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內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

螺紋

昨日螺紋早盤震蕩，午后小幅走高。現(xiàn)貨市場報價普遍回調(diào)，午后回穩(wěn)，全天終端采購量繼續(xù)下滑。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格（HRB400 20mm）報4090元（-10），普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報94.3美元（+0.9），唐山普碳方坯報3550元（-）。

今天沙鋼等又將出臺新一期價格政策，預(yù)計將大幅上調(diào)，漲幅在150元左右。中天4-2期計劃量，螺紋7折（上期8折）、線材和盤螺全折（上期全折）；永鋼4-2期計劃量，螺紋8折（上期6折），線材和盤螺7.5折（上期7折）；沙鋼對4月份螺紋計劃量全折。

中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，3月下旬全國重點鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量183.46萬噸，較上一旬減少6.77萬噸，降幅為3.56%。截至3月下旬末，重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1162.80萬噸，環(huán)比下降222.45萬噸，降幅為16.06%。

綜合來看，近期下游需求持續(xù)放量，房地產(chǎn)市場融資、土拍等也有所改善，市場預(yù)期好轉(zhuǎn)。

價格快速拉漲后，市場需求跟進(jìn)不足，短期高位震蕩，關(guān)注今日的庫存以及部分宏觀數(shù)據(jù)。

(朱小虎)

熱卷

據(jù)上海發(fā)布，針對上海注冊登記的國三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)的汽車，鼓勵老舊汽車使用者更換購買國六排放標(biāo)準(zhǔn)的環(huán)保新車和新能源汽車，啟動汽車“以舊換新”活動，對老舊汽車置換環(huán)保高標(biāo)燃油車按1萬元/輛補貼、置換新能源汽車按1.5萬元/輛補貼。

現(xiàn)貨市場，昨日上海熱軋板卷市場價格小幅下跌，1500mm普碳鋼卷主流報價3970元/噸左右。唐山、昌黎普方坯3550（+0）。熱軋卷期貨價格昨日探底回升尾盤上行，夜盤階段沖高回落，期價持續(xù)上漲之后階段性進(jìn)入高位震蕩走勢，短期有回調(diào)壓力。

綜合來看，供給端熱卷周產(chǎn)量平穩(wěn)，采暖季后成材產(chǎn)量高于去年同期。近期需求端明顯釋放，疊加鐵礦石價格上漲的驅(qū)動下成材價格持續(xù)上行。

操作上，期貨價格持續(xù)上行之后高位震蕩，短期或有小幅回調(diào)。

(孔政)

鐵礦石

昨日進(jìn)口礦現(xiàn)貨價格基本持穩(wěn)，PB粉主流報價在695元/噸，超特粉主流報價在580元/噸；鋼廠經(jīng)過前兩天的集中補庫，今日并不急于采貨，多以觀望為主，只有少數(shù)的鋼廠按需進(jìn)行補庫。普式62%鐵礦石指數(shù)上漲0.9美元，報收于94.3美元/噸。

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鐵礦石價格短期快速上漲后，鋼廠采購節(jié)奏放緩，對低品礦的需求增加，短期價格高位震蕩運行，暫短線或觀望對待。

（楊俊林）

煤焦

現(xiàn)貨市場經(jīng)過三輪下調(diào)后，多數(shù)主體認(rèn)為已到位，不過焦炭庫存仍處于中高位水平，提漲壓力尚大。邢臺準(zhǔn)一出廠價1810元/噸（-50），唐山二級焦到廠價1850元/噸；呂梁孝義主焦車板價1680元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1210元/噸，澳煤到岸價201美元/噸。

山西省應(yīng)急管理廳和山西省煤礦安全監(jiān)察局發(fā)布《全省開展煤礦安全生產(chǎn)專項執(zhí)法檢查和持續(xù)深入推進(jìn)煤礦安全生產(chǎn)集中檢查方案》的通知，檢查分兩個階段進(jìn)行，4-6月專項執(zhí)法檢查階段，主要針對納入六類高風(fēng)險安全“體檢”范圍的煤礦，以及按照煤礦分類標(biāo)準(zhǔn)，確定為C、D類的煤礦，7月-年底為持續(xù)深入推進(jìn)排查整治階段，檢查對象為全省煤礦。

焦煤市場受增產(chǎn)預(yù)期影響，短期回調(diào)，但增產(chǎn)能否兌現(xiàn)存疑，且目前山西煤礦安全檢查對焦煤產(chǎn)出又將產(chǎn)生較大影響，9月合約1315低位支撐預(yù)計較強；

焦炭判斷如舊，目前庫存偏高，影響期價高位的市場心態(tài)，震蕩走勢等待現(xiàn)貨面進(jìn)展，觀望為主。

（李巖）

動力煤

2019年4月11動力煤晨會內(nèi)容：

前一期晨會回顧：

3月28日，從基本面判斷動力煤期價中期仍將承壓，基于供求關(guān)系短期或?qū)⒊霈F(xiàn)供過于求的局面，給出短線高拋低平操作建議。從現(xiàn)實走勢來看，3月29日期價基本上形成了短期階段性底部，4月1日對操作策略作“等待空頭機會”調(diào)整，4月8日對操作策略作“短線低吸高平為主”調(diào)整。

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宏觀方面:

近期中美貿(mào)易戰(zhàn)影響有所緩和，但美歐貿(mào)易摩擦影響升溫。4月5日，第九輪中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商順利結(jié)束。4月9日，美國威脅對110億美元歐盟產(chǎn)品加征關(guān)稅“補貼空客傷害美國經(jīng)濟”。國內(nèi)方面，最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好。中國3月官方制造業(yè)PMI 50.50，高于預(yù)期的49.60，較前值的49.20回升，創(chuàng)5個月新高。中國3月財新制造業(yè)PMI錄得50.8，重回榮枯線上方 創(chuàng)8個月新高。此外，4月9日，IMF下調(diào)全球2019年經(jīng)濟增長預(yù)期至3.3%，上調(diào)中國增速預(yù)期至6.3%。

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行業(yè)方面:

數(shù)據(jù)顯示，2019年1-2月份，動力煤的供需缺口量為7518萬噸，去年同期供需缺口7249萬噸，供需缺口擴大269萬噸，主要得益于進(jìn)口下降265萬噸。2019年二季度，動力煤供需缺口將季節(jié)性收窄，且在煤炭產(chǎn)能加速釋放背景下，收窄的幅度或?qū)⒊^季節(jié)性均值表現(xiàn)，僅從基本面來判斷動力煤價格二季度動力煤價格存在回調(diào)的可能，但由于三季度是動力煤消費旺季，在市場預(yù)期下二季度動力煤資金面的支撐往往較強。

需求方面，截止4月10日，六大發(fā)電集團日均耗煤量68萬噸；秦皇島港錨地船舶數(shù)47艘，預(yù)到船舶數(shù)9艘。

庫存方面，上游庫存低位運行，中下游庫存偏高位。截止4月10日，秦皇島港庫存為643萬噸，六大發(fā)電集團庫存1548萬噸。

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期現(xiàn)價格:

現(xiàn)貨價格：近期上游產(chǎn)區(qū)、中游港口和下游銷區(qū)煤價走勢偏強，運費價格總體逐步回升。截止4月10日，全國動力煤BTCI價格指數(shù)528元/噸；秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價626元/噸；上海港動力末煤(Q5500)到岸價610元/噸，廣州港印尼產(chǎn)動力末煤(Q5500)庫提價705元/噸；秦皇島-廣州運費為35.8元/噸；秦皇島-上海運費為30元/噸。

價差結(jié)構(gòu)：動力煤基差7.6元/噸，期現(xiàn)貨基本持平，次主力和主力合約價差-27.2元/噸，遠(yuǎn)月貼水。

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操作建議:

在供給和需求季節(jié)性錯位的影響下，動力煤供需缺口縮窄期價存在一定回調(diào)壓力，然而市場對夏季消費旺季預(yù)期支撐期價。

操作上，短期判斷期價震蕩偏強，短線低吸高平。

（甘宏亮）

天膠

昨日909企穩(wěn)快速走升，回到反彈軌道，節(jié)奏運行速度超出我們的預(yù)期，從走勢看，階段性的，膠價料保持偏強格局，下方支撐在11750-11800，不過由于4月以來的上漲已經(jīng)消耗了較多的空間，我們對上方繼續(xù)反彈的空間持謹(jǐn)慎態(tài)度，偏強震蕩是更可能的選擇。

建議短線波段交易或者暫時觀望。

(王海峰)