歡迎訪問道通期貨
聯(lián)系電話：025-83276920
?道通早報
日期：2018年11月8日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 美國民主黨在中期選舉中奪回國會眾議院控制權(quán)，共和黨則進(jìn)一步鞏固了參議院多數(shù)黨地位，美國國會將再度進(jìn)入“分裂”時代。新一屆國會將于2019年初履職。
2? 應(yīng)特朗普要求，塞申斯遞交辭呈。塞申斯此前在“通俄門”一事上總是采取回避態(tài)度，這使得特朗普感到不滿。
3? 日本央行10月會議意見摘要：維持10年期日債收益率0%，存在遏制通脹預(yù)期積極效果的風(fēng)險。由于明年將上調(diào)消費(fèi)稅，預(yù)計產(chǎn)出缺口不太可能改善。預(yù)計央行會需要與政府進(jìn)行更加密切的政策協(xié)調(diào)。
4? 歐洲央行行長德拉吉在歐元區(qū)財長閉門會議上告訴意大利財長Tria，意大利的高債務(wù)與低經(jīng)濟(jì)增速要求實(shí)施審慎財政政策。
?
【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 中國10月外儲30531億美元，連續(xù)三個月下滑，創(chuàng)2017年4月來新低。
2? 習(xí)近平強(qiáng)調(diào)，要深化資本市場改革，吸引培育本土更多科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展壯大。要瞄準(zhǔn)最高標(biāo)準(zhǔn)、最高水平，優(yōu)化政務(wù)服務(wù)，打造國際一流營商環(huán)境。
3? 中國央行在香港發(fā)行100億元3個月期央票，中標(biāo)利率為3.79%；100億元1年期央票，中標(biāo)利率為4.20%。金管局稱3個月期、1年期央票分別獲4.26倍、3.29倍認(rèn)購。
4? 廣東發(fā)布“民營經(jīng)濟(jì)十條” 文件提出，將加大融資力度，鼓勵銀行機(jī)構(gòu)為小微企業(yè)提供無還本續(xù)貸，支持各地設(shè)立小微企業(yè)轉(zhuǎn)貸基金，解決企業(yè)融資難、融資貴的問題。
5? 監(jiān)管層重申金交所整頓：意見指出，金交所不得從事中央金融監(jiān)管部門監(jiān)管的金融業(yè)務(wù)，涉及一行兩會業(yè)務(wù)許可事項(xiàng)的，需要取得相應(yīng)的業(yè)務(wù)牌照；同時意見向金交所還提出了四項(xiàng)禁令。
6? 高盛最新發(fā)布的全球和中國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計2018年全球GDP將同比增長4%，雖然2019年增速或放緩，為3.8%，但仍居歷史高位。
?
【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
美聯(lián)儲召開為期兩日的議息會議(11月7-8日)???????????????????????
04:00?? 美國9月消費(fèi)者信貸? 公布109.23億美元?? 預(yù)期160億美元? 前值200.7億美元
?
可能公布
中國10月貿(mào)易帳（按人民幣計）?????? 前值2132.3億人民幣
中國??? 中國10月貿(mào)易帳（按美元計）???? 前值316.9億美元???
中國??? 中國10月出口年率（按人民幣計） 前值17.0%??
中國??? 中國10月出口年率（按美元計）?? 前值14.5%??
中國??? 中國10月進(jìn)口年率（按人民幣計） 前值17.4%??
中國??? 中國10月進(jìn)口年率（按美元計）?? 前值14.3%
?
【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】???????????????????
7日指數(shù)開盤后尾盤平盤附近震蕩，午間收盤前快速走高并翻紅，不過午后受到外盤走弱以及美國中期選舉結(jié)果的影響，市場再度走弱，并維持低位震蕩，滬指失守30日均線。截至收盤，滬指收報2641.34點(diǎn)，跌0.68%，成交額1473億。深成指收報7752.04點(diǎn)，跌0.50%，成交額1916億。創(chuàng)業(yè)板收報1345.77點(diǎn)，跌0.25%，成交額607億。
三大期指主力合約集體走弱，持倉量上升，且貼水?dāng)U大，短線市場情緒有所變化。
市場表現(xiàn)上，創(chuàng)投概念走勢出現(xiàn)分化，證券板塊延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，保險、地產(chǎn)、煤炭、交運(yùn)、石油跌幅居前；有色金屬板塊則得益于鈷漲價的推動，領(lǐng)漲市場，寒銳鈷業(yè)錄得漲停；此外，貴金屬、通訊、軟件服務(wù)、釀酒等板塊表現(xiàn)亦較為活躍。目前指數(shù)上方的跳空缺口、下行趨勢線及均線壓制較為明顯，也使得市場面臨著一定的調(diào)整壓力，而失守30日均線對于市場短線而言是較為不利的。當(dāng)前需要關(guān)注的是外圍美股的走勢，若明顯走弱，將有可能推動A股向下尋求2600-2550一線的支撐，但整體的下行空間相對有限。
?
【國債期現(xiàn)貨思路】??
7日國債期貨早盤窄幅震蕩，午后上行。10年期國債期貨主力T1812上漲0.19%，收報95.985元，減倉3697手，成交33942手；5年期國債期貨主力TF1812上漲0.13%，收報98.465元，減倉1053手，成交5927手；2年期國債期貨主力TS1812上漲0.13%，收報99.885，減倉430手，成交656手。
當(dāng)日銀行間主要期限國債現(xiàn)券均上行，財政部兩期國債需求尚可。此外，人民銀行在香港發(fā)行200億央票，有助于調(diào)節(jié)離岸市場人民幣供應(yīng)量，穩(wěn)定離岸人民幣匯率。需要警惕的是市場多空情緒出現(xiàn)變化，隨著10年期債不斷創(chuàng)下新高，市場對后續(xù)的上漲空間擔(dān)憂不斷增加。此外最近國債期貨上行幅度還將會受到A股的影響，后續(xù)還要繼續(xù)關(guān)注股市情況以及匯率走勢。
?
【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
? | 內(nèi)外盤綜述 | 簡評及操作策略 |
豆類 | 隔夜外圍美元低探，但跌幅收窄于96.1部位；人民幣離岸價穩(wěn)定在6.92。歐美股市上漲。美中期選舉結(jié)果驅(qū)散了籠罩市場的政治不確定性因素。特朗普暗示將與民主黨合作促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，進(jìn)一步提振市場情緒。市場恐慌指數(shù)（VIX）下跌逾14%，刷新一個多月以來新低。美國中期選舉結(jié)果符合預(yù)期，民主黨重新掌控國會眾議院，共和黨繼續(xù)控制參議院。這一結(jié)果可能對美國總統(tǒng)特朗普的立法議程產(chǎn)生影響，但就目前而言，它降低了美國政治方面的不確定性因素。特朗普表示：民主黨可以提出基礎(chǔ)建設(shè)方案，醫(yī)療保健方案，不管什么方案，他們想要的都可以提出來談。投資者的注意力將轉(zhuǎn)移到為期兩天的美聯(lián)儲貨幣政策會議。市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲不會采取利率行動。市場預(yù)期，金融板塊需要的是更多放松監(jiān)管措施，而分裂的國會使放松監(jiān)管措施更難獲得通過；隨著開支項(xiàng)目的增加。意味著赤字?jǐn)U大，聯(lián)邦政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)提高。在利率提高的背景下，如果不將美元大幅貶值，債務(wù)成本將達(dá)到不堪重負(fù)的水平。歐股走高，投資者消化了美國中期選舉的結(jié)果。紐約原油（WTI）下跌54美分，收于61.67美元/桶。美（EIA）報告稱，美上周原油庫存增加580萬桶，是市場預(yù)期增幅的兩倍有余。美上周原油產(chǎn)量達(dá)到1160萬桶/日，為歷史最高單周紀(jì)錄。美豆略跌，因在美農(nóng)業(yè)部周四發(fā)布月度供需報告前，投資者軋平頭寸。分析師平均預(yù)期，美國政府將調(diào)降美豆單產(chǎn)預(yù)估，但將上調(diào)18-19年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)期?？蚣苋缜?，美豆延續(xù)低價圈區(qū)間波動。市場在消化供應(yīng)壓力及需求數(shù)據(jù)偏弱的一系列因素后，等待貿(mào)易是否存在新的進(jìn)展以為市場提供驅(qū)動。 | 連盤粕901是否在交割前能等到新的進(jìn)貨仍充滿不確定，建議期權(quán)保值；遠(yuǎn)月考慮偏離性布多；短震蕩，宜靈活。 （范適安） |
谷物飼料 | 豆粕：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三下跌，因在美國農(nóng)業(yè)部周四發(fā)布月度供需報告前，投資者軋平頭寸，交易商表示。在美國農(nóng)業(yè)部周四公布月度供需報告前，分析師平均預(yù)期，美國政府將調(diào)降美國大豆單產(chǎn)預(yù)估，但將上調(diào)2018/19年大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估。 大連豆粕夜盤延續(xù)反彈，雖然中美關(guān)系有望緩解，但在中美沒有正式停戰(zhàn)前，市場仍有反復(fù)，因此對于豆粕1901合約來說后期波動率仍將處于高位，建議買入豆粕1901期權(quán)來管理風(fēng)險。1905以及1909合約由于沒有關(guān)稅溢價，跟隨1901出現(xiàn)恐慌性下跌，目前期價已經(jīng)低于正常理論成本，若后期中美貿(mào)易戰(zhàn)暫停，美豆價格將大幅上漲，這將帶動5、9合約價格上漲。 ? 豆粕期權(quán)：大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動，豆粕主力1901合約期權(quán)隱含波動率維持高位，平值看漲期權(quán)上移至M1901-C-3200,隱含波動率為21.26，權(quán)利金價格為74點(diǎn)（-9.5），平值看跌期權(quán)M1901-P-3200,隱含波動率為20.88，權(quán)利金價格為82.5（+4.5），后期中美貿(mào)易戰(zhàn)仍然主導(dǎo)市場交易節(jié)奏，未來一段時間大連豆粕1901波動率仍將維持高位。 ? 菜粕：菜粕夜盤跟隨豆粕小幅震蕩，短期仍將維持弱勢，菜粕本身沒有關(guān)稅溢價，遠(yuǎn)期合約繼續(xù)大幅下跌空間有限，但受豆粕影響短期震蕩幅度加大。 ? 玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周三小幅收跌，因技術(shù)性賣盤和在美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布月度供需報告前一日軋平頭寸。路透調(diào)查的分析師預(yù)計，美國農(nóng)業(yè)部將下調(diào)2018/19年玉米單產(chǎn)、產(chǎn)量和結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估。 大連玉米昨日沖高回落，低位成本支撐較強(qiáng)。國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格保持堅挺。東北地區(qū)玉米新糧仍沒有集中上市，關(guān)注后期上量情況，短期玉米上漲空間仍受到限制。 | 豆粕：操作上建議1905、1909合約低位多單少量持有，短線低吸高平交易。 豆粕期權(quán)：操作上建議繼續(xù)做多豆粕期權(quán)。 菜粕：操作上建議觀望為主。 玉米：操作上建議玉米逢回調(diào)策略性買入，短線低吸高平。 （李金元） |
棉花 | ICE期棉反彈，12月合約價格在79美分附近。 周三鄭棉弱勢震蕩，夜盤反彈，1月合約最新價格14980元附近。現(xiàn)貨3128B報價延續(xù)下跌，報15638元噸。 截止11月6日，新疆加工量194萬噸，同比減幅6.4%，當(dāng)日加工量5.4萬噸。北疆地區(qū)現(xiàn)貨銷售遇冷，雙29平均售價15700-15800元，銷售占比大主要是點(diǎn)價銷售給貿(mào)易商。 印度CAI首次公布2018/19年度平衡表，產(chǎn)量下調(diào)37萬噸。 宏觀方面，美國中期選舉落定，共和黨和民主黨各贏得了參眾兩院，預(yù)期貿(mào)易戰(zhàn)延續(xù)，加息有可能放緩，強(qiáng)勢美元有可能暫緩。11.8日USDA供需報告，之前鄭棉下跌，倉單未見大幅流出，倉單壓力仍大，新棉上市期，現(xiàn)貨價格堅挺。 | 鄭棉期價中短期仍以弱勢震蕩為主，市場等待USDA報告，關(guān)注焦點(diǎn)在美國產(chǎn)量，中國消費(fèi)量以及印度產(chǎn)量的調(diào)整變化，強(qiáng)弱以15000元為分水嶺。 （苗玲） |
?
◆工業(yè)品
? | 內(nèi)外盤綜述 | 簡評及操作策略 |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口礦現(xiàn)貨價格弱穩(wěn)運(yùn)行，成交清淡，山東港口PB粉主流報價585元/噸，唐山港口PB粉主流報價595元/噸；普式62%鐵礦石指數(shù)下跌1.3美元/噸，報收于74.5美元/噸。 本期調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，澳洲發(fā)往中國的量1372.5萬噸，增量94萬噸,分品種來看，高品澳粉減少26.3萬噸，中低品粉增加74.0萬噸,主流塊礦增加62.6萬噸，其中PB塊發(fā)貨量近一倍增長，發(fā)貨量明顯高于前兩年同期水平。 ? | 隨著限產(chǎn)的實(shí)行和供應(yīng)的釋放，礦石供需轉(zhuǎn)弱，價格延續(xù)弱勢震蕩，1901 合約的高基差一定程度上限制了礦石的下行空間，短線操作；，1901和1905的價差繼續(xù)擴(kuò)大，我們在前期的周度策略中推薦，正套可繼續(xù)持有。 （楊俊林） |
熱卷 | 中通客車前10個月公司汽車產(chǎn)量、銷量分別為9538輛、9625輛，同比分別下滑41.61%、37.83%。全國10月第一周全國日均零售1.55萬輛，同比下降49%；第二周日均零售6.34萬輛，同比下降12%；第三周日均零售5.3萬輛，同比下降23%。10月將是今年連續(xù)第五個月出現(xiàn)銷量負(fù)增長，汽車產(chǎn)銷量延續(xù)弱勢。 現(xiàn)貨市場，昨日上海熱軋板卷市場價格小幅下跌，1500mm普碳鋼卷主流報價3960-4010元/噸。昨唐山、昌黎普方坯出廠結(jié)3810元/噸（-40）。熱軋卷HC1901短期內(nèi)持續(xù)震蕩，或有方向性選擇行情。 綜合來看，成材周產(chǎn)量目前依舊維持高位，環(huán)保限產(chǎn)對供給端的影響低于市場預(yù)期，后市重點(diǎn)關(guān)注采暖季限產(chǎn)后粗鋼產(chǎn)量及熱軋卷實(shí)際產(chǎn)量的下滑幅度。今日重點(diǎn)關(guān)注鋼聯(lián)數(shù)據(jù)的建材及熱卷周產(chǎn)量。 | 操作上，短期將維持弱勢震蕩格局，等待行情修復(fù)，暫觀望為宜。 （孔政） |
焦炭 | 現(xiàn)貨市場如舊，第三輪提漲落地，山西呂梁、晉中部分焦企開始秋冬季環(huán)保限產(chǎn)，焦企心態(tài)較為樂觀，不過貿(mào)易商高位接貨較為謹(jǐn)慎，整體穩(wěn)中偏強(qiáng)狀態(tài)。天津港準(zhǔn)一焦2675元/噸，邢臺準(zhǔn)一焦出廠價2610元/噸，唐山二級焦到廠價2615元/噸。 美中期選舉，民主黨重新掌控國會眾議院，共和黨繼續(xù)控制參議院。 整體來看，焦化行業(yè)秋冬季限產(chǎn)力度略高于鋼鐵行業(yè)，供求預(yù)期繼續(xù)偏緊，在終端需求季節(jié)性回落前，價格支撐依舊較強(qiáng)，不過在整體偏弱的格局下，焦炭上沖力度也相對較弱。 | 操作上逢低短多或觀望。 （李巖） |
本報告中的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，報告中的內(nèi)容和意見僅供參考。我公司及員工對使用本報刊及其內(nèi)容所引發(fā)的任何直接或間接損失概不負(fù)責(zé)。本報刊版權(quán)歸道通期貨所有。
