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?道通早報(bào)
日期：2018年12月7日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
1?? 華爾街日?qǐng)?bào)發(fā)布題為“受限的通脹降低了按季度加息模式的緊迫性”的報(bào)道，稱美聯(lián)儲(chǔ)官員在考慮，要不要暗示今年12月可能加息后采取新的觀望心態(tài)，這可能減慢明年加息的速度。
2? 美國(guó)10月貿(mào)易赤字創(chuàng)十年新高，美國(guó)10月貿(mào)易帳-555億美元，預(yù)期-550億美元，前值由-540億美元修正為-546億美元。
3? 由于勞動(dòng)力市場(chǎng)顯示出更多的緊縮跡象，11月份企業(yè)創(chuàng)造就業(yè)崗位的速度有所放緩。美國(guó)11月ADP就業(yè)人數(shù)變動(dòng)17.9萬(wàn)人，不及預(yù)期值19.5萬(wàn)人和前值 22.7萬(wàn)人。
4? 美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月ISM非制造業(yè)指數(shù)升至60.7，前值60.3，預(yù)期為跌至59.7。ISM表示，“美國(guó)非制造業(yè)以略快的速度持續(xù)擴(kuò)張”，“但對(duì)就業(yè)資源和關(guān)稅影響的擔(dān)憂持續(xù)存在
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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1?? 李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)家科技領(lǐng)導(dǎo)小組第一次會(huì)議，科技創(chuàng)新戰(zhàn)略布局要更好融入國(guó)家發(fā)展大局，面向現(xiàn)代化建設(shè)，聚焦突破關(guān)鍵核心技術(shù)、培育壯大新動(dòng)能，推動(dòng)科技與經(jīng)濟(jì)深度融合。
2? 外交部回應(yīng)孟晚舟被扣：美加應(yīng)立即澄清，立即放人華為致供應(yīng)商信稱，不會(huì)因美國(guó)無(wú)理改變合作關(guān)系；外交部回應(yīng)孟晚舟被扣：美加應(yīng)立即澄清，立即放人。
3? 央行等額續(xù)作1875億元1年期MLF，利率3.30%，與上期持平，并有1880億元MLF到期。截至周四，央行已連續(xù)30個(gè)工作日未開(kāi)展逆回購(gòu)操作，不過(guò)分析指出，市場(chǎng)資金面仍保持寬松狀態(tài)，且馬上就要迎來(lái)“開(kāi)閘”。
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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
18:00?? 歐元區(qū)第三季度GDP年率終值? 預(yù)期1.7%??? 前值1.7%???
18:00?? 歐元區(qū)第三季度GDP季率終值? 預(yù)期0.2%??? 前值0.2%???
21:30?? 美國(guó)11月失業(yè)率 預(yù)期3.7%??? 前值3.7%???
21:30?? 美國(guó)11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)變化?? 預(yù)期20.0萬(wàn) 前值25.0萬(wàn)
21:30?? 美國(guó)11月平均時(shí)薪年率?? 預(yù)期3.1%??? 前值3.1%???
21:30?? 美國(guó)11月平均每周工時(shí)?? 預(yù)期34.5??? 前值34.5???
21:30?? 美國(guó)11月私人部門就業(yè)人數(shù)變化?? 預(yù)期20.0萬(wàn) 前值24.6萬(wàn)
21:30?? 美國(guó)11月U6失業(yè)率? 前值7.4%???
21:30?? 美國(guó)11月制造業(yè)就業(yè)人數(shù)變化 預(yù)期1.9萬(wàn)? 前值3.2萬(wàn)?
21:30?? 美國(guó)11月就業(yè)參與率 預(yù)期62.9%?? 前值62.9%??
21:30?? 美國(guó)11月平均時(shí)薪月率?? 預(yù)期0.3%??? 前值0.2%
23:00?? 美國(guó)12月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值?? 預(yù)期97.0??? 前值97.5???
23:00?? 美國(guó)12月密歇根大學(xué)現(xiàn)況指數(shù)初值 前值112.3??
23:00?? 美國(guó)12月密歇根大學(xué)預(yù)期指數(shù)初值 前值88.1???
23:00?? 美國(guó)10月批發(fā)庫(kù)存月率終值?? 預(yù)期0.7%??? 前值0.7%???
23:00?? 美國(guó)10月批發(fā)銷售月率?? 前值0.2%
【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
6日，三大指數(shù)低開(kāi)震蕩之后逐漸企穩(wěn)，但此后再度回落，市場(chǎng)成交量顯著萎縮，熱點(diǎn)主線消失殆盡。截止收盤滬指收?qǐng)?bào)2605.18點(diǎn)，跌1.68%，成交額1291億。深成指收?qǐng)?bào)7735.05點(diǎn)，跌2.44%，成交額1818億。創(chuàng)業(yè)板收?qǐng)?bào)1345.76點(diǎn)，跌2.61%，成交額569億。
股指期貨主力減倉(cāng)較為顯著，其中，中證500主力IC1812合約減倉(cāng)達(dá)2088手。或意味著，在全球股指表現(xiàn)欠佳背景下，多頭信心不足，減倉(cāng)以避險(xiǎn)。
目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)依然不佳，中美關(guān)系再生變數(shù)，指數(shù)更多的還是區(qū)間拉鋸。
【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】
6日國(guó)債期貨午后拉升，最終上漲。10年期國(guó)債期貨主力T1903上漲0.12%，收?qǐng)?bào)97.180元，加倉(cāng)226手，成交3.7萬(wàn)手；5年期國(guó)債期貨主力TF1903上漲0.08%，收?qǐng)?bào)99.045元，加倉(cāng)316手，成交7271手；2年期國(guó)債期貨主力TS1903上漲0.02%，收?qǐng)?bào)100.095，加倉(cāng)793手，成交98手。
前期，中美貿(mào)易摩擦緩和，出口悲觀預(yù)期有望得到短期緩解，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提升，對(duì)債市帶來(lái)調(diào)整壓力，但隨機(jī)中美關(guān)系再生變數(shù)，且在外需走弱背景下，出口增速下行大方向難改又提供支撐。從基本面上看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯，貿(mào)易條件的改善對(duì)經(jīng)濟(jì)支撐作用有限，仍需低利率水平提振，降準(zhǔn)預(yù)期再度升溫；相對(duì)于地方債、信用債，國(guó)債投資價(jià)值相對(duì)上升；政府債發(fā)行高峰已過(guò)，市場(chǎng)資金面有望較為寬松。給予一定支持。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元回落至96.7部位；人民幣離岸價(jià)略貶于6.87。歐美股市大幅波動(dòng)。美股主要股指經(jīng)歷暴跌后強(qiáng)力反彈，納指轉(zhuǎn)漲，道指與標(biāo)普500指數(shù)跌幅顯著收窄。投資者仍在權(quán)衡國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)以及美聯(lián)儲(chǔ)明年放緩加息步伐的可能性。媒體報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)官員們正考慮是否在12月份暗示一種新的“觀望模式”，即意味著FOMC將在2019年放慢加息速度。隨著美股暴跌引發(fā)了新一波市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，并推動(dòng)美國(guó)國(guó)債收益率出現(xiàn)飆升，交易商們已開(kāi)始押注美聯(lián)儲(chǔ)最早將在2020年開(kāi)始降息。國(guó)際貿(mào)易關(guān)系惡化的時(shí)機(jī)很關(guān)鍵。美國(guó)國(guó)債收益率倒掛，已經(jīng)使市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩極為緊張。在富有成效的G20峰會(huì)后，市場(chǎng)認(rèn)為國(guó)際貿(mào)易關(guān)系將會(huì)得到改善。但針對(duì)華為的扣人事件使已經(jīng)非常脆弱的國(guó)際貿(mào)易關(guān)系進(jìn)一步動(dòng)搖，使市場(chǎng)更加擔(dān)心國(guó)際貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景。歐股暴跌，投資者擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、油價(jià)下跌，以及全球兩個(gè)最大經(jīng)濟(jì)體之間的緊張關(guān)系再度升溫。紐約原油（WTI）下跌1.40美元，收于51.49美元/桶。（OPEC）的減產(chǎn)行動(dòng)仍然具有極大的不確定性。該組織達(dá)成了初步的減產(chǎn)協(xié)議，但并未確定具體減產(chǎn)數(shù)額，而是推遲到周五OPEC與非OPEC盟國(guó)開(kāi)會(huì)時(shí)再做決定。美豆收低，為5個(gè)交易日以來(lái)首次，受累于擔(dān)憂中美兩國(guó)的貿(mào)易緊張關(guān)系，以及缺乏新的對(duì)華大豆出口。華為首席財(cái)務(wù)官被逮捕，為中美貿(mào)易談判蒙上陰影。投資者仍在等待美國(guó)向中國(guó)出售農(nóng)產(chǎn)品的消息得到證實(shí)，白宮稱這是貿(mào)易休戰(zhàn)協(xié)議的一部分?？蚣苋缜埃蓝贡P中技術(shù)低探后跌幅收窄，突破低價(jià)圈后保持震蕩。關(guān)注中美貿(mào)易談判消息，因美貿(mào)易窗口已經(jīng)時(shí)間有限。 | 連盤保持弱震，粕遠(yuǎn)看偏離性按計(jì)劃布多；短按偏震蕩的低吸高平模式對(duì)待。 (范適安) |
棉花 | 隔夜ICE期棉下跌，跌幅超過(guò)2%，3月合約收盤在79美分附近。 周四鄭棉5月合約窄幅震蕩，夜盤延續(xù)震蕩，價(jià)格在15150元附近，K線受20日均線壓制技術(shù)上仍為弱勢(shì)。截止12月2日，新疆加工量350萬(wàn)噸，同比減幅4.5%，當(dāng)日加工量4.7萬(wàn)噸，新疆產(chǎn)量預(yù)估在510萬(wàn)噸附近。收購(gòu)期基本結(jié)束，籽棉價(jià)格基本穩(wěn)定，現(xiàn)貨3128B報(bào)價(jià)在15426元。華為事件引起市場(chǎng)關(guān)注，貿(mào)易戰(zhàn)憂慮再次燃起，道指低開(kāi)，美棉下跌，國(guó)內(nèi)棉花下游棉紗和布庫(kù)存高，預(yù)期日內(nèi)鄭棉跟隨下跌概率大，不過(guò)考慮鄭棉期價(jià)已回歸到歷史均值附近，盤面價(jià)格走勢(shì)將表現(xiàn)反復(fù)。 | 操作上，短線參與，及時(shí)兌利為主。 (苗玲) |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋震蕩下行?，F(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)早盤小幅下調(diào)，盤中為刺激出貨，部分資源進(jìn)一步松動(dòng)，全天終端采購(gòu)量較上一交易日大幅回落，為近期最低水平。螺紋鋼主要城市報(bào)價(jià)（HRB400 20mm）：上海3960（-20）、杭州4010（-20）、天津3680（-30）、廣州4490（+10）。普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)66.1美元（-1.45），唐山普碳方坯3310（-20）。 本周螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存289.9萬(wàn)噸，周環(huán)比下降6.18萬(wàn)噸；鋼廠庫(kù)存182.1萬(wàn)噸，周環(huán)比下降26.29萬(wàn)噸。本周螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存雙雙下降，總體仍處于低位。 綜合來(lái)看，粗鋼產(chǎn)量仍處高位，而隨著氣溫的下降，下游需求逐步縮量，鋼市供需格局轉(zhuǎn)弱。 | 操作上反彈拋空為主，注意節(jié)奏把握。 （朱小虎） |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口礦現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度較差，價(jià)格部分走弱5元/噸，其中山東港口PB粉主流報(bào)價(jià)530元/噸，唐山PB粉主流報(bào)價(jià)535元/噸；鋼廠方面依舊按需補(bǔ)庫(kù)為主，且因前幾日多數(shù)鋼廠已經(jīng)完成補(bǔ)庫(kù)計(jì)劃，故采購(gòu)情緒轉(zhuǎn)弱；普式62%鐵礦石指數(shù)下跌1.45美元/噸，報(bào)收于66.1美元/噸。 在鋼廠環(huán)保限產(chǎn)執(zhí)行力度較弱的環(huán)境下，原材料供需強(qiáng)于鋼鐵，但鋼廠利潤(rùn)的持續(xù)壓縮及成材現(xiàn)貨市場(chǎng)的疲弱，壓制了原料的反彈空間。 | 操作上，近期的短多操作可以逐步高位止盈，后期礦石價(jià)格將逐步轉(zhuǎn)向震蕩，關(guān)注北方地區(qū)在天氣污染加重情況下的限產(chǎn)動(dòng)態(tài)。 （楊俊林） |
焦炭 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，焦炭累降4輪之后，焦企抵觸心理增大，貿(mào)易商試探性補(bǔ)庫(kù)，不過(guò)鋼廠因利潤(rùn)處于低位，暫未進(jìn)行冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)，整體持穩(wěn)運(yùn)行。天津港準(zhǔn)一焦2400元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一焦出廠價(jià)2160元/噸，唐山二級(jí)焦到廠2165元/噸。 本周100家獨(dú)立焦企開(kāi)工率77.66%，上升1.98%；日均產(chǎn)量37.66萬(wàn)噸，增0.96。產(chǎn)能利用率明顯回升，因華東地區(qū)臨時(shí)性限產(chǎn)減弱，山東、江蘇焦企復(fù)產(chǎn)；山西、河北地區(qū)本周有部分焦企受環(huán)保限產(chǎn)影響小幅減產(chǎn)。 焦炭庫(kù)存整體回升，焦化廠焦炭庫(kù)存30.8，增5.2；鋼廠焦炭庫(kù)存446.11，增13.24；港口焦炭庫(kù)存239.6，減3.4。 近期山西經(jīng)信委發(fā)布通知，在原有摸底基礎(chǔ)上，對(duì)屬地焦化企業(yè)合規(guī)情況進(jìn)行核實(shí)排查，確定備案（核準(zhǔn)）、環(huán)評(píng)、土地、安全生產(chǎn)等手續(xù)不全以及未通過(guò)國(guó)家行業(yè)準(zhǔn)入的炭化室高度4.3米焦?fàn)t名單，并采取切實(shí)有效措施，于年底前關(guān)停到位。而從了解的情況來(lái)看，在近兩年焦企盈利較好的情況下，環(huán)評(píng)、土地、安全生產(chǎn)等手續(xù)多齊全，對(duì)焦炭供應(yīng)暫無(wú)大的影響。 整體來(lái)看，焦炭期價(jià)小幅修復(fù)之后，影響后市供求和價(jià)格導(dǎo)向的主要因素在于環(huán)保限產(chǎn)的力度和鋼廠及終端需求的強(qiáng)弱，目前焦企供應(yīng)壓力不減，而近期鋼廠限產(chǎn)相對(duì)利空焦炭，高位壓力增大，整體低位震蕩走勢(shì)。 | 操作上觀望或短線。 (李巖) |
動(dòng)力煤 | 12月6日，坑口煤價(jià)小幅下跌，環(huán)渤海煤價(jià)小跌，國(guó)內(nèi)煤炭海運(yùn)費(fèi)小跌。截止12月6日，全國(guó)動(dòng)力煤BTCI價(jià)格指數(shù)540/噸(-1)；秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5000)平倉(cāng)價(jià)617元/噸(-2)；京唐港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)622元/噸(-2)；秦皇島-上海運(yùn)費(fèi)為23.5元/噸(-0.5)；秦皇島-廣州運(yùn)費(fèi)為31.2元/噸(-0.7)。 整體市場(chǎng)仍處于弱勢(shì)，但因臨近年底安全檢查開(kāi)始，煤礦生產(chǎn)或?qū)⑹艿接绊?。截?span lang="EN-US">11月29日，Mysteel調(diào)研樣本煤炭企業(yè)原煤庫(kù)存257.98萬(wàn)噸(周-4.2)；精煤庫(kù)存129.03萬(wàn)噸(周+14.12)；近日全國(guó)訂貨會(huì)在秦皇島召開(kāi)，港口交易量較小，市場(chǎng)參與者仍保持觀望態(tài)度。截止12月6日，秦皇島港庫(kù)存為608萬(wàn)噸(+9)；電廠日耗小幅反彈，工業(yè)用電民用電進(jìn)入集中釋放期，廠內(nèi)庫(kù)存仍然偏高。截止12月6日，六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量62.1萬(wàn)噸(+5.1)；六大發(fā)電集團(tuán)庫(kù)存1794萬(wàn)噸(-13)。 總體來(lái)看，動(dòng)力煤期貨價(jià)格趨勢(shì)上大概率是走弱的，但是在需求旺季支撐和短期大幅下跌背景下，也不乏反彈可能。寒潮天氣短期提振動(dòng)力煤需求，同時(shí)對(duì)其運(yùn)輸產(chǎn)生一定影響。 | 操作上，逢高短空。 （甘宏亮） |
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