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內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

豆粕

隔夜外圍美元收低于97上方；人民幣離岸價持穩(wěn)于6.89。歐美股市收跌。美股三大股指跌幅均超過2%。道指下挫逾500點，標普指數(shù)創(chuàng)2018年最低收盤水平。小盤股跌入熊市，羅素2000指數(shù)較近期最高水平已下挫超過20%。對全球經(jīng)濟放緩跡象及美聯(lián)儲加息的擔憂令市場承壓。衡量市場恐慌程度的CBOE波動率指數(shù)（VIX）大漲14.7%，報24.8點。美聯(lián)儲將在本周三結(jié)束今年的最后一次貨幣政策會議。市場普遍預計美聯(lián)儲將加息四分之一個基點。在全球經(jīng)濟增長放緩跡象愈發(fā)明顯的背景下，投資者擔心美聯(lián)儲的加息計劃將成為牛市終結(jié)者。許多重要政界商界人士及機構(gòu)也支持特朗普反對加息的觀點。歐洲與亞洲披露的一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)均未達到經(jīng)濟學家的預測，加之國際貿(mào)易緊張局勢升級，使市場情緒愈發(fā)緊張。28%的美國人認為明年的經(jīng)濟會有所好轉(zhuǎn)，而33%的人預計明年的經(jīng)濟會變得更糟。由于對全球經(jīng)濟增長急劇放緩的擔憂不斷升級，歐股走低。紐約原油（WTI）下跌1.32美元，收于49.88美元/桶。對原油庫存大增、需求疲軟的擔憂令油價承壓。美豆持堅，因在中國上周采購超過150萬噸美豆后，交易商預期中國需求將恢復。美國農(nóng)業(yè)部沒有報告任何新的中國采購大豆情況，在上周總計銷售逾150萬噸大豆后，交易商預計中國將在美國再購買數(shù)百萬噸大豆。框架如前，美豆脫離低價圈后上一個臺階震蕩，在美貿(mào)易期，市場希望中國購買更多大豆，但國內(nèi)消息看，現(xiàn)在采購僅限于國儲，商業(yè)采購沒有放開，且25%懲罰性關稅也沒取消。

連盤保持震蕩，油廠榨利倒掛并未修復，主要國內(nèi)預期偏弱。粕遠考慮偏離性按計劃布多；短震蕩模式對待，宜靈活。

(范適安)

谷物飼料

豆粕：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一持堅，交易商稱，因在中國上周采購超過150萬噸美國大豆后，交易員預期中國需求將恢復。美國農(nóng)業(yè)部沒有報告任何新的中國采購大豆情況。在上周總計銷售逾150萬噸大豆后，交易商預計中國將在美國再購買數(shù)百萬噸大豆。

大連豆粕夜盤繼續(xù)維持震蕩走勢，探低后小幅反彈，目前下游需求疲軟，供應充裕繼續(xù)壓制價格。大連豆粕1905以及1909合約期價低于理論成本，油廠壓榨虧損，盤面榨利虧損嚴重，成本繼續(xù)支撐價格。

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豆粕期權(quán)：大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動，豆粕1905約期權(quán)隱含波動率低位穩(wěn)定,平值看漲期權(quán)M1905-C-2650,隱含波動率為15.62，權(quán)利金價格為104.5點（+2.5），平值看跌期權(quán)M1905-P-2650,隱含波動率為17.04，權(quán)利金價格為88.5（-3.5），G20峰會中美兩國元首會談達成一致，貿(mào)易戰(zhàn)暫停，重新開啟談判，中國按承諾已經(jīng)開始進口美豆，但進口規(guī)模或有限。

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菜粕：菜粕夜盤跟隨豆粕探低后反彈，短期仍將維持弱勢，由于冬季水產(chǎn)養(yǎng)殖需求轉(zhuǎn)淡，缺乏利多因素支撐，菜粕價格繼續(xù)跟隨豆粕弱勢運行。

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玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周一走低，因上周五收盤后發(fā)布的政府每周報告顯示，大宗商品基金持有的凈多頭頭寸高于預期。美國商品期貨交易委員會(CFTC)稱，截至12月11日當周，基金轉(zhuǎn)為持有凈多頭近30,000口，此前一周為凈空頭14,000口。這是自6月底以來基金首次凈做多玉米，并限制了周一對玉米期貨的買興。中美之間的貿(mào)易戰(zhàn)休戰(zhàn)后，對中國購買美國玉米的希望，限制了玉米期貨的跌幅。

昨日大連玉米維持低位震蕩走勢，南北港口價格穩(wěn)定，東北玉米收購價小幅下調(diào)，但跌勢趨緩，基層博弈持續(xù)，新糧仍未集中銷售，國內(nèi)玉米基本面仍然對價格起主導作用，國糧中心12月份報告預計2018年度中國玉米供需缺口進一步擴大。

豆粕：短期市場將維持震蕩走勢，操作上建議觀望為主。

豆粕期權(quán)：大連豆粕1905短期將區(qū)間震蕩，操作上建議觀望為主。

菜粕：操作上建議觀望為主。

玉米：玉米長期仍然看漲，操作上建議短線觀望為主，長線可逢低買入玉米1909合約。

(李金元)

棉花

夜盤ICE期棉下跌，3月價格在78.52美分，均線粘著在一起，K線壓于均線下方，技術偏弱。

鄭棉窄幅震蕩，K線運行在20日均線和40日均線之間，5月合約最新價格在15355元?，F(xiàn)貨3128B價格陰跌報價在15402元。

據(jù)USDA12月供需月報，12月較11月預估變化：產(chǎn)量：2018/19年度全球產(chǎn)量較上月下調(diào)14.1至2585.3萬噸，其中中國產(chǎn)量下調(diào)10.8至587.9萬噸，印度產(chǎn)量下調(diào)10.9至598.7萬噸；美國產(chǎn)量上調(diào)3.9至404.7萬噸，巴基斯坦上調(diào)21.8至239.5萬噸；消費：全球消費較上月調(diào)減27.2至2735.3萬噸，其中中國消費調(diào)減21.7至903.6萬噸。

道指下跌，原油大跌，當前棉花市場的焦點在宏觀和消費預期下滑，關注12-1月工業(yè)補庫情況和紡織品服裝出口情況。目前鄭棉價格在歷史均值附近，因此下跌的空間也有限，鄭棉區(qū)間參考15000-15500元。

操作上，可依托40日均線，短空參與，注意兌利。

（苗玲）