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?道通早報
日期：2019年5月8日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1）劉鶴將于5月9日至10日訪美，與美方就經(jīng)貿(mào)問題進行第十一輪磋商，中方態(tài)度依舊。
2）2019夏季達沃斯7月將在大連舉行，聚焦全球化新時代制勝之道。
3）中日宣布哈爾濱日遺化武移動式銷毀作業(yè)開始。
4）特朗普提名移民局局長，曾任奧巴馬政府邊境巡邏長。美國向中東派遣航母打擊群：向伊朗發(fā)出“明確無誤”信號。
5）委內(nèi)瑞拉檢方稱233人因涉嫌參與政變被拘捕。
6）北約聯(lián)軍空襲致35名阿富汗平民死亡。
7）德國總理默克爾訪問西非三國，關(guān)注地區(qū)反恐形勢。歐盟公布貧困人口標準，意大利社會貧困率下降。
8）聯(lián)合國艾滋病規(guī)劃署：抗逆轉(zhuǎn)錄病毒療法能阻止HIV傳播。聯(lián)合國機構(gòu)最新報告：百萬地球物種因人類瀕臨滅絕。七國集團環(huán)境部長會議落幕，會議通過《梅斯生物多樣性憲章》，以加強對瀕危物種的保護。
9）俄羅斯聯(lián)邦航空運輸局表示，目前飛機失事的原因正在調(diào)查，任何結(jié)論都為時過早。
10）2019年國際海洋油氣技術(shù)大會休斯敦開幕，圍繞“未來50年的離岸開發(fā)”主題展開討論。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1）李克強主持召開國務院常務會議，明確政策舉措力爭今年底前基本取消全國高速公路省界收費站，聽取職業(yè)病防治工作匯報，要求更有力保障職工健康權(quán)益。
2）汪洋主持政協(xié)會議，參觀西藏民主改革60周年展覽。汪洋主持召開全國政協(xié)第二十次主席會議，決定6月17日至19日召開全國政協(xié)十三屆常委會第七次會議。
3）[法治] 中辦國辦：推進法治政府建設(shè)與責任落實督察工作。兩高兩部：不報謊報安全事故等案件涉嫌安全生產(chǎn)犯罪。國家市場監(jiān)管總局近日就《網(wǎng)絡交易監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》向社會征求意見：不得刷單炒信。四部門聯(lián)合印發(fā)辦法，構(gòu)建安全生產(chǎn)執(zhí)法司法常態(tài)化協(xié)作機制。民政部依法關(guān)停9家非法社會組織網(wǎng)站及社交賬號。湖北嚴打涉黑涉惡腐敗和“保護傘”問題，8名廳局級干部被查處。
4）全國人大常委會就業(yè)促進法執(zhí)法檢查組舉行第一次全體會議，正式啟動就業(yè)促進法執(zhí)法檢查。
5）重磅文件出爐，發(fā)改委：放寬落戶≠放松房地產(chǎn)調(diào)控。人社部將推進設(shè)施便民：杜絕“蹲式”柜臺，不得設(shè)置隔離玻璃。
6）第二屆數(shù)字中國建設(shè)成果展向公眾開放，展覽將持續(xù)到5月9日。
7）生態(tài)環(huán)境部：山西、遼寧等省區(qū)水環(huán)境達標形勢嚴峻。
8）[軍事] 外交部發(fā)言人：中方不會參加任何三邊核裁軍協(xié)議談判。解放軍海軍艦艇編隊從香港返航赴母港歸建。
9）[港澳] 澳門舉行《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》宣講會。內(nèi)地畢業(yè)港生對前往大灣區(qū)發(fā)展態(tài)度積極。香港中文大學研發(fā)穿戴式空氣檢測系統(tǒng)，體積比手掌小。
10）[臺灣] 外交部就臺灣方面未收到世界衛(wèi)生大會與會邀請作出回應：必須按照一個中國原則來處理。韓國瑜自貿(mào)區(qū)構(gòu)想遭綠圍剿，朱立倫轟蔡英文應該被關(guān)3天。閩臺海上直航"五一"假期客流量逾3.1萬人次。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元穩(wěn)定在97.5部位；人民幣離岸價略貶于6.79。歐美股市收跌。美股三大股指跌幅均超過1.6%。道指下跌逾470點，創(chuàng)4個月來最大單日下跌點數(shù)，并失守26000點整數(shù)關(guān)口。納指跌破8000點。對全球經(jīng)濟增長前景的擔憂令市場承壓。衡量市場恐慌程度的CBOE波動率指數(shù)（VIX）大漲35.6%，報20.94點，創(chuàng)1月23日以來新高。市場對于美中達成協(xié)議的前景曾經(jīng)信心滿滿。但展望未來，投資者們將遇到波動率提高、低利率環(huán)境導致回報率整體下降的情況。歐盟委員會將2019年德國GDP增速預期降至0.5%，此前預期為1.1%，并警告歐元區(qū)經(jīng)濟前景面臨風險，且認為德國經(jīng)濟的復蘇耗費時間將長于預期。將意大利2019年經(jīng)濟增速預期從原來預計的0.2%下調(diào)至0.1%，為歐盟最低經(jīng)濟增速。將歐元區(qū)2019年GDP增速由1.3%下調(diào)至1.2%；預計歐元區(qū)今年通脹率為1.4%，預計2020年的通脹率為1.4%。該委員會還預計今年歐元區(qū)失業(yè)率為7.7%，2020年將降至7.3%。美伊緊張關(guān)系升級令市場進一步承壓。歐股大幅收低。美國原油（WTI）下跌85美分，收于61.40美元/桶。對全球經(jīng)濟增長前景的擔憂情緒令油價承壓。但美國對伊朗及委內(nèi)瑞拉的制裁行動使油價跌幅有限。美豆略升高，受空頭回補帶動。此前大豆市場連續(xù)第六日創(chuàng)紀錄新低。美玉米期貨收漲，因擔憂降雨導致美中西部玉米播種延誤會損及產(chǎn)量。中國談判團隊本周訪問美國令谷物市場略感寬慰，但對美中關(guān)系的擔憂仍然籠罩市場。市場預期美中達成貿(mào)易協(xié)議的時間可能進一步延長?？蚣苋缜?，中美貿(mào)易談判一波三折，顯示中美分歧不僅在貿(mào)易，宜密切關(guān)注中美第十一輪談判消息及美周末對中國加征關(guān)稅的各方反應。跟蹤美春播播種進度。 | 連盤未脫低價圈區(qū)間模式，按探底磨底的低吸高平短節(jié)奏對待。 （范適安） |
谷物飼料 | 豆粕：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二升高，受空頭回補帶動，此前一日大豆市場連續(xù)第六日創(chuàng)紀錄新低。美玉米期貨則收漲，交易商稱，因擔憂降雨導致美國中西部玉米播種延誤會損及收成前景。中方談判團隊本周訪問美國令谷物交易商略感寬慰，然而對美中關(guān)系的擔憂繼續(xù)籠罩看農(nóng)產(chǎn)品市場。 周日美國總統(tǒng)特朗普突然在推特發(fā)文，宣稱要本周五再度上調(diào)對中國商品加征的關(guān)稅，同時還威脅對所有中國對美出口商品加征關(guān)稅。交易商擔心中美達成貿(mào)易協(xié)議的時間將比預期的更長。 大連豆粕夜盤繼續(xù)維持強勢震蕩，因中美關(guān)系緊張。目前南美大豆正收獲上市，后期國內(nèi)進口大豆到港量預期增加，港口大豆庫存止跌轉(zhuǎn)升，對價格帶來壓力。國內(nèi)飼料養(yǎng)殖需求疲弱繼續(xù)壓制價格。后期繼續(xù)關(guān)注南美大豆收獲上市情況以及中美談判情況。 菜粕：菜粕夜盤跟隨豆粕維持偏強震蕩走勢。目前豆粕菜粕價差處于低位，菜粕價格將受到豆粕走勢制約。隨著氣溫升高，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求將增加，但多數(shù)被豆粕替代。 玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二收漲，交易商解釋稱，因擔心美國中西部地區(qū)降雨導致的播種延遲將有損于單產(chǎn)前景。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周一在作物生長報告中公布稱，截至2019年5月5日當周，美國玉米種植率為23%，不及市場平均預期的25%，之前一周為15%，去年同期為36%，五年均值為46%。當周玉米出苗率為6%，之前一周為3%，去年同期為7%，五年均值為13%。 天氣預報機構(gòu)Maxar表示，美國大平原中部、美國中西部以及三角洲地區(qū)本周將迎來更大范圍的降雨過程，預計將推遲播種。Maxar報告:“播種天氣預報仍相當不利?！苯灰咨谭Q，空頭回補也有助于支撐價格。 大連玉米夜盤繼續(xù)維持高位震蕩走勢。玉米當前基本面繼續(xù)支撐價格，目前東北余糧消耗殆盡，現(xiàn)貨價格趨于上漲。拍賣推遲也有利于庫存的消化，4、5月份大連玉米仍有上漲空間。但后期進口玉米到港增加以及飼料需求疲軟限制漲幅。國家補貼政策有利于大豆播種面積的增加，玉米播種面積趨于減少，后期需關(guān)注東北地區(qū)天氣情況。 豆粕期權(quán)：大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動，主力豆粕1909約期權(quán)隱含波動率從低位反彈。看漲期權(quán)權(quán)利金價格小幅反彈，看跌期權(quán)權(quán)利金價格小幅下跌，南美供應壓力以及國內(nèi)需求疲軟繼續(xù)壓制價格，中美談判再起波瀾，緊張局勢可能加劇市場波動。 | 豆粕：短期市場將維持寬幅震蕩走勢，建議觀望為主，以期權(quán)來管理短期政策風險。 菜粕：預計近期菜粕價格維持震蕩走勢。建議觀望為主。 玉米：操作上建議維持中線多頭思路，低位多單繼續(xù)持有，以均線為防守。 豆粕期權(quán)：操作上建議做多豆粕期權(quán)波動率，逢低買入虛值看漲看跌期權(quán)。 （李金元） |
棉花 | 隔夜ICE期棉延續(xù)弱勢，本周10日USDA報告，市場預期利空。周二股市震蕩，下午外交部發(fā)消息9-10日中方赴美談判，隨后鄭棉快速拉升，K線收大陽線。昨日儲備棉成交價格回升，成交率維持100%。昨日晨評提示K線回歸均線，前低是去年年底較悲觀的時刻，無論從宏觀還是棉花供應季，當前時刻沒有去年年底差。 | 本周四、五中方赴美談判，周內(nèi)貿(mào)易談判對市場情緒干擾較大，不追漲殺跌。 （苗玲） |
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◆工業(yè)品
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鐵礦石 | 5月6日，淡水河谷官方發(fā)文表示，公司已經(jīng)接到Minas Gerais法院的傳喚，根據(jù)國家法院的裁決，要求淡水河谷停止Brucutu礦區(qū)濕礦加工作業(yè)。此前Brucutu礦區(qū)已經(jīng)通過Belo Horizonte法院的復產(chǎn)決議，但目前該項決議已經(jīng)被Minas Gerais法院撤銷。 受到淡水河谷官方發(fā)文被國家法院裁決停止Brucutu礦區(qū)濕礦加工作業(yè)的影響，昨日礦石現(xiàn)貨價格上調(diào)10~15元/噸，山東港口PB粉主流報價690，唐山港口PB粉主流報價690；普式62%鐵礦石指數(shù)上漲2.6美元，報收于95.7美元/噸。 期貨價格強勢上漲，夜盤小幅回落；5月市場的環(huán)保限產(chǎn)來看，唐山地區(qū)高爐限產(chǎn)力度有所趨緊，部分鋼廠有新增高爐的情況，部分鋼廠正在協(xié)商過程中，后期或?qū)⑿略龈郀t限產(chǎn)，或?qū)⒂绊懙V石需求； | 礦石價格高位區(qū)間震蕩，短線波段思路。 （楊俊林） |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，第二輪提漲仍在進行當中，尚未落地。邢臺準一出廠價1910元/噸，唐山二級焦到廠價1950元/噸；呂梁孝義主焦車板價1600元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1210元/噸，澳煤到岸價208美元/噸。 我的鋼鐵信息顯示，當前新增5家鋼廠7座高爐停產(chǎn)，合計檢修容積6030立方米，影響日均鐵水量1.67萬噸。5月以來累計停產(chǎn)15座高爐，總計影響日均鐵水產(chǎn)量3.55萬噸。當前唐山高爐產(chǎn)能利用率74.53%，較5日下滑5.08%。 近期生態(tài)環(huán)保部頻繁指出陜西地區(qū)環(huán)保、排放問題，市場對后續(xù)環(huán)保限產(chǎn)的預期升溫。 整體來看，現(xiàn)貨提漲第二輪，因近期高爐限產(chǎn)力度不大，焦炭需求旺盛，落地概率較大，帶動期價走強。 | 后市供求強弱仍需關(guān)注山西、唐山限產(chǎn)力度，目前尚不明朗，J1909合約短期跟隨現(xiàn)貨走強后，上方空間尚難確定，觀望為主。 (李巖) |
動力煤 | 5月7日，煤炭港口煤價持穩(wěn)，國內(nèi)海運費小跌。其中，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5000)平倉價616元/噸(-)；廣州港印尼產(chǎn)動力末煤(Q5500)庫提價705元/噸(-)；秦皇島-上海運費為33.6元/噸(-1)；秦皇島-廣州運費為40.8元/噸(-1.3)；主力基差11元/噸（+5.8）。港口方面，市場參與方博弈僵持，主流報價以穩(wěn)為主，下游詢貨積極性偏低，僅有少量中卡煤成交；產(chǎn)地方面，陜西榆林地區(qū)煤礦繼續(xù)受限產(chǎn)和安檢復查影響較大，各礦供應偏緊，而下游采購有所分化，坑口價穩(wěn)中有漲10-20元/噸，少量煤價略有回落，內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)市場基本平穩(wěn)，下游采購持好，價格整體較穩(wěn)；下游方面，電廠庫存高位，日耗低位，暫無較大外購補庫需求。秦皇島港庫存為637萬噸(+3)；六大發(fā)電集團日均耗煤量55.54萬噸(+0.68)；六大發(fā)電集團庫存1536萬噸(+7)。今年以來安檢和環(huán)保問題升級，導致煤炭行業(yè)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能未能如預期加速釋放，同時三季度是動力煤消費旺季，后續(xù)消費淡季向旺季過渡，下游補庫需求將有所提升。 | 操作上，短期判斷期價震蕩偏強，短線低吸高平。 （甘宏亮） |
天膠 | 【晨會觀點-天膠】 1、 中短期宏觀 美國最近經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，美聯(lián)儲維持偏松的貨幣政策態(tài)度。歐元區(qū)經(jīng)濟出現(xiàn)企穩(wěn)苗頭，但是幅度較弱，英國亦上調(diào)今年經(jīng)濟增長率。美股高位承壓，原油價格短期企穩(wěn)，但是高位壓力已經(jīng)體現(xiàn)。國內(nèi)4月PMI數(shù)據(jù)較上月回落，但整體仍有韌性。國內(nèi)工業(yè)品板塊持續(xù)糾結(jié)運行，中短期對于膠價的影響以波動和支撐為主，過程中穿插黑天鵝事件增多。 2、 行業(yè)基本面 行業(yè)方面，泰國天膠原料價格繼續(xù)保持穩(wěn)中上漲的局面，當前主產(chǎn)國均陸續(xù)開割，但由于泰國部分產(chǎn)區(qū)干旱等原因，產(chǎn)膠量相對有限，國內(nèi)云南亦受到干旱影響，同時膠價過低也影響農(nóng)民割膠積極性，但另一方面，隨著割膠面積的擴大，預計天膠供應仍將趨于寬松。 進口方面，節(jié)前海關(guān)出臺有關(guān)混合膠重新認定的消息，這將重點影響到越南3L膠等混合膠的進口，抬高其進口成本，不利于下游3L膠對于國產(chǎn)全乳膠的替代，從這個角度看，該消息利好全乳膠膠價，但此舉亦抬高國內(nèi)輪胎行業(yè)的原料成本，后期能否有效執(zhí)行以及國外出口商有沒有新的方法規(guī)避該措施需要關(guān)注。 庫存方面，節(jié)前上期所天膠庫存出現(xiàn)一定波動，且出現(xiàn)小幅回落的跡象，當前905全乳膠期貨價格對于現(xiàn)貨全乳膠基本平水狀態(tài)，不利于交易所全乳膠庫存的累積，對于期貨膠價有支撐作用，此外，在進口混合膠標準重新定義以后，預計更加有利于全乳膠期貨的去庫存。但另一方面，據(jù)了解青島保稅區(qū)的天膠庫存仍在增加，因此，天膠庫存也表現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性的特征。 需求方面，節(jié)前國內(nèi)全鋼胎和半鋼胎開工率環(huán)比均有小幅的回落，但整體依舊維持在7成以上的偏高水平。下游方面，國內(nèi)終端替換市場表現(xiàn)不佳，貿(mào)易商出貨不暢，庫存消化緩慢，消費體現(xiàn)穩(wěn)中偏淡。 3、 膠價 國內(nèi)工業(yè)品板塊糾結(jié)運行，對于膠價的影響料以支撐和波動為主，重點關(guān)注某些宏觀事件的沖擊和擾動。行業(yè)層面，3月以來的價格持續(xù)下跌釋放了利空的風險，政策面消息的刺激形成支撐和向上驅(qū)動的作用，當前膠價處于震蕩反彈的軌道，909上方壓力帶在12000-12300。 | 建議多單輕持觀察，關(guān)注909在12000-12300的壓力下的表現(xiàn)，若遲遲無法突破或者出現(xiàn)階段性頭部跡象，應考慮減倉或離場。 （王海峰） |
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