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?道通早報
日期：2018年8月3日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 聯(lián)邦公開市場委員會召開會議后，政策聲明顯示美聯(lián)儲對經(jīng)濟增長和通脹前景表現(xiàn)出了堅定的信心。這提振了美聯(lián)儲在2018年加息4次的概率，從一周前的56.5%上升至58.8%
2? 新近公布的美國制造業(yè)數(shù)據(jù)喜憂參半：6月工廠訂單連續(xù)兩個月增長，但核心工廠訂單增速創(chuàng)四個月新低，6月耐用品訂單逆轉(zhuǎn)5月下降勢頭，但最終增速下修，計入GDP計算、反映企業(yè)投資的核心資本品增速終值明顯低于5月水平。
3? 英國央行公布利率決議，加息25個基點至0.75%，符合預期。英國央行行長卡尼表示，英國脫歐是政策制定者會議期間討論的重點。全球經(jīng)濟增長仍有望推動英國經(jīng)濟活動，而英國的貨幣政策“需要循序漸進，而不是馬力全開”。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 財政部部長劉昆在《求是》雜志發(fā)文稱，打好防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)，重點是防控金融風險。應對地方政府債務風險，一是嚴控法定限額內(nèi)地方政府債務風險，二是著力防控地方政府隱性債務風險。
2? 商務部稱對于美方升級貿(mào)易戰(zhàn)的威脅，中方已經(jīng)做好充分準備，將不得不作出反制，中方一貫主張通過對話解決分歧，但前提是必須平等相待和信守諾言。
3? 國家外匯管理局會議要求，擴大外匯市場開放，服務國家全面開放新格局；有序?qū)崿F(xiàn)人民幣資本項目可兌換，保障外商投資合法權益。
4? 7月以來生豬價格持續(xù)上漲，近日有加速上漲態(tài)勢。8月2日新牧豬價指數(shù)111.18,較上一日上漲1.7%。豬價近一個月漲幅已接近20%,創(chuàng)近半年以來新高。
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【當日重要公布數(shù)據(jù)】
09:45?? 中國??? 中國7月財新服務業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)??? 前值53.9???
09:45?? 中國??? 中國7月財新綜合采購經(jīng)理人指數(shù)? 前值53.0???
16:00?? 歐元區(qū)7月服務業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值? 預期54.4??? 前值54.4???
16:00?? 歐元區(qū)7月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)終值??? 預期54.3??? 前值54.3???
16:30?? 英國7月服務業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)??? 預期54.7??? 前值55.1???
16:30?? 英國7月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)? 預期54.9??? 前值55.2???
17:00?? 歐元區(qū)6月零售銷售年率? 預期1.4%??? 前值1.4%???
20:30?? 美國7月失業(yè)率? 預期3.9%??? 前值4.0%???
20:30?? 美國7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)變化??? 預期19.3萬 前值21.3萬
20:30?? 美國7月平均時薪年率??? 預期2.7%??? 前值2.7%???
20:30?? 美國7月平均每周工時??? 預期34.5??? 前值34.5???
20:30?? 美國7月私人部門就業(yè)人數(shù)變化??? 預期18.5萬 前值20.2萬
20:30?? 美國6月貿(mào)易帳? 預期-461億美元? 前值-431億美元?
20:30?? 美國7月制造業(yè)就業(yè)人數(shù)變化? 預期2.3萬? 前值3.6萬?
20:30?? 美國7月就業(yè)參與率? 前值62.9%??
20:30?? 美國7月平均時薪月率??? 預期0.3%??? 前值0.2%???
21:45?? 美國6月Markit服務業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值 預期56.2??? 前值56.2???
21:45?? 美國6月Markit綜合采購經(jīng)理人指數(shù)終值?? 前值55.9???
22:00?? 美國7月ISM非制造業(yè)指數(shù) 預期58.6??? 前值59.1
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
??? 2日指數(shù)開盤后一路震蕩下行，代表滬指盤中跌幅均一度超過3%，隨后跌幅有所收窄，截至收盤，滬指收報2768.02點，跌2.00%，創(chuàng)一個月最大單日跌幅，成交額1698億。深成指收報8780.56點，跌2.50%，成交額2095億。創(chuàng)業(yè)板收報1510.09點，跌2.06%，成交額636億。
??? 期指主力合約跌近3%，從升貼水的表現(xiàn)來看，IF與IH貼水小幅擴大，但持倉有所回落，市場對于IF與IH的下跌空間較為謹慎。
??? 市場運行上，行業(yè)板塊全線下挫，水泥、鋼鐵、高速、工程、醫(yī)藥小幅拉升，帶動大盤人氣有所回升，推動指數(shù)跌幅收窄。板塊大多跌幅均在1%以上，船舶、環(huán)保、航天航空、貴金屬等跌幅均在4%以上，通訊、電子、軟件、券商跌幅居前。
?? 總的看來， 國際，中美貿(mào)易戰(zhàn)硝煙再起 美國總統(tǒng)特朗普表示將對價值2000億美元的中國商品加征關稅至25%，市場避險情緒升溫。國內(nèi)，前天召開的中共中央政治局會議，首次明確提出“堅決遏制房價上漲”，從“遏制房價過快上漲”到“堅決遏制房價上漲”顯示了國家對樓市調(diào)控的決心和力度。同時，四大一線城市和蘇州近日加碼樓市調(diào)控，密集出臺新政，調(diào)控趨嚴，加之市場對本輪穩(wěn)經(jīng)濟、擴大內(nèi)需的信心仍顯欠缺，同時市場內(nèi)幾乎沒有可持續(xù)性的熱點，使得市場出現(xiàn)大幅回落的走勢。我們前兩天預期到了調(diào)整應當出現(xiàn)，但幅度確實超乎預期，指數(shù)再現(xiàn)一步到位型的大幅調(diào)整，重新跌回前期震蕩平臺，從技術上整體的弱勢形態(tài)較為明顯，但從市場內(nèi)部運行來看，市場仍在猶豫，短期下行空間相對有限，建議關注平臺下沿支撐。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆類油脂 | 隔夜外圍美元收漲于95上方；人民幣離岸價收貶于6.88部位。歐美股市美強歐弱。美股蘋果市值突破萬億美元推動科技股上漲，投資者關注一系列樂觀的企業(yè)業(yè)績，并將對美國與其主要貿(mào)易伙伴之間沖突的擔憂拋諸腦后。在美聯(lián)儲宣布貨幣政策聲明后，美國10年期國債收益率向上突破了3%。債券利率上升意味著企業(yè)貸款成本將會增加，進而給股票估值帶來壓力。美國上周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)增加了1000人，仍處于上世紀70年代低點附近。至關重要的七月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)報告將于周五公布。中國商務部新聞發(fā)言人稱，美一方面發(fā)表聲明，要把對中國2000億美元輸美產(chǎn)品的征稅稅率由10%提高到25%，另一方面四處散風，要和中方恢復談判。中方已經(jīng)做好充分準備，將不得不作出反制，以捍衛(wèi)國家尊嚴和人民利益，捍衛(wèi)自由貿(mào)易和多邊體制，捍衛(wèi)世界各國共同利益。歐股大幅下跌，英國央行將主要利率提高了25個基點，至0.75%，符合市場預期。目前，有越來越多的央行選擇收緊貨幣政策，恢復利率正?；?，這一趨勢可能對股市不利。紐約原油上漲1.30美元，至每桶68.96美元。俄克拉荷馬州庫欣國內(nèi)貿(mào)易中心報告的原油庫存減少，以及伊朗石油持續(xù)存在的不確定性，這兩個因素給原油價格提供支撐。美豆第二日收低，因市場擔心中美貿(mào)易爭端不斷升級。中國是全球最大的大豆進口國。下游粕、油跟跌。美國政府周三表示，特朗普提議對2000億美元的中國商品加征關稅幅度提高到25%，尋求加大對中國施壓，促其在貿(mào)易問題上做出讓步。中國外交部長王毅稱，加征關稅并不能解決美認為的貿(mào)易失衡問題，并敦促華盛頓方面冷靜下來，聽聽國際社會的聲音。美農(nóng)業(yè)部出口銷售報告顯示，美17-18市場年度大豆出口銷售凈增9.37萬噸，市場預估為15-60萬噸。當周美豆18-19年度大豆出口銷售凈增54.33萬噸，符合市場預估的30-70萬噸。框架如前，美豆新作大體處于9元震蕩。豆類市場焦點仍看天氣、貿(mào)易戰(zhàn)走向及國內(nèi)油廠庫存消化進度。 | 連粕新作擇高部分兌利后少量持多，等待回撤企穩(wěn)后的擇低吸納時機。
（范適安） |
豆粕 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周四連續(xù)第二日收低，因市場擔心中美貿(mào)易爭端不斷升級。美國政府周三表示，總統(tǒng)特朗普提議對2,000億美元的中國商品加征關稅幅度提高至25%，尋求加大對中國施壓，促其在貿(mào)易問題上作出讓步。中國商務部新聞發(fā)言人周四稱，對于美方升級貿(mào)易戰(zhàn)的威脅，中方已經(jīng)做好充分準備，將不得不作出反制。中國外交部長王毅周四稱，加征關稅并不能解決美國認為的兩國間存在的貿(mào)易失衡問題，并敦促華盛頓方面冷靜下來，聽聽國際社會發(fā)出的聲音。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周四公布的出口銷售報告顯示，7月26日止當周，美國2017-18市場年度大豆出口銷售凈增9.37萬噸，市場預估為15-50萬噸，較之前一周減少76%，較前四周均值減少71%。 | 操作上建議維持偏多交易思路，逢低買入豆粕1809或1811合約；持有豆粕1901合約低位多單，同時買入虛值看跌期權保護頭寸。 （李金元） |
豆粕期權 | 大連豆粕期權跟隨豆粕合約波動，夜盤看漲期權隱含波動率保持穩(wěn)定，平值看漲期權M1901-C-3200,隱含波動率為16.43，權利金價格為126.5點（-2.5），平值看跌期權M1901-P-3200,隱含波動率為17.57，權利金價格為127.5（+6.5），中美貿(mào)易戰(zhàn)前景仍存變數(shù)，加上天氣的不確定性，未來一段時間大連豆粕期權波動性將趨于上升。 | 操作上建議繼續(xù)逢低買入虛值看漲看跌期權，滾動交易。 （李金元） |
菜粕 | 菜粕夜盤維持震蕩，整體走勢仍跟隨豆粕，夏季水產(chǎn)養(yǎng)殖需求增長將支撐菜粕價格，但在貿(mào)易戰(zhàn)前景不確定性因素影響下，菜粕市場也面臨較大的不確定性。 | 操作上建菜粕議離場觀望為主。 （李金元） |
玉米 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周四上漲，因小麥市場升勢帶來外溢效應及美國出口需求強勁。小麥價格受全球供應憂慮帶動大幅走高，觸及三年高位，支撐了此間市場。美國農(nóng)業(yè)部周四上午報告稱，最近一周美國玉米出口銷售凈增127.8萬噸，符合70-140萬噸的預估區(qū)間。 | 玉米新作合約長線多頭思路不變，但短期市場仍會受到中美貿(mào)易方面的消息影響，建議玉米1901合約成本區(qū)繼續(xù)逢低買入，短線低吸高平。 （李金元） |
棉花 | 美棉周度出口棉花凈簽約0.5萬噸，裝運6.02萬噸，出口數(shù)據(jù)尚好，ICE12月合約震蕩在88美分上。貿(mào)易摩擦可能再度升級，另去杠桿整體基調(diào)沒變，市場對于寬貨幣能否過度為寬信用的擔憂導致股市、商品市場回調(diào)，周四鄭棉大跌，盤中跌幅近2%，尾盤反彈，夜盤小幅震蕩，主力合約價格在16880元。昨日倉單繼續(xù)大幅流入。截至2日，儲備棉累計成交180萬噸。預期本年度儲備棉累計成交在215萬噸附近。國儲剩余庫存在300萬噸，其中根據(jù)當年兩湖內(nèi)地低品級棉花入庫的量在100萬噸，那么剩余國儲調(diào)節(jié)滿足市場的棉花約200萬噸。按7月預估的數(shù)據(jù)，2018/19年供需缺口就200萬噸。上述按可知的數(shù)據(jù)及邏輯推算，最大的不確定因素貿(mào)易戰(zhàn)，會使得缺口變大或者變小，后續(xù)始終需要關注。2018年6月我國累計進口棉花10萬噸，較上月環(huán)比減少23%，同比增加38%。 綜上，假設宏觀大局相對穩(wěn)定的條件下，鄭棉供求基本面利好遠期價格，盤面遠月強于近月；但高歷史水平的倉單也始終需要消化，對期價形成拖累。貿(mào)易摩擦可能再度升級，另去杠桿整體基調(diào)沒變，市場對于寬貨幣能否過度為寬信用的擔憂導致股市、商品市場回調(diào)。 | 昨日股市、商品宣泄后，觀察今日能否企穩(wěn)，鄭棉震蕩對待。 ?(苗玲) |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋下探回升，延續(xù)震蕩走強走勢，現(xiàn)貨市場報價下跌，上海地區(qū)16-25mm規(guī)格HRB400材質(zhì)螺紋鋼主流價格4180-4220元/噸。受期貨大幅沖高回落下跌影響，現(xiàn)貨價格明顯松動。唐山、昌黎普方坯出廠結(jié)3840元/噸（+0）。 上海鋼聯(lián)庫存數(shù)據(jù)公布，螺紋鋼社會庫存增加5.1萬噸，廠內(nèi)庫存減少6.22萬噸。熱軋卷社會庫存增加3.03萬噸，廠內(nèi)庫存減少1.07萬噸。目前庫存維持低位波動，庫存的增增減減對當前市場影響較為有限。 ????綜合來看，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示粗鋼產(chǎn)量屢創(chuàng)新高但提升空間有限，房地產(chǎn)投資開工面積等各項數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，螺紋庫存低位波動，為行情提供價格支撐。 | 操作上后市依舊逢低做多為主，近期期價或?qū)挿鹗帩q跌空間較為有限。 (孔政) |
鐵礦石 | 8月2日，礦石現(xiàn)貨市場偏弱運行。青島港61%PB粉467元/噸(-3)；河北方坯(Q235)3840元/噸(平)。 8月2日，象嶼正豐鋼坯庫存18.9萬噸。截至8月2日上午8點30分，唐山象嶼正豐總庫存18.9萬噸，其中鋼坯庫存18.6萬噸。另外8月1日早八點到8月2日早八點，總?cè)霂炝繛?span lang="EN-US">0.45萬噸，其中鋼坯0.42萬噸，總出庫量0.61萬噸，其中鋼坯0.59萬噸。 近日，《京津冀及周邊地區(qū)2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案（征求意見稿）》發(fā)布，其中鋼鐵、焦化、鑄造行業(yè)實施部分錯峰生產(chǎn)。 綜合分析，中美貿(mào)易戰(zhàn)致使外部風險加劇，政府或以積極財政政策對沖，同時人民幣貶值提升礦石進口成本。技術上有效突破前期整理平臺，短期期價或繼續(xù)反彈。 | 操作上，多單持有，可小幅增倉。 （甘宏亮） |
熱卷 | 京津冀及周邊地區(qū)2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案征求意見稿發(fā)布，實施時間和范圍保持不變，市場此前預期范圍將會擴大至80余城市，PM2.5平均濃度下降及重污染天氣占比目標較去年下降?？傮w方案的限產(chǎn)力度低于市場預期。 現(xiàn)貨市場，昨日上海熱軋板卷市場價格小幅下跌，1500mm普碳鋼卷主流報價4250-4290元/噸。昨唐山、昌黎普方坯出廠結(jié)3840元/噸（+0）。期貨市場，熱軋卷主力合約HC1810合約低位震蕩，短期風險釋放但還不夠充分，后市期價延續(xù)震蕩運行概率較大。 ? ??綜合來看，熱軋卷社會庫存增加3.03萬噸，廠內(nèi)庫存減少1.07萬噸，庫存依舊維持較低水平水平，對市場影響有限。期價短期調(diào)整之后或?qū)⒕S持寬幅震蕩走勢。 | 操作上，震蕩思路操作，逢低做多，注意控制倉位嚴格止損。 (孔政) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場焦企提漲范圍擴大，河北個別鋼廠接受并將于近日執(zhí)行，昨日報價暫平穩(wěn)。天津港準一焦每噸2250元，邢臺準一焦出廠價每噸1950元，唐山二級焦到廠價每噸1975元。 藍天保衛(wèi)戰(zhàn)第二階段督察將于8月20日啟動，持續(xù)至11月11日，對“2+26”城市、汾渭平原11城市開展全面督查。目前山西省已全面開展自查行動，開工率受到一定影響，不過并不顯著。 焦炭期價大幅上漲是對于目前現(xiàn)貨提漲趨于落地的提前提現(xiàn)，同時對于山西限產(chǎn)后的預期漲幅也更加樂觀。后市期、現(xiàn)貨強弱的聯(lián)動性會進一步增加，如昨日報告中提到的基差收斂方式2-現(xiàn)貨帶動期貨繼續(xù)上行，基差收斂邏輯不變，對節(jié)奏的把握是個考驗。 | 操作上暫時觀望，或先在現(xiàn)貨市場買入、期貨市場繼續(xù)等待反彈鈍化的介入時機。 （李巖） |
動力煤 | 8月2日，坑口煤價下跌，環(huán)渤海煤價小跌，國內(nèi)煤炭海運費人持穩(wěn)。全國動力煤BTCI價格指數(shù)828元/噸(-4)；秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5000)平倉價597元/噸(-3)；京唐港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價602元/噸(-3)；秦皇島-廣州運費為38.7元/噸(-0.1)；秦皇島-上海運費為29.7元/噸(平)。 目前煤炭供應穩(wěn)定，下游需求未有明顯提升，礦方對后市看跌情緒濃厚。截止7月27日，Mysteel調(diào)研樣本煤炭企業(yè)原煤庫存368.58萬噸(周-2)；精煤庫存269.47萬噸(周+19.14)。 受高溫天氣影響港口存煤風險加大，貿(mào)易商出貨意愿強烈。截止8月2日，秦皇島港庫存為707萬噸(平)。 近日雨水減少高溫天氣持續(xù)，水電出力有所減弱。截止8月2日，六大發(fā)電集團日均耗煤量83.17萬噸(+1.21)；六大發(fā)電集團庫存1540萬噸(+9)。 | 綜合分析，現(xiàn)貨價格大幅下跌，下游補庫需求短期回升，鄭煤期價短期或反復，前期空單部分獲利平倉。 （甘宏亮） |
天膠 | 天膠處于階段性空頭階段，昨日工業(yè)品拉漲僅對膠起到了盤中向上短暫“脈沖”的作用，本就不穩(wěn)的工業(yè)品指數(shù)對膠的影響開始弱化。 | 1901關注11500上方的支撐作用，以等待或輕倉短線交易為主，階段性亦可進行高拋低吸的輕倉投機。 （王海峰） |
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