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?道通早報
日期：2018年7月31日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 日本央行將在31日公布決議，分析師普遍預(yù)計其不大可能會在此刻大幅調(diào)整政策，因為通脹率仍遠(yuǎn)低于該行2%目標(biāo)。本次會議重點(diǎn)需關(guān)注日本央行可能進(jìn)行的政策微調(diào)，包括使收益率目標(biāo)更加靈活、以及改變購買資產(chǎn)的方式等
2? 美國和墨西哥8月2日在華盛頓計劃舉行部長級會議，討論北美自由貿(mào)易協(xié)定（NAFTA）事宜
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 國務(wù)院印發(fā)實施意見，試點(diǎn)目標(biāo)提到，通過改組組建國有資本投資、運(yùn)營公司，構(gòu)建國有資本投資、運(yùn)營主體，改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制，完善國有資產(chǎn)管理體制，實現(xiàn)國有資本所有權(quán)與企業(yè)經(jīng)營權(quán)分離，實行國有資本市場化運(yùn)作。
2? 國資委表示，通過嚴(yán)肅問責(zé)，推動企業(yè)建立健全權(quán)責(zé)清晰、約束有效的經(jīng)營投資責(zé)任體系，倒逼經(jīng)營管理人員正確履行職責(zé)、層層落實保值增值責(zé)任，從而從根本上防止國有資產(chǎn)流失。
3? 商務(wù)部發(fā)布征求意見 ，外國投資者通過戰(zhàn)略投資方式取得的上市公司A股股份12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，此前為三年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。投資者條件方面，新規(guī)為“實有資產(chǎn)總額不低于5000萬美元或管理的實有資產(chǎn)總額不低于3億美元”，原規(guī)定分別為不低于1億美元和5億美元。
4? 證券時報評論：退市應(yīng)增加股份回購和凍結(jié)賬戶條款
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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】
美聯(lián)儲召開為期兩天的議息會議，第一日(7月31-8月1日)
日本7月央行利率決議（時間不定）??? 預(yù)期-0.10%? 前值-0.10%?
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07:30?? 日本6月失業(yè)率? 公布2.4%??? 預(yù)期2.3%??? 前值2.2%???
07:50?? 日本6月工業(yè)生產(chǎn)年率初值??? 公布-1.2%?? 預(yù)期0.6%??? 前值4.2%???
09:00?? 中國7月官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)??? 預(yù)期51.3??? 前值51.5???
09:00?? 中國7月官方非制造業(yè)指數(shù)采購經(jīng)理人指數(shù)? 預(yù)期55 前值55
15:55?? 德國7月失業(yè)率（季調(diào)后）??? 預(yù)期5.2%??? 前值5.2%???
17:00?? 第二季度GDP年率初值??? 預(yù)期2.2%??? 前值2.5%???
17:00?? 7月核心消費(fèi)者物價指數(shù)年率初值?? 預(yù)期1.0%??? 前值0.9%???
17:00?? 7月消費(fèi)者物價指數(shù)年率初值?? 預(yù)期2.0%??? 前值2.0%???
17:00?? 第二季度GDP季率初值??? 預(yù)期0.4%??? 前值0.4%???
17:00?? 6月失業(yè)率?? 預(yù)期8.3%??? 前值8.4%???
20:30?? 美國6月核心個人消費(fèi)支出物價指數(shù)年率??? 預(yù)期2.0%??? 前值2.0%???
20:30?? 美國6月個人收入月率??? 預(yù)期0.4%??? 前值0.4%???
20:30?? 美國6月個人消費(fèi)支出月率??? 預(yù)期0.4%??? 前值0.2%???
20:30?? 美國第二季度勞工成本指數(shù)季率??? 預(yù)期0.7%??? 前值0.8%???
20:30?? 美國6月實際個人消費(fèi)支出月率??? 預(yù)期0.4%??? 前值0.0%???
20:30?? 美國6月核心個人消費(fèi)支出物價指數(shù)月率??? 預(yù)期0.1%??? 前值0.2%???
20:30?? 美國6月個人消費(fèi)支出物價指數(shù)年率??? 預(yù)期2.3%??? 前值2.3%???
20:30?? 美國6月個人消費(fèi)支出物價指數(shù)月率??? 預(yù)期0.1%??? 前值0.2%???
21:00?? 美國5月S&P/CS20座大城市房價指數(shù)年率?? 預(yù)期6.4%??? 前值6.56%??
21:00?? 美國5月S&P/CS20座大城市房價指數(shù)月率?? 預(yù)期0.2%??? 前值0.2%???
21:45?? 美國7月芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)??? 預(yù)期61.8??? 前值64.1???
22:00?? 美國7月咨商會消費(fèi)者信心指數(shù)??? 預(yù)期126.5?? 前值126.4??
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
30日指數(shù)早間低開，震蕩走高后持續(xù)回落，臨近收盤在銀行股發(fā)力的帶動下拉升，但未能再度上漲，截至收盤，滬指收報2870.06點(diǎn)，跌0.16%，成交額1460億。深成指收報9181.94點(diǎn)，跌1.23%，成交額1807億。創(chuàng)業(yè)板收報1559.64點(diǎn)，跌2.19%，成交額567億。
市場運(yùn)行上，A股基建板塊進(jìn)一步上漲，建材、鋼鐵、建筑、煤炭板塊均漲幅居前。不過大盤其他上漲力量疲弱，醫(yī)藥股全天領(lǐng)跌，生物疫苗概念股跌幅居前，拖累指數(shù)表現(xiàn)疲弱。加上午后基建概念回落，滬指進(jìn)一步走低，市場表現(xiàn)有些疲軟。
近期在邊際寬松的貨幣政策背景下，當(dāng)前流動性相對充裕，金融股受益，但正如前日分析，指數(shù)連續(xù)縮量回調(diào)，技術(shù)上在前期向上突破的關(guān)口附近需要整固，外圍基本面最近多變，市場不敢放手漲跌，依然是階段性短操作為主，掌控好資金，少量快速。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆類油脂 | 隔夜外圍美元收跌于94.3部位，離岸人民幣在收貶下沿的6,82窄幅波動。歐美股市回落。美股科技股巨頭領(lǐng)跌。納斯達(dá)克綜合指數(shù)下挫1.4%，并創(chuàng)3月以來最大的三天跌幅，此前該指數(shù)觸及紀(jì)錄高位。美財報季業(yè)績超預(yù)期的公司數(shù)量太多。雖然股票的估值已經(jīng)不便宜，但美國基本面依然強(qiáng)勁。策略師們告誡客戶在配置上要更加防守，因科技板塊在多月強(qiáng)于大盤之后表現(xiàn)出“疲憊”跡象。歐股下跌，貿(mào)易戰(zhàn)影響顯現(xiàn)，寶馬提價、喜力大跌逾6%。紐約原油上漲1.44美元，收于每桶70.13美元。因全球供應(yīng)擔(dān)憂和強(qiáng)勁的潛在需求。美豆上張，因美中西部部分地區(qū)天氣干旱，增添了今年作物產(chǎn)量受天氣影響減少的憂慮。但與主要進(jìn)口國中國打貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致出口放緩的憂慮限制大豆?jié)q幅。美國中西部部分地區(qū)干旱，打擊了作物前景。美農(nóng)業(yè)部在周度作物生長報告中稱，美豆優(yōu)良率為70%，前周為70%，去年同期為59%?？蚣苋缜?，繼續(xù)關(guān)注美豆8月天氣，8月是北半球大豆產(chǎn)量形成關(guān)鍵期；關(guān)注美中貿(mào)易戰(zhàn)走向，離傳統(tǒng)美中貿(mào)易期還有3個月，屆時如果美中貿(mào)易戰(zhàn)沒有轉(zhuǎn)機(jī)，美農(nóng)戶將面臨實際損失；關(guān)注國內(nèi)南美進(jìn)口豆消耗進(jìn)度，這關(guān)乎油廠秋季采購心態(tài)。 | 連粕新作之前布多持；短看偏震蕩的低吸高平節(jié)奏，不追高。
（范適安） |
棉花 | 美棉優(yōu)良率低，ICE期棉反彈，價格在89美分上。周一鄭棉表現(xiàn)平淡，夜盤增倉大漲，主力合約價格在17180元附近。倉單數(shù)量50萬噸附近，處于歷史高位水平。 截至30日，儲備棉累計成交175萬噸。預(yù)期本年度儲備棉累計成交在215萬噸附近。國儲剩余庫存在300萬噸，其中根據(jù)當(dāng)年兩湖內(nèi)地低品級棉花入庫的量在100萬噸，那么剩余國儲調(diào)節(jié)滿足市場的棉花約200萬噸。按7月預(yù)估的數(shù)據(jù)，2018/19年供需缺口就200萬噸。上述按可知的數(shù)據(jù)及邏輯推算，最大的不確定因素貿(mào)易戰(zhàn)，會使得缺口變大或者變小，后續(xù)始終需要關(guān)注。2018年6月我國累計進(jìn)口棉花10萬噸，較上月環(huán)比減少23%，同比增加38%。 綜上，假設(shè)宏觀大局相對穩(wěn)定的條件下，鄭棉遠(yuǎn)期價格預(yù)期走高；但目前倉單需要消化，倉單壓力體現(xiàn)在9月和1月。夜盤鄭棉大漲，未見突發(fā)消息。8月進(jìn)入最后拋儲階段，等待相關(guān)政策消息。 | 操作上，短線多單注意利潤兌現(xiàn)。 ?(苗玲) |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋震蕩運(yùn)行，夜盤階段依舊延續(xù)震蕩走勢?，F(xiàn)貨市場報價上漲，上海地區(qū)16-25mm規(guī)格HRB400材質(zhì)螺紋鋼主流價格4180-4220元/噸。唐山、昌黎普方坯出廠結(jié)3800元/噸（+10）。 中鋼協(xié)30日發(fā)布7月鋼材社會庫存情況分析。2018年7月，全國20個城市5大類品種鋼材社會庫存合計環(huán)比繼續(xù)下降，但降幅有所收窄。本月庫存總量929萬噸，環(huán)比減少31萬噸，下降3.3%；其中鋼材市場庫存總量845萬噸，環(huán)比減少35萬噸，下降3.9%，港口庫存84萬噸，環(huán)比增加3萬噸，上升4.1%。 綜合來看，統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示粗鋼產(chǎn)量屢創(chuàng)新高但提升空間有限，房地產(chǎn)投資開工面積等各項數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，螺紋庫存持續(xù)下降，鋼廠挺價堅決，宏觀政策邊際趨松，為行情提供價格支撐。 | 預(yù)計螺紋近期將震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，投機(jī)倉位低位多單謹(jǐn)慎續(xù)持或減倉，關(guān)注期現(xiàn)價差后市走勢，可逐步對庫存進(jìn)行套保操作。 （孔政） |
鐵礦石 | 7月30日，礦石現(xiàn)貨市場偏強(qiáng)運(yùn)行。青島港61%PB粉480元/噸(+5)；河北方坯(Q235)3800元/噸(+10)。7月30日象嶼正豐鋼坯庫存19萬噸。截至7月30日上午8點(diǎn)30分，唐山象嶼正豐總庫存19.1萬噸，其中鋼坯庫存18.8萬噸。另外7月27日早八點(diǎn)到7月30日早八點(diǎn)，總?cè)霂炝繛?span lang="EN-US">0.64萬噸，其中鋼坯0.55萬噸，總出庫量0.55萬噸，其中鋼坯0.53萬噸。7月全國20個城市5大類品種鋼材社會庫存環(huán)比降幅收窄。2018年7月，全國20個城市5大類品種鋼材社會庫存合計環(huán)比繼續(xù)下降，但降幅有所收窄。本月庫存總量929萬噸，環(huán)比減少31萬噸，下降3.3%；其中鋼材市場庫存總量845萬噸，環(huán)比減少35萬噸，下降3.9%，港口庫存84萬噸，環(huán)比增加3萬噸，上升4.1%。中美貿(mào)易戰(zhàn)致使外部風(fēng)險加劇，政府或以積極財政政策對沖，同時人民幣貶值提升礦石進(jìn)口成本。 | 技術(shù)上有效突破前期整理平臺，短期期價或繼續(xù)反彈。操作上，多單持有。 （甘宏亮） |
熱卷 | 7月30日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）全面下行，中長端利率回落尤其明顯。其中，6個月Shibor下行7個基點(diǎn)至3.433%；1年Shibor下行4.4個基點(diǎn)至3.737%，均創(chuàng)下2017年1月以來的新低。 現(xiàn)貨市場，昨日上海熱軋板卷市場價格平穩(wěn)，1500mm普碳鋼卷主流報價4260-4290元/噸。昨唐山、昌黎普方坯出廠結(jié)3800元/噸（+10）。期貨市場，熱軋卷主力合約HC1810合約震蕩運(yùn)行，期價大漲之后未能延續(xù)強(qiáng)勢，后市上行空間或較為有限。 ?? ?綜合來看，供給端總體依舊維持平穩(wěn)，環(huán)保限產(chǎn)擾動供給端，下游需求穩(wěn)定。庫存維持較低水平給予行情支撐。后市現(xiàn)貨價格能否同步上漲維持對當(dāng)前基差水平較為關(guān)鍵。 | 操作上，可把握期現(xiàn)正套機(jī)會，投機(jī)觀望為宜，注意控制倉位嚴(yán)格止損。 (孔政) |
煤焦 | 焦炭現(xiàn)貨市場持穩(wěn)，晉中個別焦企提漲100元/噸，尚未落地，河北地區(qū)鋼廠限產(chǎn)較嚴(yán)，市場需求并沒有明顯上升，報價持穩(wěn)運(yùn)行。 | 結(jié)合盤面，期價臨近去年9月前高，2300-2400壓力料逐步增大，上行空間預(yù)計受限，剩余多單兌利為主。 （李巖） |
動力煤 | 7月30日，坑口煤價小跌，環(huán)渤海煤價大跌，國內(nèi)煤炭海運(yùn)費(fèi)小漲。全國動力煤BTCI價格指數(shù)532/噸(-2)；秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5000)平倉價614元/噸(-8)；京唐港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價619元/噸(-8)；秦皇島-廣州運(yùn)費(fèi)為38.3元/噸(+0.5)；秦皇島-上海運(yùn)費(fèi)為29.4元/噸(+0.2)。隨著煤炭產(chǎn)能逐步釋放，供應(yīng)相對寬松，而下游采購意愿不強(qiáng)，煤礦整體銷售情況一般，礦方有少量庫存堆積。截止7月27日，Mysteel調(diào)研樣本煤炭企業(yè)原煤庫存368.58萬噸(周-2)；精煤庫存269.47萬噸(周+19.14)。受近日北方港口場地存煤出現(xiàn)自燃現(xiàn)象影響，貿(mào)易商出貨意愿強(qiáng)烈，但目前實際成交稀少，港口市場觀望氣氛較濃。截止7月30日，秦皇島港庫存為693萬噸(-1)。近期水電顯著增強(qiáng)，抑制了火電輸出，電廠采購意愿較低。截止7月30日，六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量82.72萬噸(+0.57)；六大發(fā)電集團(tuán)庫存1480萬噸(+5)。 | 中下游以去庫存為主，期價震蕩偏弱，短期空單持有。 （甘宏亮） |
天膠 | 【晨會觀點(diǎn)】1、中短期宏觀與貨幣背景 （1）國常會要求更好發(fā)揮財政金融政策作用，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，未來貨幣轉(zhuǎn)向偏松，貸款增長、利率下降；財政更加積極，主要落腳在基建投資，這都有利于驅(qū)動工業(yè)品上漲，不過本次“保增長”的措施與以往存在較大差別，料力度和效果相比以前會下降，而整個工業(yè)品在高位壓力依然較大，后市震蕩上沖，對橡膠主要體現(xiàn)為支撐作用；（2）人民幣貶值是寬松政策和貿(mào)易爭端惡化的副產(chǎn)品，對人民幣膠價也是支撐作用。綜合而言，宏觀方面以支撐為主，但是本次寬松受到的限制很多，預(yù)計向上提振空間有限。 2、行業(yè)狀況 上周泰國原料膠水和杯膠價格均有小幅下跌，于成本下限繼續(xù)對供應(yīng)形成擠壓作用，不過從了解的情況看，低價對東南亞主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)的抑制作用仍不明顯。泰國通過縮減種植面積的方式促使天然橡膠年供應(yīng)量減少5萬噸的計劃將在9月份啟動，市場對此消息反映平淡。 庫存方面，上周上期所天膠庫存繼續(xù)增加，總庫存已經(jīng)達(dá)到52.7萬噸，青島保稅區(qū)庫存也上升至20萬噸以上，庫存壓力繼續(xù)增加，壓制膠價反彈。 需求方面，上周全鋼胎和半鋼胎開工率均繼續(xù)下降，開工率的下降反映了季節(jié)性特征和下游輪胎市場的疲軟，國內(nèi)輪胎企業(yè)反映庫存多數(shù)都有所增長，短期內(nèi)對膠價形成一定拖累。中期，下半年的財政轉(zhuǎn)為積極，目前市場對基建投資增速的回升抱有較好的預(yù)期，這將有利于替換胎市場。 價差方面，順丁膠和丁苯膠對天然膠的升水幅度保持在較高水平，下游天膠對于合成膠的替代作用繼續(xù)加深，這有助于提升天膠消耗，對膠價繼續(xù)產(chǎn)生支撐和提振作用。1809即將回歸現(xiàn)貨，外加移倉因素，20號膠上市的消息暫時消散，901對809的升水?dāng)U大，關(guān)注反套投機(jī)機(jī)會。 3、膠價走勢 宏觀面和行業(yè)層面的積極因素在增多，不過由于供應(yīng)和庫存壓力依然在增加，這使得反彈的難度同樣巨大，未來重點(diǎn)需要關(guān)注宏觀層面能否帶動工業(yè)品繼續(xù)走高以及產(chǎn)量和庫存的變動情況，這些因素將決定未來膠價的方向選擇。 | 建議整體以耐心等待趨勢性的機(jī)會為主，階段性的仍保持低位震蕩思路，輕倉做投機(jī)性的高拋低吸。 （王海峰） |
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