歡迎訪問道通期貨
聯(lián)系電話：025-83276920
?道通早報
日期：2018年7月18日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 媒體稱，本周G20峰會將討論貿(mào)易戰(zhàn)負面影響，但不可能寫入最終文件；公報的貿(mào)易相關(guān)措辭和今年3月G20峰會類似。當時G20稱：國際貿(mào)易和投資是經(jīng)濟增長、生產(chǎn)力、創(chuàng)新、創(chuàng)造就業(yè)和發(fā)展的重要引擎
2? 美聯(lián)儲主席鮑威爾在周二、三出席國會半年度聽證，證詞提到，當前最佳途徑是保持漸進加息，很難預(yù)料貿(mào)易政策對經(jīng)濟的影響，但長期關(guān)稅偏高對經(jīng)濟不利。美國經(jīng)濟當前面臨的風險大致均衡，美聯(lián)儲意識到加息太快或太慢的風險。
3? 日本和歐盟周二在東京簽署經(jīng)濟合作協(xié)議，將取消幾乎所有關(guān)稅，包括八年內(nèi)取消針對日本汽車的10%的進口關(guān)稅，打造全球最大的貿(mào)易開放區(qū)。
4? 美國財政部美東時間17日本周二公布的國際資本流動報告（TIC）顯示，5月中國（內(nèi)地）所持美國國債規(guī)模環(huán)比增加12億美元，增至1.1831萬億美元。
?
【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 財政部17日晚連發(fā)4份通報，公布云南、廣西、安徽、寧波等地政府違法違規(guī)舉債擔保問責案例。相關(guān)地方政府及時問責違法違規(guī)舉債擔保行為，對防范地方債務(wù)風險具有積極意義。
2? 統(tǒng)計局公布6月70城房價數(shù)據(jù)。一線城市房價持穩(wěn)，二線漲幅擴大，三線房價穩(wěn)定上漲。新華社評論稱，房地產(chǎn)從緊調(diào)控、市場秩序整頓要雙管齊下，特別要密切關(guān)注“去庫存”后供需變動、“以房引人”引發(fā)的市場異動、熱點與非熱點城市的地區(qū)互動。
?
【當日重要公布數(shù)據(jù)】
17:00?? 歐元區(qū)6月核心消費者物價指數(shù)月率終值??? 前值0.2%???
17:00?? 歐元區(qū)6月消費者物價指數(shù)年率終值??? 前值2.0%???
17:00?? 歐元區(qū)6月消費者物價指數(shù)月率終值??? 預(yù)期0.1%??? 前值0.5%???
20:30?? 美國6月新屋開工月率??? 預(yù)期-1.9%?? 前值5.0%???
20:30?? 美國6月營建許可月率??? 前值-4.6%??
20:30?? 美國6月新屋開工??? 預(yù)期132.5萬??? 前值135萬?
20:30?? 美國6月營建許可??? 預(yù)期132.5萬??? 前值130.1萬.
?
【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
17日股指低開低走，滬指及創(chuàng)業(yè)板盤中一度失守2800點和1600點關(guān)口，尾盤階段創(chuàng)業(yè)板率先開啟反彈攻勢并翻紅，帶動大盤回升，截至收盤，滬指收報2798.13點，跌0.57%，成交額1240億。深成指收報9285.16點，跌0.35%，成交額1846億。創(chuàng)業(yè)板收報1621.63點，漲0.29%，成交額704億。
期指隨著交割日臨近，移倉換月步伐有所加快，各主力合約貼水有所收斂，近期市場情緒有所改善。
市場運行上，行業(yè)板塊漲多跌少。市場開盤后化工、券商、釀酒、鋼鐵、煤炭、石油、醫(yī)療醫(yī)藥、家電、港口等板塊表現(xiàn)疲軟，拖累大盤走弱，尾盤雖有所起色，但仍領(lǐng)跌市場，同時也在尾盤階段，通訊、環(huán)保、保險、電子、軟件、汽車等板塊快速拉漲，帶動市場情緒改善，指數(shù)快速回升。
目前短期走勢仍有反復(fù)，市場成交量繼續(xù)萎靡，市場熱點及上漲主線較不明確，短期預(yù)計仍將維持尋底筑底的過程。
?
?
【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
? | 內(nèi)外盤綜述 | 簡評及操作策略 |
豆類油脂 | 隔夜外圍美元反彈至95部位。歐美股市延續(xù)收漲。美股納指再創(chuàng)盤中與收盤歷史最高紀錄。投資者正在權(quán)衡一系列企業(yè)財報。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示美國經(jīng)濟增長“相當強勁”，央行計劃維持穩(wěn)定的加息步伐。交易員們預(yù)計美聯(lián)儲9月份再度加息的可能性為89%。美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)樂觀。美國6月工業(yè)產(chǎn)出增長0.6%，而全美房屋建筑商協(xié)會報告稱：美國7月房地產(chǎn)建筑商信心指數(shù)為68，與6月指數(shù)持平。歐股收高，因投資者消化了進一步的企業(yè)業(yè)績，并關(guān)注美聯(lián)儲主席鮑威爾的言論。紐約原油（WTI）上漲2美分，收于68.08美元/桶。最近利比亞又傳出生產(chǎn)中斷的消息，提醒交易商原油市場的整體供應(yīng)狀況仍然緊張。澳大利亞原油期貨到期，加重了原油市場的動蕩局面。美豆收漲，因美豆生長優(yōu)良率低于預(yù)期。市場寄希望來自中國出口需求增加，此前美豆付運量因與中國發(fā)生貿(mào)易戰(zhàn)而下降。交易商稱，在上周下跌后技術(shù)性買盤扶助推高價格。盡管美豆優(yōu)良率數(shù)據(jù)回落，但仍為1989年以來的第六高水平。近期價格下跌增加了出口需求走高的希望。全球最大大豆進口國中國，因與美貿(mào)易戰(zhàn)更多買入巴西大豆。但交易商稱，美豆價格比巴西大豆更有競爭力?？蚣苋缜?，美豆超跌反彈。8月是美豆產(chǎn)量形成關(guān)鍵期，宜持續(xù)關(guān)注天氣。在9-10月中美傳統(tǒng)貿(mào)易季來臨前，中美貿(mào)易政策走向也需關(guān)注。油廠繼續(xù)消化南美進口庫存。預(yù)計8-9月，如何滿足中國市場秋季需求將得到關(guān)注。 | 連粕之前布多持；階段區(qū)間模式為主，看低續(xù)高平節(jié)奏。
（范適安） |
谷物飼料 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二上漲，交易商稱因美國作物評級降幅超過預(yù)期，點燃了對產(chǎn)量可能低于之前預(yù)估的憂慮。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱，截至2018年7月15日當周，美國玉米優(yōu)良率為72%，低于預(yù)期的74%，之前一周為75%，去年同期為64%。干旱炎熱天氣導(dǎo)致作物評級低于預(yù)期，此前因預(yù)計美國玉米將豐產(chǎn)，上周玉米期貨價格被推至合約低位。 昨日大連玉米高位震蕩，技術(shù)上繼續(xù)維持多頭排列。隨著拍賣糧陸續(xù)出庫，運費上漲導(dǎo)致下游企業(yè)用糧成本增加，運輸成本對北方港口價格支撐顯著，價格小幅上漲,此外，高溫天氣持續(xù)或?qū)τ衩咨L帶來壓力。 芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二收堅，交易商稱，因美國大豆生長優(yōu)良率低于預(yù)期，且寄望來自中國的出口需求增加，此前美國大豆付運量因與中國發(fā)生貿(mào)易戰(zhàn)而下降。交易員稱，在上周下跌后技術(shù)性買盤扶助推高價格。 美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周一發(fā)布的作物生長報告增添了對秋季收割的憂慮。美國農(nóng)業(yè)部在報告中公布稱，截至2018-7月15日當周，美國大豆優(yōu)良率為69%，低于分析預(yù)估的70%，也低于前一周的71%，去年同期為61%。不過Radiant Solutions稱，大豆生長優(yōu)良率仍為1989年以來的第六高水平。交易員稱，近期價格下跌增加了出口需求走高的希望。全球最大大豆進口國-中國因與美國發(fā)生貿(mào)易戰(zhàn)而買入更多的巴西供應(yīng)，但根據(jù)交易商，美國大豆價格比巴西大豆更有競爭力。 大連豆粕夜盤繼續(xù)偏強震蕩，隨著美豆企穩(wěn)反彈，進口大豆成本隨之增加，加上巴西大豆升貼水上漲和人民幣貶值因素，豆粕價格受到成本上升支撐。在關(guān)稅政策不變的情況下，四季度大豆原料進口仍存在較大缺口，操作上建議豆粕1901合約低位多單持有，短線低吸高平。 大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動，夜盤看漲期權(quán)隱含波動率小幅下降，平值看漲期權(quán)M1901-C-3100,隱含波動率為16.53，權(quán)利金價格為152點（-1），平值看跌期權(quán)M1901-P-3100,隱含波動率為18.50，權(quán)利金價格為121（-16），在中美貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)影響下，加上天氣的不確定性，大連豆粕期權(quán)波動率仍將趨于上升。 | 玉米新作合約長線多頭思路不變，1901合約低位多單繼續(xù)持有，短線低吸高平。 大連豆粕操作上建議逢低買入虛值看漲期權(quán)，滾動交易。 菜粕夜盤高位偏強震蕩，夏季水產(chǎn)養(yǎng)殖需求增長將支撐菜粕價格，操作上建議低位多單持有，短線低吸高平。 （李金元） |
豆粕期權(quán) | 大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動，夜盤看漲期權(quán)隱含波動率小幅下降，平值看漲期權(quán)M1901-C-3100,隱含波動率為16.70，權(quán)利金價格為147.5點（+16），平值看跌期權(quán)M1901-P-3100,隱含波動率為18.73，權(quán)利金價格為128（-8.5），在中美貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)影響下，大連豆粕期權(quán)波動率仍將趨于上升。 | 操作上建議逢低買入虛值看漲期權(quán)，滾動交易。 |
棉花 | ICE期棉反彈，12月合約在88美分上方。周二鄭棉1月合約盤中大跌，尾盤收起，夜盤反彈，最新價格在16730元。截至7月17日，累計成交儲備棉159萬噸。最新的成交價格14874元，成交率提高，現(xiàn)貨價格16187元。 | 操作上，震蕩對待，關(guān)注16500元的支撐。 ?(苗玲) |
?
◆工業(yè)品
? | 內(nèi)外盤綜述 | 簡評及操作策略 |
螺紋 | 昨日螺紋日盤探底回升，夜盤窄幅波動?，F(xiàn)貨市場報價早盤小幅下調(diào)，盤中由于成交不暢，價格再次下調(diào)，成交量處于偏低水平。螺紋鋼主要城市報價（HRB400 20mm）：上海4070（-30）、杭州4050（-40）、北京4040（-）、廣州4380（-）。普氏62%鐵礦石價格指數(shù)63.7美元（+0.7），唐山普碳方坯3680（-10）。 國家發(fā)改委表示，我國有足夠的政策空間來應(yīng)對世界經(jīng)濟不確定性的沖擊，當前我國財政赤字率、政府負債率較低，商業(yè)銀行資本充足率和撥備覆蓋率較高，企業(yè)負債率趨于下降，宏觀調(diào)控有足夠的空間和政策工具可用。 央行公布了“2018年中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款(七期)招投標結(jié)果”，再次向市場發(fā)出了引導(dǎo)利率下行的信號。此次，央行向商業(yè)銀行釋放了1500億資金，為期3個月，年化中標利率為3.7%，創(chuàng)下了年內(nèi)新低，比此前平均利率水平下降了近100個基點，近期貨幣環(huán)境階段性趨于寬松的信號明顯。 綜合來看，6月份粗鋼日均產(chǎn)量267.33萬噸，盡管環(huán)保力度不斷加大，但在長期高利潤驅(qū)使下，粗鋼產(chǎn)量仍屢創(chuàng)新高。 | 6月份房地產(chǎn)新開工、施工、銷售等數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，螺紋庫存也持續(xù)下降，短期整固后有望繼續(xù)上行。低位多單謹慎續(xù)持，做好防守。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 7月17日，礦石現(xiàn)貨市場運行持穩(wěn)。青島港61%PB粉453元/噸(平)；河北方坯(Q235)3690元/噸(平)。7月17日象嶼正豐鋼坯庫存15.6萬噸。截至7月17日上午8點30分，唐山象嶼正豐總庫存15.6萬噸，其中鋼坯庫存15.4萬噸。另外7月16日早八點到7月17日早八點，總?cè)霂炝繛?span lang="EN-US">0.08萬噸，其中鋼坯0.08萬噸，總出庫量0.11萬噸，其中鋼坯0.11萬噸。Mysteel：唐山市關(guān)于啟動重污染天氣Ⅱ級應(yīng)急響應(yīng)的通知。據(jù)Mysteel，經(jīng)唐山市市環(huán)保指揮中心會商預(yù)測,受不利氣象條件影響,近日唐山市可能出現(xiàn)一次重污染天氣過程,預(yù)計將達到橙色預(yù)警水平。唐山市重污染天氣應(yīng)對指揮部決定,自7月18日12時-7月21日12時唐山市啟動重污染天氣Ⅱ級應(yīng)急響應(yīng)(加強)。 | 鐵礦目前上方壓力仍較大，但礦石下方仍有國內(nèi)成本支撐，鐵礦仍維持低位窄幅震蕩判斷，操作上，多單持有。 （甘宏亮） |
熱軋卷 | 1-6月，全國造船完工量1886萬載重噸，同比下降28.9%；新承接船舶訂單量2270萬載重噸，同比增長97.2%。截至6月底，手持船舶訂單量9107萬載重噸，同比增長9.9%。手持訂單穩(wěn)定增長造船業(yè)增速有望維持穩(wěn)定。 現(xiàn)貨市場，昨日上海熱軋板卷市場價格盤整運行，1500mm普碳鋼卷主流報價4210-4250元/噸。昨日唐山、昌黎普方坯出廠結(jié)3680元/噸（+10）。期貨市場，熱軋卷主力合約HC1810合約夜盤階段延續(xù)震蕩運行，期價突破前期高點4000整數(shù)關(guān)口后持續(xù)震蕩，短期如繼續(xù)上漲關(guān)注期現(xiàn)基差升貼水情況。 綜合來看，供給端產(chǎn)量穩(wěn)定，唐山限產(chǎn)擾動供給端，后市關(guān)鍵變量在于伴隨采暖季的臨近，采暖季政策相比于去年的變化。下游需求端有望延續(xù)穩(wěn)定格局，季節(jié)性淡季建材庫存難以累計，熱卷庫存平穩(wěn)。期現(xiàn)價差受期貨走強影響大幅收斂，后市現(xiàn)貨價格如不能走強，期價上行空間受限。 | 期價持續(xù)高位震蕩有再次走強可能，操作上逢低做多但注意控制倉位嚴格止損。 (孔政) |
煤焦 | 焦炭第三輪降價落地，唐山二級焦到廠價2075元/噸（-100），邢臺準一焦2050元/噸（-100），天津港準一焦2125元/噸（-100）。 為迎接8月份“藍天保衛(wèi)戰(zhàn)”第一階段督查，目前省內(nèi)環(huán)保局自查力度不減，焦企開工率整體降至70%-80%。韓城地區(qū)作為省焦鋼企業(yè)集中地，環(huán)保檢查最為嚴格；相關(guān)企業(yè)環(huán)保設(shè)備基本達標，治理壓力不大；但環(huán)保檢查頻繁嚴重影響出焦效率，省內(nèi)供求缺口增大，鋼廠需外購10%-20%焦炭作為補充。 江蘇徐州地區(qū)經(jīng)過不斷整改，本周有望陸續(xù)開啟復(fù)產(chǎn)前準備工作，具體出焦時間尚未確定。 基本面如舊，焦炭貼水基本反映7月份現(xiàn)貨市場偏空預(yù)期，宏觀數(shù)據(jù)繼續(xù)向好，需求預(yù)期好轉(zhuǎn)有助于盤面企穩(wěn)反彈。不過當前終端需求仍處于相對淡季且鋼廠限產(chǎn)，焦炭行情較為反復(fù)。 | 焦炭前低支撐明顯，仍維持偏多思路，注意節(jié)奏把握。 （李巖） |
動力煤 | 7月17日，坑口煤價整體價格持穩(wěn)，環(huán)渤海煤價走跌，國內(nèi)煤炭海運費下跌。全國動力煤BTCI價格指數(shù)537/噸(平)；秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5000)平倉價662元/噸(-6)；京唐港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價667元/噸(-6)；秦皇島-廣州運費為43.9元/噸(-1.5)；秦皇島-上海運費為34.9元/噸(-1.3)。隨著環(huán)保安檢結(jié)束，主產(chǎn)地前期停產(chǎn)礦井陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，煤炭產(chǎn)量逐步回升，受港口市場下行影響，下游采購積極性轉(zhuǎn)弱，部分坑口價格有小幅下調(diào)。截止7月13日，Mysteel調(diào)研樣本煤炭企業(yè)原煤庫存367.88萬噸(周-10.8)；精煤庫存236.66萬噸(周+4.26)。在保供政策下鐵路運量充足，下游電廠及港口庫存持續(xù)上漲，對市場煤采購需求偏弱，部分貿(mào)易商出貨積極。截止7月17日，秦皇島港庫存為687萬噸(-12)。目前處于迎峰度夏時期，電廠日耗高位運行，六大電廠庫存持續(xù)上漲，短期內(nèi)電廠采購需求偏弱。截止7月17日，六大發(fā)電集團日均耗煤量72.5萬噸(-0.78)；六大發(fā)電集團庫存1527萬噸(+1)。發(fā)改委三方面部署迎峰度夏期間能源保障。據(jù)發(fā)改委，發(fā)改委新聞發(fā)言人嚴鵬程表示，一是通過加快優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放、推進中長期合同簽訂履約、保障鐵路運輸?shù)却胧?，增加煤炭供?yīng)；二是供給側(cè)和需求側(cè)協(xié)同發(fā)力，挖掘電力調(diào)峰資源潛力，加大清潔能源發(fā)電力度，靈活組織跨省跨區(qū)交易，保障民生等重點用電；三是加強天然氣產(chǎn)供儲銷體系建設(shè)，統(tǒng)籌兼顧做好儲氣庫注氣和保障當前供應(yīng)等工作。 | 中下游以去庫存為主，期價震蕩偏弱，短期空單持有。 （甘宏亮） |
天膠 | 宏觀貨幣方面，發(fā)改委：上半年投資、社零數(shù)據(jù)下滑并不意味經(jīng)濟回落，目前我國投資、消費結(jié)構(gòu)正在持續(xù)優(yōu)化，我國經(jīng)濟增長的動力結(jié)構(gòu)在變化，有足夠的政策空間來應(yīng)對世界經(jīng)濟不確定性沖擊。繳稅高峰已過疊加央行連續(xù)凈投放，資金面整體平穩(wěn)，貨幣市場利率變動不大。 行業(yè)方面，進入7月，因成本支撐和供應(yīng)緊張，丁苯橡膠、順丁橡膠開啟了火熱上漲的“模式”，當前順丁膠對現(xiàn)貨天膠的升水幅度已經(jīng)達到甚至超過3000元。 現(xiàn)貨方面，昨日泰國原料膠水價格下跌0.5泰銖至42.5，杯膠價格持平于36，原料價格持續(xù)偏低，對供應(yīng)產(chǎn)生壓力。國產(chǎn)膠和混合膠報價上漲，而美金膠價格小幅下跌，其中山東市場人民幣混合膠報價小漲50-100元/噸，人民幣泰混現(xiàn)貨報價10300-10350元/噸。 期貨方面，昨日天膠1809沖高回落，發(fā)改委等部門的表態(tài)暫時對沖了市場對國內(nèi)經(jīng)濟的悲觀預(yù)期，在萬元關(guān)口的支撐處，天膠價格對于利空消息表現(xiàn)出鈍化，近期合成膠上漲較多，對天膠的升水幅度擴大，這對膠價起到一定的支撐和提振作用，不過由于天膠供應(yīng)壓力仍然很大，提振作用料受限。 | 建議整體仍以輕倉短線交易或觀望為主，持空者逢低考慮離場。 （王海峰） |
本報告中的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，報告中的內(nèi)容和意見僅供參考。我公司及員工對使用本報刊及其內(nèi)容所引發(fā)的任何直接或間接損失概不負責。本報刊版權(quán)歸道通期貨所有。
