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內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

螺紋

昨日螺紋低位反彈?，F(xiàn)貨市場報價仍有松動，貿(mào)易商出貨為主，全天終端采購量較上一交易日基本持平。螺紋鋼主要城市報價（HRB400 20mm）：上海4450（-10）、杭州4470（-）、北京4300（-10）、廣州4910（-10）。普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報74.55美元（-0.65），唐山普碳方坯報3690（-）。

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，10月粗鋼產(chǎn)量8255萬噸，同比增長9.1%；10月粗鋼日均產(chǎn)量266.29萬噸，環(huán)比9月回落1.19%，為歷史第三高水平。1-10月粗鋼產(chǎn)量78,246萬噸，同比增長6.4%。

1-10月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資99325億元，同比增長9.7%，增速比1-9月份回落0.2個百分點；房屋新開工面積168754萬平方米，增長16.3%，增速回落0.1個百分點;商品房銷售面積133117萬平方米，同比增長2.2%，增速比1-9月份回落0.7個百分點。

綜合來看，環(huán)保限產(chǎn)力度趨松，粗鋼產(chǎn)量仍處高位。房地產(chǎn)銷售繼續(xù)回落，不過新開工增速依然較高，基建增速年內(nèi)首次回升，短期需求尚可。

觀望或短線操作，關注今日的產(chǎn)量及庫存數(shù)據(jù)。

（朱小虎）

鐵礦石

昨日進口礦現(xiàn)貨價格穩(wěn)中小幅下降，唐山港PB粉主流報價595元/噸，山東港PB粉主流報價590元/噸，鋼廠方面詢盤積極性較低，實盤壓價明顯，難與貿(mào)易商達成一致。環(huán)保限產(chǎn)執(zhí)行力度放松的情況下，礦石需求壓縮有限，礦石期貨延續(xù)震蕩態(tài)勢，短線思路，1901合約的高基差一定程度上限制了價格的下行空間；01和05合約的正套和繼續(xù)持有，關注采暖期北方地區(qū)的限產(chǎn)情況。

礦石期貨延續(xù)震蕩態(tài)勢，短線思路，1901合約的高基差一定程度上限制了價格的下行空間；01和05合約的正套和繼續(xù)持有，關注采暖期北方地區(qū)的限產(chǎn)情況。

（楊俊林）

熱卷

工信部14日披露，1-9月，我國鋼鐵行業(yè)主營業(yè)務收入5.66萬億元，同比增長14.0%，實現(xiàn)利潤3587億元，同比增長65.3%。工信部指出，預計今年四季度至明年年初，鋼材價格仍將在高位運行，但長期來看，鋼價高企的態(tài)勢不可持續(xù)。

現(xiàn)貨市場，昨日上海熱軋板卷市場價格盤整運行，1500mm普碳鋼卷主流報價3790-3820元/噸。昨唐山、昌黎普方坯出廠結3690元/噸（+0）。熱軋卷HC1901延續(xù)弱勢震蕩運行于3600元整數(shù)關口附近,夜盤階段沖高回落。

綜合來看，成材周產(chǎn)量同比去年高增長，限產(chǎn)對供給端的影響較小，市場預期成材產(chǎn)量將延續(xù)當前高產(chǎn)趨勢，對市場帶來較大壓力。關注本周鋼聯(lián)庫存及產(chǎn)量數(shù)據(jù)，產(chǎn)量數(shù)據(jù)或對行情產(chǎn)生較大影響。

操作上，短期期價依舊維持弱勢下行走勢；中期多單輕倉持有，控制倉位嚴格止損。

（孔政）

焦炭

現(xiàn)貨市場，焦價高位運行，焦鋼博弈加劇，市場暫穩(wěn)為主。天津港準一焦2675元/噸，邢臺準一焦出廠價2610元/噸，唐山二級焦到廠價2615元/噸。

10月原煤產(chǎn)量30513萬噸，同比增8%，1-10月份累計產(chǎn)量289889萬噸，同比增5.4%；10月份焦炭產(chǎn)量3661萬噸，同比增4.5%，1-10月份累計產(chǎn)量35953萬噸，同比減1%。

1-10月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資99325億元，同比增長9.7%，增速比1-9月份回落0.2個百分點；房屋新開工面積168754萬平方米，增長16.3%，增速回落0.1個百分點。

昨日公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，產(chǎn)量基本符合預期，房地產(chǎn)新開工依舊維持較高增速，對短期需求仍有提振。整體判斷如舊，目前市場消化偏弱預期，而臨近12月份的驗證階段，如需求偏弱被證實則下方空間已提前消化，如證偽則期價向現(xiàn)貨靠攏來修正基差。

操作上可等待低點進多思路，暫時觀望。

（李巖）

動力煤

2018年11月15日動力煤晨會內(nèi)容：

宏觀方面

因中美領導人將在二十國集團領導人峰會期間會務，近期中美貿(mào)易戰(zhàn)的“負面影響”有所暫緩。目前，中國經(jīng)濟下行壓力仍較大，同時，政策方面也做出了一定的反應，并取得了一定的成效。數(shù)據(jù)顯示：中國前10月房地產(chǎn)投資增速回落至9.7%，商品房銷售面積持續(xù)放緩；中國10月社會零售增速意外放緩，汽車消費連續(xù)5個月負增長；中國前10月全國固定資產(chǎn)投資增長5.7% 增速創(chuàng)四個月新高。

行業(yè)方面

1-10月份，全國原煤產(chǎn)量29.0億噸，同比增長5.4%，1-9月份同比增長5.1%。

1-10月份，全國火力發(fā)電量4.1萬億千瓦時，同比增長6.6%，1-9月份同比增長6.9%；

全國粗鋼產(chǎn)量7.8億噸，同比增長6.4%，1-9月份同比增長6.1%；

全國水泥產(chǎn)量17.9億噸，同比增長2.6%，1-7月份同比增長1.0%。

庫存方面，礦方場內(nèi)庫存偏低；秦皇島港煤炭庫存近期持續(xù)回升，下游電廠廠內(nèi)庫存偏高。截止11月14日，秦皇島港庫存為554萬噸；六大發(fā)電集團庫存1704萬噸。

消費需求：截止11月14日，6大發(fā)電集團日均耗煤量52萬噸/日；

運銷數(shù)據(jù)：截止11月14日，秦皇島港錨地船舶數(shù)24艘，預到船舶數(shù)4艘。

消息方面：昨日傳言可能要將進口煤的限制延長到明年2月份。另海關、中煤協(xié)等聯(lián)席會議提議明年減少進口煤配額。市場消息稱，神華集團日前公布的2018年11月月度長協(xié)價格上調13-18元/噸不等。

期現(xiàn)價格

現(xiàn)貨價格：坑口煤價走勢以穩(wěn)為主，環(huán)渤海煤價持續(xù)下跌，國內(nèi)煤炭海運費大幅走低。截止11月14日，全國動力煤BTCI價格指數(shù)550/噸；秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價626元/噸；京唐港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價631元/噸；秦皇島-上海運費為33元/噸；秦皇島-廣州運費為46元/噸。

價差結構：動力煤基差處于接近平水結構，主力和次主力合約價差也沒有太大的偏離。截止11月14日，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價與鄭煤1901合約收盤價基差3.2元/噸；ZC1901合約與ZC1905合約收盤價差36.6元/噸。

操作建議

宏觀方面，中美貿(mào)易談判還存在一定的不確定性，后期“博弈”大于“合作”的趨勢仍在，中美貿(mào)易戰(zhàn)“負面影響”將由“預期”向“現(xiàn)實”兌現(xiàn)，就國內(nèi)政策而言，其對經(jīng)濟“托”的作用要大于“舉”的作用，因此，中短期國內(nèi)經(jīng)濟總體仍將承壓。行業(yè)方面，需求增速仍然大于供給增速，但是偏緊的供求關系繼續(xù)好轉，后續(xù)存在逆轉的可能。

總體來看，動力煤期貨價格趨勢上大概率是走弱的，但是在需求旺季支撐和短期大幅下跌背景下，也不乏反彈可能。操作上，短線逢高拋空為主。

（甘宏亮）

天膠

901昨日下探回升反彈，跟隨整個工業(yè)品板塊的運行節(jié)奏，階段性的，膠價繼續(xù)陷入震蕩泥潭，但整體仍受到跌勢壓制，短期壓力在11300-11450，下方支撐在11000-11050。

建議趨勢性空單輕持，短線仍可關注區(qū)間震蕩帶來的波動機會。

（王海峰）