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內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

豆類

今日晨評要點：1、美數(shù)據(jù)繼續(xù)支撐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期。非農(nóng)增20.1萬；失業(yè)率3.9%；時薪上漲2.9%等，如此美聯(lián)儲9月年度第三次加息基本無懸念。另一方面經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好也會給特朗普貿(mào)易戰(zhàn)帶來正反饋，而美8月貿(mào)易逆差繼續(xù)擴(kuò)大，這也給貿(mào)易戰(zhàn)帶來借口。美對墨、加、日乃至中國四面出擊。只是上周末美對華2000億進(jìn)口加稅尚未落地。就美具體企業(yè)來說受損方有意見比較正常，中國也做出反制宣言，市場等待美貿(mào)易戰(zhàn)新動態(tài)；2、國內(nèi)普遍對下半年經(jīng)濟(jì)偏悲觀。階段爬坡過坎，動能轉(zhuǎn)換，出清負(fù)荷似難避免。這也是經(jīng)濟(jì)見底前的必要過程。對中國經(jīng)濟(jì)長期積極的內(nèi)在稟賦也需正視，這是周期使然，難以避免。只是收縮期該做什么？擴(kuò)張器該做什么？不同的部門要拎得清。3、股市繼續(xù)看長期筑底過程，縮量是常態(tài)，信心積蓄需要時間。大宗商品市場還是個性各異。原油未脫60-70的區(qū)間波動；供給側(cè)最受益的黑色系也進(jìn)入高位區(qū)間波動，螺紋在保持4000-4500，鋼廠利潤延續(xù)優(yōu)裕。4、豆類美豆看兩個焦點，一是貿(mào)易戰(zhàn)，現(xiàn)在未見緩和，但新的加碼也未落地，所以需要觀察；再是美豆產(chǎn)量，現(xiàn)在預(yù)期單產(chǎn)最高的數(shù)據(jù)是53.8，美豆價格反映重壓之下也難以拓展新低了，8.3元一帶大體探出季節(jié)低點可能較大，本周三9月數(shù)據(jù)美產(chǎn)量落地，后面看需求的逐步釋放。國內(nèi)即便需求略減，但缺口仍在，是否在高關(guān)稅條件下不得不進(jìn)口部分美豆，這值得跟蹤。國內(nèi)有疫情，但油廠出貨并沒大的影響，現(xiàn)貨挺價，遠(yuǎn)期基差轉(zhuǎn)正，都反應(yīng)對美傳統(tǒng)貿(mào)易季中國進(jìn)口及進(jìn)口節(jié)奏的不確定。

粕之前布新作多少量持；短看低吸高平節(jié)奏，宜靈活。

（范適安）

豆粕

芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五小幅上漲，受技術(shù)性買盤驅(qū)動，但漲幅受限，因預(yù)期未來幾周美國大豆將豐產(chǎn)，以及美國貿(mào)易前景不確定。市場注意力轉(zhuǎn)向下周三將發(fā)布的美國農(nóng)業(yè)部月度供需報告，屆時將公布玉米和大豆產(chǎn)量預(yù)估。加拿大的首席談判官與美國貿(mào)易代表周五開始了第三天的磋商，以拯救北美自由貿(mào)易協(xié)議(NAFTA)，雙方的分歧看似已減少。

美國總統(tǒng)特朗普周五表示，已準(zhǔn)備好對另外價值2,670億美元的中國商品加征進(jìn)口關(guān)稅，目前全球都在等待他是否對2,000億美元中國商品征稅的決走。

大連豆粕夜盤維持區(qū)間震蕩走勢，巴西大豆升貼水維持高位，人民幣小幅下跌，進(jìn)口大豆成本小幅上升，油廠挺價意愿較強(qiáng)。豆粕現(xiàn)貨價格保持堅挺,對近月合約支撐較強(qiáng)，遠(yuǎn)月受美豆豐產(chǎn)前景影響偏弱震蕩。大連豆粕主力1901短期料將保持區(qū)間內(nèi)震蕩。

操作上建議區(qū)間內(nèi)短多交易為主，1901合約低位多單持有，設(shè)好防守。

（李金元）

豆粕期權(quán)

大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動，夜盤看漲期權(quán)隱含波動率保持高位，平值看漲期權(quán)M1901-C-3100,隱含波動率為18.05，權(quán)利金價格為132.5點（+3），平值看跌期權(quán)M1901-P-3100,隱含波動率為18.45，權(quán)利金價格為94.5（-14），中美貿(mào)易戰(zhàn)繼續(xù)升級，加上對美豆產(chǎn)量的爭論，未來一段時間大連豆粕波動性仍將維持高位。

操作上建議繼續(xù)逢低買入虛值看漲看跌期權(quán)，滾動交易。

（李金元）

菜粕

菜粕夜盤跟隨豆粕維持震蕩走勢，下游需求受到豬瘟疫情影響，但低位存在成本支撐，短期料將維持區(qū)間震蕩。

操作上建議觀望為主。

（李金元）

玉米

芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周五收高，本周周線連續(xù)第二周上漲，交易商稱，受助于技術(shù)性買盤和對美國供應(yīng)的需求良好。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周五公布的出口銷售報告顯示，8月30日止當(dāng)周，美國2017-18年度玉米出口凈銷售30,100噸，市場預(yù)估區(qū)間為凈減20萬噸至凈增15萬噸；當(dāng)周，美國2018-19年度玉米出口銷售凈增103.29萬噸，市場預(yù)估區(qū)間為60-110萬噸。此外，交易商仍繼續(xù)關(guān)注美加就北美自由貿(mào)易協(xié)定的磋商。

上周五大連玉米震蕩調(diào)整，主力1901合約繼續(xù)維持在1900點上方強(qiáng)勢震蕩。東北地區(qū)玉米產(chǎn)量或受到惡劣天氣影響，減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，現(xiàn)貨價格保持堅挺，后期等待新玉米確產(chǎn)以及上市開秤價預(yù)期。長期來看玉米價格將受到供需缺口以及成本上升支撐。

操作上繼續(xù)維持長線多頭思路，低位多單繼續(xù)持有，設(shè)好防守，短線低吸高平。

（李金元）

棉花

7日ICE期棉止跌反彈，熱帶風(fēng)暴Gordon帶來大風(fēng)天氣和大量降雨，市場普遍擔(dān)憂會對東南和中南棉區(qū)的棉花質(zhì)量造成不利影響，ICE期棉上漲，12月合約漲69點，最新價格在82美分附近。8.30日當(dāng)周美凈簽約出口18/19年度陸地棉2萬噸，裝運4萬噸，出口數(shù)量良好。

鄭棉弱勢下跌，周五跌破16500元，1月最新價格16500元附近。

截止9月6日，累計儲備棉成交約220萬噸。

周內(nèi)現(xiàn)貨價格小幅上漲，3128B價格在16325元?；钭邚?qiáng)。

新花零星上市，開秤價在7.2-7.3元附近，按8毛的棉籽，38%的衣分，收購成本高于盤面價格。

發(fā)改委有消息，9月將發(fā)放80萬噸滑準(zhǔn)稅配額。

9月為本年度拋儲最后一個月，周內(nèi)成交率表現(xiàn)較好。短期棉花消化商業(yè)庫存、倉單、儲備棉，儲備棉成交提高增加了供應(yīng)壓力，但基差的走強(qiáng)也限制下跌。千萬噸儲備棉去庫存的利好，支撐長線鄭棉價格向上的概率大，貿(mào)易戰(zhàn)的繼續(xù)發(fā)酵是最大的風(fēng)險點。

盤面期價給出長線多單入場機(jī)會，按之前策略執(zhí)行。短線均線指標(biāo)偏弱，弱勢震蕩對待，新倉考慮基差走強(qiáng)，不建議殺跌。

（苗玲）