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內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

豆類

隔夜外圍美元持穩(wěn)于94.5部位；人民幣離岸價略收升于6.85。歐美股市上漲。美股收高，道指上漲逾180點(diǎn)，非必需消費(fèi)品板塊與科技股板塊領(lǐng)漲。投資者似乎忽略了貿(mào)易戰(zhàn)的影響，轉(zhuǎn)而關(guān)注按各種標(biāo)準(zhǔn)衡量都很強(qiáng)勁的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。貿(mào)易戰(zhàn)的威脅，仍是造成美股市場波動的主要因素。最近幾個月來，國際貿(mào)易問題已成為美股的最大風(fēng)險。雖然它導(dǎo)致美股的日常波動性加劇，但由于企業(yè)盈利強(qiáng)勁增長、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善，美股主要股指仍然錄得上漲。歐股收盤上漲。紐約原油（WTI）上漲94美分，收于69.85美元/桶。美國即將對伊朗石油行業(yè)進(jìn)行制裁、本月后期將舉行的石油輸出國組織（OPEC）與非OPEC國家減產(chǎn)監(jiān)控會議面臨不確定性因素、俄羅斯與以色列關(guān)系緊張等支撐油價。美豆跌至10年低位，因美中貿(mào)易戰(zhàn)升級打壓美出口前景。中國周二稱，對600億美元美國商品征收進(jìn)口關(guān)稅，以報復(fù)特朗普對2000億美元進(jìn)口自中國的商品征收關(guān)稅。此前中國是美豆的最大買家。美周度作物生長報告顯示美豆收割率為6%，高于5年均值3%。巴西第二大大豆種植州帕拉娜州本周大豆播種率大豆9%，遠(yuǎn)好于去年同期的1%。因土壤含水量充足得以使新的作物年度快速開始；玉米完成預(yù)估種植面積的37%，同樣好于去年同期的12%。FCStone表示，大豆受累于新的中美貿(mào)易戰(zhàn)消息且美國作物即將豐收。新的進(jìn)口關(guān)稅表明中美兩國的爭端不太可能很快得到解決，且美國對中國出口大豆不會很快恢復(fù)。Informa預(yù)測美國2019年大豆種植面積將下滑至8227萬英畝，2018年美豆面積是8960萬英畝?？蚣苋缜?，美豆豐產(chǎn)疊加貿(mào)易戰(zhàn)升級跌至8.1上方的10年低位，關(guān)注在高關(guān)稅條件下的中國采購意愿。貿(mào)易戰(zhàn)看國內(nèi)雖祭出對美2000億征加關(guān)稅的反制舉措，但力度比較克制?，F(xiàn)在貿(mào)易戰(zhàn)是豆類市場的唯一變量，仍宜跟蹤進(jìn)展。

連粕新作之前布多少量持；階段維持區(qū)間模式，宜靈活。

（范適安）

谷物飼料

豆粕：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二挫至合約低位，交投最活躍的合約觸及10年低位，因美中貿(mào)易戰(zhàn)升級打壓美國出口前景。中國周二稱，對600億美元美國商品征收進(jìn)口關(guān)稅，以報復(fù)特朗普對2,000億美元進(jìn)口自中國的商品征收關(guān)稅。此前中國是美國大豆的最大買家。

美國農(nóng)業(yè)部周一公布的周度作物生長報告顯示，美國大豆收割率為6%，略高于分析師平均預(yù)估的5%并高于五年均值3%。

巴西第二大大豆種植州--帕拉納州本周大豆種植率達(dá)到預(yù)期種植面積的9%，遠(yuǎn)好于去年同期僅為1%的水平，因土壤含水量充足得以使新的作物年度快速開始。該州農(nóng)業(yè)統(tǒng)計機(jī)構(gòu)Deral表示，玉米已完成預(yù)估種植面積的37%，同樣遠(yuǎn)好于去年同期水平，當(dāng)時農(nóng)戶的播種率僅為12%。

福四通(INTL FCStone)大宗商品風(fēng)險經(jīng)理Matt Ammermann表示，“大豆受累于最新的中美貿(mào)易戰(zhàn)消息，且美國作物即將豐收?！薄靶碌倪M(jìn)口關(guān)稅表明中美兩國的爭端不太可能很快得到解決，且美國向中國出口大豆不會很快恢復(fù)?！毕⑷耸糠Q，私人分析機(jī)構(gòu)Informa Economics預(yù)測美國2019年大豆種植面積將下滑至8,227萬英畝，低于美國農(nóng)業(yè)部對2018年種植面積預(yù)測的8,960萬英畝。

大連豆粕夜高位震蕩，巴西大豆遠(yuǎn)月升貼水高企，人民幣維持弱勢，巴西進(jìn)口大豆成本繼續(xù)上升，本周油廠豆粕庫存繼續(xù)下降，油廠挺價意愿較強(qiáng)。豆粕現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲,對近月合約支撐較強(qiáng)。中美貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)一步升級，加上節(jié)前備貨需求增加。大連豆粕主力1901短期料將震蕩偏強(qiáng)。

豆粕期權(quán)：大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動，夜盤豆粕期權(quán)隱含波動率保持高位，平值看漲期權(quán)M1901-C-3150,隱含波動率為19.59，權(quán)利金價格為135.5點(diǎn)（+1），平值看跌期權(quán)M1901-P-3150,隱含波動率為19.80，權(quán)利金價格為95.5（-10），中美貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)一步升級，未來一段時間大連豆粕1901合約波動性仍將維持高位。

菜粕：菜粕夜盤跟隨豆粕維持震蕩走勢，水產(chǎn)養(yǎng)殖高峰已過，需求疲軟或壓制價格，短期料將維持區(qū)間震蕩。

玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二連續(xù)第二個交易日跌至合約低位，交易商表示受壓于大豆下跌和美國玉米收割推進(jìn)。美國農(nóng)業(yè)部周一晚公布，美國玉米收割率為9%，接近分析師平均預(yù)估值10%，高于五年均值6%。私人分析機(jī)構(gòu)Informa Economics預(yù)測美國2019年玉米播種面積將擴(kuò)大至9,304.4萬英畝，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)預(yù)測2018年種植面積為8,910萬英畝。

昨日大連玉米沖高回落，目前國內(nèi)玉米處于確產(chǎn)階段，市場對今年玉米產(chǎn)量預(yù)期存在較大爭議，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布的9月報告預(yù)計今年玉米產(chǎn)量略增，但需求調(diào)增幅度大于產(chǎn)量增幅，供需缺口繼續(xù)擴(kuò)大。國內(nèi)現(xiàn)貨價格保持堅挺，深加工收購價下跌，后期等待新玉米確產(chǎn)以及上市開秤價預(yù)期。長期來看玉米價格將受到供需缺口以及成本上升支撐。

豆粕：操作上建議1901合約低位多單適量持有，區(qū)間內(nèi)波段操作。

豆粕期權(quán)：操作上建議繼續(xù)逢低買入虛值看漲期權(quán)，滾動交易。

菜粕：操作上建議觀望為主。

玉米：操作上繼續(xù)維持長線多頭思路，低位多單繼續(xù)持有，設(shè)好防守，短線低吸高平。

（李金元）

棉花

ICE美棉跌破80美分震蕩平臺。周二鄭棉1月合約跌破16500元關(guān)口，夜盤大跌，跌至16000元附近。現(xiàn)貨價格小幅上漲至16342元。儲備棉成交穩(wěn)定在2萬噸/天，截止13日，累計成交儲備棉230萬噸，成交價格折3128B在16410元；國儲剩余庫存在300萬噸以內(nèi)，其中新疆棉約136萬噸，內(nèi)地棉與新疆棉的結(jié)構(gòu)比維持在5：5。

9月13日，新疆籽棉收購價格并沒有降溫的趨勢，2129級40衣分手摘籽棉收購價格在7.4-7.5元/公斤。美公布2000億關(guān)稅實施時間9月24日，稅率10%，2019年1月1日后，稅率25%。2000億中涉及的棉質(zhì)紡織品很少。

2000億加稅實施落實，中國反制，美方提出繼續(xù)對2600億征收。

貿(mào)易戰(zhàn)演變升級，鄭棉16500關(guān)口跌破，引發(fā)資金砸盤，跌至16000元關(guān)口，期貨由升水轉(zhuǎn)為貼水，技術(shù)看均線偏空，但情緒得到釋放，又臨整數(shù)關(guān)口，不建議追空。關(guān)注利空消息的繼續(xù)發(fā)酵。

（苗玲）