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內(nèi)外盤(pán)綜述

簡(jiǎn)評(píng)及操作策略

豆類(lèi)

隔夜外圍美元回撤至96.3部位；人民幣離岸價(jià)穩(wěn)定在6.91。歐美股市漲跌不一。美股銀行股推動(dòng)道指與標(biāo)普攀升?？萍脊赏侠奂{指下滑。市場(chǎng)即將迎來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)最新政策聲明及美國(guó)中期選舉。投資者已在為中期選舉可能出現(xiàn)的市場(chǎng)波動(dòng)做準(zhǔn)備。據(jù)巴克萊預(yù)測(cè)，投資者對(duì)中期選舉當(dāng)天市場(chǎng)波動(dòng)幅度的預(yù)期為1.6%。相對(duì)于近期的市場(chǎng)動(dòng)蕩，這個(gè)幅度顯得溫和。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)民主黨人有望重新控制眾議院、預(yù)計(jì)共和黨人將在參議院以微弱優(yōu)勢(shì)保留多數(shù)席位。如果共和黨在參眾兩院都贏得多數(shù)席位，它可能會(huì)給股市短期提振，因?yàn)樗龃罅诉M(jìn)一步減稅的可能性。相反，如果民主黨在參眾兩院選舉中都領(lǐng)先，則可能給股市帶來(lái)壓力，因?yàn)檫@可能會(huì)使共和黨的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。民調(diào)結(jié)果顯示，民主黨暫時(shí)領(lǐng)先7個(gè)百分點(diǎn)。特朗普希望在對(duì)伊朗石油行業(yè)進(jìn)行制裁時(shí)“稍微放慢一點(diǎn)”，因?yàn)樗幌Ｍ撇眯袆?dòng)導(dǎo)致油價(jià)上漲。歐股走勢(shì)不明，投資者消化了不同的政治事件，收盤(pán)漲跌互現(xiàn)。紐約原油下跌4美分，收于63.10美元/桶。此前美國(guó)對(duì)伊朗制裁生效曾推動(dòng)油價(jià)攀升，但特朗普政府對(duì)8個(gè)從伊朗進(jìn)口石油的國(guó)家與地區(qū)給予豁免權(quán)，令油價(jià)承受了下行壓力。美豆收低，因南美天氣良好，以及在1月大豆升破9美元后有獲利了結(jié)。美農(nóng)業(yè)部報(bào)告稱(chēng)，近周美豆出口檢測(cè)120萬(wàn)噸，與市場(chǎng)預(yù)期一致，但僅為去年同期報(bào)告總量的大約一半。盤(pán)后公布的美豆周度作物報(bào)告顯示，美豆收割率為83%，去年同期及5年均值都為89%。在美農(nóng)業(yè)部周四公布月度供需報(bào)告前，分析師平均預(yù)期美政府將調(diào)降美豆產(chǎn)量和單產(chǎn)預(yù)估，但將上調(diào)18-19年大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存預(yù)估?？蚣苋缜?，美豆未脫8.1-9.1的低價(jià)圈區(qū)間模式。中美貿(mào)易戰(zhàn)是否能迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，決定價(jià)格能否產(chǎn)生新的驅(qū)動(dòng)。

連盤(pán)粕持穩(wěn)后反彈，901還是看裝船，這種不確定性通過(guò)期權(quán)避險(xiǎn)或可奏效；對(duì)遠(yuǎn)月考慮偏離性布多；短低吸高平對(duì)待。

（范適安）

谷物飼料

豆粕：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一收低，交易商表示，因南美天氣良好，以及指標(biāo)1月大豆合約在上周升破9美元后有獲利了結(jié)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告稱(chēng)，最近一周美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)120萬(wàn)噸，與市場(chǎng)預(yù)期一致，但僅為去年同期報(bào)告總量的大約一半。美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告將在周一稍晚公布作物生長(zhǎng)報(bào)告，分析師平均預(yù)期政府將報(bào)告美國(guó)大豆收割完成率為84%，高于之前一周的72%。在美國(guó)農(nóng)業(yè)部周四公布11月供需報(bào)告前，路透訪查的分析師預(yù)期，美國(guó)政府將調(diào)降美國(guó)大豆產(chǎn)量和單產(chǎn)預(yù)估，但將上調(diào)2018/19年大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存預(yù)估。

大連豆粕夜盤(pán)延續(xù)反彈，雖然中美關(guān)系有望緩解，但在中美沒(méi)有正式停戰(zhàn)前，市場(chǎng)仍有反復(fù)，因此對(duì)于豆粕1901合約來(lái)說(shuō)后期波動(dòng)率仍將處于高位，建議買(mǎi)入豆粕1901期權(quán)來(lái)管理風(fēng)險(xiǎn)。1905以及1909合約由于沒(méi)有關(guān)稅溢價(jià)，跟隨1901出現(xiàn)恐慌性下跌，目前期價(jià)已經(jīng)低于正常理論成本，若后期中美停戰(zhàn)，美豆價(jià)格將大幅上漲，這將帶動(dòng)5、9合約價(jià)格上漲。

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豆粕期權(quán)：大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動(dòng)，豆粕主力1901合約期權(quán)隱含波動(dòng)率維持高位，平值看漲期權(quán)上移至M1901-C-3150,隱含波動(dòng)率為18.15，權(quán)利金價(jià)格為85點(diǎn)（+9.5），平值看跌期權(quán)M1901-P-3150,隱含波動(dòng)率為18.36，權(quán)利金價(jià)格為55.5（-27.5），后期中美貿(mào)易戰(zhàn)仍然主導(dǎo)市場(chǎng)交易節(jié)奏，未來(lái)一段時(shí)間大連豆粕1901波動(dòng)率仍將維持高位。

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菜粕：菜粕夜盤(pán)跟隨豆粕從低位反彈，短期消息主導(dǎo)市場(chǎng)，菜粕本身沒(méi)有關(guān)稅溢價(jià)，遠(yuǎn)期合約繼續(xù)大幅下跌空間有限，但受豆粕影響短期震蕩幅度加大。

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玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周一收盤(pán)上漲，交易商表示，因技術(shù)性買(mǎi)入和預(yù)期美國(guó)農(nóng)業(yè)部將在本周發(fā)布的月度報(bào)告中下調(diào)美國(guó)產(chǎn)量預(yù)估。美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告，最新一周出口檢驗(yàn)美國(guó)玉米125.4057萬(wàn)噸，高于市場(chǎng)預(yù)估區(qū)間70-100萬(wàn)噸。在美國(guó)農(nóng)業(yè)部周四公布11月供需報(bào)告前，路透訪查的分析師平均預(yù)期，美國(guó)政府將調(diào)降美國(guó)玉米產(chǎn)量、單產(chǎn)和結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存預(yù)估。

大連玉米昨日震蕩反彈，低位成本支撐較強(qiáng)。國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格保持堅(jiān)挺。華北玉米價(jià)格有所下調(diào)，東北地區(qū)玉米收購(gòu)價(jià)格上漲，新糧仍沒(méi)有集中上市，東北晚收玉米生長(zhǎng)情況良好，產(chǎn)量或高于預(yù)期水平，玉米上漲空間仍受到限制。

豆粕：操作上建議1905、1909合約低位多單少量持有，短線低吸高平交易。

豆粕期權(quán)：操作上建議繼續(xù)做多豆粕期權(quán)。

菜粕：操作上建議觀望為主。

玉米：操作上建議玉米逢回調(diào)策略性買(mǎi)入。

（李金元）

棉花

ICE期棉小幅波動(dòng)，波動(dòng)區(qū)間77-79美分。

周一鄭棉15000元上方窄幅波動(dòng)，1月合約最新價(jià)格15130元附近。昨日倉(cāng)單增加347張，截止6日倉(cāng)單數(shù)量9154張?，F(xiàn)貨3128B報(bào)價(jià)15670元噸。

截止10月31日，新疆加工量166萬(wàn)噸，同比減幅5.8%，當(dāng)日加工量6.4萬(wàn)噸。3128B價(jià)格持續(xù)陰跌，15671元。北疆地區(qū)現(xiàn)貨銷(xiāo)售遇冷，雙29平均售價(jià)15700-15800元，銷(xiāo)售占比大主要是點(diǎn)價(jià)銷(xiāo)售給貿(mào)易商。

印度現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定，新花上市穩(wěn)定進(jìn)行，S-6 80.15美分，日上市量2.59萬(wàn)噸。

宏觀方面，11.6日美中期選舉，11.8日USDA供需報(bào)告，宏觀大事件密集。貿(mào)易戰(zhàn)緊張局面能否緩和，要報(bào)謹(jǐn)慎態(tài)度。之前鄭棉下跌，倉(cāng)單未見(jiàn)大幅流出，倉(cāng)單壓力仍大，新棉上市期，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺。

鄭棉期價(jià)中短期仍以震蕩為主，日內(nèi)波動(dòng)受外圍情緒影響較大，強(qiáng)弱以15000元為分水嶺。

（苗玲）