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?道通早報(bào)
日期：2018年7月10日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 舊金山聯(lián)儲(chǔ)在報(bào)告中指出，特朗普1.5萬億美元的減稅措施對(duì)美國經(jīng)濟(jì)增長的提振作用可能不及預(yù)期。美國國會(huì)預(yù)算辦公室（CBO）此前估計(jì)，稅改將提振今年美國的GDP 1.3%。而舊金山聯(lián)儲(chǔ)的報(bào)告則指出，減稅對(duì)經(jīng)濟(jì)的提振可能不到1個(gè)百分點(diǎn)，甚至是零
2? 歐洲央行行長德拉吉對(duì)歐洲議會(huì)議員發(fā)表講話稱，歐元區(qū)通脹的改善是在一條自我持續(xù)的道路上進(jìn)行的，這使得歐洲央行可以在全球貿(mào)易緊張局勢(shì)升級(jí)的情況下，逐步撤出寬松。
3? 英國負(fù)責(zé)退歐事務(wù)的一二把手和英國外長辭職，因不認(rèn)同首相梅的“軟退歐”方案。接任官員雖立馬上任，英國政府還面臨與議會(huì)就退歐方案的分歧。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1?? 國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)關(guān)于擴(kuò)大進(jìn)口促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易平衡發(fā)展的意見，指出，支持關(guān)系民生的產(chǎn)品進(jìn)口，支持與人民生活密切相關(guān)的日用消費(fèi)品、醫(yī)藥和康復(fù)、養(yǎng)老護(hù)理等設(shè)備進(jìn)口；完善免稅店政策，擴(kuò)大免稅品進(jìn)口；增加農(nóng)產(chǎn)品、資源性產(chǎn)品進(jìn)口。
2? 商務(wù)部新聞發(fā)言人表示，中方在研究對(duì)美征稅反制產(chǎn)品清單過程中，已充分考慮了進(jìn)口產(chǎn)品的替代性，以及對(duì)于貿(mào)易投資的整體影響。同時(shí)，研究反制措施中增加的稅收收入，將主要用于緩解企業(yè)及員工受到的影響。
3? 近日印發(fā)的國有金融資本管理指導(dǎo)意見首次明確國務(wù)院、地方政府分別授權(quán)財(cái)政部、地方財(cái)政部門履行國有金融資本出資人職責(zé)；還明確，合理調(diào)整國有金融資本在銀行、保險(xiǎn)、證券等行業(yè)的比重，提高資本配置效率。
4? 央行孫國峰：影子銀行的泛濫增加了流動(dòng)性危機(jī)和償付危機(jī)的可能性，促使銀行更加過度擴(kuò)張，導(dǎo)致了資產(chǎn)泡沫。
5? 8日、9日，證監(jiān)會(huì)主席和副主席分別主持召開上市公司負(fù)責(zé)人座談會(huì)，聽取對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的看法、對(duì)維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定、促進(jìn)資本市場(chǎng)與上市公司健康發(fā)展的建議。證監(jiān)會(huì)還將召開一系列上市公司座談會(huì)
6? 中國6月外儲(chǔ)31121.3億美元，結(jié)束兩個(gè)月連降。
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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】
09:30?? 中國6月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率? 預(yù)期1.9%??? 前值1.8%???
09:30?? 中國6月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)年率? 預(yù)期4.5%??? 前值4.1%
17:00?? 歐元區(qū)7月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)? 前值-12.6??
17:00?? 歐元區(qū)7月ZEW經(jīng)濟(jì)現(xiàn)況指數(shù)? 前值39.9
可能公布
中國6月新增人民幣貸款? 前值11500億人民幣
中國6月社會(huì)融資規(guī)模??? 前值7608億人民幣
中國6月M0貨幣供應(yīng)年率 前值3.6%
中國6月M1貨幣供應(yīng)年率 前值6.0%
中國6月M2貨幣供應(yīng)年率 前值8.3%
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
??? 9日指數(shù)在開盤后一路震蕩上揚(yáng)，主要指數(shù)漲幅均在2%以上，滬指收復(fù)2800點(diǎn)關(guān)口，并且一舉突破5日及10日均線，深指則重回9000點(diǎn)上方。截至收盤，滬指收?qǐng)?bào)2815.51點(diǎn)，漲2.47%，創(chuàng)逾25個(gè)月最大單日漲幅，成交額1357億元。深成指收?qǐng)?bào)9160.62點(diǎn)，漲2.80%，成交額1903億元。創(chuàng)業(yè)板收?qǐng)?bào)1581.93點(diǎn)，漲2.64%，成交額665億元。
期指主力合約全線走高，其中IF漲幅達(dá)3%，IH則緊隨其后。主力合約貼水均有明顯收窄，但持倉量明顯下滑，多空雙方依舊糾結(jié)。
??? 市場(chǎng)運(yùn)行上，行業(yè)板塊全線走高，銀行和保險(xiǎn)兩大金融權(quán)重板塊重新發(fā)力，成為推動(dòng)市場(chǎng)上行的重要?jiǎng)幽?。醫(yī)療醫(yī)藥板塊全天表現(xiàn)搶眼，石油、水泥、材料、安防等漲幅居前。
??? 總體上，市場(chǎng)思路走出強(qiáng)力反彈，但仍要意識(shí)到當(dāng)前A股走勢(shì)仍有反復(fù)，指數(shù)是否真正見底仍需關(guān)注量能以及海外因素的影響，且盡管指數(shù)走出中陽線，但量能卻依舊匱乏，這或?qū)⒅萍s指數(shù)的反彈高度，輕倉位。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆類油脂 | 隔夜外圍美元在94部位窄震。歐美股市大多反彈。美股三大股指均錄得連續(xù)第三個(gè)交易日上漲。投資者暫時(shí)擺脫了對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂。上周樂觀的美國就業(yè)報(bào)告令市場(chǎng)情緒繼續(xù)受到鼓舞。美國5月消費(fèi)者信貸增長246億美元，預(yù)期增長124億美元。4月消費(fèi)者信貸從原先估算的增長93億美元上修為增長103億美元。歐股收盤下跌，投資者對(duì)兩名英國退歐支持者已從英國政府辭職的消息作出反應(yīng)。紐約原油（WTI）上漲5美分，收于73.85美元/桶。對(duì)利比亞與委內(nèi)瑞拉的原油生產(chǎn)中斷的擔(dān)憂，以及伊朗出口大幅下滑的預(yù)期，均令原油期貨價(jià)格得到支撐。美豆下跌，回吐上周短暫升勢(shì)帶來的大部分漲幅，因投資者拿捏中國對(duì)美國供應(yīng)征收關(guān)稅后中國需求下降帶來的影響。主要合約維持在上周五的交易區(qū)間內(nèi)。美國中西部種植區(qū)種植條件改善，也壓制大豆和玉米價(jià)格。美國農(nóng)業(yè)部周四將發(fā)布月度作物供需報(bào)告，市場(chǎng)平均預(yù)期美17-18年度大豆年末庫存的預(yù)估將小幅上調(diào)至5.07億蒲，6月預(yù)估為5.05億蒲。18-19年度大豆年末預(yù)估從上月的3.85億蒲上修至4.71億蒲。民間出口商報(bào)告向未知地出口銷售13.2萬噸美豆，18-19年度付運(yùn)。美農(nóng)業(yè)部在美豆作物生長報(bào)告中維持美豆優(yōu)良率為71%，持平于上周，去年同期為62%。當(dāng)周美豆開花率為47%，去年同期為32%，5年均值為27%；美豆結(jié)莢率為11%，去年同期為6%，5年均值為4%。美數(shù)據(jù)當(dāng)周出口檢測(cè)為65.4萬噸，符合之前37.5-90萬噸區(qū)間。7月5日當(dāng)周對(duì)中國大豆出口檢測(cè)為6.9萬噸。分析師稱，本周晚些時(shí)候中西部地區(qū)預(yù)計(jì)將有有利作物的降雨。下游粕、油跟跌。國內(nèi)方面對(duì)反制美貿(mào)易關(guān)稅也做出一些政策考慮，比如鼓勵(lì)企業(yè)調(diào)整進(jìn)口結(jié)構(gòu)，對(duì)國儲(chǔ)進(jìn)口部分進(jìn)行返稅等?？蚣苋缜?，美豆低位反復(fù)，仍處于關(guān)稅政策及天氣利空壓榨中，但絕對(duì)價(jià)格已經(jīng)反映利空因素。國內(nèi)方面，現(xiàn)在還是消化南美貿(mào)易階段。如果貿(mào)易政策沒有大的變化，隨著庫存消耗，3季度后期，市場(chǎng)將重視稅后美豆價(jià)值及替代可能。 | 連粕新作之前布多持；短陷于區(qū)間，宜靈活。
（范適安） |
谷物飼料 | ??? 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周一下跌，因在越來越多美國玉米將進(jìn)入關(guān)鍵授粉階段之際，交易商擔(dān)心美國中西部農(nóng)作物生長帶的天氣將較預(yù)期涼爽。有助玉米生長的降雨報(bào)告也燃點(diǎn)價(jià)格壓力，天氣預(yù)報(bào)顯示，本周中西部的部分地區(qū)將迎來降雨。 | 玉米新作合約長線多頭思路不變，1901合約低位多單繼續(xù)持有，短線低吸高平。 大連豆粕操作上建議短線離場(chǎng)觀望，超跌可逢低買入1901合約。 菜粕跟隨豆粕震蕩調(diào)整，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求將支撐菜粕價(jià)格，操作上建議逢低買入，短線低吸高平交易。 （李金元） |
豆粕期權(quán) | 大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動(dòng)，夜盤看漲期權(quán)隱含波動(dòng)率維持高位，平值看漲期權(quán)M1901-C-3100,隱含波動(dòng)率為18.74，權(quán)利金價(jià)格為166點(diǎn)（-40），平值看跌期權(quán)M1901-P-3100,隱含波動(dòng)率為20.33，權(quán)利金價(jià)格為144.5（+13），在中美貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)影響下，大連豆粕期權(quán)波動(dòng)率仍將趨于上升。 | 操作上建議逢低買入虛值看漲看跌期權(quán)，滾動(dòng)交易。 |
棉花 | 利空兌現(xiàn)，ICE期棉全面收漲，12月漲102點(diǎn)，報(bào)85美分以上。 | 操作上，短線不建議追漲。 ?(苗玲) |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋大幅拉漲，夜盤繼續(xù)上行?，F(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)早盤試探性上調(diào)，盤中再次拉高，市場(chǎng)成交明顯放量，處于較高水平。螺紋鋼主要城市報(bào)價(jià)（HRB400 20mm）：上海4010（+30）、杭州4060（+30）、北京3970（+20）、廣州4250（+10）。普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)63.25美元（+0.6），唐山普碳方坯3630（+20）。 國家統(tǒng)計(jì)局今日將公布6月份CPI和PPI數(shù)據(jù)。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，6月份CPI同比漲幅有望連續(xù)第3個(gè)月處于“1時(shí)代”。17家機(jī)構(gòu)對(duì)6月份CPI同比漲幅的平均預(yù)測(cè)值為1.9%，最小值為1.5%。 綜合來看，受環(huán)保政策繼續(xù)高壓影響，短期資源供給量有所減少。螺紋庫存結(jié)束連續(xù)兩周的回升而再次下降，梅雨季節(jié)過后，預(yù)計(jì)下游需求將逐步好轉(zhuǎn)。 | 操作上逢低做多為主，已有多單做好防守，關(guān)注本周開始陸續(xù)公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 7月9日，鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn)，成交量明顯放大，干散貨海運(yùn)市場(chǎng)小幅上漲。青島港61%PB粉450元/噸(平)；河北方坯(Q235)3630元/噸(+10)。全國主港鐵礦累計(jì)成交125.72萬噸，較昨日(+45.68%)，上周平均每日成交92.27萬噸；成交筆數(shù)56（昨日53筆）；其中鋼廠成交占83.93%。品種方面，高品粉礦成交42.97萬噸，占34.18%；低品粉礦68萬噸，占54.09%；塊礦14.75萬噸，占11.73%。巴西至中國海運(yùn)費(fèi)22.5美元/噸，平（15-18萬噸）；西澳至中國海運(yùn)費(fèi)9.1美元/噸，漲0.4美元/噸（15-18萬噸）。 | 鐵礦目前上方壓力仍較大，但礦石下方仍有國內(nèi)成本支撐，鐵礦仍維持低位窄幅震蕩判斷，操作上，逢低可少量多單。 （甘宏亮） |
熱軋卷 | 2018年上半年，房地產(chǎn)市場(chǎng)在限購限貸、預(yù)售限價(jià)等嚴(yán)控政策下，重點(diǎn)城市新房市場(chǎng)成交面積持續(xù)回落。2018年上半年，50個(gè)代表城市新建商品住宅市場(chǎng)月均成交量在2740萬平方米左右，同比下降約10%。高資金周轉(zhuǎn)壓力下房企或?qū)⒔吡嚎s項(xiàng)目開發(fā)周期，使出各種營銷手段搶業(yè)績、搶回款。 現(xiàn)貨市場(chǎng)，昨日上海熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲，1500mm普碳鋼卷主流報(bào)價(jià)4180-4230元/噸。昨日唐山、昌黎普方坯出廠結(jié)3630元/噸（+20）。期貨市場(chǎng)，熱軋卷主力合約HC1810合約昨日震蕩上行，夜盤階段受唐山限產(chǎn)消息影響，高開之后延續(xù)上行趨勢(shì)突破前期關(guān)鍵阻力位3900元/噸關(guān)口。 綜合來看，粗鋼產(chǎn)量采暖季前或維持當(dāng)前水平，螺紋及熱卷周產(chǎn)量持續(xù)維持于當(dāng)前水平。唐山限產(chǎn)、徐州復(fù)產(chǎn)等消息擾動(dòng)市場(chǎng)，但市場(chǎng)目前無明顯的供需矛盾，不具備持續(xù)大幅上行基礎(chǔ)。 | 操作上逢低短多為宜，注意期價(jià)持續(xù)上行之后的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，注意控制倉位嚴(yán)格止損。 (孔政) |
煤焦 | 晨會(huì)要點(diǎn)： 近期焦炭持續(xù)回調(diào)，主要受到7月份供求寬松預(yù)期影響，疊加貿(mào)易戰(zhàn)的因素，價(jià)格震蕩回落，截止昨日收盤，J1809合約基差279元/噸，按照目前現(xiàn)貨的調(diào)降幅度，100元/周，基本從最大程度上反映了7月份的偏空預(yù)期。后市焦炭低位支撐預(yù)計(jì)逐步偏強(qiáng)，有反彈傾向。 1、焦炭供應(yīng)端仍舊面臨環(huán)保壓力。 山西省大氣污染防治工作領(lǐng)導(dǎo)組辦公室透露，這個(gè)省決定從本月起開展焦化行業(yè)環(huán)保整改達(dá)標(biāo)排放“回頭看”專項(xiàng)行動(dòng)，焦化企業(yè)未按要求建設(shè)污染防治設(shè)施的，將追究相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任。 唐山市印發(fā)方案，要求焦企2018年9月底前，凡達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)的停產(chǎn)整治。10月底前通過驗(yàn)收并穩(wěn)定達(dá)到超低排放標(biāo)準(zhǔn)的鋼鐵、焦化、燃煤電廠，2019-2020年采暖季免于錯(cuò)峰生產(chǎn)或減少限產(chǎn)時(shí)間。 2、受采暖季影響，今年旺季有望提前至8月初。 今年立秋在8月7日，通常立秋之后高溫影響將有減弱，今年施工期端，工地趕工現(xiàn)象很普遍，9月-10月的需求旺季很大可能提前至8月初。 3、焦炭庫存偏低，有利于價(jià)格反彈。 截止到上周，焦化廠焦炭庫存31.75萬噸；鋼廠焦炭庫存422.6萬噸；港口庫存301萬噸，近期港口庫存消化的非?？欤瑥?span lang="EN-US">380萬噸持續(xù)下滑到現(xiàn)在。 | 整體從量價(jià)關(guān)系、庫存結(jié)構(gòu)以及需求預(yù)期來看，低位反彈的可能性大，可以1950作為入場(chǎng)及防守參考，如果市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生較大逆轉(zhuǎn)，或者貿(mào)易戰(zhàn)影響再度擴(kuò)大，則要及時(shí)調(diào)整。 （李巖） |
動(dòng)力煤 | 7月9日，坑口煤價(jià)走跌。全國動(dòng)力煤BTCI價(jià)格指數(shù)538/噸(-2)。環(huán)保檢查進(jìn)入尾聲，但煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)程緩慢，資源供應(yīng)仍受到限制。截止7月6日，Mysteel調(diào)研樣本煤炭企業(yè)原煤庫存378.68萬噸(周+1.1)；精煤庫存232.41萬噸(周-17.11)。港口庫存保持高位，終端采購積極性低迷，市場(chǎng)觀望氣氛濃厚。秦皇島港庫存為686萬噸(+11)。沿海六大電廠日耗走高，但電廠庫存處于高位，市場(chǎng)煤采購需求較少。六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量74.18萬噸(-2.25)；六大發(fā)電集團(tuán)庫存1530萬噸(-10)。 | 中下游以去庫存為主，期價(jià)震蕩偏弱，短線偏空操作。 （甘宏亮） |
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