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?道通早報
日期：2018年8月8日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 歐盟高級外交官員的特別顧問表示，如果歐洲企業(yè)因為美國制裁伊朗的緣故而停止與伊朗的商業(yè)往來，那它們反過來可能會被歐盟制裁。
2? 美國6月消費信貸 +102.1億美元，預(yù)期 +150億美元，前值 +245.6億美元修正為 +242.59億美元
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會近日召開第二次會議，明確提出將重點研究進一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制、增強服務(wù)實體經(jīng)濟能力的問題。會議指出，特別值得重視的是，在流動性總量保持合理充裕的條件下，面對實體經(jīng)濟融資難、融資貴的問題，必須更加重視打通貨幣政策傳導(dǎo)機制。
2? 中國7月外匯儲備31179.5億美元，環(huán)比上升58.17億美元，升幅為0.18%，連續(xù)兩個月回升。國家外管局認為，7月，我國跨境資金流動總體穩(wěn)定，外匯市場供求基本平衡，7月外匯儲備規(guī)模穩(wěn)中有升。
3? 國家信息中心研究員鄒蘊涵：展望下半年，三大需求都將保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，經(jīng)濟運行穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢仍將持續(xù)，預(yù)計下半年GDP同比增長6.7%。其中，固定資產(chǎn)投資同比增長6.2%左右，社會消費品零售總額同比增長9.5%左右，出口同比增長8%左右（美元計價）。
4? 今年鐵路固定資產(chǎn)投資原計劃7320億，是2014年來最低的一年。但過去兩個月形勢突變，實際投資迅猛增長，高層會議重提基建投資。中國經(jīng)營報援引中鐵總?cè)耸糠Q，“今年完成8000億投資希望很大?！?span lang="EN-US">
5? 住建部表示，各地要加快制定實施住房發(fā)展規(guī)劃，抓緊調(diào)整住房和用地供應(yīng)結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展住房租賃市場，支持合理住房消費，堅決遏制投機炒房。同時要嚴(yán)格督查，對工作不力、市場波動大、未能實現(xiàn)調(diào)控目標(biāo)的地方堅決問責(zé)。
6? 央行條法司司長劉向民在《中國金融》撰文稱，應(yīng)結(jié)合金融體制改革的方向，統(tǒng)籌修訂和完善《商業(yè)銀行法》、《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《證券法》、《保險法》等金融領(lǐng)域重要法律，突出金融回歸服務(wù)實體經(jīng)濟本源，全面建立功能監(jiān)管和行為監(jiān)管框架，強化綜合監(jiān)管和穿透式監(jiān)管，遏制監(jiān)管套利。
7? 中金所在8月7日發(fā)布《關(guān)于2年期國債期貨合約上市交易有關(guān)事項的通知》稱，2年期國債期貨合約自2018年8月17日起上市交易，首批上市合約為2018年12月、2019年3月及2019年6月合約，掛盤基準(zhǔn)價、可交割國債及其轉(zhuǎn)換因子由中金所在合約上市交易前公布。
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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
可能公布
中國7月貿(mào)易帳（按人民幣計）??? 前值2618.8億人民幣
中國7月貿(mào)易帳（按美元計）? 預(yù)期390.5億美元??? 前值416.1億美元???
中國7月出口年率（按人民幣計）????? 前值3.1%???
中國7月出口年率（按美元計）??????? 預(yù)期10.0%?? 前值11.3%??
中國7月進口年率（按人民幣計）????? 前值6.0%???
中國7月進口年率（按美元計）??????? 預(yù)期17.0%?? 前值14.1%??
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】???????????????????
7日指數(shù)在連續(xù)下跌多日后反彈，主要指數(shù)漲幅均超過2.5%，滬指更是創(chuàng)下兩年多來的單日最大漲幅，下跌家數(shù)僅有137家。截至收盤，滬指收報2779.37點，漲2.74%，創(chuàng)逾26個月最大單日漲幅。深成指收報8674.03點，漲2.98%。創(chuàng)業(yè)板收報1479.44點，漲2.68%。近兩日滬深股通介入意愿有明顯增強，兩日累計凈流入超過60億元。
期指主力IF與IH漲幅達到3%。主力合約基差繼續(xù)收窄，但IF與IC持倉出現(xiàn)明顯下滑，市場情緒有繼續(xù)改善的態(tài)勢。
市場表現(xiàn)上，成交量有所放大，但仍較為低迷，在當(dāng)前的成交量下，反彈的力度仍需注意。從消息面的角度來看，首批養(yǎng)老目標(biāo)積極獲批、央行上調(diào)外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金、鐵路投資規(guī)模將重返8000億元以上，以及近期大宗商品積極表現(xiàn)，都是A股反彈的重要因素。盤面上，行業(yè)板塊呈現(xiàn)普漲走勢，石油、港口、工程建設(shè)、國際貿(mào)易、軟件等板塊強勢領(lǐng)漲。
目前，量能以及市場熱點仍是制約市場走勢的主要因素，方向并不確定，仍處于震蕩的區(qū)間。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆類油脂 | 隔夜外圍美元于95上方窄震；人民幣離岸價收升于6.81部位。歐美股市上漲。美股標(biāo)普500指數(shù)逼近1月下旬創(chuàng)造的歷史最高收盤紀(jì)錄。強勁的企業(yè)財報令市場情緒樂觀，使投資者暫時擱置了對國際關(guān)稅沖突的擔(dān)憂。美國政府7日重啟對伊朗金融、金屬、礦產(chǎn)、汽車等一系列非能源領(lǐng)域制裁，而對伊朗石油業(yè)等領(lǐng)域的制裁將于11月初重啟。中國《人民日報》刊文稱，中國不會向“貿(mào)易勒索”行為屈服。強勁的企業(yè)財報已成為推動美股攀升的關(guān)鍵因素。隨著財報季接近尾聲，市場焦點將重新回到國際貿(mào)易摩擦、地緣政治沖突以及即將到來的美國中期選舉等問題上來。歐股收高，投資者關(guān)注全球貿(mào)易緊張局勢和最新一批企業(yè)財報。紐約原油上漲16美分，收于69.17美元。沙特原油產(chǎn)量下降以及美國重啟制裁伊朗的行動對全球原油供應(yīng)造成威脅，推動油價攀升。美豆跳升。此前美農(nóng)業(yè)部周度作物數(shù)據(jù)對大豆的評級降幅超過預(yù)期。截止8月6日，美豆優(yōu)良率為67%，較上周的70%下滑明顯，且低于分析師預(yù)估的69%，不過與去年同期的60%相比仍然處于高位水準(zhǔn)。一些機構(gòu)調(diào)研顯示，美豆及玉米作物有望獲得良好，但不是非常高的單產(chǎn)。盡管如此，連續(xù)第六年高于均值的單產(chǎn)將會令價格承壓，尤其是在因中國實施進口關(guān)稅打擊的大豆市場。《油世界》稱，盡管中國和美國之間的貿(mào)易戰(zhàn)仍在進行中，但預(yù)計未來數(shù)周中國或開始再度采購美國大豆，這是因為全球其他地方難以提供能滿足中國需求的大量大豆供應(yīng)。美農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，民間出口商報告向未知地出售14.5萬噸大豆，18-19年度交付。下游粕、油跟漲。框架如前，美豆7月以來，天氣利空開始向利多發(fā)展，關(guān)注本周末的8月供需數(shù)據(jù)，本次數(shù)據(jù)將第一次基于實際預(yù)期單產(chǎn)。關(guān)注美中貿(mào)易戰(zhàn)發(fā)展程度，畢竟9-10月傳統(tǒng)美中貿(mào)易季帶來的是實際影響而不是斗氣。國內(nèi)隨著南美豆消耗，油廠粕脹庫有所緩解，這支撐現(xiàn)貨價略強。 | 粕新作之前布多少量持，短看低吸高平的區(qū)間模式。
（范適安） |
豆粕 | ????芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二跳升約1%，此前政府發(fā)布的作物評級降幅超過預(yù)期。美國農(nóng)業(yè)部在每周作物生長報告中稱，截至8月5日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率為67%，降至本年度以來最低，較上周的70%下滑明顯，且低于分析師預(yù)估的69%，不過與去年同期的60%相比仍然處于高位水平。 ? ??Farm Futures公布的8月份作物產(chǎn)量調(diào)查顯示，美國大豆和玉米作物有望獲得良好、但不是非常高的單產(chǎn)。盡管如此，連續(xù)第六年高于均值的單產(chǎn)將會令價格承壓，尤其是在因中國實施進口關(guān)稅打擊的大豆市場。 ??? 總部位于漢堡的油籽業(yè)分析刊物《油世界》(Oil World)周二稱，盡管中國和美國之間的貿(mào)易戰(zhàn)仍在進行中，但預(yù)計未來數(shù)周中國或開始再度采購美國大豆，這是因為全球其他地方難以提供能滿足中國需求的大量大豆供應(yīng)。 ??? 大連豆粕夜盤繼續(xù)震蕩走高，美豆優(yōu)良率下降支撐美豆從低位反彈，干旱天氣擔(dān)憂將支撐價格，本周國內(nèi)豆粕庫存下降。近期隨著生豬價格的上漲，生豬養(yǎng)殖利潤由負轉(zhuǎn)正，豆粕需求有所回暖，飼料養(yǎng)殖企業(yè)提貨積極性增加，油廠豆粕庫存下降?，F(xiàn)貨價格上漲20-40元/噸，國內(nèi)大宗商品價格普遍上行，成本上升推動大豆豆粕價格上漲，但隔夜人民幣大幅上漲，或引發(fā)豆粕回調(diào)。 | 操作上維持前期多頭思路，1901合約低位多單繼續(xù)持有，設(shè)好防守，短線低吸高平。 （李金元） |
豆粕期權(quán) | 大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動，夜盤看漲期權(quán)隱含波動率保持穩(wěn)定，平值看漲期權(quán)M1901-C-3200,隱含波動率為15.97，權(quán)利金價格為134點（-5.5），平值看跌期權(quán)M1901-P-3200,隱含波動率為17.26，權(quán)利金價格為111.5（+6），中美貿(mào)易戰(zhàn)前景仍存變數(shù)，加上天氣的不確定性，未來一段時間大連豆粕期權(quán)波動性將趨于上升。 | 操作上建議繼續(xù)逢低買入虛值看漲看跌期權(quán)，滾動交易。 （李金元） |
菜粕 | 菜粕夜盤維持高位震蕩，夏季水產(chǎn)養(yǎng)殖需求增長將支撐菜粕價格，整體走勢仍跟隨豆粕。 | 操作上建議菜粕低吸高平偏多交易為主。 （李金元） |
玉米 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二收跌，因天氣預(yù)報稱，美國玉米種植帶的一些干旱區(qū)域?qū)⒂薪涤?，小麥價格下跌也帶來外溢影響。美國農(nóng)業(yè)部周一在每周作物生長報告中公布稱，截至2018年8月5日當(dāng)周，美國玉米優(yōu)良率為71%，符合預(yù)期，之前一周為72%，去年同期為60%。貿(mào)易公司路易達孚的油籽主管Luis Barbieri周二稱，巴西2018年玉米出口可能下降至2000萬噸，低于分析師的預(yù)期，因產(chǎn)量下降。 昨日大連玉米高位強勢震蕩，上周國內(nèi)部分大型淀粉企業(yè)提價30-50元/噸不等，蛋白粉、纖維和胚芽粕等價格穩(wěn)中有升，酒精利潤高位震蕩，深加工利潤持續(xù)上漲。企業(yè)開機率下滑、庫存降低，且新一輪征稅清單對美產(chǎn)玉米淀粉、木薯粉等加收5%-25%左右不等的關(guān)稅，疊加受到豆粕性價比支撐，國內(nèi)玉米系短期繼續(xù)偏強震蕩。 | 操作上繼續(xù)維持長線多頭思路，低位多單繼續(xù)持有，以均線為防守。 （李金元） |
棉花 | ICE期棉弱勢震蕩，12月合約在88美分下方。 | 貿(mào)易摩擦反復(fù)，鄭棉情緒由資金主導(dǎo)，節(jié)奏上主要表現(xiàn)為增倉上漲減倉下跌，本周末8月USDA報告，昨日已提示多單逢高兌利，鄭棉震蕩對待。 ?(苗玲) |
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◆工業(yè)品
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螺紋熱卷 | 隨著上半年投資增速下滑，多地正醞釀下半年加碼基建項目投資，“補短板、強弱項”。廣東、浙江、山西、青海等多地計劃下半年加快項目投資，投資規(guī)模從幾千億元到萬億元不等，其中，基建投資成為重點投資領(lǐng)域。 現(xiàn)貨市場，昨日上海熱軋板卷市場價格小幅上漲，1500mm普碳鋼卷主流報價4280-4320元/噸。上海地區(qū)16-25mm規(guī)格HRB400材質(zhì)螺紋鋼主流價格小幅上漲至4260-4300元/噸。唐山、昌黎普方坯出廠結(jié)3900元/噸（+50）。期貨市場，熱軋卷主力合約及螺紋鋼主力合約寬幅震蕩，遠期合約突破前期高點，近月受基差接近平水抑制走勢稍弱，期價持續(xù)震蕩之后或?qū)⒃俅芜x擇突破方向。 ?? ?綜合來看，供給端粗鋼及成材產(chǎn)量平穩(wěn)。市場預(yù)期下半年財政發(fā)力基建投資或有較好表現(xiàn)，重點關(guān)注8月份貿(mào)易戰(zhàn)演化或?qū)κ袌鲱A(yù)期的影響。 | 操作上，短期處于供需矛盾較為平衡的階段，但需注意受消息面影響導(dǎo)致的市場情緒的，期現(xiàn)正套機會酌情操作，投機逢低短多為宜，注意控制倉位嚴(yán)格止損。 (孔政) |
鐵礦石 | 8月7日，礦石現(xiàn)貨市場偏強運行。青島港61%PB粉495元/噸(+5)；河北方坯(Q235)3900元/噸(+50)。 7日Mysteel 鐵礦成交報告。遠期現(xiàn)貨：鐵礦遠期現(xiàn)貨累計成交27萬噸，上周平均每日成交45.8萬噸，七月份平均每日成交60萬噸，今日成交筆數(shù)2（昨日2筆）。港口現(xiàn)貨：全國主港鐵礦累計成交123萬噸，較昨日(-5.50%)，上周平均每日成交83.22萬噸；成交筆數(shù)80（昨日78筆）；其中鋼廠成交占76.25%。品種方面，高品粉礦成交75.17萬噸，占60.78%；低品粉礦33.8萬噸，占27.33%；塊礦14.7萬噸，占11.89%。 8月7日，象嶼正豐鋼坯庫存19.6萬噸。截至8月7日上午8點30分，唐山象嶼正豐總庫存19.6萬噸，其中鋼坯庫存19.3萬噸。另外8月6日早八點到8月7日早八點，總?cè)霂炝繛?span lang="EN-US">0.45萬噸，其中鋼坯0.45萬噸，總出庫量0.24萬噸，其中鋼坯0.23萬噸。 因鐵路檢修，該礦山近期將停止招標(biāo)，且9月份高品澳粉發(fā)運量將下滑，合計約影響150-200萬噸的發(fā)貨量。澳洲黑德蘭港口泊位年度檢修，檢修時間從8月6日延續(xù)至9月底，疊加鐵路檢修影響，高品澳粉發(fā)運將出現(xiàn)縮減。 河北省鋼鐵行業(yè)上半年實現(xiàn)利潤424.29億元。據(jù)河北省冶金行業(yè)協(xié)會，今年1-6月份，河北省鋼鐵行業(yè)主營收入完成5497.75億元，同比增長12.22%，占全省工業(yè)主營業(yè)務(wù)收入的28.49%；利潤完成424.29億元，同比增長109.92%，占全省工業(yè)利潤的35.47%。。 綜合分析，中美貿(mào)易戰(zhàn)致使外部風(fēng)險加劇，政府或以積極財政政策對沖，同時人民幣貶值提升礦石進口成本。 | 技術(shù)上有效突破前期整理平臺，短期期價繼續(xù)反彈。操作上，多單持有。 （甘宏亮） |
煤焦 | 邢臺大氣污染防治辦公室消息，日前，邢臺大氣污染防治工作領(lǐng)導(dǎo)小組出臺《關(guān)于主城區(qū)進一步嚴(yán)控SO，NO，CO排放的強化措施》，從企業(yè)限排、企業(yè)限運、機動車限行等方面，進一步強化大氣污染治理措施。鋼鐵企業(yè)，8月15日起，型鋼一座焦?fàn)t冷爐停產(chǎn)，中煤旭陽焦化1#、2#、3#焦?fàn)t冷爐停產(chǎn)，建滔焦化1#、2#焦?fàn)t冷爐停產(chǎn)。因涉及焦?fàn)t自去年四季度已經(jīng)開始悶爐停產(chǎn)，對市場影響有限。 2018年鐵路投資預(yù)計超越原計劃。據(jù)中國鐵路總公司人士確認，在鐵路機車車輛投資增長和基建潮加速推進的雙重刺激下，2018年鐵路固定資產(chǎn)投資將重返8000億元以上。 現(xiàn)貨市場，焦企開啟第二輪提漲，幅度50-100元/噸，鋼廠尚未表態(tài)，貿(mào)易商報價僅漲50元/噸，熱度略有下滑。天津港準(zhǔn)一焦每噸2275元（+50），邢臺準(zhǔn)一焦出廠價每噸1950元，唐山二級焦到廠價每噸1975元。 整體來看，現(xiàn)貨市場第二輪提價熱度下滑，也是實際供求未明顯失衡的表現(xiàn)，如提漲落地，則仍有跟漲基礎(chǔ)。 | 期價震蕩等待，單邊觀望或短線；基差維持收斂思路，期貨端擇機介入。 （李巖） |
動力煤 | 8月7日，坑口煤價持穩(wěn)，環(huán)渤海煤價小漲，國內(nèi)煤炭海運費小漲。全國動力煤BTCI價格指數(shù)526元/噸(平) ；秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5000)平倉價598元/噸(+5)；京唐港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價603元/噸(+5)；秦皇島-廣州運費為40.8元/噸(+2)；秦皇島-上海運費為33.2元/噸(+2)。 煤礦銷售量下滑，多處于觀望狀態(tài)。截止8月3日，Mysteel調(diào)研樣本煤炭企業(yè)原煤庫存370.58萬噸(周+2)；精煤庫存259.33萬噸(周-10.14)。 由于市場預(yù)期較差，部分貿(mào)易商暫停貿(mào)易發(fā)運計劃。截止8月7日，秦皇島港庫存為665萬噸(-6)。 隨著高溫天氣持續(xù)，六大電廠日耗連續(xù)80萬噸附近運行。截止8月7日，六大發(fā)電集團日均耗煤量79.52萬噸(-1.49)；六大發(fā)電集團庫存1529萬噸(+23)。 | 綜合分析，寬財政預(yù)期升溫，同時現(xiàn)貨價格大幅下跌后下游補庫需求短期回升，短期期價或反復(fù)，觀望為主。 （甘宏亮） |
天膠 | 昨日901有向上突破跡象，但考慮到基本面因素，我們對突破真假和反彈高度均持謹慎態(tài)度。整體看，901多頭略占主導(dǎo)，12200-12300為多空臨界。 | 建議逢回調(diào)輕倉短多思路，跌破臨界多單離場。 （王海峰） |
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