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?道通早報(bào)
日期：2018年8月16日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 美國財(cái)政部月度TIC報(bào)告顯示，6月中國持有美國國債環(huán)比減少44億美元，仍為美債最大海外持有國。日本穩(wěn)居第二，但總持有量降至六年新低。
2?? 美國7月零售環(huán)比增0.5%，增幅高于預(yù)期，家庭購買汽車和服裝有所增加，顯示三季度經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持強(qiáng)勁；不過6月增速從0.5%下修至0.2%。收緊的勞動(dòng)力市場(chǎng)正穩(wěn)步提高薪資水平，進(jìn)而支持消費(fèi)者開支。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 《中共中央國務(wù)院關(guān)于防范化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意見》或已下發(fā)，其中將統(tǒng)一隱性債務(wù)口徑，即地方政府在法定政府債務(wù)限額外，以任何形式違法違規(guī)或變相舉借的債務(wù)，都是隱性債務(wù)。由于隱性債務(wù)有了口徑后還是容易被一些地方規(guī)避監(jiān)管，因此對(duì)隱性債務(wù)的認(rèn)定將實(shí)行穿透式，實(shí)質(zhì)重于形式。
2? 財(cái)政部周二在與部分銀行的會(huì)議中建議，商業(yè)銀行在參與地方政府專項(xiàng)債發(fā)行時(shí)，投標(biāo)價(jià)格下限應(yīng)較相同期限國債前5個(gè)工作日收益率均值上浮40個(gè)基點(diǎn)或以上。財(cái)政部此舉是為了確保地方專項(xiàng)債順利發(fā)行。
3? 最新數(shù)據(jù)顯示，今年1月份至5月份，支持小微企業(yè)發(fā)展的稅收優(yōu)惠政策已為小微企業(yè)減稅943億元，增長25%
4?? 證監(jiān)會(huì)表示，目前將允許在境內(nèi)工作的外國自然人投資者開立A股證券賬戶，將可以成為股權(quán)激勵(lì)對(duì)象的境內(nèi)上市公司外籍員工范圍擴(kuò)大到所有外籍員工，修改后的兩則管理辦法將于2018年9月15日起正式施行。
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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】
20:30?? 美國上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)? 預(yù)期21.5萬 前值21.3萬
20:30?? 美國7月新屋開工月率??? 預(yù)期7.9%??? 前值-12.3%?
20:30?? 美國至8月4日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù) 預(yù)期174.1萬??? 前值175.5萬???
20:30?? 美國7月營建許可月率??? 預(yù)期1.2%??? 前值-2.2%??
20:30?? 美國8月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)? 預(yù)期22.0??? 前值25.7???
20:30?? 美國7月新屋開工??? 預(yù)期126.0萬??? 前值117.3萬???
20:30?? 美國7月營建許可??? 預(yù)期131.0萬??? 前值127.3萬
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
15日指數(shù)平開后市場(chǎng)急轉(zhuǎn)直下，在次新股帶動(dòng)下大跌。而午后指數(shù)繼續(xù)下挫，截至收盤，滬指收?qǐng)?bào)2723.26點(diǎn)，跌2.07%，收創(chuàng)近一個(gè)半月最大單日跌幅，并錄得連三日跌勢(shì)。深成指收?qǐng)?bào)8581.18點(diǎn)，跌2.32%，成交額1593億。創(chuàng)業(yè)板收?qǐng)?bào)1478.51點(diǎn)，跌2.63%，成交額489億。
三大期指主力合約全線回落，移倉換月步伐明顯加快，次月合約增倉意愿有所增強(qiáng)，但同時(shí)伴隨著基差貼水?dāng)U大，增倉或更多來源空頭。
市場(chǎng)交易上，盤中僅央企改革和債轉(zhuǎn)股板塊異動(dòng)，行業(yè)板塊悉數(shù)下跌，具體方面，國際貿(mào)易、國企改革、基建逆勢(shì)走強(qiáng)，但釀酒、保險(xiǎn)、石油、鋼鐵、醫(yī)藥等板塊大幅回調(diào)，拖累指數(shù)走勢(shì)，兩市僅300只個(gè)股上漲，創(chuàng)業(yè)板一度大跌3%。
導(dǎo)致市場(chǎng)回落的原因主要在基本面上，盡管財(cái)政部、國企改革先后釋放積極信號(hào)，但近幾日美元持續(xù)走高，人民幣再度回落，同時(shí)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，成為影響市場(chǎng)情緒的主要因素，當(dāng)日國家統(tǒng)計(jì)局公布的7月消費(fèi)數(shù)據(jù)同比8.8%，較上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，不及預(yù)期和前值，持續(xù)低迷。多數(shù)消費(fèi)品增速回落，其中，汽車消費(fèi)連續(xù)三個(gè)月負(fù)增長，家電消費(fèi)同比僅為0.6%，遠(yuǎn)不及6月14.3%的增速；煙酒、飲料類消費(fèi)的增速分別為6.3%和6.8%，較6月11.4%和12.6%出現(xiàn)較大滑坡，這給市場(chǎng)帶來很大壓制。不過從近兩日的成交量來看，下跌的動(dòng)能并未出現(xiàn)增強(qiáng)的態(tài)勢(shì)，當(dāng)前A股仍處于縮量筑底的階段。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆類油脂 | 隔夜外圍美元略收高于96.7；人民幣離岸價(jià)收貶于6.94。歐美股市收跌。美股科技與非必需消費(fèi)品板塊領(lǐng)跌。投資者繼續(xù)關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與仍在發(fā)酵的土耳其貨幣危機(jī)。盡管土耳其經(jīng)濟(jì)規(guī)模相對(duì)其他主要市場(chǎng)的規(guī)模很小，但在美國與主要貿(mào)易伙伴之間的貿(mào)易關(guān)系日益惡化時(shí)，土耳其危機(jī)局勢(shì)將會(huì)加重全球地緣政治方面的不確定性因素。歐股收低，因市場(chǎng)對(duì)土耳其貨幣危機(jī)的擔(dān)憂繼續(xù)影響投資者的情緒。紐約原油（WTI）下跌2.03美元，收于65.01美元/桶。美國原油庫存意外攀升，令油價(jià)承壓。美豆收跌，逆轉(zhuǎn)之前反彈。因美中西部大豆種植帶迎來降雨和美元走強(qiáng)；交易商仍擔(dān)心貿(mào)易爭(zhēng)端持續(xù)將會(huì)損及出口需求。自美國農(nóng)業(yè)部上周五預(yù)計(jì)美國大豆和玉米收成將超預(yù)期，以及全球小麥供應(yīng)增加后，這三種農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格走低。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，中國對(duì)巴西大豆的買興增強(qiáng)，以及阿根廷凍結(jié)大豆產(chǎn)品出口稅六個(gè)月的消息做出負(fù)面反應(yīng)。美元兌一攬子貨幣觸及13個(gè)月峰值。氣象學(xué)家稱，美中西部玉米和大豆種植帶周三迎來數(shù)英寸降雨，預(yù)計(jì)未來5日將有更多降雨。下游粕、油跟跌?？蚣苋缜?，美豆延續(xù)低價(jià)圈波動(dòng)。天氣、貿(mào)易戰(zhàn)及國內(nèi)油廠庫存消耗進(jìn)度仍是豆類市場(chǎng)三個(gè)重要變量。8月是美豆產(chǎn)量關(guān)鍵形成期，宜持續(xù)關(guān)注天氣；離中美傳統(tǒng)貿(mào)易期還有兩個(gè)月，中美貿(mào)易戰(zhàn)走向?qū)Χ诡惖挠绊懜又匾?；庫存消耗進(jìn)度關(guān)乎油廠未來采購心態(tài)，也需跟蹤。 | 粕新作之前布多少量持；短看交易中心偏抬升的區(qū)間模式，考慮低吸高平節(jié)奏。
（范適安） |
豆粕 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三收跌，逆轉(zhuǎn)本周稍早的漲勢(shì)，因美國中西部大豆種植帶迎來降雨和美元走強(qiáng)，且交易商仍擔(dān)心貿(mào)易爭(zhēng)端持續(xù)將會(huì)損及出口需求。自美國農(nóng)業(yè)部上周五預(yù)計(jì)美國大豆和玉米收成將超預(yù)期，以及全球小麥供應(yīng)增加后，這三種農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格均走低。交易商稱，市場(chǎng)對(duì)中國對(duì)巴西大豆的買興增強(qiáng)，以及阿根廷凍結(jié)大豆產(chǎn)品出口稅六個(gè)月的消息做出負(fù)面反應(yīng)。美元兌一籃子貨幣觸及13個(gè)月峰值。美元周三一度觸及13個(gè)月高位，因投資者擔(dān)心中國經(jīng)濟(jì)放緩和美國對(duì)土耳其曝險(xiǎn)，一度增持避險(xiǎn)美元頭寸。 氣象學(xué)家報(bào)告稱，美國中西部玉米和大豆種植帶周三迎來數(shù)英寸的降雨，預(yù)計(jì)未來五日還將有更多降雨。 ??? 大連豆粕夜盤沖高回落，國內(nèi)油廠心態(tài)轉(zhuǎn)變，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格保持堅(jiān)挺。人民幣持續(xù)貶值，離岸人民幣已經(jīng)跌至6.94附近，導(dǎo)致大豆進(jìn)口成本持續(xù)上升，大連豆粕料將保持堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)，昨日大宗商品普遍下挫影響多頭情緒，帶動(dòng)豆粕回落。 | 操作上建議豆粕1901合約低位多單持有，設(shè)好防守。 （李金元） |
豆粕期權(quán) | 大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動(dòng)，夜盤看漲期權(quán)隱含波動(dòng)率保持高位穩(wěn)定，平值看漲期權(quán)M1901-C-3250,隱含波動(dòng)率為16.53，權(quán)利金價(jià)格為136.5點(diǎn)（-14.5），平值看跌期權(quán)M1901-P-3250,隱含波動(dòng)率為18.00，權(quán)利金價(jià)格為114（+10.5），中美貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)，加上天氣的不確定性，未來一段時(shí)間大連豆粕期權(quán)波動(dòng)性將趨于上升。 | 操作上建議繼續(xù)逢低買入虛值看漲看跌期權(quán)，滾動(dòng)交易。 （李金元） |
菜粕 | 菜粕夜盤跟隨豆粕高位震蕩，夏季水產(chǎn)養(yǎng)殖需求以及替代需求將支撐菜粕價(jià)格，整體走勢(shì)仍跟隨豆粕。 | 操作上建議短線偏多交易為主。 （李金元） |
玉米 | ?? 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周三小幅收低，因美元上漲給美國谷物和玉米期貨合約帶來更多下行壓力，美國中西部地區(qū)迎來及時(shí)雨，以及擔(dān)憂貿(mào)易爭(zhēng)端持續(xù)將損及出口需求。氣象學(xué)家報(bào)告稱，周三美國中西部玉米和大豆種植迎來幾英寸的降雨，預(yù)計(jì)未來五天將有更多降雨。 ??? 美元兌一籃子主要貨幣觸及13個(gè)月峰值。美國宣布對(duì)俄羅斯實(shí)施新的制裁后，美元兌俄羅斯盧布上漲，令俄羅斯谷物在全球市場(chǎng)相對(duì)便宜。自上周五美國農(nóng)業(yè)部(USDA)月度報(bào)告顯示美國大豆和玉米收成預(yù)估高于市場(chǎng)預(yù)期，和全球小麥供應(yīng)增加以來，美國小麥、玉米和大豆價(jià)格下跌。 昨日大連玉米維持高位震蕩，北方地區(qū)干旱天氣可能導(dǎo)致玉米減產(chǎn)，玉米淀粉等副產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)中有升，酒精利潤高位震蕩，深加工利潤持續(xù)上漲。企業(yè)開機(jī)率下滑、庫存降低，且新一輪征稅清單對(duì)美產(chǎn)玉米淀粉、木薯粉等加收5%-25%左右不等的關(guān)稅，疊加受到豆粕性價(jià)比支撐，國內(nèi)玉米系繼續(xù)震蕩上行。 | 操作上繼續(xù)維持長線多頭思路，低位多單繼續(xù)持有，以均線為防守。 （李金元） |
棉花 | 美元大漲，股市、商品市場(chǎng)普遍大跌，ICE期棉延續(xù)跌勢(shì)，跌破前低，價(jià)格在81美分以下。 周三國內(nèi)股市和商品市場(chǎng)普遍弱勢(shì)，夜盤暴跌，鄭棉跌幅近3%，1月最新價(jià)格在16365元。 中國7月社融1.04萬億元人民幣，新增人民幣貸款1.45萬億元人民幣，M2增速8.5%。分析認(rèn)為，隨著寬信用與政策刺激的進(jìn)一步釋放，未來社融與信貸有望進(jìn)一步回升。 截至9日，儲(chǔ)備棉累計(jì)成交186萬噸。預(yù)期本年度儲(chǔ)備棉累計(jì)成交在215萬噸附近。國儲(chǔ)剩余庫存在300萬噸，其中根據(jù)當(dāng)年兩湖內(nèi)地低品級(jí)棉花入庫的量在100萬噸，那么剩余國儲(chǔ)調(diào)節(jié)滿足市場(chǎng)的棉花約200萬噸。 本周由于儲(chǔ)備棉拋儲(chǔ)底價(jià)相對(duì)較高，因此周內(nèi)儲(chǔ)備棉成交率偏低，鄭棉市場(chǎng)或受此引導(dǎo)表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)。宏觀，美元大漲，給國內(nèi)外商品市場(chǎng)帶來較大壓力，鄭棉大跌。下游棉紗銷售良好，由此鄭棉下跌或有抵抗。 | 昨夜受美元大漲，商品普跌，宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)大于基本供求因素，因此日內(nèi)暫時(shí)觀望。 ?(苗玲) |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋日盤震蕩，夜盤大宗商品普跌，螺紋跌幅相對(duì)較小?，F(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)主流持穩(wěn)，全天終端采購量繼續(xù)下滑。螺紋鋼主要城市報(bào)價(jià)（HRB400 20mm）：上海4400（-）、杭州4420（-）、北京4280（+10）、廣州4820（-）。普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)67.05美元（-0.45），唐山普碳方坯4000（-）。 昨日在岸人民幣兌美元匯率跌破6.9，創(chuàng)去年5月9日以來新低。土耳其里拉暴跌導(dǎo)致歐元大幅走弱，進(jìn)而使美元被動(dòng)走強(qiáng)，新興經(jīng)濟(jì)體貨幣危機(jī)和美元上漲帶來全球金融市場(chǎng)大幅震蕩。 8月15日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了7月份70個(gè)大中城市商品住宅銷售價(jià)格，有65城新建商品住宅價(jià)格環(huán)比上漲。7月份全國樓市調(diào)控密集程度刷新歷史記錄，合計(jì)超過60個(gè)城市發(fā)布了70余次房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控政策，8月份也有超過25個(gè)城市發(fā)布了各類調(diào)控政策。 綜合來看，7月份粗鋼日均產(chǎn)量略有下降，供給收縮預(yù)期依然較強(qiáng)。房地產(chǎn)各項(xiàng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好且基建力度有望加大，需求旺季預(yù)期仍存。 | 后期市場(chǎng)焦點(diǎn)將逐步由預(yù)期階段轉(zhuǎn)入現(xiàn)實(shí)驗(yàn)證階段，螺紋多單減持，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。 （朱小虎） |
熱卷 | 昨日港元兌美元日內(nèi)再次觸及弱方兌換保證水平7.8500，金管局兩天四次出手。離岸人民幣兌美元跌破6.94關(guān)口，在岸人民幣兌美元跌破6.93，日內(nèi)跌幅雙雙超過500點(diǎn)。近期土耳其貨幣大幅貶值之后，港幣及人民幣貶值壓力劇增，國際及國內(nèi)市場(chǎng)受此影響大幅下跌，夜盤階段發(fā)酵。 現(xiàn)貨市場(chǎng)，昨日上海熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)，1500mm普碳鋼卷主流報(bào)價(jià)4280-4320元/噸。唐山、昌黎普方坯出廠結(jié)4000元/噸（+0）。期貨市場(chǎng)，熱軋卷HC1901合約昨日延續(xù)震蕩，期價(jià)在3982-4162區(qū)間內(nèi)延續(xù)寬幅震蕩走勢(shì)，夜盤階段工業(yè)品大幅下跌，期價(jià)或有所下探。 綜合來看，中國7月粗鋼產(chǎn)量為8,124萬噸，同比增長7.2%，成材產(chǎn)量總體穩(wěn)定。下游需求受房地產(chǎn)投資及新開工面積高增長維持高景氣度，但汽車家電等制造業(yè)需求稍弱，下半年財(cái)政發(fā)力基建投資或有較好表現(xiàn)。 | 新興市場(chǎng)貨幣貶值近期主導(dǎo)市場(chǎng)情緒，期價(jià)短期內(nèi)或表現(xiàn)弱勢(shì)，寬幅震蕩運(yùn)行為主，操作上，如有大幅回調(diào)，逢低做多控制倉位。 （孔政） |
鐵礦石 | 8月15日，礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。青島港61%PB粉495元/噸(-3)；河北方坯(Q235)4000元/噸(平)。 15日Mysteel鐵礦成交報(bào)告。港口現(xiàn)貨：全國主港鐵礦累計(jì)成交64.05萬噸，較昨日-16.60%；上周平均每日成交87.79萬噸，上月平均每日成交84.51萬噸。遠(yuǎn)期現(xiàn)貨：鐵礦遠(yuǎn)期現(xiàn)貨累計(jì)成交87萬噸，較昨日+411.76%,上周平均每日成交53萬噸，上月平均每日成交28.92萬噸。 8月15日，象嶼正豐鋼坯庫存17.7萬噸。截至8月15日上午8點(diǎn)30分，唐山象嶼正豐總庫存17.7萬噸，其中鋼坯庫存17.4萬噸。另外8月14日早八點(diǎn)到8月15日早八點(diǎn)，總?cè)霂炝繛?span lang="EN-US">0.28萬噸，其中鋼坯0.24萬噸，總出庫量0.4萬噸，其中鋼坯0.4萬噸。 Mysteel：全國鐵礦石26港到港總量為2170.1萬噸，環(huán)比增加115.8萬噸。Mysteel：上周澳洲、巴西鐵礦石發(fā)貨總量2419.1萬噸，環(huán)比增加39.0萬噸。 綜合分析，中美貿(mào)易戰(zhàn)致使外部風(fēng)險(xiǎn)加劇，政府或以積極財(cái)政政策對(duì)沖，同時(shí)人民幣貶值提升礦石進(jìn)口成本。 | 技術(shù)上有效突破前期整理平臺(tái)，短期期價(jià)繼續(xù)反彈。操作上，多單持有，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。 （甘宏亮） |
煤焦 | 焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)第三輪提漲落地，此輪上漲節(jié)奏較快，在議價(jià)方面焦企處于主動(dòng)的一方，主要由于廠內(nèi)幾無焦炭庫存，心態(tài)樂觀。天津港準(zhǔn)一焦2425元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一焦出廠價(jià)2250元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)2225元/噸。 鋼谷網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，中西部鋼材社會(huì)庫存325.45萬噸，較上周增加0.9萬噸，廠庫庫存118.8萬噸，較上周減少5.34萬噸。 8月15日起到今年年底，山西省將集中開展柴油貨車和散裝物料運(yùn)輸車污染治理聯(lián)合執(zhí)法專項(xiàng)行動(dòng)，為交通運(yùn)輸領(lǐng)域打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)，為藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)提供有力支撐。 基本面如舊，藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)督查臨近，20日后焦炭供應(yīng)將進(jìn)一步緊縮，現(xiàn)貨連續(xù)提漲兌現(xiàn)期價(jià)升水預(yù)期并進(jìn)一步提振期價(jià)，不過期價(jià)焦點(diǎn)逐步轉(zhuǎn)移至終端需求強(qiáng)弱上，目前終端需求仍處淡季，關(guān)注旺季需求是否延續(xù)啟動(dòng)。 | 操作上觀望或短多。 (李巖) |
動(dòng)力煤 | 8月15日，坑口煤價(jià)持穩(wěn)，環(huán)渤海煤價(jià)持穩(wěn)，國內(nèi)煤炭海運(yùn)費(fèi)小漲。全國動(dòng)力煤BTCI價(jià)格指數(shù)523元/噸(平)；秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5000)平倉價(jià)624元/噸(平)；京唐港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉價(jià)629元/噸(平)；秦皇島-廣州運(yùn)費(fèi)為49.7元/噸(+0.9)；秦皇島-上海運(yùn)費(fèi)為38.9元/噸(+0.3)。 受暴雨天氣影響，主產(chǎn)地部分道路受阻，拉煤車輛減少，礦方銷售持續(xù)冷清，部分煤礦為避免庫存堆積有主動(dòng)減產(chǎn)現(xiàn)象。截止8月10日，Mysteel調(diào)研樣本煤炭企業(yè)原煤庫存364.68萬噸(周-5.9)；精煤庫存272.16萬噸(周+12.83)。 因部分煤種結(jié)構(gòu)性短缺，下游詢貨拉運(yùn)有小幅增加，但下游電廠采購仍然疲軟。截止8月15日，秦皇島港庫存為635萬噸(+15)。 電廠日耗仍保持高位平穩(wěn)運(yùn)行，采購以長協(xié)煤為主，隨著夏季用電高峰接近尾聲，后期電廠日耗或?qū)⒂兴芈洹＝刂?span lang="EN-US">8月15日，六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量77.6萬噸(-2.6)；六大發(fā)電集團(tuán)庫存1501萬噸(-8)。 | 綜合分析，寬財(cái)政預(yù)期過后市場(chǎng)重回基本面，短期期價(jià)或下跌，偏空操作。 （甘宏亮） |
天膠 | 901昨日跌破12200支撐破位后快速下跌，再度回到前期震蕩區(qū)間并到達(dá)支撐處，短期而言，膠價(jià)走勢(shì)已經(jīng)轉(zhuǎn)空。 | 短期偏空操作，由于距離下方支撐較近，空單宜輕倉或逢反彈介入，關(guān)注下方支撐處表現(xiàn)。 （王海峰） |
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