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內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

豆類油脂

隔夜外圍美元于95部位震蕩。歐美股市美強(qiáng)歐弱。美股銀行與科技股領(lǐng)漲。投資者仍在權(quán)衡國際貿(mào)易關(guān)系方面的不確定性因素及美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。美第一季度GDP增幅下修為2%，上周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)升至22.7萬。特朗普政府似乎在對處理海外資金投資美國的立場有所弱化，但市場策略師仍然擔(dān)心未來前景。貿(mào)易擔(dān)憂持續(xù)發(fā)酵，歐股收盤下挫。紐約原油（WTI）上漲69美分，收于73.45美元/桶，此前美國上周原油庫存出現(xiàn)今年最大降幅，并且全球原油生產(chǎn)持續(xù)面臨風(fēng)險。投資者同時還在擔(dān)心美國禁止伊朗出口原油以及加拿大一家油砂原油生產(chǎn)廠的生產(chǎn)中斷將導(dǎo)致全球原油供應(yīng)更加緊張。美豆收跌，因在美農(nóng)業(yè)部公布面積報告及季度庫存報告前，交易商軋平倉位。美國中西部作物帶近期迎來充沛降雨后，本季美豆豐產(chǎn)預(yù)期令市場進(jìn)一步承壓。對美國與全球最大大豆買家中國間的貿(mào)易關(guān)系惡化的擔(dān)憂繼續(xù)困擾市場。周度出口銷售報告強(qiáng)于預(yù)期稍早支撐大豆期價。美豆周度出口凈銷售增100萬噸，在40-100萬噸預(yù)估值上方。市場預(yù)估美農(nóng)業(yè)部周五報告將會上調(diào)美豆2018年度種植面積至8969萬英畝，高于3月末預(yù)估的8898萬英畝。還預(yù)估至6月1日美豆庫存平均為12.25億蒲，如果數(shù)據(jù)如此，為同期紀(jì)錄最高值?？蚣苋缜?，美豆天氣良好疊加貿(mào)易戰(zhàn)預(yù)期重壓市場。市場等待今夜美農(nóng)數(shù)據(jù)，也在等待7月6日美中貿(mào)易懲罰性關(guān)稅實施細(xì)節(jié)。

連粕新作布多持；短看偏震蕩的低吸高平節(jié)奏，宜靈活。

（范適安）

谷物飼料

????芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周四挫至一周半低點，在周五美國農(nóng)業(yè)部(USDA)種植面積和季度庫存報告出爐前，投資人軋平倉位。市場預(yù)計報告將顯示美國玉米播種面積增加，庫存充裕。美國玉米種植帶降雨充沛已經(jīng)提升了收成前景，給市場帶來進(jìn)一步壓力。
??美國農(nóng)業(yè)部周四稍早發(fā)布的周度出口銷售數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期，在尾盤前限制了市場跌幅。????美國農(nóng)業(yè)部出口銷售報告顯示，6月21日止當(dāng)周，美國2017-18年度玉米出口凈銷售84.99萬噸，市場預(yù)估區(qū)間為60-100萬噸，較前一周顯著增加，較前四周均值增加16%。當(dāng)周，美國2018-19年度玉米出口銷售凈增63.68萬噸，市場預(yù)估區(qū)間為20-40萬噸。
??美國農(nóng)業(yè)部周五將發(fā)布種植面積和季度庫存報告。調(diào)查的分析師預(yù)計，農(nóng)業(yè)部將上調(diào)今年美國玉米和大豆播種面積預(yù)估。報告預(yù)計顯示，截至6月1日的玉米庫存達(dá)到52.68億蒲式耳，將為1988年來同期最高。
??周五也將是7月合約的首個交割通知日，訪查的分析師預(yù)計，將有200-600手合約交割。
??昨日大連玉米探低回升，繼續(xù)維持偏強(qiáng)震蕩，盡管臨儲玉米拍賣持續(xù)帶來供應(yīng)寬松預(yù)期，期價上行承壓，但出庫緩慢以及運費上漲限制下跌空間。加上今年玉米種植成本上升抬高新作底部，玉米供應(yīng)總體不缺，但優(yōu)質(zhì)玉米供應(yīng)緊缺，后期繼續(xù)關(guān)注陳糧出庫節(jié)奏及北方天氣情況。
??芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周四跌至一周半低位，因在美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布種植面積報告和季度庫存報告前，交易商軋平倉位。美國中西部作物帶近期迎來充沛降雨后，今年美豆豐產(chǎn)預(yù)期令市場進(jìn)一步承壓。對美國與全球最大大豆買家中國間的貿(mào)易關(guān)系惡化的擔(dān)憂繼續(xù)困擾市場。
??周度出口銷售報告強(qiáng)于預(yù)期稍早支撐大豆期價。美國農(nóng)業(yè)部周四公布的出口銷售報告顯示，6月21日止當(dāng)周，美國大豆出口銷售凈增100.08萬噸，高于市場預(yù)估區(qū)間40-100萬噸。
??美國農(nóng)業(yè)部定于周五公布美國農(nóng)作物種植面積和季度庫存報告。受訪分析師預(yù)計，美國農(nóng)業(yè)部周五將會上調(diào)2018年美國大豆種植面積預(yù)估至8,969.1萬英畝，3月預(yù)估為8,898.2萬英畝。受訪分析師還預(yù)期，6月1日大豆庫存平均為12.25億蒲式耳，如果實際確實如此，為同期紀(jì)錄最高水平。
??周五還是CBOT?7月大豆期貨的首個交割通知日。分析師預(yù)計，大豆合約交割有0-1,500手、豆粕合約交割有0-150手，有200-1,000手豆油合約交割。
??大連豆粕夜盤沖高回落，維持高位震蕩走勢，人民幣繼續(xù)貶值導(dǎo)致進(jìn)口大豆成本增加，此外，美國對外保持強(qiáng)硬蠻橫態(tài)度，7月6日正式執(zhí)行關(guān)稅概率增加，關(guān)注周五美農(nóng)種植面積報告和季度庫存報告，豆粕1901合約低位易漲難跌。

玉米新作合約長線多頭思路不變，1901合約低位多單繼續(xù)持有，短線低吸高平。

大連豆粕操作上建議豆粕1901合約低位多單繼續(xù)持有。

菜粕跟隨豆粕震蕩反彈，整體仍將跟隨豆粕走勢，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求增加將支撐菜粕上漲，操作上建議菜粕1901合約低位多單繼續(xù)持有，設(shè)好防守。

（李金元）

豆粕期權(quán)

大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動，夜盤看漲期權(quán)隱含波動率維持高位，平值看漲期權(quán)M1809-C-3100,隱含波動率為23.46，權(quán)利金價格沖高回落，平值看跌期權(quán)M1809-P-3100,隱含波動率升至24.20，權(quán)利金價格小幅波動，中美關(guān)稅戰(zhàn)持續(xù)影響下，大連豆粕期權(quán)波動率仍趨于上升。

操作上建議持有1901合約看漲期權(quán)多頭。

棉花

2017/18年度棉花凈簽約取消0.38萬噸，裝運8.6萬噸。ICE期棉下跌為主，12月合約跌至60日均線附近，價格再83.75美分。有預(yù)測稱本年度美棉種植面積可能高于三月份發(fā)布的種植面積預(yù)期。

周四鄭棉下跌，盤中跌幅超過1%，目前1月合約價格在16700元附近。盤面看，均線指標(biāo)偏空。

2018年5月我國累計進(jìn)口棉花13萬噸，環(huán)比增加18%,同比增加52%。

18/19年度鄭棉低儲備庫存，供需存在缺口對棉價形成支撐。個人認(rèn)為貿(mào)易戰(zhàn)將持續(xù)時間較長，中國下調(diào)部分亞太國家包括棉紗在內(nèi)的進(jìn)口關(guān)稅。貿(mào)易戰(zhàn)不確定讓期價波動表現(xiàn)的更加劇烈，反復(fù)，注意控制風(fēng)險。

1月合約期價向起漲點回歸，均線指標(biāo)偏空，操作上暫時觀望，等待美棉種植報告。

(苗玲)