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?道通早報
日期：2019年4月3日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 歐盟、國際貨幣基金組織和世界貿(mào)易組織周二都發(fā)布了貿(mào)易問題拖累全球增長的預(yù)警，并都認(rèn)為全球增長動能正在喪失，可能會陷入停滯狀態(tài)。IMF總裁拉加德表示，美聯(lián)儲暫停加息有望提振下半年經(jīng)濟(jì)活動，近期不會遭遇經(jīng)濟(jì)衰退。
2? 特朗普一周內(nèi)在三次會議上指責(zé)美聯(lián)儲和聯(lián)儲主席鮑威爾，說要不是聯(lián)儲加息，美國經(jīng)濟(jì)和股市會表現(xiàn)更好，預(yù)算赤字會更少。
3? 美國2月耐用品訂單環(huán)比下跌1.6%，同比增速創(chuàng)16個月新低。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1?? 中國目前已累計(jì)與25個國家地區(qū)達(dá)成17個自貿(mào)協(xié)定。
2? 中國央行就“4月1日起降準(zhǔn)”謠言致函公安機(jī)關(guān)，請就此次編造發(fā)布虛假信息的行為依法進(jìn)行查處。央行用罕見的強(qiáng)勢態(tài)度給金融市場的造謠者提醒：造謠重大宏觀經(jīng)濟(jì)金融政策，將受到嚴(yán)懲。媒體稱央行罕見強(qiáng)勢“敲打”造謠者背后原因或是“有人短期做多、長期做空”。
3? 4月中旬，中國人民銀行將公布3月份及一季度金融數(shù)據(jù)。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，目前已有6家機(jī)構(gòu)對3月份新增人民幣貸款進(jìn)行了預(yù)測，預(yù)測最大值為13500億元，最小值為12000億元，均值為12633.33億元。綜合來看，機(jī)構(gòu)所預(yù)測的一季度信貸額均超過5萬億元。
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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
09:45?? 中國3月財(cái)新服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)??? 預(yù)期52.3??? 前值51.1???
09:45?? 中國3月財(cái)新綜合采購經(jīng)理人指數(shù)? 前值50.7???
16:00?? 歐元區(qū)3月服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值? 預(yù)期52.7??? 前值52.7???
16:00?? 歐元區(qū)3月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)終值??? 預(yù)期51.3??? 前值51.3
17:00?? 歐元區(qū)2月零售銷售年率? 預(yù)期2.2%??? 前值2.2%???
17:00?? 歐元區(qū)2月零售銷售月率? 預(yù)期0.3%??? 前值1.3%???
20:15?? 美國3月ADP就業(yè)人數(shù)變化 預(yù)期17.5萬 前值18.3萬
21:45?? 美國3月Markit服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值 預(yù)期54.8??? 前值54.8???
21:45?? 美國3月Markit綜合采購經(jīng)理人指數(shù)終值?? 前值54.3???
22:00?? 美國3月ISM非制造業(yè)指數(shù) 預(yù)期58.0??? 前值59.7
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
2日各證券指數(shù)全天維持窄幅波動，截至收盤，滬指收報3176.82點(diǎn)，漲0.20%，成交額4627億。深成指收報10260.36點(diǎn)，跌0.07%，成交額5758億。創(chuàng)業(yè)板收報1754.16點(diǎn)，跌0.38%，成交額1649億。
三大期指主力合約漲跌互現(xiàn)，IF微跌0.15%、IH平盤、IC微漲0.02%。
市場表現(xiàn)上，船舶制造、珠寶首飾、農(nóng)藥獸藥板塊漲幅居前，工藝商品、民航機(jī)場、高速公路板塊跌幅居前。養(yǎng)雞、養(yǎng)豬、機(jī)場等板塊全線回落。板塊方面除船舶制造表現(xiàn)稍強(qiáng)，所有板塊均表現(xiàn)較為溫和。
指數(shù)經(jīng)過連續(xù)兩個交易日的大幅上漲，多頭能量已得到充分釋放，獲利籌碼需要充分消化。而監(jiān)管層表現(xiàn)出較強(qiáng)的防范市場過熱的跡象，總體上兩市均在高位放量收星短期或有調(diào)整要求。
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【國債期現(xiàn)貨思路】
2日國債期貨低開震蕩。10年期國債期貨主力T1906下跌0.22%，收報97.255元，加倉2373手，成交38953手；5年期國債期貨主力TF1906下跌0.09%，收報99.235元，減倉783手，成交6292手；2年期國債期貨主力TS1906上漲0.02%，收報100.290，加倉41手，成交52手。
前一日中國3月官方制造業(yè)PMI和財(cái)新制造業(yè)PMI均重回50以上，顯示需求在穩(wěn)步復(fù)蘇，降息需求并不迫切，且美國3月制造業(yè)PMI值也大幅反彈，提振市場風(fēng)險情緒。美股與A股強(qiáng)勢走高，對國債期貨形成明顯壓制，導(dǎo)致國債期貨大幅低開。受制于長端利率不斷走低至近年來的低位，利率繼續(xù)下行的空間被大幅壓縮，國債期貨上行明顯乏力。技術(shù)面上看，十年期國債期貨主力T1906跌破97.55一線的支撐，在97.24一線獲得支撐，走勢偏弱，仍在震蕩區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。國債期貨T1906暫時觀望，仍關(guān)注97.24一線的支撐。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元持穩(wěn)于97.2部位；人民幣離岸價略貶于6.72。歐美股市漲跌互現(xiàn)。美股道指4日來首次收跌，納指與標(biāo)普500指數(shù)均錄得連續(xù)第4日上漲。美股周一大漲后投資者普遍謹(jǐn)慎觀望。美國2月耐用品訂單數(shù)據(jù)顯示年初美國經(jīng)濟(jì)增長放緩。對于股市的下一步動向，本周五的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)至關(guān)重要。對比一周前出現(xiàn)國債收益率倒掛時的狀況，現(xiàn)在美國10年期國債收益率已經(jīng)顯著提高，因中美兩國公布了樂觀的制造業(yè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。但美國2月耐用品訂單指數(shù)出現(xiàn)4個月以來首次下降，商業(yè)投資繼續(xù)下滑，顯示開年后美國經(jīng)濟(jì)增長放緩。歐盟成員國政府正在努力就開啟與美國貿(mào)易談判的授權(quán)達(dá)成共識，在歐盟拒絕將農(nóng)業(yè)納入談判日程后，此舉將進(jìn)一步激怒特朗普。歐股收高，受惠于強(qiáng)于預(yù)期的中美制造業(yè)活動調(diào)查，緩解了對全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。美國WTI原油上漲99美分，漲幅1.6%，收于62.58美元。伊朗將面臨更多制裁、委內(nèi)瑞拉原油生產(chǎn)受到干擾的前景，強(qiáng)化了OPEC減產(chǎn)行動對油價的提升效果。美豆第二日上漲，受美中貿(mào)易磋商的樂觀情緒影響。下游粕、油跟漲。中美第八輪貿(mào)易談判后緊接著開啟第九輪談判。市場對這種緊鑼密鼓的談判反應(yīng)正向，不過如果敲定，還要看具體內(nèi)容及實(shí)施狀況。框架如前，美豆成本邊際為反彈提供支撐，但進(jìn)一步上漲需要更多條件驅(qū)動。連盤夜間保持技術(shù)偏強(qiáng)，但脫離底部仍需醞釀。 | 粕之前布長多持；短低吸高平拉高兌利不追。 (范適安) |
谷物飼料 | 豆粕：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二收盤連續(xù)第二日上漲，受美中貿(mào)易磋商的樂觀情緒提振。? 豆粕和豆油期貨也連續(xù)第二日收漲。大豆期貨觸及一周高位。收盤上漲4-1/2美分，報9美元。 中國副總理劉鶴上周在北京結(jié)束貿(mào)易談判幾天后抵達(dá)華盛頓。他將會見美國貿(mào)易代表萊特希澤和財(cái)政部長努欽。 大連豆粕夜盤沖高回落，短期下游成交好轉(zhuǎn)，油廠沒有庫存壓力，壓榨利潤虧損，有挺價意愿。國內(nèi)現(xiàn)貨報價企穩(wěn)反彈。但國內(nèi)飼料養(yǎng)殖需求疲弱仍壓制價格，巴西大豆即將大量收獲上市，供應(yīng)壓力繼續(xù)增加。繼續(xù)關(guān)注南美天氣情況以及中美談判情況。 ? 菜粕：菜粕夜盤跟隨豆粕沖高回落。目前豆粕菜粕價差處于低位，菜粕上漲受到豆粕制約。而隨著氣溫升高，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求將增加，近期菜粕價格維持區(qū)間內(nèi)震蕩。 ? 玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二收低，但對美國中西部未來幾周種植延遲的擔(dān)憂限制了玉米市場跌勢。美國農(nóng)業(yè)部將在下周一發(fā)布的每周作物進(jìn)展和狀況報告中，首次更新玉米種植速度。交易員們還注意到，當(dāng)玉米期貨跌至盤中低點(diǎn)時，出現(xiàn)一些空頭回補(bǔ)，從而抑制了跌勢。 大連玉米夜盤窄幅震蕩，尾盤收堅(jiān)。現(xiàn)貨價格整體穩(wěn)定，短期進(jìn)口增加以及飼料需求疲軟限制漲幅。國家補(bǔ)貼政策有利于大豆播種面積的增加，玉米播種面積趨于減少，近期東北地區(qū)春旱苗頭顯現(xiàn)，厄爾尼諾氣候?qū)?dǎo)致北方干旱，這將對遠(yuǎn)期價格帶來提振。 ? 豆粕期權(quán)：大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動，主力豆粕1909約期權(quán)隱含波動率低位穩(wěn)定。平值看漲期權(quán)M1909-C-2650,權(quán)利金價格為94點(diǎn)（-6），平值看跌期權(quán)M1909-P-2650，權(quán)利金價格為108.5（+1.5），國內(nèi)需求疲軟繼續(xù)壓制價格，中美談判存在最后的不確定性，國內(nèi)豆粕止跌反彈，區(qū)間震蕩。 | 豆粕：短期市場將維持低位區(qū)間震蕩，操作上建議1909合約區(qū)間內(nèi)短線低吸高平。 菜粕：操作上建議短線低吸高平為主。 玉米：操作上建議維持長線多頭思路，低位多單適量持有，設(shè)好防守。 豆粕期權(quán)：操作上建議牛市價差套利，買入虛值看漲期權(quán)，同時可賣出更高執(zhí)行價的虛值看漲期權(quán)。 （李金元） |
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◆工業(yè)品
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鐵礦石 | 昨日進(jìn)口礦現(xiàn)貨價格有所上漲，唐山地區(qū)PB粉主流報價在655元/噸，超特粉主流報價在555元/噸，均上漲15元/噸，山東地區(qū)PB粉報價650元/噸；普式62%鐵礦石指數(shù)上漲1.75美元，報收于89.65美元/噸。 近期礦石呈現(xiàn)供減需增格局，基本面格局轉(zhuǎn)好，疊加供應(yīng)端事件對市場情緒沖擊明顯，推動價格強(qiáng)勢上行；供應(yīng)端，巴西VALE受PDM港口檢修和北方的大雨天氣的影響，澳洲的颶風(fēng)影響兩拓發(fā)運(yùn)，澳巴發(fā)貨量創(chuàng)歷史低點(diǎn)；需求端，高爐復(fù)產(chǎn)增多，對礦石需求增加； | 整體延續(xù)偏多格局，短期快速上行后多單注意高位滾動止盈。 （楊俊林） |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場如舊，多數(shù)鋼廠焦炭采購價再次提降50元/噸，累計(jì)下調(diào)250元/噸。邢臺準(zhǔn)一出廠價1860元/噸，唐山二級焦到廠價1850元/噸；呂梁孝義主焦車板價1680元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1210元/噸，澳煤到岸價203美元/噸。 據(jù)我的鋼鐵調(diào)研信息顯示，山西環(huán)保影響的挺閑鋼廠期限已到，陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，已經(jīng)復(fù)產(chǎn)鋼廠已過半，最快的鋼廠已經(jīng)全面恢復(fù)，偏慢的鋼廠在4月10日也將全部恢復(fù)生產(chǎn)。 整體來看，4月份高爐限產(chǎn)力度減輕，焦炭供求預(yù)計(jì)可達(dá)到平衡，焦炭低位支撐較強(qiáng)，但4月份終端需求難有進(jìn)一步放大，又將限制反彈高度，整體區(qū)間低位回升判斷。 | 結(jié)合盤面，期價率先反彈，目前升水81，上方空間有限，操作上觀望為主，不宜追高。 （李巖） |
動力煤 | 4月2日，坑口煤價持平，港口煤價持平，國內(nèi)煤炭海運(yùn)費(fèi)小跌。截止4月2日，全國動力煤BTCI價格指數(shù)528元/噸(-)；秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5000)平倉價617元/噸(-)；廣州港印尼產(chǎn)動力末煤(Q5500)庫提價705元/噸(-)；秦皇島-上海運(yùn)費(fèi)為24.5元/噸(-0.1)；秦皇島-廣州運(yùn)費(fèi)為31.6元/噸(-0.1)。 榆林煤礦產(chǎn)銷一般，煤價穩(wěn)中有降，內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)部分煤價有漲有跌，銷售一般，站臺發(fā)運(yùn)依舊偏下行。下游需求持續(xù)低迷，但詢價增加，主流報價基本持平，實(shí)際成交較少。截止4月2日，秦皇島港庫存為640萬噸(-)；電廠庫存偏高位，日耗震蕩略有下滑，補(bǔ)庫需求不大。截止4月2日，六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量66.68萬噸(-1.69)；六大發(fā)電集團(tuán)庫存1566萬噸(-3)。 在供給和需求季節(jié)性錯位的影響下，動力煤供求關(guān)系短期或?qū)⒊霈F(xiàn)供過于求的局面，特別是在中下游高庫存的背景下，將對期價形成打壓，但是上游的低庫存現(xiàn)狀也將限制期價下探幅度。 | 中期對動力煤期價走勢維持震蕩偏弱判斷，短期受制于消費(fèi)季節(jié)性下降判斷期價走勢也將偏弱。操作上，目前技術(shù)偏強(qiáng)，等待空頭機(jī)會。 （甘宏亮） |
天膠 | 昨日909繼續(xù)震蕩上沖，保持反彈的姿態(tài)，盡管當(dāng)前膠價走弱的跡象不甚明顯，但自上周五以來的反彈已消耗了不少空間，上方的壓力料逐步增大，我們對反彈的空間已經(jīng)趨于謹(jǐn)慎。當(dāng)前下方短線支撐在11700附近。 | 建議輕倉短線交易為主，909以11700附近為階段性的多空臨界，若有效跌破11700，則階段性的可轉(zhuǎn)為偏空思路。 （王海峰） |
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