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?道通早報
日期：2018年7月20日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 特朗普罕見直言不喜歡美聯(lián)儲加息，日歐寬松時，加息會讓美國處于劣勢，美元走高讓美國不利。分析師稱，幾乎沒有聽過哪位現(xiàn)代美國總統(tǒng)對美聯(lián)儲政策路線施壓
2? 歐委會主席容克即將訪美，就汽車關(guān)稅等貿(mào)易問題與特朗普磋商。目前歐盟正在制定一份包括美國藥品和煤炭在內(nèi)關(guān)稅報復(fù)清單，如果美國執(zhí)意征收汽車關(guān)稅，該措施將立即執(zhí)行。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 經(jīng)濟(jì)參考報發(fā)表頭版評論稱，面對當(dāng)前復(fù)雜多變的國際環(huán)境和艱巨國內(nèi)改革發(fā)展任務(wù)，小部分市場主體仍沿襲舊的發(fā)展模式，不能自主承受非理性經(jīng)營后果，總寄希望于政策能網(wǎng)開一面。市場主體應(yīng)對舊發(fā)展思維果斷切割，并管控整體杠桿。合格市場主體的鮮明標(biāo)志是學(xué)會在市場競爭和外部博弈中生存發(fā)展
2?? 銀保監(jiān)會稱加大信貸投放力度，為發(fā)展暫時遇到困難的企業(yè)“雪中送炭”。中國央行稱將給銀行額外MLF資金支持貸款投放和信用債投資，窗口指導(dǎo)銀行增配“AA+”以下信用債。國開行相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)棚改貸款：將合同審查權(quán)限統(tǒng)一到總行。
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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】
07:30?? 日本6月全國消費(fèi)者物價指數(shù)年率? 公布0.7%??? 預(yù)期0.8%??? 前值0.7%
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
????? 19日指數(shù)小幅走高后繼續(xù)震蕩下探，午后慣性下探后企穩(wěn)小幅反彈。滬指失守2800點(diǎn)，而創(chuàng)業(yè)板則跌逾1%，再度失守1600點(diǎn)。截至收盤，滬指收報2772.55點(diǎn)，跌0.53%，成交額1294億。深成指收報9148.78點(diǎn)，跌0.51%，成交額1816億。創(chuàng)業(yè)板收報1590.06點(diǎn)，跌1.11%，成交額680億。
?? 期指主力合約漲跌互現(xiàn)，IC八月合約跌超1%，隨著交割日臨近，移倉換月步伐繼續(xù)加快，當(dāng)前除八月合約外，九月合約同樣相對活躍，投資者可選擇貼水較大的遠(yuǎn)月合約進(jìn)行交易。
? 市場運(yùn)行上，行業(yè)板塊幾乎全線下跌，僅有保險、鋼鐵及水泥板塊逆勢收漲，四大險企集體走高護(hù)盤，太保及新華漲逾2%，寶鋼漲幅達(dá)到4.74%。其余板塊則呈現(xiàn)震蕩下行走勢，航空、多元金融、黃金、醫(yī)藥、國際貿(mào)易以及軟件等跌幅居前。
??? 當(dāng)前指數(shù)已連續(xù)五個交易日收陰，市場交投依舊低迷，且上方的阻力仍然較為明顯，幅度可能有限，但短線不排除再度下探尋底的可能。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆類油脂 | 隔夜外圍美元沖高回落至95部位。歐美股市大多收跌。美股收跌。特朗普表示不滿美聯(lián)儲加息，稱美元走強(qiáng)使美國處于劣勢地位。美上周首請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)降至48年來最低水平。特朗普說：“我不喜歡我們對經(jīng)濟(jì)投入所有這些努力然后我看到利率上升?！彼€表示加息的時機(jī)可能不好，在歐洲央行和日本央行保持貨幣政策寬松，擔(dān)心利率上升會讓美國處于劣勢。鮑威爾稱，美聯(lián)儲“有一個以特定方式執(zhí)行政策的長期傳統(tǒng)，并且這種方式獨(dú)立于所有政治上的關(guān)切之外?！碧乩势毡硎?，如果他下周與歐盟官員的談判不能產(chǎn)生他認(rèn)為公平的汽車貿(mào)易協(xié)議，他就會對歐盟實(shí)行“大規(guī)模報復(fù)行動”，尤其是針對歐盟的汽車征收關(guān)稅?！W盟委員會主席讓-克勞德-容克將于7月25日與特朗普會面。美企業(yè)盈利增長預(yù)期高達(dá)22%，這明顯將成為8年來最強(qiáng)勁的財報季。且非周期性板塊轉(zhuǎn)向周期性板塊出現(xiàn)板塊輪動，這是投資者風(fēng)險偏好提高的一個跡象。歐美傳來的貿(mào)易新消息，使得英鎊跌破1.30 ，歐股下挫逾1%。紐約原油（WTI）上漲70美分，收于69.46美元/桶。OPEC的沙特阿拉伯籍理事預(yù)計沙特下個月的原油出口量將會下降，以避免市場出現(xiàn)供應(yīng)過剩的狀況。美豆第四日收高。因技術(shù)性買盤，市場繼續(xù)從周一早盤觸及的10年低位回升。美國農(nóng)業(yè)部出口銷售報告顯示，美豆出口銷售合計凈增25.23萬噸。下游粕強(qiáng)油弱?？蚣苋缜?，美豆繼續(xù)看789天氣演變；關(guān)注中美貿(mào)易戰(zhàn)動態(tài)；關(guān)注中國油廠銷售及庫存變化。近期人民幣持續(xù)貶值，有對沖貿(mào)易戰(zhàn)影響、增加出口優(yōu)勢之意。這也有利國內(nèi)商品價格。 | 連粕之前布多持；短看偏震蕩的低吸高平節(jié)奏。
（范適安） |
谷物飼料 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周四升至逾一周最高，因出口需求強(qiáng)勁，且擔(dān)心美國作物狀況。9月玉米期貨合約收升4美分，報每蒲式耳3.51-1/4美元。交投最活躍的12月玉米合約亦上漲4美分，報每蒲式耳3.65美元，盤中觸及7月10日以來最高。 | 玉米新作合約長線多頭思路不變，1901合約低位多單繼續(xù)持有，短線低吸高平。 大連豆粕操作上建議豆粕1901合約低位多單持有，短線低吸高平。 菜粕夜盤維持偏強(qiáng)震蕩，夏季水產(chǎn)養(yǎng)殖需求增長將支撐菜粕價格，操作上建議低位多單持有，短線低吸高平。 （李金元） |
豆粕期權(quán) | 大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動，夜盤看漲期權(quán)隱含波動率小幅上升，平值看漲期權(quán)M1901-C-3150,隱含波動率為17.55，權(quán)利金價格為147點(diǎn)（+10），平值看跌期權(quán)M1901-P-3150,隱含波動率為19.56，權(quán)利金價格為141.5（-5），在中美貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)影響下，加上天氣的不確定性，未來一段時間大連豆粕期權(quán)波動率仍將趨于上升。 | 操作上建議逢低買入虛值看漲期權(quán)，滾動交易。 |
棉花 | ICE期棉弱勢震蕩，12月合約在88美分下方。周四鄭棉1月合約窄幅震蕩，最新價格在16720元。截至7月19日，累計成交儲備棉160萬噸。最新的成交價格14762元，成交率提高，現(xiàn)貨價格16182元。 | 操作上，震蕩對待，關(guān)注16500元的支撐。 ?(苗玲) |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋日盤沖高回落，夜盤略回升?，F(xiàn)貨市場報價早盤普漲，午后市場成交漸趨清淡，主導(dǎo)資源報價持穩(wěn)，全天成交尚可。螺紋鋼主要城市報價（HRB400 20mm）：上海4110（+40）、杭州4130（+60）、北京4050（+20）、廣州4420（+40）。普氏62%鐵礦石價格指數(shù)64.7美元（+0.95），唐山普碳方坯3720（+40）。 上海鋼聯(lián)本周庫存數(shù)據(jù)：螺紋鋼社會庫存455.65萬噸，下降1.61萬噸，鋼廠庫存181.09萬噸，下降3.4萬噸，降幅較前兩周有所縮窄。 江蘇地區(qū)鋼廠2018年7-3期計劃量：中天螺紋5折（上期5折），線材和盤螺5折（上期6折）；永鋼7-3期計劃量，螺紋5.5折（上期4.5折），線材和盤螺全折（上期8折）；沙鋼對螺紋7月份計劃量不打折。 綜合來看，6月份粗鋼日均產(chǎn)量267.33萬噸，再創(chuàng)歷史新高，房地產(chǎn)新開工、施工、銷售等數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好。本周螺紋鋼庫存繼續(xù)下降，不過降幅有所收窄，高溫天氣對下游需求仍形成一定抑制。 | 操作上，前期多單謹(jǐn)慎續(xù)持，注意防守。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 7月19日，礦石現(xiàn)貨市場偏強(qiáng)運(yùn)行。青島港61%PB粉463元/噸(+5)；河北方坯(Q235)3720元/噸(+40)。7月19日象嶼正豐鋼坯庫存15.9萬噸。截至7月18日上午8點(diǎn)30分，唐山象嶼正豐總庫存15.9萬噸，其中鋼坯庫存15.7萬噸。另外7月17日早八點(diǎn)到7月18日早八點(diǎn)，總?cè)霂炝繛?span lang="EN-US">0.37萬噸，其中鋼坯0.37萬噸，總出庫量0.06萬噸，其中鋼坯0.05萬噸。 | 鐵礦目前上方壓力仍較大，但礦石下方仍有國內(nèi)成本支撐，鐵礦仍維持低位窄幅震蕩判斷，操作上，短期多單持有。 （甘宏亮） |
熱軋卷 | 北京新能源汽車補(bǔ)助政策有所調(diào)整補(bǔ)貼不超車價60%，市財政局公布最新政策，明確新能源汽車補(bǔ)助的對象是消費(fèi)者，消費(fèi)者應(yīng)獲得的補(bǔ)助資金由新能源汽車生產(chǎn)企業(yè)或銷售機(jī)構(gòu)先行墊付。 現(xiàn)貨市場，昨日上海熱軋板卷市場價格小幅上漲，市場成交整體一般，1500mm普碳鋼卷主流報價4230-4270元/噸。昨日唐山、昌黎普方坯出廠結(jié)3720元/噸（+40）。期貨市場，熱軋卷主力合約HC1810合約夜盤階段重回4000整數(shù)關(guān)口附近震蕩。期價昨日沖高后大幅回落，短期或難以大漲大跌，繼續(xù)上漲關(guān)注期現(xiàn)基差升貼水情況。 綜合來看，供給端產(chǎn)量穩(wěn)定，后市關(guān)鍵變量在于伴隨采暖季的臨近，采暖季政策相比于去年的變化。下游需求端有望延續(xù)穩(wěn)定格局，但宏觀預(yù)期較為悲觀。期現(xiàn)價差受期貨走強(qiáng)影響大幅收斂，后市現(xiàn)貨價格如不能走強(qiáng)，期價上行空間受限。 | 操作上維持昨日收盤觀望觀點(diǎn)，等待期價調(diào)整充分后依舊可逢低輕倉做多。 (孔政) |
煤焦 | 現(xiàn)貨方面，焦炭現(xiàn)貨繼續(xù)走弱，第四輪提降陸續(xù)落地，累降350元/噸。山西河北環(huán)保范圍擴(kuò)大，唐山鋼廠打壓心態(tài)較強(qiáng)。邢臺準(zhǔn)一級冶金焦2050元/噸，呂梁準(zhǔn)一級冶金焦報價1910元/噸，天津港一級平倉價2250元/噸，唐山二級1975元/噸（-100）。 消息面，本周鋼材社會庫存999.93萬噸，較上周增加2.95萬噸，增幅0.3%。 巴彥淖爾市人民政府消息，2018年5月份，甘其毛都口岸進(jìn)口蒙古煉焦煤229.48萬噸，占全國煉焦煤進(jìn)口的37.74%，較去年同期增長0.04%，環(huán)比4月份占比增長3.61%。2018年1-5月份，甘其毛都口岸進(jìn)口蒙古煉焦煤628.58萬噸，占全國煉焦煤進(jìn)口總量的27.55%，較去年同期下降1.33%。 總體來說，焦炭現(xiàn)貨偏弱運(yùn)行，但隨著環(huán)保的深入，焦企環(huán)保或嚴(yán)于鋼廠，焦炭下方跌幅有限。本周6月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)亦顯示下游開工較旺，加上今年采暖季前有趕工現(xiàn)象，黑色整體仍然易漲難跌，不過目前鋼廠限產(chǎn)對焦炭打壓較多，焦炭行情較為反復(fù)。 | 操作上，焦炭仍然維持偏多思路，注意節(jié)奏把握。 （李巖） |
動力煤 | 7月19日，坑口煤價整體價格持穩(wěn)，環(huán)渤海煤價走跌，國內(nèi)煤炭海運(yùn)費(fèi)下跌。全國動力煤BTCI價格指數(shù)537/噸(平)；秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5000)平倉價654元/噸(-5)；京唐港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價659元/噸(-5)；秦皇島-廣州運(yùn)費(fèi)為39.2元/噸(-3.1)；秦皇島-上海運(yùn)費(fèi)為29.6元/噸(-3.1)。環(huán)保組巡查階段性結(jié)束，煤炭產(chǎn)能逐步釋放，部分煤礦庫存有所累積。截止7月13日，Mysteel調(diào)研樣本煤炭企業(yè)原煤庫存367.88萬噸(周-10.8)；精煤庫存236.66萬噸(周+4.26)。在下游電廠及港口庫存處于高位，市場成交低迷。截止7月19日，秦皇島港庫存為671萬噸(-3)。近日南方降水增多，水力發(fā)電對火力發(fā)電形成代替，電廠庫存處于高位，短期內(nèi)電廠采購需求偏弱。截止7月19日，六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量78.83萬噸(+5.5)；六大發(fā)電集團(tuán)庫存1536萬噸(+2)。 | 中下游以去庫存為主，期價震蕩偏弱，短期空單持有，注意控制倉位。 （甘宏亮） |
天膠 | 宏觀貨幣方面，證券時報刊文稱，下半年金融政策仍會延續(xù)當(dāng)前的微調(diào)趨勢。貨幣政策在穩(wěn)健中性的基礎(chǔ)上維持偏松，繼續(xù)通過結(jié)構(gòu)性工具投放流動性；強(qiáng)監(jiān)管政策更加注重穩(wěn)增長的前提條件，通過邊際放松監(jiān)管政策恢復(fù)信用擴(kuò)張。央行昨日在公開市場凈投放700億元，為連續(xù)四日凈投放，銀行間資金全面轉(zhuǎn)松，貨幣市場利率多數(shù)下行。 行業(yè)方面，據(jù)卓創(chuàng)了解，近期廠家開工整體變化不大，配套及替換市場出貨不暢，隨著庫存的承壓，后期降產(chǎn)及調(diào)價的可能性較大。 現(xiàn)貨方面，昨日泰國原料膠水價格上漲0.5泰銖至43，杯膠價格持平于36.5，原料價格持續(xù)偏低，對供應(yīng)產(chǎn)生壓力。國產(chǎn)膠、美金膠和混合膠報價以小幅下跌為主，其中山東市場人民幣混合膠報價走低50-100元/噸，人民幣泰混現(xiàn)貨報價10250-10300元/噸。 期貨方面，昨日天膠1809小幅下跌，行業(yè)基本面弱勢壓制膠價反彈，宏觀、成本以及人民幣貶值等因素提供支撐，膠價整體繼續(xù)處于低位震蕩的平衡格局之中。 | 建議仍以輕倉短線交易或觀望為主。 （王海峰） |
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