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內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

豆類

隔夜外圍美元上漲至96.3部位；人民幣離岸價略收貶于6.94。歐美股市收跌。美股重挫，科技股跌幅領(lǐng)先。市場恐慌程度提高，道指下挫超過600點，抹去今年漲幅；納指暴跌約4.4%。對企業(yè)運營成本上升與全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂令市場承壓。衡量市場恐慌程度的CBOE波動指數(shù)（VIX）大漲27%以上，創(chuàng)半年多以來最高值。美國國債受到避險資金的追捧，10年期國債收益率降至3.11%，創(chuàng)3周以來最低水平。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢顯示暗淡，使明年盈利前景蒙上陰影，投資者在很大程度上忽略了第三季度財報的穩(wěn)健開局。羅素1000指數(shù)的預(yù)期市盈率已降至16倍，但從任何角度來看，現(xiàn)在的股市仍然不能稱為廉價，特別是在明年盈利增長放緩幅度可能超過預(yù)期的情況下。歐股走低，受美國市場再次暴跌拖累。紐約原油（WTI）上漲39美分，收于66.82美元/桶。前日美油暴跌4.2%。美國國內(nèi)汽油庫存降幅超出預(yù)期，令油價得到支撐。美豆下跌，交易商表示，因美國收割壓力重壓市場，且豆粕期貨下跌。美國中西部地區(qū)收割進(jìn)度不斷加快，暴露出一些天氣因素造成的玉米和大豆產(chǎn)量下降。但一些交易商表示，預(yù)期的大豐收帶來的壓力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了近期減產(chǎn)擔(dān)憂。在周四美公布出口銷售報告前，分析師預(yù)期美豆銷售在30-70萬噸之間，高于上周的29.5萬噸?？蚣苋缜埃蓝够爻分?span lang="EN-US">8.5部位，未脫低價圈區(qū)間波動。關(guān)注中美貿(mào)易戰(zhàn)前景。美股大跌如果預(yù)示美復(fù)蘇進(jìn)程減弱，看是否導(dǎo)致特朗普貿(mào)易政策出現(xiàn)緩和。

連粕現(xiàn)貨保持大漲后高位穩(wěn)定，遠(yuǎn)期等待南美焦點的到來。粕遠(yuǎn)節(jié)前布多持；短震蕩對待，宜靈活。

（范適安）

谷物飼料

豆粕：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三下跌，交易商表示，因美國收割壓力重壓市場，且豆粕期貨下跌。交易商表示，美國中西部地區(qū)收割速度不斷加快，暴露出一些天氣因素造成的玉米和大豆產(chǎn)量下降。但一些交易商表示，預(yù)期的大豐收帶來的壓力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了這種擔(dān)憂。

??? 在周四美國公布周度出口銷售報告前，分析師預(yù)計，上周凈銷售美國大豆30-70萬噸，高于之前一周的29.5566萬噸。預(yù)計上周銷售美國豆粕5-30萬噸，銷售豆油多至2.2萬噸。

大連豆粕夜盤維持震蕩走勢，油價走軟支撐粕價。美豆供應(yīng)充裕繼續(xù)壓制價格，巴西大豆升貼水回落也降低進(jìn)口大豆成本，國內(nèi)飼料新規(guī)降低豆粕使用量，但后期供應(yīng)緊張預(yù)期仍然支撐期價。

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豆粕期權(quán)：大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動，豆粕主力1901合約期權(quán)隱含波動率高位小幅下跌，平值看漲期權(quán)M1901-C-3400,隱含波動率為21.08，權(quán)利金價格為108點（-1），平值看跌期權(quán)M1901-P-3400,隱含波動率為22.80，權(quán)利金價格為97（-20），后期中美關(guān)系仍然主導(dǎo)市場交易情緒，未來一段時間大連豆粕波動性仍將維持高位。

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菜粕：菜粕跟隨豆粕維持震蕩走勢，短期進(jìn)入調(diào)整，四季度蛋白原料供應(yīng)預(yù)期收緊，成本增加繼續(xù)支撐價格。

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玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周三下跌，交易商稱，因小麥?zhǔn)袌鱿麓鞄韷毫?，但周度乙醇?shù)據(jù)顯示庫存收緊及產(chǎn)量上升，令玉米價格跌勢受限。美國能源資料協(xié)會(EIA)公布，周度美國乙醇日產(chǎn)量增至102萬桶，庫存降至2,390萬桶。玉米是生產(chǎn)乙醇的原料。

交易商表示，美國中西部地區(qū)收割速度的不斷加快，暴露出一些與天氣因素造成的玉米和大豆產(chǎn)量損失。但一些交易商表示，預(yù)期的大豐收帶來的壓力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了這種擔(dān)憂。

在周四美國公布周度出口銷售報告前，分析師預(yù)計，上周美國出口銷售玉米40-80萬噸，高于之前一周的38.2534萬噸。

大連玉米昨日探低回升，繼續(xù)維持偏強(qiáng)震蕩，因現(xiàn)貨價格堅挺。目前國內(nèi)玉米正處于收獲上市期，東北地區(qū)晚收玉米生長情況良好，玉米上漲空間受到限制。臨儲玉米拍賣持續(xù)，短期供應(yīng)寬裕也壓制價格，后期繼續(xù)關(guān)注陳玉米拍賣和新玉米收購情況。長期來看玉米價格將受到供需缺口以及成本上升支撐。

豆粕：大連豆粕近期料將維持區(qū)間震蕩走勢，操作上建議觀望為主。

豆粕期權(quán)：操作上建議仍以做多豆粕期權(quán)為主。

菜粕：操作上建議觀望或短線低吸高平交易。

玉米：操作上建議玉米低位多單適量持有，短線低吸高平。

（李金元）

棉花

道指下跌，ICE下跌，12月合約下穿均線，跌幅在2%附近，價格在77美分附近，有繼續(xù)向75美分靠攏。

周三股市偏強(qiáng)震蕩，鄭棉弱勢窄幅震蕩，夜盤偏弱，主力合約在15280元附近，K線壓于均線指標(biāo)下。目前機(jī)采籽棉5.8-6元，加工成本在14500元附近。

截至2018年9月工商業(yè)庫存259萬噸，高于同期70萬噸。棉紗庫存18天，繼續(xù)下滑，偏低水平；坯布庫存28天，偏高水平。

截至10月24日，新疆加工皮棉116萬噸，同比減幅12%，略低于前幾年進(jìn)度。但日加工量在5.9萬噸。

道指下跌，日經(jīng)低開下跌，料A股市場弱勢下跌，悲觀情緒傳導(dǎo)期貨市場。供求方面，中美貿(mào)易戰(zhàn)未見解決跡象，需求蒙上陰影；且當(dāng)下屬于新棉上市期，期貨倉單也仍需解決。棉價仍以低迷尋底為主。

預(yù)期日內(nèi)鄭棉弱勢震蕩，關(guān)注15000元關(guān)口。

（苗玲）