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內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

豆類

隔夜外圍美元回落至95略上方；人民幣離岸價持平于6.84。歐美股市漲跌互現(xiàn)。美股納指跌破8000點(diǎn)關(guān)口。推特等科技巨頭正在接受國會調(diào)查、美國與主要貿(mào)易伙伴的貿(mào)易摩擦升級，令市場感到緊張。美國司法部長發(fā)言人的講話似乎證實(shí)了司法部已經(jīng)盯上科技巨頭，不排除未來啟動反壟斷調(diào)查。美國與加拿大將繼續(xù)盡力解決貿(mào)易分歧，以重新修訂北美自由貿(mào)易協(xié)定（NAFTA）。美國公布的8月ISM制造業(yè)指數(shù)攀升至61.3，為2004年5月以來最高值。美國7月貿(mào)易赤字躍升約10%，達(dá)到501億美元，創(chuàng)5個月來新高。6月貿(mào)易赤字從原先公布的463億美元修正為457億美元。從這份數(shù)據(jù)來看，美國極有可能錄得10年來的最大年度貿(mào)易赤字。歐股大幅下跌，因市場對國際貿(mào)易沖突的擔(dān)憂阻礙了投資者對風(fēng)險較高資產(chǎn)的興趣。美原油（WTI）下跌1.15美元，收于68.72美元/桶。美國海灣地區(qū)風(fēng)暴減弱并離開產(chǎn)油區(qū)域、對全球貿(mào)易糾紛的擔(dān)憂升級、以及對土耳其爆發(fā)的貨幣危機(jī)，均使市場擔(dān)心原油需求將受到損害。美豆收低，交易商稱受小麥期貨走軟和市場預(yù)期美中貿(mào)易緊張局勢本周將繼續(xù)升級打壓市場。美股也走低，因擔(dān)心特朗普將很快會使對華貿(mào)易戰(zhàn)升級，美元兌一攬子貨幣下跌。市場處于觀望，等待貿(mào)易戰(zhàn)繼續(xù)升級的消息，且市場預(yù)期本季大豆豐收。美貿(mào)易逆差升至5個月高位使市場預(yù)期特朗普會促使政府積極推進(jìn)“美國優(yōu)先”的政策。美加北美貿(mào)易協(xié)定談判不確定也壓制谷物市場?？蚣苋缜?，美豆延續(xù)豐產(chǎn)預(yù)期疊加中美貿(mào)易戰(zhàn)升級壓制價格處于成本邊際的低價圈波動。宜關(guān)注貿(mào)易戰(zhàn)升級消息及細(xì)節(jié)，之前2000億美元征詢美企意見5日已結(jié)束，看7日是否宣布。下周美農(nóng)業(yè)部9月月度數(shù)據(jù)看本季美豆定產(chǎn)狀況。連盤關(guān)注疫情發(fā)展對需求的影響，關(guān)注中國油廠在美貿(mào)易季到來時的采購意愿及高關(guān)稅下的采購節(jié)奏。

連粕新作之前布多少量持；短低價圈震蕩對待，宜靈活。

（范適安）

豆粕

芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三收低不到1%，交易商稱受小麥期貨走軟和市場預(yù)期美中貿(mào)易緊張局勢本周將繼續(xù)升級打壓。美國股市也走低，因擔(dān)心特朗普將很快會使對華貿(mào)易戰(zhàn)升級，美元兌一籃子貨幣下跌。A/C Trading總裁Jim Gerlach稱:“我們都在觀望，看本周末，美國是否會對中國商品再征收25億美元的關(guān)稅。這不是好消息，尤其是在我們預(yù)期大豆豐產(chǎn)之時?！泵绹虅?wù)部周三公布的數(shù)據(jù)顯示，7月貿(mào)易逆差升至五個月高位，政治敏感性很高的對華貿(mào)易逆差觸及紀(jì)錄高點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，這可能促使特朗普政府積極淮行其“美國優(yōu)先“政策議程。

交易商稱，圍繞北美自由貿(mào)易協(xié)定(NAFTA)磋商狀態(tài)以及加拿大是否會加入該協(xié)定的不確定性，也令谷物市場承壓。美國總統(tǒng)特朗普周三表示，美國應(yīng)與加拿大達(dá)成一項(xiàng)公平的貿(mào)易協(xié)議。目前，兩國正在重商北美自由貿(mào)易協(xié)定。

大連豆粕夜盤探低回升，維持區(qū)間震蕩走勢，巴西大豆升貼水繼續(xù)上漲，人民幣暫時穩(wěn)定，進(jìn)口大豆成本小幅上升，油廠挺價意愿較強(qiáng)。豆粕現(xiàn)貨價格保持堅挺,對近月合約支撐較強(qiáng)，遠(yuǎn)月受美豆豐產(chǎn)前景影響偏弱震蕩。

大連豆粕短期料將保持區(qū)間內(nèi)震蕩。操作上建議區(qū)間內(nèi)短多交易為主，1901合約低位多單持有，設(shè)好防守。

（李金元）

豆粕期權(quán)

大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動，夜盤看漲期權(quán)隱含波動率保持高位，平值看漲期權(quán)M1901-C-3100,隱含波動率為17.93，權(quán)利金價格為117點(diǎn)（-17.5），平值看跌期權(quán)M1901-P-3100,隱含波動率為18.52，權(quán)利金價格為109（+0.5），中美貿(mào)易戰(zhàn)前景仍不明朗，加上對美豆產(chǎn)量的爭論，未來一段時間大連豆粕波動性仍將維持高位。

操作上建議觀望為主。

（李金元）

菜粕

菜粕夜盤跟隨豆粕維持震蕩走勢，下游需求仍受到豬瘟影響，但成本端支撐較強(qiáng)，短期料將維持區(qū)間震蕩。

操作上建議觀望為主。

（李金元）

玉米

芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周三收低。小麥期貨走疲構(gòu)成拖累，且天氣預(yù)報下周美國中西部廣泛地區(qū)天氣可能改善，將有利收割活動的跡象也打壓玉米價格。玉米期貨午盤觸及兩周高位，但之后回落，因投資者評估美國中西部大部份地區(qū)近期強(qiáng)降雨對作物造成的影響。過量降雨可能限制部分地區(qū)的單產(chǎn)，這抑制了玉米市場的跌幅，盡管市場仍然預(yù)期玉米豐收。商品氣象集團(tuán)(Commodity Weather Group)稱，未來幾天，美國中西部的中部地區(qū)降雨預(yù)計將減少，屆時早期收割活動將加速。

昨日大連玉米震蕩調(diào)整，主力1901合約繼續(xù)維持在1900點(diǎn)上方強(qiáng)勢震蕩。東北地區(qū)玉米產(chǎn)量或受到惡劣天氣影響，減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，現(xiàn)貨價格保持堅挺，后期等待新玉米確產(chǎn)以及上市開秤價預(yù)期。長期來看玉米價格將受到供需缺口以及成本上升支撐。

操作上繼續(xù)維持長線多頭思路，低位多單繼續(xù)持有，設(shè)好防守，短線低吸高平。

（李金元）

棉花

ICE12月合約81美分附近震蕩。

周三鄭棉弱勢震蕩，1月合約最新價格16675元，均線下方震蕩。截止9月5日，累計儲備棉成交約219萬噸。

周內(nèi)現(xiàn)貨價格上漲5元，3128B價格在16323元。

中儲棉第二次新疆調(diào)研結(jié)束，調(diào)研結(jié)果：預(yù)估新疆產(chǎn)量增加7-10%附近，全疆產(chǎn)量喊出550萬噸，不同于之前減產(chǎn)預(yù)期。農(nóng)民預(yù)估的籽棉銷售價格，與扎花廠意向收購價格差距不小，農(nóng)民預(yù)估在7.5元/公斤銷售，加工廠意向在6.5元/公斤附近。按7.5元/公斤折算皮棉的收購成本價在18600元附近。新疆棉9月中旬陸續(xù)上市，國慶后大量上市。

發(fā)改委有消息，9月將發(fā)放80萬噸滑準(zhǔn)稅配額。

2018年7月10日，美國貿(mào)易代表辦公室（USTR）宣布擬對中國2000億美元產(chǎn)品加征10%關(guān)稅，該程序隨即進(jìn)入公眾評議期。8月1日，美方表示考慮將征稅稅率從10%增至25%。8月20日-8月27日，美方在華盛頓舉行公開聽證會。根據(jù)公眾評議程序時間表，2000億征稅措施公眾評議期將于9月6日截止。

拍儲至9月，傳言9月下發(fā)配額，倉單流出，短期供應(yīng)壓力增加；但千萬噸儲備棉的消化的長期利好，鄭棉價格重心上移的概率大，貿(mào)易戰(zhàn)的繼續(xù)發(fā)酵是最大的風(fēng)險點(diǎn)。

鄭棉期價跌，現(xiàn)貨穩(wěn)中小漲，基差走強(qiáng)，對期價形成支撐。短線窄幅震蕩對待。

（苗玲）