原料膠水和杯膠價格分別下跌1.5和0.5泰銖至44和36，原料繼續(xù)在成本線徘徊，并且對供應(yīng)產(chǎn)生擠壓。國產(chǎn)膠、保稅區(qū)美金膠和混合膠報價均大幅下跌，其中山東市場人民幣混合膠報價跟之大幅走低300-500元/噸，人民幣泰混現(xiàn)貨報價10100-10200元/噸。 期貨方面，在中美貿(mào)易爭端加重和保稅區(qū)庫存繼續(xù)增加的影響下，滬膠昨日大幅下跌，1809逼近萬元關(guān)口，從行業(yè)層面看，10000元/噸的價格已屬于絕對價格低位，經(jīng)過昨日大跌，1809膠價短期在萬元關(guān)口附近整固的概率較高，不過考慮到宏觀和行業(yè)內(nèi)的消息偏空，整體膠價仍處于跌勢。 | 建議趨勢空單輕持或逢低減倉，暫時以短線交易為主，控制好倉位。 （王海峰） |
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