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內(nèi)外盤綜述

簡(jiǎn)評(píng)及操作策略

熱卷

現(xiàn)貨市場(chǎng)，第六輪調(diào)價(jià)逐步落地，不過(guò)鋼廠對(duì)原料打壓力度有所減輕，因焦企已接近盈虧平衡點(diǎn)。天津港準(zhǔn)一焦2150元/噸（-50），邢臺(tái)準(zhǔn)一焦出廠價(jià)2060元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1980元/噸（-35）。

太原發(fā)布重污染天氣紅色預(yù)警。

山西長(zhǎng)治地區(qū)由于重污染天氣紅色預(yù)警，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)1月8-10日?qǐng)?zhí)行限產(chǎn)，鋼廠要求限產(chǎn)50%，如有特殊供暖任務(wù)可降至30%。

唐山市1月8日至14日啟動(dòng)重污染應(yīng)急響應(yīng)，鋼鐵行業(yè)主要限燒結(jié)，焦化行業(yè)出焦時(shí)間延長(zhǎng)至28-36小時(shí)。

山西有階段性限產(chǎn)可能，關(guān)注限產(chǎn)力度強(qiáng)弱，整體來(lái)看，供應(yīng)壓力小幅減輕、宏觀面利好、冬儲(chǔ)預(yù)期增強(qiáng)均利好近期盤面，低位支撐較強(qiáng)，不過(guò)整體處在消費(fèi)淡季，供求難有明顯失衡。

操作上短線或觀望。

（孔政）

鐵礦石

昨日進(jìn)口礦現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況一般，成交價(jià)格小幅上漲5-10元，山東主港PB粉報(bào)價(jià)565-570元/噸，超特粉報(bào)價(jià)375元/噸，唐山主港PB粉報(bào)價(jià)575元/噸，鋼廠對(duì)于貿(mào)易商價(jià)格上漲接受程度一般；普式62%鐵礦石指數(shù)持平于74.95美元/噸。礦石供需保持良好，鋼廠冬儲(chǔ)采購(gòu)積極，對(duì)價(jià)格有支撐作用；

操作上，延續(xù)震蕩偏多思路，關(guān)注鋼鐵端價(jià)格滯漲將對(duì)礦石的影響。

（楊俊林）

煤焦

現(xiàn)貨市場(chǎng)，第六輪調(diào)價(jià)逐步落地，不過(guò)鋼廠對(duì)原料打壓力度有所減輕，因焦企已接近盈虧平衡點(diǎn)。天津港準(zhǔn)一焦2150元/噸（-50），邢臺(tái)準(zhǔn)一焦出廠價(jià)2060元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1980元/噸（-35）。

太原發(fā)布重污染天氣紅色預(yù)警。

山西長(zhǎng)治地區(qū)由于重污染天氣紅色預(yù)警，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)1月8-10日?qǐng)?zhí)行限產(chǎn)，鋼廠要求限產(chǎn)50%，如有特殊供暖任務(wù)可降至30%。

唐山市1月8日至14日啟動(dòng)重污染應(yīng)急響應(yīng)，鋼鐵行業(yè)主要限燒結(jié)，焦化行業(yè)出焦時(shí)間延長(zhǎng)至28-36小時(shí)。

山西有階段性限產(chǎn)可能，關(guān)注限產(chǎn)力度強(qiáng)弱，整體來(lái)看，供應(yīng)壓力小幅減輕、宏觀面利好、冬儲(chǔ)預(yù)期增強(qiáng)均利好近期盤面，低位支撐較強(qiáng)，不過(guò)整體處在消費(fèi)淡季，供求難有明顯失衡。

操作上觀望或短線。

（李巖）

動(dòng)力煤

1月8日，坑口煤價(jià)持穩(wěn)，港口煤價(jià)持穩(wěn)，國(guó)內(nèi)煤炭海運(yùn)費(fèi)小幅上漲。截止1月8日，全國(guó)動(dòng)力煤BTCI價(jià)格指數(shù)521/噸(平)；秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5000)平倉(cāng)價(jià)588元/噸(平)；上海港動(dòng)力末煤(Q5500)到岸價(jià)619元/噸(平)，廣州港印尼產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)庫(kù)提價(jià)690元/噸(平)；秦皇島-上海運(yùn)費(fèi)為29.1元/噸(+0.1)；秦皇島-廣州運(yùn)費(fèi)為38.8元/噸(+0.2)。

山西地區(qū)煤礦生產(chǎn)情況正常，需求一般，目前煤價(jià)仍處于下行通道中；陜西地區(qū)銷售情況良好，拉煤車輛多，煤價(jià)維穩(wěn)運(yùn)行；內(nèi)蒙古地區(qū)受煤管票限制，生產(chǎn)銷售均有所收緊，價(jià)格暫穩(wěn)。截止1月3日，Mysteel調(diào)研樣本煤炭企業(yè)原煤庫(kù)存247.73萬(wàn)噸(周+3.55)；精煤庫(kù)存156萬(wàn)噸(周-3.16)；今日港口個(gè)別品種報(bào)價(jià)有小幅上漲，但實(shí)際成交一般，市場(chǎng)參與者多保持觀望態(tài)勢(shì)。截止1月8日，秦皇島港庫(kù)存為574萬(wàn)噸(+15)；沿海電廠日耗仍保持高位，廠內(nèi)庫(kù)存下降，補(bǔ)庫(kù)積極性有所好轉(zhuǎn)。截止1月7日，六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量77.25萬(wàn)噸(-0.24)；六大發(fā)電集團(tuán)庫(kù)存1387萬(wàn)噸(-31)。

動(dòng)力煤期貨價(jià)格趨勢(shì)上大概率走弱，但是需求旺季短期有一定支撐。操作上，逢高短空。

（甘宏亮）

天膠

【晨會(huì)：天膠】1、中短期宏觀

美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息態(tài)度的軟化，中美貿(mào)易談判有一定進(jìn)展，全球金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒緩解，美股和原油都有企穩(wěn)跡象，不過(guò)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)走弱的壓力仍存。國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)趨弱，開(kāi)年貨幣和財(cái)政政策齊發(fā)力，尤其是貨幣政策寬松力度加強(qiáng)，不過(guò)財(cái)政政策因債務(wù)和收入增速下滑發(fā)力程度受限，貨幣政策的寬松傳導(dǎo)不暢，同樣影響效果。從工業(yè)品板塊看，整體空頭格局未改，階段性企穩(wěn)，后市存在繼續(xù)反彈的可能，但需要短期確認(rèn)，這是值得關(guān)注的，對(duì)膠價(jià)的影響傾向于支撐和向上驅(qū)動(dòng)，但幅度料有限。

2、行業(yè)基本面

近期泰國(guó)天膠原料價(jià)格整體以偏強(qiáng)上漲為主，目前膠農(nóng)割膠的成本壓力緩解，潛在的供應(yīng)壓力會(huì)逐步有所顯現(xiàn)，不過(guò)多數(shù)國(guó)家逐步進(jìn)入割膠淡季，這種壓力的作用會(huì)相對(duì)緩和。

庫(kù)存方面，上期所天膠總庫(kù)存較上周繼續(xù)增加近5000噸至43.2萬(wàn)噸，庫(kù)存仍保持較快的增長(zhǎng)速度，這其中有季節(jié)性原因，但仍將對(duì)膠價(jià)帶來(lái)壓力。

需求方面，全國(guó)全鋼胎開(kāi)工率較上周下降1.76至69.91，半鋼胎開(kāi)工率下降0.2至66.19，輪胎開(kāi)工率的持續(xù)下降有季節(jié)性原因，整體來(lái)說(shuō)開(kāi)工率仍不低。目前處于節(jié)前備貨期，階段性的備貨需求對(duì)價(jià)格有支撐作用。

近期現(xiàn)貨市場(chǎng)膠價(jià)跟隨滬膠上漲較多，現(xiàn)貨市場(chǎng)的情緒經(jīng)歷了由平淡到旺盛，再到最近幾天的觀望，市場(chǎng)心態(tài)是跌了就買，漲了不追，反映出對(duì)于后市持續(xù)反彈信心不足，對(duì)膠價(jià)有支撐但驅(qū)動(dòng)不足。當(dāng)前處于膠價(jià)的傳統(tǒng)季節(jié)性強(qiáng)勢(shì)階段，這有利于膠價(jià)保持強(qiáng)勢(shì)。

目前天膠期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的升水幅度偏低，套利盤做空動(dòng)力不足，這也助長(zhǎng)了膠價(jià)階段性反彈的動(dòng)力。

3、膠價(jià)

宏觀面支撐，整個(gè)工業(yè)品板塊存在進(jìn)一步反彈的可能性，短期應(yīng)關(guān)注是否得以確認(rèn)。行業(yè)層面季節(jié)性因素開(kāi)始體現(xiàn)，階段性的支撐膠價(jià)走強(qiáng)，不過(guò)中長(zhǎng)期而言，供應(yīng)壓力和庫(kù)存依舊限制膠價(jià)的反彈高度，現(xiàn)貨層面對(duì)反彈的疑慮也會(huì)增加盤面的波動(dòng)。技術(shù)面看，905在上周向上突破以后，當(dāng)前仍在漲勢(shì)，不過(guò)由于近幾日回調(diào)幅度偏大，這使得其進(jìn)一步上漲的難度增加。

短期上漲空間受限，階段性的可能體現(xiàn)為波動(dòng)行情，下方支撐11450-11600，上方壓力11800-12000，建議多單輕倉(cāng)謹(jǐn)慎持有，倉(cāng)重者逢沖高以減持為主，增加短線波動(dòng)交易。

（王海峰）