?道通早報

日期：2019年2月18日

【經(jīng)濟要聞】

【國際宏觀基本面信息】

1?? 美國1月進口價格指數(shù)連續(xù)第三個月走低，同比下跌1.7%，創(chuàng)近2015年11月來最大同比跌幅，美國1月出口價格同比下跌0.2%，創(chuàng)2016年1月來最大同比跌幅。美國1月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下降0.6%，預期增加 0.1%。美國1月制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下降0.9%，創(chuàng)2018年5月份以來最大單月降幅，

2? 特朗普表示，將簽署一項法案宣布美國進入國家緊急狀態(tài)，以繞開國會對南部邊境墻建設的資金限制，保衛(wèi)美國南部邊境的安全，阻止犯罪分子、毒品等繼續(xù)通過南部邊境進入美國。多數(shù)共和黨議員表示支持。

3? 媒體稱，預計美國商務部將建議對進口汽車及零部件征收最高25%的關稅。目前焦急等待特朗普對這份文件表態(tài)的包括日本、歐盟以及韓國等向美國出口汽車的國家和地區(qū)。

4? 歐洲央行執(zhí)委稱，新一輪定向長期再融資操作（TLTRO）是可能的，央行在討論此事。歐元區(qū)經(jīng)濟下滑超出央行預期。這被視為歐央行決策者研究新刺激工具的最強信號。

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【國內(nèi)宏觀基本面信息】

1? 中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商結束，雙方就主要問題達成原則共識，并就雙邊經(jīng)貿(mào)問題諒解備忘錄進行了具體磋商。雙方表示，將根據(jù)兩國元首確定的磋商期限抓緊工作，努力達成一致。

2? 中國1月新增人民幣貸款和社融規(guī)模增量雙雙超預期。其中新增人民幣貸款32300億元，創(chuàng)單月歷史新高；社融規(guī)模增量46400億元，創(chuàng)新高。央行表示，1月份信貸和社融創(chuàng)歷史新高是貨幣政策效果逐漸顯現(xiàn)的結果，不應對單月數(shù)據(jù)過度關注，穩(wěn)健貨幣政策的取向并沒有發(fā)生改變。

3? 中國1月PPI同比0.1%，預期0.3%，前值0.9%。中國1月CPI同比1.7%，預期1.9%，前值1.9%。CPI、PPI雙雙加速下行，距離PPI通縮只有一步之遙。

3? 證監(jiān)會主席方星海在會上指出，當前制度安排使得二級市場投資者預期高度一致，盲目追漲，放大了價格扭曲，造成新股長期回報率低下。

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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關注】

1? 中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商結束，雙方就主要問題達成原則共識，并就雙邊經(jīng)貿(mào)問題諒解備忘錄進行了具體磋商。雙方表示，將根據(jù)兩國元首確定的磋商期限抓緊工作，努力達成一致。

2? 中國1月新增人民幣貸款和社融規(guī)模增量雙雙超預期。其中新增人民幣貸款32300億元，創(chuàng)單月歷史新高；社融規(guī)模增量46400億元，創(chuàng)新高。央行表示，1月份信貸和社融創(chuàng)歷史新高是貨幣政策效果逐漸顯現(xiàn)的結果，不應對單月數(shù)據(jù)過度關注，穩(wěn)健貨幣政策的取向并沒有發(fā)生改變。

3? 中國1月PPI同比0.1%，預期0.3%，前值0.9%。中國1月CPI同比1.7%，預期1.9%，前值1.9%。CPI、PPI雙雙加速下行，距離PPI通縮只有一步之遙。

3? 證監(jiān)會主席方星海在會上指出，當前制度安排使得二級市場投資者預期高度一致，盲目追漲，放大了價格扭曲，造成新股長期回報率低下。

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?? ?????????????????

15日在連續(xù)多日上攻后，A股迎來調整，滬指收于2700點下方，深成指及中小板跌幅均超1%，創(chuàng)業(yè)板僅回落0.3%，陸股通資金保持凈流入，達到26億元。截至收盤，滬指收報2682.39點，跌1.37%，成交額1698億。深成指收報8125.63點，跌1.15%，成交額2485億。創(chuàng)業(yè)板收報1357.84點，跌0.30%，成交額679億。

市場表現(xiàn)上，行業(yè)板塊升勢漲跌互現(xiàn)，金融、釀酒、家電、民航等權重板塊回調令A股承壓，銀行、保險領跌市場，豬肉概念集體爆發(fā)，推動農(nóng)牧飼漁上漲逾3%，電力、環(huán)保、貴金屬、電子等漲幅居前。

當日PPI及CPI數(shù)據(jù)雙雙不及預期，市場情緒受到一定的抑制，疊加前期積累的獲利盤拋壓，令市場短線承壓。短期再度失守2700點，短線震蕩調整出現(xiàn)，但下方120日均線支撐仍存在。從盤后來看，中辦、國辦《關于加強鼓舞民營企業(yè)的若干意見》發(fā)布，對于A股以及中小微企業(yè)是相對積極的利好，信貸數(shù)據(jù)顯示超預期寬松，中美談判未見壞消息，周一A股后市企穩(wěn)回升存在較大可能。

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【國債期現(xiàn)貨思路】??

15日國債期貨全天上揚，尾盤下挫，小幅收漲。10年期國債期貨主力T1903上漲0.05%，收報97.960元，減倉3302手，成交42778手；5年期國債期貨主力TF1903上漲0.03%，收報99.860元，減倉703手，成交4074手；2年期國債期貨主力TS1903上漲0.02%，收報100.500，減倉14手，成交33手。

消息上，1月新增人民幣貸款 32300億人民幣，預期 30000億人民幣，前值 10800億人民幣。1月社會融資規(guī)模增量 46400億人民幣，預期 33070億人民幣，前值 15898億人民幣。1月M2貨幣供應同比 8.4%，預期 8.2%，前值8.1%；1月M1貨幣供應同比 0.4%，預期 1.9%，前值1.5%。1月CPI同比 1.7%，創(chuàng)1年新低，預期 1.9%，前值 1.9%；1月PPI同比 0.1%，為28個月新低，預期0.3%，前值 0.9%。

央行本周連續(xù)五天暫停逆回購操作，通過逆回購和MLF到期從銀行體系凈回籠流動性10635億元。市場資金面不改寬松，15日上午公布的1月通脹數(shù)據(jù)欠佳，在下午1月金融數(shù)據(jù)公布之前，國債期貨持續(xù)上揚。而午后1月信貸和社融超預期向好，國債期貨利好出盡，漲幅大大收窄。需要注意的是，資金利率中樞趨穩(wěn)，債市利率下行動力減弱。技術面上看，利好出盡后十年期國債期貨主力繼續(xù)T1903維持在97.6至98.5之間窄幅震蕩，突破難度較大。

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【分品種動態(tài)】

◆農(nóng)產(chǎn)品

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◆工業(yè)品