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?道通早報
日期：2019年1月30日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 美國20大城市房價同比漲幅連續(xù)第8個月走低，創(chuàng)2015年初以來最低水平。成屋銷售的下滑和購買力的下降阻礙了房價的上漲。
2? 英國議會否決了旨在推遲脫歐的修正案。英國首相梅支持的脫歐協(xié)議修正案獲得通過，梅計劃與歐盟重議愛爾蘭邊境相關(guān)條款。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟對話中方牽頭人劉鶴率領(lǐng)中方代表團于當?shù)貢r間28日下午抵達華盛頓，將同美方就中美經(jīng)貿(mào)問題舉行高級別磋商。
2? 證監(jiān)會：易會滿主席近日并未召開任何記者招待會 消息純屬謠言
3? 發(fā)改委等十部門印發(fā)推動消費增長方案指出，要多措并舉促進汽車消費，完善托幼等配套政策鼓勵居民按政策生育，促進家電產(chǎn)品更新?lián)Q代，持續(xù)深化收入分配改革等。
4? 中國地方債投標利率區(qū)間下限由國債五日均值上浮40基點調(diào)整為25-40基點。當日江西債發(fā)行是+25BP，基本確認“+40BP政策”已經(jīng)改變。
5? 據(jù)證券時報統(tǒng)計，截至1月29日晚已有37家公司2018年度業(yè)績預(yù)虧下限超10億元，而去年預(yù)告2017年凈利虧損下限超10億的公司只有19家。
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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
18:00?? 歐元區(qū)1月企業(yè)景氣指數(shù)????? 預(yù)期0.77??? 前值0.82???
18:00?? 歐元區(qū)1月工業(yè)景氣指數(shù)????? 預(yù)期0.5 ?? 前值1.1?
18:00?? 歐元區(qū)1月服務(wù)業(yè)景氣指數(shù)??????? 預(yù)期11.5??? 前值12.0???
18:00?? 歐元區(qū)1月消費者信心指數(shù)終值??????? 預(yù)期-7.9??? 前值-7.9???
18:00?? 歐元區(qū)1月經(jīng)濟景氣指數(shù)????? 預(yù)期106.8?? 前值107.3??
21:15?? 美國1月ADP就業(yè)人數(shù)變化 預(yù)期18.5萬 前值27.1萬
21:30?? 美國第四季度個人消費支出物價指數(shù)年化季率初值??? ??? 前值1.6%???
21:30?? 美國第四季度核心個人消費支出物價指數(shù)年化季率初值??? 前值1.6%???
21:30?? 美國第四季度消費者支出年化季率初值? 預(yù)期3.9%??? 前值3.5%
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受前期政府關(guān)門影響，美國可能在1月28日-2月5日之間某一日公布的其它數(shù)據(jù)
21:30?? 美國第四季度GDP年化季率初值(待定)????? 預(yù)期2.6%??? 前值3.4%???????????????????
21:30?? 美國第四季度GDP平減指數(shù)年率初值（待定）??? 預(yù)期1.7%??? 前值1.8%???
22:00?? 美國11月商品貿(mào)易帳 預(yù)期-761億美元? 前值-772億美元?
22:00?? 美國12月零售銷售月率?? 預(yù)期0.1%??? 前值0.2%???
22:00?? 美國11月商業(yè)庫存月率?? 預(yù)期0.3%??? 前值0.6%???
22:00?? 美國11月工廠訂單月率?? 預(yù)期0.3%??? 前值-2.1%??
22:00?? 美國11月批發(fā)庫存月率初值?? 預(yù)期0.5%??? 前值0.8%???
22:00?? 美國12月新屋開工月率?? 預(yù)期-0.2%?? 前值3.2%???
22:00?? 美國11月新屋銷售?? 預(yù)期56.7萬 前值54.4萬
22:00?? 美國11月耐用品訂單月率終值 預(yù)期0.8%??? 前值0.8%???
22:00?? 美國11月營建支出月率?? 預(yù)期0.2%??? 前值-0.1%??
22:00?? 美國12月營建許可月率?? 預(yù)期-2.9%?? 前值5.0%???
22:00?? 美國12月貿(mào)易帳 預(yù)期-540億美元? 前值-555億美元?
22:00?? 美國11月工廠訂單月率（除運輸外）?? 前值0.3%???
22:00?? 美國12月新屋開工?? 預(yù)期125.3萬??? 前值125.6萬???
22:00?? 美國11月新屋銷售月率?? 預(yù)期4.2%??? 前值-8.9%??
22:00?? 美國12月核心零售銷售月率?? 預(yù)期0.0%??? 前值0.2%???
22:00?? 美國11月耐用品訂單月率終值（除運輸外） 前值-0.3%??
22:00?? 美國12月營建許可?? 預(yù)期129.0萬??? 前值132.8萬???
22:00?? 美國11月零售庫存月率?? 前值0.9%
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】???????????????????
29日指數(shù)開盤后快速下探，主要指數(shù)跌幅均超1%，深市三大指數(shù)及中證500指數(shù)更是一度跌逾2%，隨后逐漸回升企穩(wěn)回升，滬指收于2600點下方，而創(chuàng)業(yè)板及中證500跌幅均在2%以上，隨著市場回升，陸股通資金再度介入，凈流入規(guī)模達到27億元。截至收盤，滬指報2594.25點，跌幅0.11%，成交額1267億元；深成指報7551.30點，跌幅0.5%，成交額1671億元；創(chuàng)業(yè)板指報1243.59點，跌幅1.28%。
市場表現(xiàn)上，行業(yè)板塊普遍回落，超半數(shù)板塊跌幅均超2%，可見多數(shù)板塊并未追隨權(quán)重股的拉升而出現(xiàn)回暖，市場跟漲熱情并不高漲，貴金屬下挫4.58%，安防、多元金融、輸配電器均跌逾3%，保險、銀行、釀酒、鋼鐵等權(quán)重板塊勉強帶動指數(shù)回升至平盤附近。
市場內(nèi)多個個股業(yè)績大變臉，個股紛紛下挫，而美國對華為提起多達23項指控，加之關(guān)于證監(jiān)會主席召開記者招待會的傳聞更是令市場情緒進一步受到打擊，指數(shù)加速下探。不過后續(xù)辟謠過后，市場情緒并未得到明顯改觀，觀望情緒依舊。從目前的格局來看，指數(shù)短期內(nèi)在2560點附近獲得支撐后，若想向上突破120日均線的壓制，權(quán)重股的發(fā)力不可或缺，但能否站穩(wěn)，仍需關(guān)注中小盤個股的跟漲意愿。而按照規(guī)則，上市公司一般需要在1月底之前完成2018年度業(yè)績預(yù)告的發(fā)布，目前來看，可能有大量公司在此期間集體“爆雷”，成為風(fēng)險所在。春節(jié)已近，建議短線觀望為主
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【國債期現(xiàn)貨思路】??
29日國債期貨小幅高開震蕩。10年期國債期貨主力T1903上漲0.18%，收報97.905元，減倉221手，成交39824手；5年期國債期貨主力TF1903上漲0.09%，收報99.750元，減倉482手，成交5965手；2年期國債期貨主力TS1903上漲0.07%，收報100.440，減倉13手，成交76手。
昨日多地地方債中標利率被下調(diào)，國債現(xiàn)券收益率隨之小幅下降，是國債期貨走高的主要原因。短期內(nèi)宏觀經(jīng)濟不會明顯改善，市場對經(jīng)濟的悲觀預(yù)期依然存在，這決定了短期內(nèi)利率也不存在大幅上行的風(fēng)險。A股仍未實質(zhì)性見底，有望繼續(xù)利好國債期貨。利空因素在于，1月31日前仍有大量地方債待發(fā)行，可能擾動資金面，增加國債短期下行的調(diào)整壓力。技術(shù)面上看，十年期國債期貨主力T1903跳空走高，但漲幅有限，能否實質(zhì)性突破97.8一線還有待觀察。操作上，建議春節(jié)前減倉，暫時觀望。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆類 | 隔夜外圍美元略反彈至95.8部位；人民幣離岸價略升于6,74。歐美股市漲跌不一。美股道指小幅收高約50點。投資者等待將在盤后公布的蘋果等公司財報，并關(guān)注美聯(lián)儲會議及中美貿(mào)易關(guān)系的發(fā)展。美聯(lián)儲從周二開始召開為期兩天的貨幣政策會議。投資者將密切關(guān)注美聯(lián)儲關(guān)于加息和縮減資產(chǎn)負債表所作的最新通報，因為這兩者的正?；M程過快被視作導(dǎo)致美股劇烈震蕩的罪魁禍首。美報告說，政府“停擺”風(fēng)波可能導(dǎo)致去年第四季度GDP損失0.1%，約30億美元，今年第一季度實際GDP可能損失0.2%，約80億美元。歐股走高，投資者關(guān)注全球貿(mào)易發(fā)展、新的財報以及可能決定英國退歐的投票結(jié)果。紐約原油上漲1.32美元，收于53.31美元/桶。美國財政部決定制裁委內(nèi)瑞拉國家石油公司的消息令油價得到提振。美豆收低，因交易商出脫風(fēng)險，且等待本周在華盛頓舉行的中美貿(mào)易談判的消息。粕、油跟跌。本周美中貿(mào)易談判前景的不確定性籠罩著市場。美國官員對中國電信巨頭華為違反美國對伊朗制裁的刑事指控后，兩國關(guān)系再度緊張?？蚣苋缜埃蓝刮疵搮^(qū)間模式，連盤夜間略弱震蕩。市場短期焦點在中美貿(mào)易是否如期恢復(fù)，但美遏制中國科技發(fā)展權(quán)令談判前景承壓，后續(xù)南美因素將逐漸對市場產(chǎn)生影響，看疊加中美談判結(jié)果后的條件變化。 | 春節(jié)長假在即，建議豆類采取偏謹慎的交易策略為宜。 （范適安） |
谷物飼料 | 豆粕：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二收低，因交易商出脫風(fēng)險，且等待本周在華盛頓舉行的中美貿(mào)易談判的消息。本周美中貿(mào)易談判前景的不確定性籠罩著市場。美國官員宣布對中國電信巨頭華為違反美國對伊朗制裁的刑事指控后，兩國關(guān)系高度緊張。 大連豆粕夜盤跟隨美豆震蕩回落，國內(nèi)需求疲弱仍壓制價格，南美天氣擔憂繼續(xù)支撐價格。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價穩(wěn)定，油廠豆粕庫存小幅下降，春節(jié)長假前后購銷清淡。繼續(xù)關(guān)注南美天氣情況以及中美談判情況。 ? 豆粕期權(quán)：大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動，豆粕1905約期權(quán)隱含波動率穩(wěn)定略升,平值看漲期權(quán)M1905-C-2550,權(quán)利金價格為97點（+2.5），平值看跌期權(quán)M1905-P-2550，權(quán)利金價格為84.5（+5.5），國內(nèi)需求疲軟繼續(xù)壓制價格，但中美談判消息不一致，變數(shù)仍然較大，加上南美天氣問題將引發(fā)市場炒作，未來兩個月豆粕期權(quán)波動率將上升。 ? 菜粕：菜粕夜盤跟隨豆粕震蕩回落，供應(yīng)壓力限制價格上漲空間，由于冬季水產(chǎn)養(yǎng)殖需求轉(zhuǎn)淡，缺乏利多因素支撐，2019年中國取消雜粕的進口關(guān)稅，這對菜粕也帶來較大利空。菜粕價格將延續(xù)低位區(qū)間波動。 ? 玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二收低，交易商稱因謹慎技術(shù)性賣盤及在中美貿(mào)易談判前的結(jié)清倉位。本周美中貿(mào)易談判前景的不確定性籠罩著市場。美國官員宣布對中國電信巨頭華為違反美國對伊朗制裁的刑事指控后，兩國關(guān)系高度緊張。 大連玉米昨日小幅反彈，尾盤收堅，國家糧食和物資儲備局發(fā)布關(guān)于進一步做好東北地區(qū)秋糧收購工作的通知，有利于提振市場信心。低位成本支撐較強，玉米現(xiàn)貨價格穩(wěn)定，華北地區(qū)局部反彈。前期市場對進口傳聞反復(fù)炒作，期貨價格超跌。 | 豆粕：短期市場將維持區(qū)間震蕩走勢，操作上建議觀望為主。 豆粕期權(quán)：操作上建議做多1905合約期權(quán)波動率。 菜粕：操作上建議觀望為主。 玉米：長期來看，國內(nèi)玉米供求缺口仍然存在，操作上建議低位長線多單適量持有，設(shè)好防守。 （李金元） |
棉花 | ICE期棉3月合約價格73美分波動。 鄭棉5月合約最新價格在15300元附近。 截止1月22日，新疆棉加工量499.7萬噸，依據(jù)目前的加工形勢，今年新疆棉花加工總量超過去年基本成為定局。今年北疆加工量增幅明顯，增加24.28萬噸；南疆較去年下降，下降14.15萬噸。 春節(jié)臨近，現(xiàn)貨市場僵持，大部分紡企宣布放假。 臨近春節(jié)，宏觀事件不少，美聯(lián)儲會議、南美局勢、中美貿(mào)易戰(zhàn)等大事件都牽動市場情緒。 | 鄭棉上有套保壓力，下有成本支撐，盤面均線走平，震蕩對待。 （苗玲） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋高位大幅回落，現(xiàn)貨市場進入休市期，只有少量成交，唐山普碳鋼坯鎖價于3430元。 國家統(tǒng)計局昨日發(fā)布的工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2018年全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額66351.4億元，同比增長10.3%，增速比1-11月份放緩1.5個百分點。2018年在41個工業(yè)大類行業(yè)中，32個行業(yè)利潤同比增加。 根據(jù)中國鐵路總公司的年度建設(shè)計劃，2019年新開工鐵路里程預(yù)計達到6800公里，比上一年增加45%，2019年的鐵路建設(shè)投資將提高至史上最高水平的8500億元。 綜合來看，本周現(xiàn)貨市場正式進入三周左右的休市期，后期需要關(guān)注春節(jié)前后的庫存增幅及春季需求釋放的力度及節(jié)奏。 | 操作上前期多單離場后觀望或短線交易，節(jié)前控制風(fēng)險為主。 （朱小虎） |
熱卷 | 基建投資仍是投資重要發(fā)力點，但是本輪基建投資避免“大水漫灌”，強調(diào)精準發(fā)力。交通、水利等傳統(tǒng)基建著力在補短板上挑起大梁，而5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等“新型基建”則開足馬力，成為2019基建投資突出亮點。 現(xiàn)貨市場，昨日上海熱軋板卷市場價格小幅下跌，1500mm普碳鋼卷主流報價3740元/噸左右。唐山、昌黎普方坯處于鎖價模式。熱軋卷HC1905昨日震蕩運行，探底回升，夜盤階段小幅走強，節(jié)前或?qū)⒁哉鹗幷{(diào)整為主。 綜合來看，唐山再起限產(chǎn)政策，供給端粗鋼產(chǎn)量小幅下降，螺紋鋼成材周產(chǎn)量下降幅度較大，熱卷維持平穩(wěn)。成本端受礦難影響，鐵礦石價格或?qū)⑿》?，關(guān)注持續(xù)性影響。近期現(xiàn)貨市場成交較為清淡，現(xiàn)貨價格穩(wěn)定，對期貨行情缺少指引。 | 操作上，期價回調(diào)，短期內(nèi)調(diào)整將延續(xù)。 （孔政） |
鐵礦石 | 淡水河谷CEO：公司已經(jīng)決定不惜一切地結(jié)束大壩存在的安全隱患。公司將堅定不移地停止類似于Brumadinho大壩那樣的19座大壩的運營。相關(guān)決定每年將影響到4000萬噸的鐵礦石。停產(chǎn)范圍和量高于預(yù)期，礦石延續(xù)強勢。一切地結(jié)束大壩存在的安全隱患。公司將堅定不移地停止類似于Brumadinho大壩那樣的19座大壩的運營。相關(guān)決定每年將影響到4000萬噸的鐵礦石。 | 停產(chǎn)范圍和量高于預(yù)期，礦石延續(xù)強勢。 （楊俊林） |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，部分焦企提漲，執(zhí)行難度較大，華東部分鋼廠有提降現(xiàn)象，整體價格保持穩(wěn)定。天津港準一焦2050元/噸，邢臺準一焦出廠價1960元/噸，唐山二級焦到廠價1965元/噸。 近期煤、焦高位反復(fù)震蕩，整體判斷如舊，煤、焦市場供、需兩端均較平穩(wěn)，自身缺乏趨勢性，利好主要集中于終端市場需求預(yù)期的好轉(zhuǎn)，對煤焦有帶動作用；而礦石成本受礦難影響有所抬升，又增加鋼廠對焦價的壓制； | 煤、焦缺乏趨勢性，高位震蕩為主，操作上觀望或短線。 （李巖） |
動力煤 | 1月29日，坑口煤價小漲，港口煤價小幅下跌，國內(nèi)煤炭海運費以穩(wěn)為主。截止1月29日，全國動力煤BTCI價格指數(shù)526元/噸(+3)；秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5000)平倉價582元/噸(-1)；上海港動力末煤(Q5500)到岸價613元/噸(-1)，廣州港印尼產(chǎn)動力末煤(Q5500)庫提價690元/噸(平)；秦皇島-上海運費為17.3元/噸(平)；秦皇島-廣州運費為23.8元/噸(+0.3)。 陜西榆林地區(qū)部分煤礦價格仍然偏強，神木地區(qū)在產(chǎn)煤礦較少；內(nèi)蒙古地區(qū)供需正常，部分煤礦陸續(xù)開始放假。截止1月10日，Mysteel調(diào)研樣本煤炭企業(yè)原煤庫存259.73萬噸(周+12)；精煤庫存166.68萬噸(周+10.68)；下游采購逐漸減少，用煤企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)放假，港口實際成交冷清。截止1月29日，秦皇島港庫存為542萬噸(-14)；電廠日耗偏低，廠內(nèi)庫存充足，采購多以長協(xié)煤及進口煤為主，對現(xiàn)貨價格無有力支撐。截止1月29日，六大發(fā)電集團日均耗煤量48.97萬噸(-4.22)；六大發(fā)電集團庫存1512萬噸(+29)。 | 中期動力煤期貨價格趨勢上大概率走弱，短期期價承壓消費季節(jié)性回落。操作上，短線高拋低平。 （甘宏亮） |
天膠 | 905昨日再度在11450附近獲得支撐，整體偏強的格局仍未改變，近幾日的下跌仍可視為偏漲走勢中的回調(diào)，早盤日膠反彈較為強勁，這或?qū)訙z產(chǎn)生短線反彈，不過考慮到上方11600、11700等面臨的壓力較大，膠價料以波動為主。 | 建議以日內(nèi)短線波段交易為主，控制好倉位。 （王海峰） |
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