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?道通早報(bào)
日期：2019年1月15日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
1? 前美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在NRF2019年會(huì)議上表示，經(jīng)歷過(guò)2018年的強(qiáng)勁增長(zhǎng)后，今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能放緩。預(yù)計(jì)低利率將維持相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間，很可能已經(jīng)見(jiàn)證了本輪加息周期的最后一次加息。
2? 梅今天敦促英國(guó)國(guó)會(huì)議員，在周二投票前，對(duì)她的退歐協(xié)議給予第二次考慮。梅表示，如果沒(méi)能達(dá)成退歐協(xié)議，這將是“顛覆我們的民主”
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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 國(guó)務(wù)院新聞辦公室將于1月15日上午10時(shí)舉行新聞發(fā)布會(huì)，請(qǐng)發(fā)改委副主任連維良、財(cái)政部部長(zhǎng)助理許宏才、央行副行長(zhǎng)朱鶴新介紹本部門(mén)落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神的具體舉措。
2? 中國(guó)12月進(jìn)出口同比罕見(jiàn)雙雙負(fù)增長(zhǎng)。中國(guó)12月進(jìn)口同比(按美元計(jì)) -7.6%，創(chuàng)2016年7月以來(lái)最大降幅，中國(guó)12月出口同比(按美元計(jì)) -4.4%，創(chuàng)2016年12月以來(lái)最大降幅，預(yù)期 2%。中國(guó)12月貿(mào)易帳(按美元計(jì)) 順差570.6億美元，為2015年12月來(lái)新高。
3? 中國(guó)合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）總額度翻倍至3000億美元。
4? 中國(guó)去年汽車(chē)銷(xiāo)量報(bào)2808萬(wàn)輛，為1990年來(lái)首次年度下降。
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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
18:00?? 歐元區(qū)11月貿(mào)易帳（季調(diào)後）???? 預(yù)期128億歐元 前值125億歐元?
18:00?? 歐元區(qū)11月貿(mào)易帳（未季調(diào)）???? 前值140億歐元?
21:30?? 美國(guó)12月核心生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)年率???? 預(yù)期2.9%??? 前值2.7%???
21:30?? 美國(guó)12月核心生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)月率???? 預(yù)期0.2%??? 前值0.3%???
21:30?? 美國(guó)12月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)年率???? 預(yù)期2.5%??? 前值2.5%???
21:30?? 美國(guó)12月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)月率???? 預(yù)期-0.1%?? 前值0.1%???
21:30?? 美國(guó)1月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)????? 預(yù)期11.3??? 前值10.9???
可能公布
中國(guó)12月新增人民幣貸款（1月15日-1月17日）??? 預(yù)期8250億人民幣?? 前值12500億人民幣?
中國(guó)12月社會(huì)融資規(guī)模（1月15日-1月17日）? 預(yù)期12455億人民幣? 前值15191億人民幣?
中國(guó)12月M0貨幣供應(yīng)年率（1月15日-1月17日）?????? 預(yù)期3.0%??? 前值2.8%???
中國(guó)12月M1貨幣供應(yīng)年率（1月15日-1月17日）?????? 預(yù)期1.7%??? 前值1.5%???
中國(guó)12月M2貨幣供應(yīng)年率（1月15日-1月17日）?????? 預(yù)期8.1%??? 前值8.0%???
21:30?? 美國(guó)11月商品貿(mào)易帳（1月15日-1月19日）??? 預(yù)期-761億美元? 前值-772億美元?
21:30?? 美國(guó)11月批發(fā)庫(kù)存月率初值（1月15日-1月19日）? 預(yù)期0.5%??? 前值0.8%???
21:30?? 美國(guó)12月貿(mào)易帳（1月15日-1月19日）??? 預(yù)期-540億美元? 前值-555億美元?
21:30?? 美國(guó)11月零售庫(kù)存月率（1月15日-1月19日）????? 前值0.9%???
23:00?? 美國(guó)11月工廠(chǎng)訂單月率（1月15日-1月19日）? 預(yù)期0.6%??? 前值-2.1%??
23:00?? 美國(guó)11月新屋銷(xiāo)售（1月15日-1月19日）? 預(yù)期56.8萬(wàn) 前值54.4萬(wàn)
23:00?? 美國(guó)11月耐用品訂單月率終值（1月15日-1月19日）前值0.8%??
23:00?? 美國(guó)11月?tīng)I(yíng)建支出月率（1月15日-1月19日）? 預(yù)期0.4%??? 前值-0.1%??
23:00?? 美國(guó)11月工廠(chǎng)訂單月率（除運(yùn)輸外）（1月15日-1月19日）? 前值0.3%???
23:00?? 美國(guó)11月批發(fā)庫(kù)存月率終值（1月15日-1月19日）????? 預(yù)期0.5%??? 前值0.8%???
23:00?? 美國(guó)11月批發(fā)銷(xiāo)售月率（1月15日-1月19日）????? 前值-0.2%??
23:00?? 美國(guó)11月新屋銷(xiāo)售月率（1月15日-1月19日）????? 預(yù)期4.5%??? 前值-8.9%??
23:00?? 美國(guó)11月耐用品訂單月率終值（除運(yùn)輸外）（1月15日-1月19日）??? 前值??? -0.3%
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
14日指數(shù)開(kāi)盤(pán)后持續(xù)走弱，全天維持低位震蕩整理。截至收盤(pán)，滬指收?qǐng)?bào)2535.77點(diǎn)，跌0.71%，成交額1162億。深成指收?qǐng)?bào)7409.20點(diǎn)，跌0.87%，成交額1669億。創(chuàng)業(yè)板收?qǐng)?bào)1246點(diǎn)，跌1.23%，成交額518億。
市場(chǎng)表現(xiàn)上，板塊跌多漲少，煤炭及鋼鐵行業(yè)逆勢(shì)上漲近2%，隨著市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，貴金屬午后再度拉升；軟件、安防、民航機(jī)場(chǎng)、多元金融、船舶制造、交運(yùn)等板塊跌幅居前。
近來(lái)不管是國(guó)內(nèi)政策層面，還是海外市場(chǎng)走勢(shì)，都為股市的風(fēng)險(xiǎn)偏好提供了較為積極的環(huán)境這將有利于A股風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升。不過(guò)受到經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、盈利增速回落以及可能將在月末出現(xiàn)中小創(chuàng)商譽(yù)減值的影響，令投資者情緒相對(duì)較為謹(jǐn)慎，市場(chǎng)所要面臨的上行壓力仍然不小。在這種政策與盈利相互對(duì)沖的背景下，A股的上漲道路仍將較為坎坷，但春節(jié)及兩會(huì)前后，情緒仍有繼續(xù)修復(fù)的可能，技術(shù)上，上證50及滬深300指數(shù)依舊受困于上方平臺(tái)的壓制，而KDJ指標(biāo)亦出現(xiàn)高位回落的態(tài)勢(shì)，短期或?qū)⒗^續(xù)面臨壓力。
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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】
14日國(guó)債期貨高開(kāi)低走，全天多數(shù)時(shí)間窄幅震蕩。10年期國(guó)債期貨主力T1903下跌0.16%，收?qǐng)?bào)97.845元，減倉(cāng)961手，成交42420手；5年期國(guó)債期貨主力TF1903下跌0.09%，收?qǐng)?bào)99.550元，加倉(cāng)196手，成交5222手；2年期國(guó)債期貨主力TS1903上漲0.03%，收?qǐng)?bào)100.455，減倉(cāng)3手，成交188手。
當(dāng)日A股下行，在岸、離岸人民幣早間大幅走升，盡管午后回吐早間漲幅，但仍創(chuàng)近半年新高，市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值擔(dān)憂(yōu)大大緩解，利好國(guó)債期貨。但地方債將在下周拉開(kāi)發(fā)行序幕，國(guó)債需求有望受到?jīng)_擊，市場(chǎng)做多熱情受到打壓。技術(shù)面上看，十年期國(guó)債期貨主力T1903十五分鐘線(xiàn)顯示，T1903從峰值回落，趨勢(shì)向下，多次下探97.802這一關(guān)鍵支撐位。如果向下突破，下一支撐位需關(guān)注97.589。目前A股市場(chǎng)底還未形成，但近期國(guó)債期貨雙向波動(dòng)加大，需警惕國(guó)債期貨短線(xiàn)下行風(fēng)險(xiǎn)。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
? | 內(nèi)外盤(pán)綜述 | 簡(jiǎn)評(píng)及操作策略 |
豆類(lèi) | 隔夜外圍美元持穩(wěn)于95.5部位；人民幣離岸價(jià)于6.75窄震。歐美股市略跌。美股主要股指連續(xù)第二個(gè)交易日下滑。美股財(cái)報(bào)季剛剛開(kāi)始，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩、企業(yè)盈利下滑的擔(dān)憂(yōu)令市場(chǎng)承壓。花旗集團(tuán)的財(cái)報(bào)結(jié)果顯示情況并不樂(lè)觀，蘋(píng)果及其他一些企業(yè)巨頭相繼發(fā)布的預(yù)警令投資者對(duì)企業(yè)盈利前景感到擔(dān)憂(yōu)。中國(guó)12月進(jìn)口同比下滑7.6%，創(chuàng)2016年7月以來(lái)的最大降幅。2018年中國(guó)對(duì)美國(guó)貿(mào)易盈余攀升至3233.2億美元，再創(chuàng)歷史新高。歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟以及對(duì)英國(guó)硬脫歐的擔(dān)憂(yōu)情緒升級(jí)，進(jìn)一步加重了經(jīng)濟(jì)不確定性因素。約四分之一的美聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)“停擺”，這一狀況已經(jīng)持續(xù)了24天。歐股走低，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂(yōu)影響歐股走勢(shì)。美WTI原油期貨下跌2.08美元，收于50.51美元/桶。中國(guó)12月出口錄得兩年來(lái)的最大降幅，令人擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟。美豆收跌，此前公布中國(guó)貿(mào)易數(shù)據(jù)疲軟，且12月大豆進(jìn)口大幅下降。中國(guó)海關(guān)總署周一公布，2018年中國(guó)大豆進(jìn)口量同比下降7.9%，至8803萬(wàn)噸。這是至2011年以來(lái)首次出現(xiàn)年度下滑。在北京方面承若購(gòu)買(mǎi)“大量”美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品和其他產(chǎn)品之后，交易商正密切關(guān)注任何新的來(lái)自中國(guó)的大豆需求?？蚣苋缜?，美豆仍處區(qū)間波動(dòng)。連盤(pán)季節(jié)性做多油粕比。 | 昨日粕大幅低探，仍處弱勢(shì)氛圍。粕遠(yuǎn)之前少量布多持；短待市場(chǎng)企穩(wěn)，暫觀。 （范適安） |
棉花 | ICE期棉3月合約70-74美分波動(dòng)，美國(guó)政府停擺，方向或許需要USDA指引。 鄭棉整體表現(xiàn)抗跌反彈，5月合約最新價(jià)格15190元，k線(xiàn)站上40日均線(xiàn)。 截至1月8日，新疆棉加工量483萬(wàn)噸；中國(guó)棉花信息網(wǎng)1月供需表，全國(guó)產(chǎn)量上調(diào)5萬(wàn)噸至570萬(wàn)噸。 12月中國(guó)出口增速依然好，市場(chǎng)猜測(cè)是搶出口所致，關(guān)注2019年上半年表現(xiàn)。鄭棉1月合約交割，鄭棉盤(pán)面價(jià)格已經(jīng)跌至前兩年低點(diǎn)，且當(dāng)前的價(jià)格在加工成本附近是鄭棉支撐的主要原因。 | 整體經(jīng)濟(jì)預(yù)期不好的條件下，鄭棉上方反彈壓力也明顯，鄭棉上方壓力關(guān)注15200-15400元。 （苗玲） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 上周螺紋在3500上方持續(xù)窄幅震蕩。周末現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)弱穩(wěn)，唐山普碳方坯報(bào)3380（周六跌40元，周日穩(wěn)）。 近期，發(fā)改委、央行、工信部、財(cái)政部、商務(wù)部等多部委分別就貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神提出具體措施?！把a(bǔ)短板”方面重大工程投資將成為重點(diǎn)，汽車(chē)、家電等民生領(lǐng)域也將出臺(tái)多項(xiàng)政策促進(jìn)消費(fèi)。 綜合來(lái)看，近期終端需求逐步萎縮，南方工地加快收尾，現(xiàn)貨市場(chǎng)將逐步進(jìn)入有價(jià)無(wú)市狀態(tài)，冬儲(chǔ)需求開(kāi)始啟動(dòng)，社會(huì)庫(kù)存增速逐步加快。宏觀政策方面，央行降準(zhǔn)、大批基建項(xiàng)目獲批，政策力度明顯加大。 | 操作上延續(xù)逢低做多思路，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。 （朱小虎） |
熱卷 | 2018年，我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值4.62萬(wàn)億美元，增長(zhǎng)12.6%；其中，出口2.48萬(wàn)億美元，增長(zhǎng)9.9%；進(jìn)口2.14萬(wàn)億美元，增長(zhǎng)15.8%；貿(mào)易順差3517.6億美元，收窄16.2%。? 現(xiàn)貨市場(chǎng)，昨日上海熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲，1500mm普碳鋼卷主流報(bào)價(jià)3620-3660元/噸。唐山、昌黎普方坯出廠(chǎng)結(jié)3410（+30）。熱軋卷HC1905昨日小幅上漲，夜盤(pán)階段再次回落，期價(jià)依舊弱勢(shì)震蕩上行中。 綜合來(lái)看，螺紋熱軋產(chǎn)量本周再次小幅增加，成材周產(chǎn)量高于去年同期水平。近日宏觀預(yù)期較為樂(lè)觀，外圍市場(chǎng)持續(xù)反彈，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。關(guān)注12月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。 | 操作上，期價(jià)或延續(xù)弱勢(shì)反彈上行走勢(shì)但力度較弱。 （孔政） |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)中小幅上漲，市場(chǎng)成交來(lái)看，日照港：PB粉555，超特粉375/378，卡粉677；曹妃甸：金布巴粉510，超特粉375；天津港：紐曼粉592，超特粉395；現(xiàn)貨市場(chǎng)中低品礦價(jià)格堅(jiān)挺，貿(mào)易商挺價(jià)惜售；普式62%鐵礦石指數(shù)上漲0.1美元/噸，報(bào)收于74.8美元/噸。 鋼廠(chǎng)礦石補(bǔ)庫(kù)基本完成，礦石價(jià)格經(jīng)過(guò)前期持續(xù)反彈后，進(jìn)一步上行動(dòng)能減弱。 | 后期將震蕩運(yùn)行為主，近期黑色市場(chǎng)的焦點(diǎn)在于煤焦和螺紋，關(guān)注鋼礦之前的聯(lián)動(dòng)與影響。 （楊俊林） |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，焦企利潤(rùn)空間有限，對(duì)降價(jià)的抵觸心態(tài)逐步增加。天津港準(zhǔn)一焦2050元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一焦出廠(chǎng)價(jià)1960元/噸，唐山二級(jí)焦到廠(chǎng)價(jià)1965元/噸。 關(guān)于12日陜西神木事故，山西省安全組指示，區(qū)域內(nèi)民營(yíng)礦全部停產(chǎn)，國(guó)有礦進(jìn)行安全大減產(chǎn)。 關(guān)于采深超千米沖擊地壓煤礦論證通知，山東地區(qū)部分煤礦尤其菏澤地區(qū)煤礦已經(jīng)開(kāi)始停產(chǎn)并與明日進(jìn)入論證期，還有少數(shù)煤礦因不足千米尚未停產(chǎn)，但依舊需要進(jìn)行安全檢查。 由于江蘇省14日早上發(fā)布2019年收個(gè)紅色大霧級(jí)別預(yù)警，今日徐州地區(qū)焦企再次啟動(dòng)限產(chǎn)，部分焦企生產(chǎn)負(fù)荷降至30-50%，部分焦企暫時(shí)不對(duì)外報(bào)價(jià)。 整體來(lái)看，焦煤市場(chǎng)需關(guān)注神木礦難或?qū)⒁l(fā)的對(duì)山西、山東焦煤供應(yīng)的進(jìn)一步限制，是供求是否緊張的主要因素；焦企利潤(rùn)收縮，焦價(jià)向下空間受限，但向上缺乏動(dòng)能或炒點(diǎn)，關(guān)注焦企限產(chǎn)力度是否進(jìn)一步增強(qiáng)。 | 操作上低吸高平思路，沖高不追，等待條件的進(jìn)一步醞釀。 （李巖） |
動(dòng)力煤 | 2019年1月15日動(dòng)力煤晨會(huì)內(nèi)容： 宏觀方面 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示對(duì)加息能靈活且耐心，確認(rèn)持續(xù)縮表，但是聯(lián)儲(chǔ)“大鴿”布拉德則認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)走到加息盡頭，美聯(lián)儲(chǔ)前主席耶倫也表示美國(guó)可能已經(jīng)歷本輪周期最后一次加息。歐洲央行會(huì)議紀(jì)要顯示，加息預(yù)期時(shí)間已經(jīng)推遲至2019年末。國(guó)內(nèi)貨幣政策也趨于寬松，但力度可能有限。1月15日，2019年國(guó)內(nèi)首次全面降準(zhǔn)的第一輪落地，同時(shí)總理表示堅(jiān)持不搞大水漫灌，依靠市場(chǎng)活力頂住下行壓力。 ? 行業(yè)方面 庫(kù)存方面： 陜西地區(qū)煤礦銷(xiāo)售情況正常，內(nèi)蒙古地區(qū)煤礦因部分電廠(chǎng)補(bǔ)庫(kù)需求增加及周邊煤場(chǎng)臨近春節(jié)備貨影響，拉煤車(chē)輛增多。截止1月3日，Mysteel調(diào)研樣本煤炭企業(yè)原煤庫(kù)存247.73萬(wàn)噸；精煤庫(kù)存156萬(wàn)噸。 貿(mào)易商降價(jià)拋貨心態(tài)仍在。秦皇島港庫(kù)存近期持續(xù)回升，庫(kù)存水平處于中高位。截止1月14日，秦皇島港庫(kù)存為623萬(wàn)噸。 電廠(chǎng)廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存略有下降，補(bǔ)庫(kù)積極性一般。截止1月14日，六大發(fā)電集團(tuán)庫(kù)存1369萬(wàn)噸；秦皇島港錨地船舶數(shù)29艘，預(yù)到船舶數(shù)4艘。 南方持續(xù)低溫天氣，電廠(chǎng)日耗仍保持高位。截止1月14日，6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量76萬(wàn)噸/日。 煤炭主產(chǎn)區(qū)發(fā)重大煤礦事故，短期安監(jiān)趨嚴(yán)支撐煤市。1月12日陜西神木礦難致21死亡，涉事煤礦曾被評(píng)安全生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化煤礦。 期現(xiàn)價(jià)格 現(xiàn)貨價(jià)格：近期產(chǎn)區(qū)和銷(xiāo)區(qū)煤價(jià)以及運(yùn)價(jià)均呈現(xiàn)下跌走勢(shì)。截止1月14日，全國(guó)動(dòng)力煤BTCI價(jià)格指數(shù)519元/噸；秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)578元/噸；上海港動(dòng)力末煤(Q5500)到岸價(jià)609元/噸，廣州港印尼產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)庫(kù)提價(jià)690元/噸；秦皇島-廣州運(yùn)費(fèi)為34.9元/噸；秦皇島-上海運(yùn)費(fèi)為26元/噸。 價(jià)差結(jié)構(gòu)：動(dòng)力煤基差處于接近平水結(jié)構(gòu)，主力和次主力合約價(jià)差也沒(méi)有太大的偏離，當(dāng)前市場(chǎng)矛盾不突出。 ? 操作建議 宏觀方面，近期全球主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策出現(xiàn)了明顯的調(diào)整，其主要目的還是對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下滑壓力，但是在經(jīng)濟(jì)仍處于下滑的過(guò)程中貨幣政策對(duì)大宗商品價(jià)格的提振作用存在一定的滯后期。行業(yè)方面，在國(guó)內(nèi)貨幣政策趨于寬松的背景下，政府對(duì)通脹預(yù)期的管理將更加嚴(yán)格，加速煤炭行業(yè)新增產(chǎn)能釋放或?qū)⑹侵匾侄沃弧?span lang="EN-US"> | 操作上，技術(shù)超買(mǎi)情況下，短空操作。 （甘宏亮） |
天膠 | 昨日905繼續(xù)下探，已經(jīng)逼近我們認(rèn)為的11450支撐底線(xiàn)，今日早盤(pán)日膠低開(kāi)高走，該支撐可能會(huì)繼續(xù)發(fā)揮作用，但從近幾日的表現(xiàn)看，能否帶動(dòng)有效的反彈仍有不確定性。近期膠價(jià)走勢(shì)上已經(jīng)趨弱，從技術(shù)上看存在結(jié)束1月以來(lái)的大幅反彈的可能性，這一點(diǎn)需要留意。下方支撐維持在11450附近，上方短期壓力已下移至11600附近。 | 建議隔夜多單應(yīng)嚴(yán)格輕倉(cāng)，短期關(guān)注下方支撐能否繼續(xù)發(fā)揮作用并帶動(dòng)有效反彈，反之，若有效跌破11450則應(yīng)考慮鎖倉(cāng)保護(hù)或暫時(shí)離場(chǎng)，并暫時(shí)觀望。 （王海峰） |
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