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?道通早報(bào)
日期：2018年10月11日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
1? 據(jù)路透，德國(guó)政府大幅下調(diào)了對(duì)經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測(cè)。2018年和2019年的GDP增速，分別從2.3%和2.1%下調(diào)到1.8%和1.8%。政府稱國(guó)內(nèi)需求依然很強(qiáng)勁，但扛不住全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境正變得越發(fā)艱險(xiǎn)。
2? 國(guó)際貨幣基金組織（IMF）稱，2017年全球債務(wù)總規(guī)模達(dá)到182萬(wàn)億美元，較2008年金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)高50%。目前不斷升級(jí)的國(guó)際貿(mào)易摩擦還僅限于特定部門(mén)，如果市場(chǎng)開(kāi)始重估貿(mào)易緊張局勢(shì)，金融狀況也可能顯著收緊，這將增加全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融穩(wěn)定的尾部風(fēng)險(xiǎn)。
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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 李克強(qiáng)表示，中國(guó)不僅是巨大的市場(chǎng)，也是外商開(kāi)拓世界市場(chǎng)的戰(zhàn)略支撐點(diǎn)。中國(guó)對(duì)外開(kāi)放政策不僅不會(huì)變，而且開(kāi)放的力度會(huì)更大，開(kāi)放的水平會(huì)更高
2? 4季度限售解禁規(guī)模達(dá)到7257億，較三季度環(huán)比上升43%。分板塊來(lái)看，12月中小企業(yè)板即將迎來(lái)全年解禁的最高峰，主板也將迎來(lái)全年解禁規(guī)模的次高峰。分行業(yè)看，四季度限售解禁規(guī)模排名前五的行業(yè)分別是傳媒、公用事業(yè)、房地產(chǎn)、化工、電子。
3? 數(shù)據(jù)顯示，繼今年7月份消極調(diào)研對(duì)應(yīng)了大盤(pán)三季度低點(diǎn)后，9月份機(jī)構(gòu)對(duì)A股的消極調(diào)研，再次達(dá)到了五年以來(lái)前所未有的消極程度。
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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
歐央行行長(zhǎng)德拉吉、歐央行執(zhí)委科雷、日央行行長(zhǎng)黑田東彥參加國(guó)際貨幣基金組織(IMF)與世界銀行年會(huì)，至10月13日
歐央行公布9月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要?????????????????????
20:30?? 美國(guó)9月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率????? 預(yù)期2.4%??? 前值2.7%???
20:30?? 美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)????? 預(yù)期21.0萬(wàn) 前值20.7萬(wàn)
20:30?? 美國(guó)9月實(shí)際平均周薪年率??????? 前值0.5%???
20:30?? 美國(guó)9月核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)月率? 預(yù)期0.2%??? 前值0.1%???
20:30?? 美國(guó)9月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)月率????? 預(yù)期0.2%??? 前值0.2%???
20:30?? 美國(guó)至9月29日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)?? 預(yù)期166.0萬(wàn)??? 前值165.0萬(wàn)
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（10月9日-10月15日）之間可能公布
中國(guó)9月新增人民幣貸款? ??? 前值12800億人民幣?
中國(guó)9月社會(huì)融資規(guī)模?????? 前值15200億人民幣??
中國(guó)9月M0貨幣供應(yīng)年率???? 前值3.3%???
中國(guó)9月M1貨幣供應(yīng)年率???? 前值3.9%???
中國(guó)9月M2貨幣供應(yīng)年率???? 前值8.2%???
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】???????????????????
?????? 10日指數(shù)再度上演周二沖高回落的走勢(shì)，隨后小幅回升，深市三大指數(shù)均再度創(chuàng)下四年多來(lái)的新低。截至A股收盤(pán)，滬指收?qǐng)?bào)2725.84點(diǎn)，漲0.18%，成交額1113億；深成指收?qǐng)?bào)8010.69點(diǎn)，跌0.44%，成交額1247億；創(chuàng)業(yè)板收?qǐng)?bào)1346.70點(diǎn)，漲0.06%，成交額362億。
期指主力合約小幅回升，基差繼續(xù)維持小幅升水狀態(tài)，隨著市場(chǎng)的拋壓有所減弱，多頭情緒或?qū)⒂兴迯?fù)，持倉(cāng)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)更多來(lái)源于多頭增倉(cāng)。
市場(chǎng)運(yùn)行上，盡管市場(chǎng)有所企穩(wěn)，但投資者情緒仍顯低迷，陸股通在連續(xù)兩日大幅流出后，再度凈流出14.98億元，作為前期少有的力挺A股的資金，出現(xiàn)連續(xù)凈流出的情況，不管是對(duì)投資者的信心，還是市場(chǎng)的反彈都是較為不利的。盤(pán)面上，行業(yè)板塊漲多跌少，周期股表現(xiàn)仍然堅(jiān)挺，化工、煤炭、鋼鐵均繼續(xù)走高，環(huán)保工程、塑膠、造紙、交運(yùn)等板塊領(lǐng)漲市場(chǎng)；釀酒板塊延續(xù)弱勢(shì)連續(xù)三日大幅回調(diào)，國(guó)際貿(mào)易、多元金融、有色、旅游走勢(shì)疲軟，保險(xiǎn)及券商則有所企穩(wěn)。
總體而言，短線指數(shù)有逐漸企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，但當(dāng)前的趨勢(shì)并未改觀 ,繼續(xù)消極看待，關(guān)注上證指數(shù)前期低點(diǎn)
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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】
10日國(guó)債期貨窄幅震蕩，漲跌不一。10年期國(guó)債期貨主力T1812上漲0.06%，收?qǐng)?bào)94.805元，加倉(cāng)607手，成交24676手；5年期國(guó)債期貨主力TF1812上漲0.05%，收?qǐng)?bào)97.850元，減倉(cāng)447手，成交4891手；2年期國(guó)債期貨主力TS1812下跌0.01%，收?qǐng)?bào)99.450，加倉(cāng)10手，成交195手。
央行未開(kāi)展逆回購(gòu)操作，當(dāng)日無(wú)逆回購(gòu)到期。市場(chǎng)流動(dòng)性較為充裕，shibor各期限利率悉數(shù)下降。銀行間關(guān)鍵期限國(guó)債現(xiàn)券收益率第三日下降，財(cái)政部3年期和7年期國(guó)債中標(biāo)收益率分別為3.17%、3.5461%，均低于中債估值。國(guó)債期貨窄幅波動(dòng)，交易量大降，顯示上行仍然乏力，而有眾多利空因素環(huán)繞下看淡。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆類 | 隔夜外圍美元略收低于95.4；人民幣離岸價(jià)收貶于6.92上方。歐美股市大跌。美股科技股跌幅領(lǐng)先。道指暴跌超過(guò)830點(diǎn)。美債收益率迅速攀升并維持在多年來(lái)的最高水平，令投資者感到擔(dān)憂。美聯(lián)儲(chǔ)即將采取的加息行動(dòng)與特朗普政府削減企業(yè)稅帶來(lái)的財(cái)政赤字將形成一套“組合拳”，顛覆美股牛市行情。美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在全力加息以控制通脹與勞動(dòng)力市場(chǎng)過(guò)熱，它正在接近2020年的遙遠(yuǎn)財(cái)政困境。美國(guó)10年期國(guó)債收益率攀升1.8個(gè)基點(diǎn)，升至3.23%，接近2011年以來(lái)的最高水平。美國(guó)總統(tǒng)特朗普周二重申他對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策感到不滿，稱央行“不必要過(guò)快加息”。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)姆努欽對(duì)新興市場(chǎng)貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值提出警告，但沒(méi)有抨擊故意壓低匯率。歐股大幅收低，科技股和礦業(yè)股領(lǐng)跌。紐約原油下跌1.79美元，收于73.17美元/桶。專家稱颶風(fēng)邁克爾將不會(huì)對(duì)墨西哥灣的原油生產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施造成影響。美豆收低，因交易商在美農(nóng)業(yè)部發(fā)布月度供需報(bào)告前軋平頭寸，預(yù)計(jì)報(bào)告將顯示大豆供應(yīng)充裕。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于今夜發(fā)布月度供需報(bào)告?？蚣苋缜?，美豆延續(xù)8.1-9.1區(qū)間運(yùn)行，今夜報(bào)告數(shù)據(jù)將決定價(jià)格向區(qū)間的高點(diǎn)或低點(diǎn)運(yùn)行，主要看單產(chǎn)預(yù)估，9月是52.8，市場(chǎng)預(yù)期在53，如果在53以下為利空出盡或利多；如果在53以上為利空。國(guó)內(nèi)方面還是現(xiàn)貨拉動(dòng)期貨；近月拉動(dòng)遠(yuǎn)月的格局。現(xiàn)貨看中美貿(mào)易戰(zhàn)未見(jiàn)緩和下的流程再造可能。 | 粕遠(yuǎn)節(jié)前布多持；短看技術(shù)超買后的修正模式，宜靈活。 （范適安） |
谷物飼料 | 豆粕：芝芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三挫至逾一周最低，因交易商在美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)發(fā)布月度供需報(bào)告前軋平頭寸，預(yù)計(jì)報(bào)告將顯示大豆供應(yīng)充裕。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于周四發(fā)布月度供需報(bào)告。 大連豆粕夜盤(pán)繼續(xù)高位震蕩，中美關(guān)系緊張加劇貿(mào)易擔(dān)憂，巴西大豆升貼水報(bào)價(jià)持續(xù)上漲，人民幣弱勢(shì)震蕩也導(dǎo)致大豆進(jìn)口成本上升，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲，大連豆粕近期料將維持強(qiáng)勢(shì)，但短期累積漲幅過(guò)大，存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。 ? 豆粕期權(quán)：大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動(dòng)，豆粕主力1901合約期權(quán)隱含波動(dòng)率繼續(xù)維持高位，平值看漲期權(quán)M1901-C-3500,隱含波動(dòng)率為22.68，權(quán)利金價(jià)格為127點(diǎn)（+4），平值看跌期權(quán)M1901-P-3500,隱含波動(dòng)率為24.53，權(quán)利金價(jià)格為133（-5），中美關(guān)系進(jìn)一步惡化，未來(lái)一段時(shí)間大連豆粕1901合約波動(dòng)性仍將維持高位。 ? 菜粕：菜粕跟隨豆粕維持震蕩反彈走勢(shì)，尤其是菜粕1901合約料將跟隨豆粕1901合約上漲，因四季度蛋白原料供應(yīng)預(yù)期收緊，但短期漲幅較大，技術(shù)超買嚴(yán)重，有回調(diào)需要。 ? 玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周三連續(xù)第三日下跌，因投資者在美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)周四發(fā)布報(bào)告前軋平頭寸，預(yù)計(jì)報(bào)告將顯示2018年產(chǎn)量預(yù)估被上調(diào)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部((USDA)將在周四發(fā)布供需報(bào)告。投資者擔(dān)心本周美國(guó)西部玉米種植地區(qū)大多降雨可能延緩收割進(jìn)度，不過(guò)預(yù)計(jì)本周末開(kāi)始天氣將轉(zhuǎn)干，收割將得以恢復(fù)。 美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)周二在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱，截至10月7日當(dāng)周，美國(guó)玉米收割率為34%，符合分析師的平均預(yù)期，五年均值為26%。 大連玉米昨日大幅下挫，尾盤(pán)回升，目前國(guó)內(nèi)玉米正處于收獲上市期，10月臨儲(chǔ)玉米拍賣持續(xù)，短期供應(yīng)寬裕壓制價(jià)格，后期繼續(xù)陳玉米拍賣和新玉米收購(gòu)情況。長(zhǎng)期來(lái)看玉米價(jià)格將受到供需缺口以及成本上升支撐。 | 豆粕：操作上建議豆粕1901合約多單可逢高兌利，等待回調(diào)買入。 豆粕期權(quán)：操作上建議繼續(xù)維持多頭交易思路，短期豆粕累積漲幅較大，短線存在回調(diào)要求，看漲期權(quán)多單可獲利了結(jié)，逢回調(diào)買入。 菜粕：操作上建議短線觀望為主，等待回調(diào)買入。 玉米：操作上建議1901合約低位多單適量持有，短線低吸高平。 （李金元） |
棉花 | 道指大跌，美國(guó)颶風(fēng)來(lái)襲，ICE期棉逆勢(shì)弱勢(shì)震蕩，目前主力合約價(jià)格76.93美分。周三盤(pán)中鄭棉主力價(jià)格跌破15500元價(jià)格，最新價(jià)格15530元，均線壓于K線下方，技術(shù)偏弱。昨日倉(cāng)單減少82至9845張。北疆地區(qū)手摘棉6.8-7.0元/公斤(40衣分、水分12%以內(nèi))，機(jī)采棉5.8-6.1元/公斤(40衣分、水分12%以內(nèi))，和節(jié)前相比價(jià)格有所回落，當(dāng)?shù)貦C(jī)采棉已大量上市。棉籽價(jià)格較節(jié)前回落0.1元/公斤左右，目前價(jià)格1.62左右/公斤。部分加工廠根據(jù)期貨定價(jià)銷售，相比節(jié)日期間略漲200元/噸左右，手摘棉成交價(jià)格區(qū)間16300-16700元/噸，機(jī)采棉成交價(jià)格區(qū)間15300-15800元/噸。供給面，節(jié)后新棉進(jìn)入大量上市期，滑準(zhǔn)稅進(jìn)口配額下發(fā)，倉(cāng)單棉流出；需求方面，中美貿(mào)易戰(zhàn)讓需求前景迷茫。 | 中短期的供應(yīng)充足，籽棉價(jià)格下滑對(duì)期價(jià)有較大壓力，鄭棉價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)抵抗式下跌。今晚USDA報(bào)告，關(guān)注印度產(chǎn)量數(shù)據(jù)調(diào)整、美棉出口數(shù)據(jù)調(diào)整、中國(guó)需求數(shù)據(jù)調(diào)整變化。 （苗玲） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋日盤(pán)探底回升，夜盤(pán)再次下挫?，F(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)主流持穩(wěn)，節(jié)后工地補(bǔ)貨需求告一段落，市場(chǎng)成交回歸至正常水平。螺紋鋼主要城市報(bào)價(jià)（HRB400 20mm）：上海4600（-）、杭州4650（-）、北京4380（-）、廣州4780（+30）。普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)71.7美元（+1.15），唐山普碳方坯報(bào)3900（+20）。 今天沙鋼等將出臺(tái)新一期價(jià)格政策，從節(jié)后市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，下游需求釋放好于預(yù)期，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)步回升，華東區(qū)域庫(kù)存壓力不大，繼續(xù)平推可能性較大。 鋼廠計(jì)劃量方面，中天10-2期螺紋5折（上期5折），線材和盤(pán)螺6折（上期5折）；永鋼10-2期螺紋全折（上期8折），線材和盤(pán)螺8折（上期8折）；沙鋼對(duì)10月份螺紋計(jì)劃量全折。 綜合來(lái)看，各區(qū)域秋冬季環(huán)保方案相繼發(fā)布，供給收縮預(yù)期依然較強(qiáng)，而下游需求仍處于較高水平，加上低庫(kù)存與高基差的支撐，短期供需格局依然偏多。 | 操作上仍以逢低短多為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制，關(guān)注今日的庫(kù)存數(shù)據(jù)。 （朱小虎） |
熱卷 | 商務(wù)部消息，10月2日，巴西工貿(mào)服務(wù)部在《聯(lián)邦政府公報(bào)》上發(fā)布公告，決定對(duì)原產(chǎn)自中國(guó)的平軋鋼板發(fā)起反傾銷日落復(fù)審調(diào)查。涉案產(chǎn)品的南共市稅號(hào)為72085100和72085200。 現(xiàn)貨市場(chǎng)，昨日上海熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格維持平穩(wěn)，1500mm普碳鋼卷主流報(bào)價(jià)4220-4250元/噸。昨日唐山普碳坯報(bào)價(jià)在3900元/噸（+20）。期貨市場(chǎng)，熱軋卷HC1901合約昨日沖高回落，夜盤(pán)階段延續(xù)調(diào)整走勢(shì)，期價(jià)下跌調(diào)整幅度較大，節(jié)后期價(jià)反彈力度偏弱，仍須時(shí)間充分震蕩整理。 綜合來(lái)看，供給端鋼廠周產(chǎn)量維持于330萬(wàn)噸/周附近，秋冬季限產(chǎn)將至，熱卷產(chǎn)量或?qū)⒂兴陆?。社?huì)庫(kù)存及鋼廠庫(kù)存依舊處于低位，給予行情支撐。 | 關(guān)注今日庫(kù)存數(shù)據(jù)變化，操作上，短期調(diào)整之后，依舊可逢低做多，注意控制倉(cāng)位及嚴(yán)格止損。 （孔政） |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口礦價(jià)格小幅上漲5元/噸，唐山地區(qū)PB粉報(bào)價(jià)555元/噸，山東地區(qū)PB粉報(bào)價(jià)540元/噸，市場(chǎng)觀望情緒較濃，部分鋼廠有補(bǔ)庫(kù)意愿，成交較為清淡；；普式62%鐵礦石指數(shù)上漲1.15美元/噸，報(bào)收于71.7美元/噸。 10月初澳洲礦山泊位檢修導(dǎo)致發(fā)貨量回落至往年平均水平之下，本周到港方面會(huì)有所下降，疊加唐山地區(qū)限產(chǎn)執(zhí)行的推遲及鋼廠對(duì)采暖期限產(chǎn)前部分鋼廠的補(bǔ)庫(kù)需求，短期對(duì)礦石市場(chǎng)支撐明顯，價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，短多思路；后期需要更多關(guān)注環(huán)保限產(chǎn)政策實(shí)施的力度，直接影響礦石需求。 | 短期對(duì)礦石市場(chǎng)支撐明顯，價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，短多思路。 （楊俊林） |
動(dòng)力煤 | 10月10日，坑口煤價(jià)持平，環(huán)渤海煤價(jià)上漲，國(guó)內(nèi)煤炭海運(yùn)費(fèi)上漲。截止10月10日，全國(guó)動(dòng)力煤BTCI價(jià)格指數(shù)532/噸(平)；秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5000)平倉(cāng)價(jià)654元/噸(+7)；京唐港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)659元/噸(+7)；秦皇島-上海運(yùn)費(fèi)為46.4元/噸(+2.4)；秦皇島-廣州運(yùn)費(fèi)為55.3元/噸(+2)。 民用塊煤需求較好，市場(chǎng)成交活躍，雖末煤需求偏弱，但因塊煤需求支撐，產(chǎn)地煤價(jià)仍較堅(jiān)挺。截止9月27日，Mysteel調(diào)研樣本煤炭企業(yè)原煤庫(kù)存311.18萬(wàn)噸(周持平)；精煤庫(kù)存196.66萬(wàn)噸(周-7.63)；秦皇島港庫(kù)存回落，下游用煤企業(yè)冬儲(chǔ)備貨仍在繼續(xù)，補(bǔ)庫(kù)積極性較高，貿(mào)易商捂貨惜售，對(duì)后市較樂(lè)觀。截止10月10日，秦皇島港庫(kù)存為507萬(wàn)噸(-10)；電廠日耗仍然偏弱，但隨著臨近冬儲(chǔ)電廠存在一定補(bǔ)庫(kù)需求，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)起到提振作用。截止10月10日，六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量54.07萬(wàn)噸(+3.69)；六大發(fā)電集團(tuán)庫(kù)存1498萬(wàn)噸(+2)。 港口庫(kù)存大幅下降，沿海電廠的庫(kù)存變化不大，日耗低位回升。 | 美股大跌外圍市場(chǎng)承壓，行業(yè)面供應(yīng)略偏緊，預(yù)計(jì)動(dòng)力期價(jià)寬幅震蕩，短線觀望。 （甘宏亮） |
焦炭 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，山西部分焦企提漲提振了整體市場(chǎng)信心，價(jià)格止跌企穩(wěn)，邯鄲地區(qū)部分焦企也有提漲，部分貿(mào)易資源有成交。天津港準(zhǔn)一焦2475元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一焦2310元/噸，唐山二級(jí)焦2315元/噸。 山西省焦化產(chǎn)業(yè)打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)實(shí)施方案，鼓勵(lì)爐齡較長(zhǎng)、爐況較差、規(guī)模較小的炭化室高度4.3米焦?fàn)t提前淘汰，置換焦化產(chǎn)能，建設(shè)現(xiàn)代化大焦?fàn)t，支持焦化企業(yè)“上大關(guān)小”，方案目的嚴(yán)控焦化現(xiàn)有產(chǎn)能，力爭(zhēng)全省焦炭年總產(chǎn)較上年度只減不增。 整體而言，現(xiàn)貨止跌企穩(wěn)對(duì)期價(jià)形成直接支撐，目前唐山地區(qū)正常生產(chǎn)、焦炭需求穩(wěn)定，預(yù)期改善進(jìn)一步提振價(jià)格。 | 結(jié)合盤(pán)面，夜盤(pán)j1901減倉(cāng)下行，維持偏多思路，注意節(jié)奏把握，2470上下有所反復(fù)，關(guān)注今日公布的鋼材庫(kù)存數(shù)據(jù)。 （李巖） |
天膠 | 901昨日跌破短期支撐12500，階段性的反彈被終結(jié)，12500附近再次轉(zhuǎn)化為壓力區(qū)，后市料進(jìn)入下探尋找支撐的階段。 | 建議多單應(yīng)離場(chǎng)或做好保護(hù)，轉(zhuǎn)為輕倉(cāng)短線交易，暫保持偏空思路，關(guān)注膠價(jià)在下方支撐處的表現(xiàn)。 （王海峰） |
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