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?道通早報
日期：2018年10月31日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 美聯(lián)儲前主席耶倫周二表示，從目前的情況來看，要需要加息幾次來將穩(wěn)定經(jīng)濟增長至可持續(xù)的水平，并防止勞動力市場過熱。
2? 歐盟統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)三季度GDP季環(huán)比和同比均不及預期和前值，季環(huán)比初值0.2%，預期0.4%，前值0.4%，顯示出歐元區(qū)經(jīng)濟在今年內(nèi)持續(xù)放緩。
3? 中國、歐盟、加拿大、墨西哥、挪威、俄羅斯、土耳其７個世界貿(mào)易組織成員在２９日舉行的世貿(mào)組織爭端解決機構(gòu)會議上強調(diào)，美國今年３月宣布的鋼鋁關(guān)稅措施并非基于“國家安全”考慮，實質(zhì)上是保障措施，并要求設(shè)立專家組就此措施是否違反世貿(mào)組織相關(guān)規(guī)定進行審查。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 證監(jiān)會表示正加快三方面工作，包括提升上市公司質(zhì)量、優(yōu)化交易監(jiān)管、鼓勵價值投資；分析稱釋放強烈“松綁”信號，特別是對交易資金
2? 王兆星指出，不少民營企業(yè)脫離主業(yè)大肆擴張，一旦形勢不好，導致了資金的饑渴和斷裂，這些風險也向金融傳導。所以民營企業(yè)要在提高自己的競爭力、負債管理等方面下工夫，不能盲目擴張
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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
09:00?? 中國10月官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)?? 預期50.6??? 前值50.8???
09:00?? 中國10月官方綜合制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)?? 前值54.1???
09:00?? 中國10月官方非制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù) 預期54.9??? 前值54.9???
09:00? 日本10月央行利率決議??? 預期-0.1%?? 前值-0.1%??
09:00 日本10月央行資產(chǎn)購買規(guī)模 預期80萬億日元 前值80萬億日元
18:00?? 歐元區(qū)10月核心消費者物價指數(shù)年率初值?? 預期1.1%??? 前值0.9%???
18:00?? 歐元區(qū)10月消費者物價指數(shù)年率初值?? 預期2.2%??? 前值2.1%???
18:00?? 歐元區(qū)9月失業(yè)率??? 預期8.1%??? 前值8.1%???????
20:15?? 美國10月ADP就業(yè)人數(shù)變化?? 預期18.7萬 前值23.0萬
20:30?? 美國第三季度勞工成本指數(shù)季率??? 預期0.7%??? 前值0.6%???
21:45?? 美國10月芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)?? 預期60.0??? 前值60.4
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
30日指數(shù)在早盤慣性下跌后，在外圍信息帶動下重拾升勢，金融股再度成為帶動市場上行的主力，截至收盤，滬指收報2568.05點，漲1.02%，成交額1524億。深成指收報7375.23點，漲0.72%，成交額1586億。創(chuàng)業(yè)板收報1259.95點，漲0.76%，成交額473億。
三大期指主力合約均漲逾1%，從IF與IH基差維持升水，但IC貼水則有所擴大，持倉繼續(xù)上升的角度來看，短線大強小弱的格局仍將延續(xù)。
市場表現(xiàn)上，早盤盤中，證監(jiān)會罕見在官網(wǎng)、微信號上發(fā)布聲明，稱將減少不必要干預，引導中長期資金入市，A股聞訊上漲，保險、券商等大金融板塊持續(xù)拉升護盤，券商板塊一度漲幅再度超過7%，收盤仍有多只個股漲停，多元金融、銀行、保險盤中表現(xiàn)亦同樣強勢。不過尾盤隨著金融板塊鳴金收兵，同時茅臺、五糧液等股價再度回落，令主要指數(shù)漲幅均有所收窄。
不過，臨近尾盤，證監(jiān)會微信號刪除該文，隨后在微博更新聲明。經(jīng)對比發(fā)現(xiàn)，相比早間發(fā)布版本，午后版“國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會”增加“發(fā)展”兩字。其余內(nèi)容無改動，然單一的穩(wěn)定和“穩(wěn)定發(fā)展”概念上還是有所區(qū)別的
目前來看，市場的整體情緒仍未完全獲得改善，還需等待政策落地以及資金的逐步進場。市場內(nèi)的熱點相對渙散，僅僅依靠金融股的拉動，短期較難形成較明顯的突破走勢。目前前期跌幅相對較小的藍籌仍有繼續(xù)補跌的空間，但金融護盤的思路相對明確，最近還是選擇選擇快進快出的思路，但短線不宜戀戰(zhàn)，指標上關(guān)注上海2630-2670點間壓力。
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【國債期現(xiàn)貨思路】
30日國債期貨小幅高開震蕩。10年期國債期貨主力T1812下跌0.05%，收報95.750元，加倉163手，成交32337手；5年期國債期貨主力TF1812下跌0.05%，收報98.350元，減倉392手，成交5532手；2年期國債期貨主力TS1812上漲0.01%，收報99.610，減倉65手，成交249手。
央行當日未開展公開市場操作，有1200億逆回購到期，凈回籠1200億元。臨近月末財政支出進一步增加，市場流動性總體上較為寬松，銀行間同業(yè)拆借利率普遍下跌?，F(xiàn)券方面，銀行間關(guān)鍵期限國債現(xiàn)券價格悉數(shù)上行。近期國債期貨的走勢受制于A股，A股小幅反彈，則國債期貨小幅下跌。目前在基本面上看，利空國債期貨的因素較多，但當期對國債期貨影響最大的因素是市場情緒。后續(xù)還要繼續(xù)關(guān)注股市情況以及匯率走勢，雖然不易，但如果市場信心能企穩(wěn)，國債期貨或大幅下挫。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆類 | 隔夜外圍美元觸高97部位；人民幣離岸價收貶于6.97。歐美股市漲跌互現(xiàn)。美股收高，主要股指在前日大逆轉(zhuǎn)收跌后反彈。道指上漲超過430點，創(chuàng)兩周來最大單日漲幅。投資者仍在關(guān)注貿(mào)易戰(zhàn)、全球經(jīng)濟與企業(yè)盈利等因素。特朗普稱美國準備達成貿(mào)易協(xié)議，使投資者看到了國際貿(mào)易緊張局勢得以緩解的希望。特朗普表示：“美國將達成一項偉大的協(xié)議，它必須是偉大的協(xié)議?！钡坪醪⑽窗凳緟f(xié)議會很快就能達成。美國政府表示，如果談判不能取得成果的話，特朗普政府將對主要貿(mào)易伙伴的所有剩余進口商品加征關(guān)稅。中國外交部發(fā)言人表示，如果美方有誠意想通過談判解決經(jīng)貿(mào)摩擦問題，那么不妨本著平等、嚴肅、認真的態(tài)度，和中方好好談，而不是發(fā)出這樣那樣的聲音，這對中方是沒有用的，不會產(chǎn)生任何威脅。歐盟第三季度經(jīng)濟增長放緩至0.2%，第二季度增長0.4%。歐元區(qū)經(jīng)濟同比增速從第二季度的2.2%放緩至1.7%。經(jīng)濟學家此前預計，環(huán)比將增長0.4%，同比增長1.8%。歐股收跌。紐約原油（WTI）下跌86美分，收于66.18美元/桶。市場對能源需求下降與國際原油產(chǎn)量提高的擔憂增加。美豆收跌，美收割推進令價格承壓。美中西部地區(qū)有利的收割天氣打壓價格。美元指數(shù)觸及16個月高位，削弱了美國谷物對進口商的吸引力。因中美貿(mào)易戰(zhàn)，美國對華大豆出口幾乎停止。中國是世界上最大的大豆進口國。特朗普表示，他認為將會與中國就貿(mào)易問題達成“絕佳協(xié)議”，但他同時警告稱，若無法達成協(xié)議，還有巨額的新關(guān)稅等著實施?？蚣苋缜?，美豆延續(xù)區(qū)間內(nèi)回撤。在傳統(tǒng)美豆貿(mào)易期11月中美是否能夠接觸，或達成協(xié)議值得關(guān)注，盡管中美大國競爭的方向難以改變，但貿(mào)易的靈活性也不能完全排除。連盤為對沖貿(mào)易戰(zhàn)影響，養(yǎng)殖飼料政策性縮減蛋白飼料持續(xù)壓制粕類，但對能量飼料是支撐。 | 連粕遠按時空匹配的計劃性布多；短弱震延續(xù)，宜靈活。 （范適安） |
谷物飼料 | 豆粕：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二接近六周低位，美國收割推進令價格承壓。交易員表示，美國中西部地區(qū)有利的收割天氣打壓價格，因令農(nóng)戶有時間完成收割。美元指數(shù)觸及16個月高位，削弱了美國谷物對進口商的吸引力。由于中美之間的貿(mào)易戰(zhàn)，美國對華大豆出口幾乎停止。中國是世界上最大的大豆進口國。 美國總統(tǒng)特朗普表示，他認為將會與中國就貿(mào)易問題達成“絕佳協(xié)議”，但他同時警告稱，若無法達成協(xié)議，還有巨額的新關(guān)稅等著實施。 大連豆粕夜盤維持低位震蕩，短期利空因素打壓期價，美豆收獲壓力繼續(xù)壓制國際大豆價格，巴西大豆升貼水走軟，商品普跌也帶來利空氛圍，但中期國內(nèi)豆粕供應(yīng)仍然偏緊，后期供應(yīng)緊張預期在低位繼續(xù)支撐期價。 豆粕期權(quán)：大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動，豆粕主力1901合約期權(quán)隱含波動率小幅下降，平值看漲期權(quán)M1901-C-3300,隱含波動率為20.55，權(quán)利金價格為98.5點（-10.5），平值看跌期權(quán)M1901-P-3300,隱含波動率為21.55，權(quán)利金價格為83.5（-8.5），后期中美貿(mào)易戰(zhàn)仍然主導市場交易情緒，未來一段時間大連豆粕波動性仍將維持高位。 ? 菜粕：菜粕跟隨豆粕維持震蕩走勢，短期進入調(diào)整，四季度蛋白原料供應(yīng)預期收緊，成本增加繼續(xù)支撐價格，但天氣轉(zhuǎn)涼，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求趨弱，菜粕價格上漲乏力。 ? 玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二下跌，因美國農(nóng)業(yè)種植帶的天氣有利，預計將令收割提速。??? 美國農(nóng)業(yè)部公布，上周63%的玉米完成了收割，高于之前一周的49%，與五年均值一致。美元走強令美國農(nóng)產(chǎn)品對進口商來說缺乏吸引力，從而重壓谷物價格。 大連玉米昨日繼續(xù)維持震蕩上行，尾盤收高，因現(xiàn)貨價格繼續(xù)堅挺，北方港口玉米價格大幅上漲。由于東北地區(qū)玉米收獲推遲，新糧還沒有集中上市，玉米收購價格上漲，但東北玉米生長情況良好，產(chǎn)量或高于預期水平，臨儲玉米拍賣11月暫停，玉米上漲空間仍受到限制。后期繼續(xù)關(guān)注拍賣玉米出庫情況和新玉米收購情況。長期來看玉米價格將受到供需缺口以及成本上升支撐。 | 豆粕：大連豆粕近期料將維持區(qū)間震蕩走勢，操作上建議1901合約3300點以下嘗試買入。 豆粕期權(quán)：操作上建議買入1901淺虛值看漲期權(quán)（如M1901-C-3350），賣出深虛值看漲期權(quán)（如M1901-C-3500）。 菜粕：操作上建議觀望為主。 玉米：操作上建議玉米低位多單適量持有，以均線為防守。 （李金元） |
棉花 | ICE期棉12月弱勢震蕩，最新價格76美分附近。 鄭棉下跌，1月合約跌破15000元后，弱勢震蕩，1月最新價格在14800元附近。 截止25日，新疆棉花加工129萬噸，加工進度25.3%。機采棉5.9元，衣分在44-45的機采棉收購價略高在6-6.1元，今年籽棉衣分較高，棉籽1.6-1.62元，加工成本低于15000元。3128B價格在15800元附近。 周二證監(jiān)會發(fā)文，提到增強流動性，減少對市場環(huán)節(jié)不必要的干預，上證指數(shù)大漲。鄭棉供求面，新棉上市期，老倉單棉量大，貿(mào)易戰(zhàn)令需求蒙上陰影。 | 綜上，中短期鄭棉仍以弱勢尋底為主，15000元關(guān)口跌破后，下方目標暫看14400元。 （苗玲） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋日盤沖高回落，夜盤繼續(xù)下行?，F(xiàn)貨市場報價整體持穩(wěn)，全天終端采購量較上一交易日略有增加。螺紋鋼主要城市報價（HRB400 20mm）：上海4700（-）、杭州4770（+20）、北京4510（+10）、廣州5000（-）。普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報75.55美元（-1.25），唐山普碳方坯報3990（+20）。 生態(tài)環(huán)境部下發(fā)通知，計劃于11月1日-10日對長三角區(qū)域重點城市進行環(huán)保督察，主要查看各地政府及相關(guān)部門、企業(yè)大氣污染綜合治理相關(guān)工作開展情況，以及是否執(zhí)行長三角區(qū)域大氣污染綜合治理相關(guān)方案，是否落實各項大氣污染綜合治理方案。 截至10月30日，共有26家鋼鐵上市公司發(fā)布三季度業(yè)績報告或預告，其中盈利24家，虧損2家（撫順特鋼、中原特鋼），75%以上鋼企前三季度增幅在50%以上。 綜合來看，當前仍處于傳統(tǒng)消費旺季，短期需求維持在較高水平，庫存持續(xù)下降，不過各地限產(chǎn)力度不及預期，粗鋼產(chǎn)量居高不下。 | 預計短期螺紋持穩(wěn)運行，等待需求端的回落。操作上觀望或短線，注意風險控制。 （朱小虎） |
熱卷 | 10月30日晚，格力電器、美的集團、青島海爾、海信電器等家電巨頭紛紛公布三季度業(yè)績報告。受累于行業(yè)整體疲軟態(tài)勢，家電板塊公司業(yè)績增速整體放緩，唯獨格力電器業(yè)績增速仍然保持較高水準。伴隨房地產(chǎn)銷售增速轉(zhuǎn)弱，后產(chǎn)業(yè)鏈的家電行業(yè)將延續(xù)走弱趨勢。 現(xiàn)貨市場，昨日上海熱軋板卷市場價格平穩(wěn)，1500mm普碳鋼卷主流報價4140-4200元/噸。昨唐山、昌黎普方坯出廠結(jié)3990元/噸（+20）。熱軋卷HC1901昨日夜盤階段大幅下挫，期價跌破區(qū)間下沿支撐3800探低至3772元/噸，其后小幅震蕩回升。 綜合來看，華東地區(qū)主流鋼廠將面臨限產(chǎn)，但外采鋼坯可一定程度彌補限產(chǎn)導致的粗鋼產(chǎn)量下滑，在當前建筑鋼廠利潤高于熱卷的情況下，熱卷產(chǎn)量或?qū)⒃俅蜗陆?。?guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤環(huán)比大幅減弱，制造業(yè)需求端弱勢延續(xù)。 | 操作上，期貨跌破前期區(qū)間震蕩下沿 3800 支撐，短期內(nèi)或?qū)⒀永m(xù)弱勢，關(guān)注現(xiàn)貨情況，基差如難以以現(xiàn)貨下跌方式收斂，期價下跌空間將較為有限。 （孔政） |
鐵礦石 | 昨日進口礦報價整體持穩(wěn)，議價空間較小，唐山地區(qū)Pb粉610元/噸，楊迪粉515元/噸，羅伊山粉580元/噸，山東地區(qū)卡粉765元/噸， Pb粉590元/噸；鋼廠方面表示現(xiàn)在價格處于高位，但不能影響正常生產(chǎn)，目前Pb粉較前期上漲較多，會考慮少量減少其用量，增加金步巴等品種的使用量，同時增加采購次數(shù)，降低采購成本風險。 中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，10月中旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量195.11萬噸，較上一旬下降1.83%。10月中旬末，重點鋼企鋼材庫存量1290.89萬噸，較上一旬末增長2.30%。 據(jù)生態(tài)環(huán)境部發(fā)布消息，現(xiàn)已組建5個中央生態(tài)環(huán)境保護督察組，采取“一托二”的方式，分別負責對山西、遼寧、吉林、安徽、山東、湖北、湖南、四川、貴州、陜西等省份開展“回頭看”督察進駐工作。 | 在采暖季環(huán)保限產(chǎn)政策實施前，鋼廠對礦石的需求依然旺盛，且港口高品澳粉資源緊張，價格震蕩偏多運行，重點關(guān)注各地限產(chǎn)政策的落地情況。 （楊俊林） |
焦炭 | 現(xiàn)貨市場，第二輪提漲落地后貿(mào)易商接貨積極性下滑，不過焦企心態(tài)依舊相對樂觀，價格穩(wěn)中偏強。天津港準一焦2625元/噸；邢臺準一焦出廠價2510元/噸，唐山二級焦到廠價2515元/噸。 汾渭平原2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案印發(fā)，治污目標雙降4%高于京津冀。根據(jù)方案要求，2018年10月1日至2019年3月31日，汾渭平原細顆粒物PM2.5平均濃度同比下滑4%左右，重度及以上污染天數(shù)同比減少4%左右。 沙鋼11月限產(chǎn)細節(jié)出臺：計劃3座480立方高爐、2座580立方高爐11月1日-11月15日停產(chǎn)，預計影響鐵水產(chǎn)量11萬噸，但鋼廠前期外采坯料充足，11月整體成材產(chǎn)量不受影響。永剛11月限產(chǎn)方案已定，預計日均影響生鐵0.77萬噸。鋼廠計劃3座500立方高爐11月1日-11月30日停產(chǎn)，1座1080高爐11月1日-11月18日停產(chǎn)。 ? | 綜合來看，11月起江蘇地區(qū)限產(chǎn)力度增大令鋼廠的焦炭需求有回落預期，短期價格承壓；不過伴隨秋冬季限產(chǎn)的臨近，焦炭整體限產(chǎn)力度預計強于鋼廠，價格仍舊易漲難跌，可逢低試多，嚴格止損。 （李巖） |
動力煤 | 10月30日，坑口煤價以穩(wěn)為主，環(huán)渤海煤價小跌，國內(nèi)煤炭海運費小跌。截止10月30日，全國動力煤BTCI價格指數(shù)547/噸(平)；秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5000)平倉價641元/噸(-1)；京唐港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價646元/噸(-1)；秦皇島-上海運費為34.7元/噸(--0.2)；秦皇島-廣州運費為46.7元/噸(平)。 晉、陜兩地受環(huán)保檢查影響，煤礦供應(yīng)緊縮，在產(chǎn)煤礦銷售無壓力。截止10月18日，Mysteel調(diào)研樣本煤炭企業(yè)原煤庫存314.78萬噸(周-4.3)，精煤庫存174.08萬噸(周+3.46)；鐵路調(diào)入量增加，煤炭庫存上升，下游采購積極性不高，市場看空情緒仍在，部分貿(mào)易商有降價拋貨心理。截止10月30日，秦皇島港庫存為479萬噸(+14)；目前電廠日耗仍未有所回升，廠內(nèi)庫存保持高位，補庫需求不大。截止10月30日，六大發(fā)電集團日均耗煤量48.75萬噸(-2.33)；六大發(fā)電集團庫存1612萬噸(-1)。 電廠消費需求底部徘徊，港口庫存處于中低位，下游庫存維持高位。 | 操作上，關(guān)注消費旺季需求，逢低短多操作。 （甘宏亮） |
天膠 | 901昨日繼續(xù)下跌，目前技術(shù)上已處于新一輪的跌勢，向下運行尋底路，上方短期壓力來到11250-11300，波段壓力于11400-11500.考慮到價格繼續(xù)下跌對于行業(yè)的意義。 | 建議空單輕持，短線波段交易宜持偏空思路。 （王海峰） |
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