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內(nèi)外盤綜述

簡(jiǎn)評(píng)及操作策略

豆類

隔夜外圍美元收于96.5上方；人民幣離岸價(jià)略貶于6.72。歐美股市收跌。美股道指跌逾100點(diǎn)。中美開始新一輪高級(jí)別貿(mào)易談判。美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大多疲軟。周四歐洲和日本發(fā)布的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體的制造業(yè)部門在2月份均出現(xiàn)萎縮。而嚴(yán)重依賴出口的德國制造商報(bào)告稱，2月出口出現(xiàn)6年多來的最大降幅。美國12月耐用品訂單增加1.2%，低于1.4%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)期。美國扣除飛機(jī)非國防資本耐用品訂單環(huán)比下降0.7%，截至2月16日當(dāng)周美國首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為21.6萬，降至4周以來最低值。Markit制造業(yè)與服務(wù)業(yè)綜合采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）從1月份的54.4攀升至55.8。該數(shù)據(jù)表明美國2月份的私營行業(yè)產(chǎn)出增長(zhǎng)超出預(yù)期。美國1月領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)指數(shù)下降0.1%，降至111.3。美國1月二手房銷售銷售下降1.2%，經(jīng)過季節(jié)性因素調(diào)整后的年化數(shù)字為494萬幢，為連續(xù)第三個(gè)月下降。第七輪中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商在華盛頓開幕。美國與歐洲的關(guān)稅摩擦問題再度浮現(xiàn)。加征關(guān)稅將使進(jìn)口汽車和卡車的成本增加6875美元/輛，也將使美國本土制造的汽車在成本上增加2270美元/輛。在收到一系列表現(xiàn)不佳的企業(yè)盈利報(bào)告后，歐股收低。美原油（WTI）收跌20美分，收于56.96美元/桶。美國政府?dāng)?shù)據(jù)顯示美國國內(nèi)原油庫存連續(xù)第五周攀升。對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂情緒亦令油價(jià)承壓。美豆收漲，因空頭回補(bǔ)及美農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)今春美豆播種面積低于之前平均預(yù)期。小麥上漲也激勵(lì)玉米和大豆反彈。美農(nóng)業(yè)部稱，本季春播美豆種植面積預(yù)計(jì)為8500萬英畝，低于去年播種面積8920萬英畝。之前路透調(diào)查的分析師平均預(yù)計(jì)為8610萬英畝。消息人士稱，中美原則上就貿(mào)易爭(zhēng)端棘手的議題擬定承若綱要，這是貿(mào)易戰(zhàn)開打7個(gè)月以來最為重大的進(jìn)展?？蚣苋缜?，美豆保持區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，市場(chǎng)希望得到中美貿(mào)易改善的細(xì)節(jié)。對(duì)美農(nóng)來說需要考慮庫存出路及開春播種計(jì)劃；對(duì)南美農(nóng)戶來說需要根據(jù)中國可能采購美豆的量來調(diào)整自身的賣豆節(jié)奏。

夜盤大連豆類略反彈，但仍保持低價(jià)圈波動(dòng)，宜靈活或觀。

（范適安）

谷物飼料

豆粕：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周四反彈，因空頭回補(bǔ)，美國聯(lián)邦政府官員對(duì)今年春天美國農(nóng)戶大豆種植面積的預(yù)期低于市場(chǎng)預(yù)估。周四小麥技術(shù)性反彈，也扶助大豆和玉米期貨上漲。

美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周四預(yù)計(jì)，今年春季美國農(nóng)戶的大豆種植面積將為8,500萬英畝，低于去年同期的8,920萬英畝。路透訪查的分析師預(yù)計(jì)，大豆播種面積將降至8,610萬英畝。

根據(jù)熟悉談判的消息人士說法，美國和中國原則上已經(jīng)開始就貿(mào)易爭(zhēng)端中最為棘手的議題研擬承諾綱要，這是貿(mào)易戰(zhàn)開打七個(gè)月以來最為重大的進(jìn)展。

大連豆粕夜盤低位震蕩，中美談判前景繼續(xù)主導(dǎo)近期行情。國內(nèi)豆粕市場(chǎng)購銷清淡，預(yù)計(jì)二月下旬開始油廠陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，豆粕庫存將從目前低位回升，非洲豬瘟疫情導(dǎo)致生豬存欄量大幅下降，國內(nèi)飼料養(yǎng)殖需求疲弱仍壓制價(jià)格。繼續(xù)關(guān)注南美天氣情況以及中美談判情況。

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豆粕期權(quán)：大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動(dòng)，豆粕1905約期權(quán)隱含波動(dòng)率低位穩(wěn)定,平值看漲期權(quán)M1905-C-2550,權(quán)利金價(jià)格為61點(diǎn)（+3），平值看跌期權(quán)M1905-P-2550，權(quán)利金價(jià)格為65（-4），國內(nèi)需求疲軟繼續(xù)壓制價(jià)格，中美談判最終結(jié)果仍存不確定性，加上南美天氣和物流仍存在不確定性，未來兩個(gè)月豆粕期權(quán)波動(dòng)率將趨于上升。

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菜粕：菜粕夜盤跟隨豆粕沖高回落，供應(yīng)壓力限制價(jià)格上漲空間，短期供需清淡，2019年中國取消雜粕的進(jìn)口關(guān)稅，這對(duì)菜粕也帶來利空。菜粕價(jià)格將延續(xù)低位區(qū)間波動(dòng)。

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玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周四收高，受助于技術(shù)性買盤和谷物市場(chǎng)整體企穩(wěn)，且中美談判代表為可能達(dá)成的結(jié)束貿(mào)易戰(zhàn)的協(xié)議勾勒出輪廓。交易商稱，逢低買盤和空頭回補(bǔ)周四早盤提振芝加哥期貨交易所交投最活躍的玉米期貨，該合約周三跌至11月28日以來最低。周四小麥出現(xiàn)技術(shù)性反彈也扶助推高大豆和玉米期貨。

據(jù)熟悉談判的消息人士透露，美國和中國原則上已經(jīng)開始就貿(mào)易爭(zhēng)端中最為棘手的議題研擬承諾綱要，這是貿(mào)易戰(zhàn)開打七個(gè)月以來最為重大的進(jìn)展。美國農(nóng)業(yè)部周四預(yù)計(jì)，今春美國農(nóng)戶將種植9,200萬英畝玉米，高于去年的8,910萬英畝。路透調(diào)查的分析師預(yù)估，玉米種植面積將增至9,150萬英畝。

大連玉米昨日低開震蕩，尾盤收低。玉米現(xiàn)貨價(jià)格維持穩(wěn)定。東北農(nóng)戶售糧進(jìn)度偏慢，市場(chǎng)預(yù)期元宵節(jié)后主產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶售糧壓力大，短期玉米市場(chǎng)情緒偏悲觀，市場(chǎng)傳言中國可能大量采購美國玉米和小麥，若實(shí)現(xiàn)則對(duì)國內(nèi)玉米市場(chǎng)帶來較大利空影響，當(dāng)前玉米市場(chǎng)面臨較大的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

豆粕：短期市場(chǎng)將維持低位震蕩走勢(shì)，操作上建議觀望為主。

豆粕期權(quán)：操作上建議少量買入1905合約虛值看漲期權(quán)，飼料企業(yè)有庫存的可買入虛值看跌期權(quán)避險(xiǎn)。

菜粕：菜粕價(jià)格將延續(xù)低位區(qū)間波動(dòng)。操作上建議觀望為主。

玉米：操作上建議離場(chǎng)觀望為宜，可少量買入虛值看跌期權(quán)。

（李金元）

棉花

因美國原油庫存連續(xù)第五周錄得增長(zhǎng)，同時(shí)原油產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，令原油多頭信心受挫，昨日國際油價(jià)下跌，原油主力期價(jià)在56美元附近。周四PTA期價(jià)收上影線，夜盤弱勢(shì)運(yùn)行，5月合約價(jià)格在6436元，現(xiàn)貨價(jià)格在6485元?；久鏀?shù)據(jù)：PX價(jià)格上漲11美元，PXCFR中國價(jià)格在1119-1121美元附近。PTA開工率下降0.49%至82.77%，聚酯開工提高1.27%在81.58%附近。PTA加工廠在虧損附近，3-4月裝置檢修增加；聚酯工廠庫存低位，利潤(rùn)尚可，后期開工率繼續(xù)提升；因此在成本支撐下，供需累庫存轉(zhuǎn)為去庫存，期價(jià)有望價(jià)格重心上移。

預(yù)期日內(nèi)窄幅震蕩為主。

（苗玲）