?

內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

豆類

隔夜外圍美元收漲于95.9部位；人民幣離岸價收貶于6.94。歐美股市收跌。美股科技股領(lǐng)跌。道指盤中一度下跌超過470點(diǎn)，納指下挫超過2%。投資者仍在權(quán)衡第三季度財(cái)報、立場激進(jìn)的美聯(lián)儲紀(jì)要以及國際貿(mào)易關(guān)系的最新動態(tài)。美國國債收益率僅小幅下跌，這表明市場對它們的需求很低，同時還暗示長期國債收益率已經(jīng)準(zhǔn)備好重新回到最近的高點(diǎn)3.44%。美聯(lián)儲會議紀(jì)要的立場偏向鷹派，令市場情緒受挫。緊張的勞動力市場狀況和強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)可能使美聯(lián)儲在12月再次加息。歐股小幅走低，此前歐盟領(lǐng)導(dǎo)人擱置了在未來幾周內(nèi)完成英國退歐協(xié)議的特別峰會計(jì)劃。紐約原油下跌1.10美元，收于68.65美元/桶。美國能源信息署（EIA）昨天公布的數(shù)據(jù)顯示美國上周原油庫存增加650萬桶，比市場平均預(yù)期增幅高出3倍多，為連續(xù)第四周大幅攀升。美豆下跌逾2%，因美國周度出口銷售令人失望，且美國中西部收割天氣改善。美豆銷售凈增29.36萬噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及市場預(yù)估的60-100萬噸。這一數(shù)字包括取消向未知地出售的69.44萬噸大豆。市場由關(guān)注供應(yīng)到關(guān)注需求，但出口銷售數(shù)據(jù)過于疲乏。美國大豆目前是全球最便宜的，但最大的進(jìn)口國中國與美深陷貿(mào)易戰(zhàn)。即使中國對美豆征收25%的關(guān)稅，進(jìn)口麥豆和巴西大豆的成本目前相近，但國內(nèi)壓榨商不愿采購美豆，因他們擔(dān)心船貨不能獲得當(dāng)局批準(zhǔn)，且關(guān)稅可能進(jìn)一步上升。中國第四季度大豆進(jìn)口量預(yù)計(jì)減少四分之一，為至少12年以來的最大降幅，受累于中美貿(mào)易戰(zhàn)和國內(nèi)庫存高企。中國四季度大豆進(jìn)口量降至1800-2000萬噸，低于去年同期的2410萬噸?？蚣苋缜?，美豆仍處于8.1-9.1的預(yù)期區(qū)間內(nèi)波動。美供應(yīng)因素在探季節(jié)底的過程中已為市場消化，但需求受貿(mào)易戰(zhàn)制約也難以激發(fā)，固低價圈震蕩得以維持。除非中美貿(mào)易戰(zhàn)有重大緩和，否則市場很難打破當(dāng)下局面。

連盤不同對應(yīng)合約也保持區(qū)間模式，粕遠(yuǎn)月節(jié)前布多持；等待市場新的驅(qū)動條件成熟，短震蕩對待，宜靈活。

（范適安）

谷物飼料

豆粕：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周四大跌逾2%，交易商稱，因美國周度出口銷售數(shù)據(jù)令人失望，且美國中西部收割天氣改善打壓。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周四公布的出口銷售報告顯示，10月11日止當(dāng)周，美國2018-19市場年度大豆出口銷售凈增29.36萬噸，遠(yuǎn)低于市場預(yù)估的60-100萬噸。這一數(shù)字包括取消向未知目的地出售的69.44萬噸大豆。R.J.O'Brienm9總裁Rich Feltes稱:“今天市場的狀態(tài)是從關(guān)注供應(yīng)轉(zhuǎn)向關(guān)注需求。令人失望的出口銷售數(shù)據(jù)帶動市場走勢?！?span lang="EN-US">

美國大豆目前是全球最便宜的，但最大的大豆進(jìn)口國中國與美國陷入貿(mào)易糾紛中。即使中國對美豆征收25%的關(guān)稅，進(jìn)口美豆和巴西大豆的成本目前相近，但國內(nèi)壓榨商不愿采購美豆，因他們擔(dān)心船貨不能獲得當(dāng)局批準(zhǔn)，且關(guān)稅可能進(jìn)一步上升。

中國第四季度大豆進(jìn)口量預(yù)計(jì)減少四分之一，為至少12年以來的最大降幅，受累于中美貿(mào)易戰(zhàn)和國內(nèi)庫存高企。貿(mào)易商稱，中國四季度大豆進(jìn)口量料降至約1,800-2,000萬噸，低于去年同期的2,410萬噸。

?

豆粕期權(quán)：大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動，豆粕主力1901合約期權(quán)隱含波動率繼續(xù)維持高位，平值看漲期權(quán)M1901-C-3450,隱含波動率為21.68，權(quán)利金價格為107點(diǎn)（-14），平值看跌期權(quán)M1901-P-3450,隱含波動率為23.56，權(quán)利金價格為120.5（-0.5），后期中美關(guān)系仍然主導(dǎo)市場交易情緒，未來一段時間大連豆粕波動性仍將維持高位。

?

菜粕：菜粕跟隨豆粕維持震蕩走勢，短期進(jìn)入調(diào)整，四季度蛋白原料供應(yīng)預(yù)期收緊，成本增加繼續(xù)支撐價格。

?

玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周四收低，交易商稱，受上周美國出口銷售小于預(yù)期拖累，且中西部地區(qū)天氣改善，有利收割。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周四公布的出口銷售報告顯示，10月11日止當(dāng)周，美國2018-19年度玉米出口凈銷售38.25萬噸，較上周下滑62%，較此前四周均值下降72%，市場預(yù)估區(qū)間為80-130萬噸。美國2019-20年度玉米出口銷售凈增0噸。該數(shù)據(jù)包括取消向未知目的地出售的32.65萬噸玉米。天氣預(yù)報顯示，未來十日美國中西部地區(qū)天氣大多干燥，這將有利于收割。

阿根廷交通運(yùn)輸業(yè)的組織周三稍晚宣布，下周將進(jìn)行罷工，旨在提升搬運(yùn)費(fèi)，此舉或造成該國谷物運(yùn)輸受阻。

大連玉米昨日小幅反彈，受現(xiàn)貨價格走強(qiáng)帶動。目前國內(nèi)玉米正處于收獲上市期，10月臨儲玉米拍賣持續(xù)，短期供應(yīng)寬裕壓制價格，后期繼續(xù)陳玉米拍賣和新玉米收購情況。長期來看玉米價格將受到供需缺口以及成本上升支撐。

豆粕：大連豆粕夜盤小幅震蕩，仍維持區(qū)間震蕩走勢，美豆出口銷售令人失望，供應(yīng)充裕繼續(xù)壓制價格，國內(nèi)大連豆粕低位繼續(xù)受到成本及供應(yīng)緊張預(yù)期支撐，近期料將維持區(qū)間震蕩，操作上建議觀望或短線低吸高平交易。

豆粕期權(quán)：操作上建議仍以做多豆粕看漲期權(quán)為主。

菜粕：操作上建議短線低吸高平交易。

玉米：操作上建議玉米1901合約低位多單適量持有，逢低買入1905合約。

（李金元）

棉花

ICE期棉77美分附近震蕩。周四股市跌破2500點(diǎn)，商品市場氣氛悲觀，鄭棉弱勢震蕩，1月合約期價15360元，鄭棉倉單繼續(xù)流出，目前在9440張，折貨38萬噸附近。消息面，奎屯雨雪天氣，軋花廠暫停收購。目前機(jī)采籽棉5.9-6元，銷售價格15900-16000元/噸，手摘棉16500-16600元。2019年棉花進(jìn)口配額發(fā)放做出較大調(diào)整：還傳言，目標(biāo)價格補(bǔ)貼采價期縮短至10月30日。還傳言，要收儲新疆棉花，按之前的政策規(guī)定輪儲不超過上年度拋儲的30%，截止9月底拋儲總計(jì)251萬噸計(jì)算收儲數(shù)量75萬噸?，F(xiàn)貨3128B報價繼續(xù)至15913元。綜上，股市跌破2500點(diǎn)，熊市不言底，市場情緒悲觀，信心缺失，關(guān)注政策面消息。

鄭棉當(dāng)前處于新棉上市期，老棉倉單流出，鄭棉期價弱勢震蕩將持續(xù)，主力價格波動暫看15500元上下200元震蕩，操作上觀望或者高拋低吸。

（苗玲）