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內(nèi)外盤綜述

簡(jiǎn)評(píng)及操作策略

豆粕

隔夜外圍美元收高于97.5上方；人民幣離岸價(jià)收貶于6.72。歐美股市收漲。美股標(biāo)普500指數(shù)與納指再創(chuàng)歷史最高收盤紀(jì)錄。可口可樂、聯(lián)合技術(shù)等大公司財(cái)報(bào)強(qiáng)勁，提振了市場(chǎng)情緒。投資者密切關(guān)注這些大型公司的財(cái)報(bào)，希望藉此判斷美國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)的健康狀況。能源板塊備受關(guān)注。周一美國(guó)宣布將取消伊朗石油進(jìn)口豁免，使市場(chǎng)擔(dān)心全球原油供應(yīng)緊張。受此推動(dòng)，原油期貨價(jià)格攀升至年內(nèi)最高水平。特朗普宣布，美國(guó)將不再延長(zhǎng)允許各國(guó)與地區(qū)從伊朗進(jìn)口原油的豁免條款。特朗普表示，歐盟對(duì)哈雷戴維森公司加征的關(guān)稅不公平，美國(guó)將采取對(duì)等行動(dòng)。歐股強(qiáng)勢(shì)走高，投資者關(guān)注一系列地緣政治問題，并展望新的財(cái)報(bào)季。美國(guó)西德州中質(zhì)原油（WTI）收高75美分，收于66.30美元/桶，美豆跌至7個(gè)月低點(diǎn)，交易商焦距中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)需求造成的破壞以及中國(guó)豬瘟對(duì)養(yǎng)殖業(yè)的影響。下游粕、油跟跌，油跌幅更大。非洲豬瘟自2018年8月首次發(fā)現(xiàn)已經(jīng)蔓延到中國(guó)每個(gè)省份，引發(fā)對(duì)玉米及大豆等飼料需求下降的擔(dān)憂。豐益國(guó)際報(bào)告稱，2019年第一季壓榨利潤(rùn)因需求下降而受到不利影響。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)，18-19年度期末庫存將達(dá)到8.95億蒲，是前一年的兩倍多?？蚣苋缜?，美豆低價(jià)圈探低，近月合約跌破理論成本區(qū)。在本季美豆銷售不暢，庫存積壓，而中美貿(mào)易談判已拖過中美貿(mào)易窗口的條件下，美豆跌破成本會(huì)給面臨春播的農(nóng)戶發(fā)出價(jià)格信號(hào)，對(duì)連續(xù)數(shù)年的產(chǎn)量增長(zhǎng)可能帶來抑制。宜持續(xù)關(guān)注美秋糧春播進(jìn)程數(shù)據(jù)。

預(yù)計(jì)連盤被動(dòng)跟跌，按探底過程對(duì)待，等待布局夏秋天氣市。

（范適安）

谷物飼料

豆粕：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二跌至七個(gè)月低點(diǎn)，因交易商聚焦美國(guó)與全球最大大豆買家中國(guó)之間持續(xù)的貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)需求造成的破壞，以及中國(guó)豬瘟的影響。大豆領(lǐng)跌，因交易商認(rèn)為基本面偏空。

非洲豬瘟自2018年8月首次發(fā)現(xiàn)以來，已經(jīng)蔓延到中國(guó)每個(gè)省份，引發(fā)了人們對(duì)中國(guó)大豆和玉米等飼料需求下降的擔(dān)憂。豐益國(guó)際報(bào)告稱，其2019年第一季壓榨利潤(rùn)率將受到豆粕需求大幅下降的不利影響，因非洲豬瘟在中國(guó)蔓延。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)，在2018/19銷售年度結(jié)束時(shí)，美國(guó)大豆庫存將達(dá)到8.95億蒲式耳，是前一年的兩倍多。

大連豆粕夜盤跟隨美豆震蕩下跌，主力1909合約跌破2600點(diǎn)。豆粕內(nèi)外價(jià)差回歸后，油廠理論盤面套保利潤(rùn)保持豐厚，后期進(jìn)口大豆到港量預(yù)期增加，港口大豆庫存止跌轉(zhuǎn)升，對(duì)價(jià)格帶來壓力。國(guó)內(nèi)飼料養(yǎng)殖需求疲弱繼續(xù)壓制價(jià)格。后期繼續(xù)關(guān)注南美大豆收獲上市情況以及中美談判情況。

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菜粕：菜粕夜盤跟隨豆粕震蕩回落。目前豆粕菜粕價(jià)差處于低位，菜粕上漲受到豆粕制約。而隨著氣溫升高，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求將增加，預(yù)計(jì)近期菜粕價(jià)格維持區(qū)間內(nèi)震蕩。

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玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二挫至合約低位，受壓于美國(guó)和全球供應(yīng)充裕。交易商還指出，盡管潮濕的天氣推遲了田間耕作，但市場(chǎng)對(duì)美國(guó)農(nóng)民今春玉米播種不會(huì)受到影響的樂觀情緒打壓了玉米價(jià)格。

中國(guó)淀粉行業(yè)協(xié)會(huì)周二表示，由于國(guó)內(nèi)產(chǎn)量與需求之間存在缺口，2019年中國(guó)玉米進(jìn)口預(yù)計(jì)將大幅增長(zhǎng)，但交易員們對(duì)這一消息不屑一顧。谷物貿(mào)易商嘉吉(Cargill Inc)周二稱，該公司將投資1.12億美元用于擴(kuò)大旗下位于中國(guó)吉林省的玉米加工廠產(chǎn)能。

大連玉米夜盤繼續(xù)維持高位震蕩，基本面繼續(xù)支撐價(jià)格，當(dāng)前東北余糧消耗殆盡，現(xiàn)貨價(jià)格趨于上漲。拍賣推遲也有利于庫存的消化，4、5月份大連玉米仍有上漲空間。但后期進(jìn)口玉米到港增加以及飼料需求疲軟限制漲幅。國(guó)家補(bǔ)貼政策有利于大豆播種面積的增加，玉米播種面積趨于減少，后期需關(guān)注東北地區(qū)天氣情況。

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豆粕期權(quán)：大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動(dòng)，主力豆粕1909約期權(quán)隱含波動(dòng)率維持低位?？礉q期權(quán)權(quán)利金價(jià)格下跌，看跌期權(quán)權(quán)利金價(jià)格小幅上漲，國(guó)內(nèi)豆粕低位受成本支撐，但南美供應(yīng)壓力以及國(guó)內(nèi)需求疲軟繼續(xù)壓制價(jià)格，中美談判接近達(dá)成，但時(shí)間仍不確定，預(yù)計(jì)近期以低位震蕩為主。

豆粕：短期市場(chǎng)將維持低位震蕩走勢(shì)，操作上建議觀望為主。

菜粕：操作上建議觀望為主。

玉米：操作上建議維持中線線多頭思路，低位多單繼續(xù)持有，以均線為防守。

豆粕期權(quán)：操作上建議可進(jìn)行牛市價(jià)差套利交易，買入虛值看漲期權(quán)，同時(shí)可賣出更高執(zhí)行價(jià)的虛值看漲期權(quán)。

(李金元)

棉花

隔夜ICE期棉回踩40日均線，7月最新價(jià)格在77.85美分。鄭棉9月合約15800元附近震蕩，夜盤低開高走。昨晚儲(chǔ)備棉公告出臺(tái)，明確5月5日拋儲(chǔ)，數(shù)量100萬噸，底價(jià)公式未變，擇機(jī)輪入。紡企多因儲(chǔ)備棉輪出，紡企加工利潤(rùn)改善，因此此次的輪出也會(huì)讓紡企受益，方便紡企接單。

近期明確配額和儲(chǔ)備棉政策，政策端的利空出盡，盤面對(duì)以上兩個(gè)政策都給出低開高走，持倉量穩(wěn)定在70萬手附近，5月立馬進(jìn)入交割月，棉花行情值得期待。

（苗玲）