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?道通早報
日期：2019年5月23日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1?? 美聯(lián)儲5月會議紀要：聯(lián)儲官員認為，貿(mào)易等部分經(jīng)濟前景的風(fēng)險緩和，但風(fēng)險仍在；鑒于全球形勢及通脹壓力微弱，即使全球經(jīng)濟環(huán)境繼續(xù)改善，一段時間內(nèi)可能仍適合耐心對待加息決策；近期通脹下行可能是暫時的。
2?? 特朗普政府最早將于周四宣布將對美國農(nóng)民實施新一輪補助的計劃，補助金額可能超過150億美元。上周，美國農(nóng)業(yè)部部長Sonny Perdue還曾表示，補助規(guī)模最高可達200億美元。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1?? 習(xí)近平5月20日至22日在江西考察，主持召開推動中部地區(qū)崛起工作座談會并發(fā)表重要講話。他強調(diào)，要堅持以新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，全面貫徹黨的十九大和十九屆二中、三中全會精神，貫徹新發(fā)展理念，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革上下更大功夫，在實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上下更大功夫，積極主動融入國家戰(zhàn)略，推動高質(zhì)量發(fā)展，不斷增強中部地區(qū)綜合實力和競爭力，奮力開創(chuàng)中部地區(qū)崛起新局面
2? 李克強5月22日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，確定深入推進市場化法治化債轉(zhuǎn)股的措施，支持企業(yè)紓困化險、增強發(fā)展后勁 。會議指出，支持金融資產(chǎn)投資公司發(fā)起設(shè)立資管產(chǎn)品并允許保險資金、養(yǎng)老金等投資。探索公募資管產(chǎn)品依法合規(guī)參與債轉(zhuǎn)股。
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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
歐洲議會換屆選舉：5月23-26日各國舉行投票
19:30?? 歐元??? 歐央行公布4月貨幣政策會議紀要?????????????
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14:00?? 德國第一季度GDP年率終值（未季調(diào)）? 預(yù)期0.6%??? 前值0.6%???
14:00?? 德國第一季度GDP季率終值（季調(diào)後）? 預(yù)期0.4%??? 前值0.4%???
15:30?? 德國5月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值??? 預(yù)期44.8??? 前值44.4???
15:30?? 德國5月服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值??? 預(yù)期55.4??? 前值55.7???
15:30?? 德國5月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)初值? 預(yù)期52.0??? 前值52.2???
16:00?? 歐元區(qū)5月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值? 預(yù)期48.1??? 前值47.9???
16:00?? 歐元區(qū)5月服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值? 預(yù)期53.0??? 前值52.8???
16:00?? 歐元區(qū)5月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)初值??? 預(yù)期51.7??? 前值51.5???
20:30?? 美國上周初請失業(yè)金人數(shù)? 預(yù)期21.5萬 前值21.2萬
20:30?? 美國至5月11日當周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)?? 預(yù)期166.6萬??? 前值166萬?
21:45?? 美國5月Markit制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值 預(yù)期52.7??? 前值52.6???
21:45?? 美國5月Markit服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值 前值53.0???
21:45?? 美國5月Markit綜合采購經(jīng)理人指數(shù)初值?? 預(yù)期53.5??? 前值53.0???
22:00?? 美國4月新屋銷售月率??? 預(yù)期-2.5%?? 前值4.5%???
22:00?? 美國4月新屋銷售??? 預(yù)期67.5萬 前值69.2萬
23:00?? 美國5月堪薩斯聯(lián)儲制造業(yè)活動指數(shù)??? 預(yù)期6?? 前值5
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】???????????????????
22日指數(shù)開盤后保持平盤附近窄幅整理，午后快速回落，滬指收報2891.70點，跌0.49%，成交額1936億。深成指收報9041.22點，跌0.51%，成交額2756億。創(chuàng)業(yè)板收報1488.63點，跌0.34%，成交額828億。成交量繼續(xù)保持萎靡，陸股通資金凈流出達41億元，滬股通已連續(xù)五個交易日凈流出，資金情緒依舊低迷。
期指主力合約貼水收斂，加之IF與IH持倉回落，短線空頭或有獲利離場的態(tài)勢。
行業(yè)板塊多數(shù)回落，稀土板塊在經(jīng)歷了一天的瘋狂表現(xiàn)后，鳴金收兵，相關(guān)股票普遍回落，有色金融板塊則領(lǐng)跌市場，港口、券商、國際貿(mào)易跌幅居前。軟件服務(wù)漲幅達1.73%，盡管受到美方的打壓，但國內(nèi)芯片類股表現(xiàn)強勁，盤中拉升，華為概念則繼續(xù)飆升，為尾盤市場回升提供動能；5G概念則繼續(xù)發(fā)力，農(nóng)牧、民航亦表現(xiàn)活躍。
?? 當前的市場行情仍主要圍繞貿(mào)易問題展開，5G、國產(chǎn)軟件在短期內(nèi)仍是主線，但金融、釀酒板塊的持續(xù)萎靡，僅僅依靠零散概念的支撐，A股當前的反彈道路依舊較為坎坷。短線來看市場仍將保持在2800點至3000點區(qū)間內(nèi)震蕩整理，箱體震蕩形態(tài)尚未終結(jié)
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【國債期現(xiàn)貨思路】??
22日國債期貨低開窄幅震蕩。10年期國債期貨主力T1909合約下跌0.06%，成交32722手，加倉4109手；10年期國債期貨T1906下跌0.10%，收報97.095元，減倉3181手，成交9043手；5年期國債期貨TF1906下跌0.04%，收報99.150元，減倉1021手，成交3492手；5年期國債期貨TF1909下跌0.06%，收報98.795元，加倉1069手，成交4194手；2年期國債期貨TS1906下跌0.00%，收報100.055，加倉150手，成交204手。
中美關(guān)系持續(xù)緊張，美國政府考慮將?？低暳腥牒诿麊?，限制其購買美國技術(shù)，同時微軟下架華為筆記本電腦，或?qū)⒅兄?span lang="EN-US">Windows授權(quán)，而中國國航、東航就737MAX停飛向波音提出索賠。盡管市場對國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)好的預(yù)期被稀釋，貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)壓力加碼，但央行并未松口，而是重提把好貨幣供給總閘門，顯示貨幣政策將會保持克制。繼續(xù)短期利率繼續(xù)上行，但5月逆回購、MLF以及財政存款沖擊都不如4月顯著，流動性將維持緊平衡。A股弱勢震蕩，仍面臨較大調(diào)整壓力，利好國債配置需求。技術(shù)面上看，十年期國債期貨總持倉量與成交量維持平穩(wěn)，多日向上突破無果且出現(xiàn)掉頭向下的苗頭，暫時觀望，T1909第一壓力位關(guān)注 97.4，第一支撐位關(guān)注96.9。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元略升至98部位；人民幣離岸價穩(wěn)定在6.93。歐美股市漲跌不一。美股道指下跌約100點，高通領(lǐng)跌科技股。美聯(lián)儲紀要認為經(jīng)濟狀況好轉(zhuǎn)，但在“一段時間內(nèi)”不會調(diào)整貨幣政策。聯(lián)儲官員承諾將繼續(xù)堅持“耐心”的立場。美聯(lián)儲維持聯(lián)邦基金利率2.25%-2.50%不變，下調(diào)超額存款準備金利率5個基點至2.35%，符合市場預(yù)期。在過去的幾次會議上，FOMC委員們表達了對全球增長放緩、英國脫歐談判陷入混亂的擔憂。然而，最近一次會議的記錄顯示出了更為樂觀的基調(diào)。白宮正在考慮將亞洲國家的一些視頻監(jiān)控企業(yè)列入黑名單。投資者試圖評估國際緊張關(guān)系對全球經(jīng)濟增長及供應(yīng)鏈將造成何種影響。聯(lián)合國下調(diào)了2019年和2020年全球經(jīng)濟增長預(yù)期，因擔心貿(mào)易緊張局勢、經(jīng)濟政策不確定性和商業(yè)信心減弱。其預(yù)計今年全球經(jīng)濟增長2.7%，2020年增長2.9%。在1月份的報告中，聯(lián)合國對今明兩年全球經(jīng)濟增長的預(yù)期均為3%。歐股走低。紐約原油（WTI）下跌1.71美元，收于61.42美元/桶。美國政府數(shù)據(jù)顯示上周原油庫存大幅增加，而市場預(yù)期該數(shù)字將會下降。美豆收高。在技術(shù)性買盤推動下從上日的跌勢中反彈，市場等待美國政府對豆農(nóng)援助計劃的細節(jié)，該計劃可能刺激農(nóng)戶增加播種。美國農(nóng)業(yè)部周二稍晚表示，將公布援助計劃的細節(jié)，并敦促農(nóng)民不要“基于不準確的媒體報道”做出種植決定。美國中西部的降雨天氣依然對大豆和玉米播種構(gòu)成威脅，土壤條件不利，可能引發(fā)玉米地轉(zhuǎn)鐘大豆，因為大豆的播種窗口相對要晚一些。中美貿(mào)易談判缺乏進展也打壓美豆市場，兩國目前沒有新的磋商日程。 | 連盤夜盤粕強油弱。粕保持偏強震蕩。粕基礎(chǔ)多持；短技術(shù)存在超買修正，宜靈活。 （范適安） |
谷物飼料 | 豆粕：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三收高，在技術(shù)性買盤推動下從上日的跌勢中反彈，市場等待美國政府援助計劃細節(jié)，該計劃可能刺激農(nóng)戶種植更多大豆。彭博周二報道稱，白宮考慮為大豆提供每蒲式耳2美元的補貼，作為彌補與中國的貿(mào)易戰(zhàn)給農(nóng)戶帶來的200億美元損失計劃的一部分。預(yù)計此筆補貼將鼓勵農(nóng)戶增加大豆種植，盡管大豆供應(yīng)已經(jīng)創(chuàng)紀錄。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周二稍晚表示，將公布援助計劃的細節(jié)，并敦促農(nóng)民不要“基于不準確的媒體報導(dǎo)”做出種植決定。 美國農(nóng)業(yè)部周三稱，民間出口商報告向未知目的地出口銷售13.1萬噸美國大豆。 美國中西部的降雨天氣依然對大豆和玉米播種構(gòu)成威脅。土壤條件不利，可能引發(fā)原本被用于種植玉米的土地改為種植大豆，因為大豆的播種窗口相對較晚一些。 中美貿(mào)易談判缺乏進展也打壓美豆市場。自從5月10日在華盛頓舉行的中美第十一輪經(jīng)貿(mào)磋商結(jié)束后，兩國目前尚未公布新的磋商日程。 大連豆粕夜盤繼續(xù)高位震蕩，因巴西大豆進口成本繼續(xù)上漲。國內(nèi)油廠豆粕庫存水平偏低，豆粕現(xiàn)貨價格大幅上漲。但國內(nèi)飼料養(yǎng)殖需求疲弱限制漲幅。 ? 菜粕：菜粕夜盤震蕩上行，創(chuàng)近期新高，因進口菜籽到港量減少。目前豆粕菜粕價差仍處于低位，但較前期有所反彈，菜粕價格將受到豆粕走勢制約。隨著氣溫升高，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求將增加。 ? 玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨三連續(xù)第八個交易日收高，因擔心降雨阻礙種植，并導(dǎo)致農(nóng)田積水令今年產(chǎn)量減少。不過漲勢受到超買市場的技術(shù)性賣盤和周二升至一年高位后的獲利了結(jié)限制。 多雨的天氣拖累美國玉米種植，且預(yù)期將出現(xiàn)更多降雨，尤其是中西部的西部地區(qū)，表明農(nóng)戶至少一周內(nèi)仍難以進入田間作業(yè)。玉米種植推遲預(yù)計將促使部分農(nóng)戶改種大豆或者棄耕。較晚播種玉米或在惡劣的田間狀況下種植可能造成減產(chǎn)。 美國能源信息署(EIA)周三表示，上周乙醇產(chǎn)量小幅增長，且?guī)齑嫔仙?span lang="EN-US"> 大連玉米夜盤震蕩回調(diào)，因本周四開始進行臨儲玉米的拍賣，這將增加市場供應(yīng)，抑制漲幅。玉米當前基本面繼續(xù)支撐價格，東北余糧消耗殆盡，現(xiàn)貨價格整體上漲。 ? 豆粕期權(quán)：大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約大幅波動，主力豆粕1909約期權(quán)隱含波動率穩(wěn)定?？礉q期權(quán)權(quán)利金價格震蕩回落，看跌期權(quán)權(quán)利金價格小幅反彈，南美供應(yīng)壓力以及國內(nèi)需求疲軟繼續(xù)限制漲幅，中美談判仍存變數(shù)，緊張局勢加劇市場波動。 | 豆粕：目前中美關(guān)系繼續(xù)擾動市場，短期市場將維持偏強震蕩，建議區(qū)間內(nèi)低吸高平，并利用期權(quán)來進行組合交易。 菜粕：預(yù)計近期菜粕價格維持偏強震蕩走勢。建議短線偏多交易為主。 玉米：市場關(guān)注拍賣成交情況，操作上建議多單獲利了結(jié)，等待調(diào)整完成。 豆粕期權(quán)：操作上建議繼續(xù)逢低買入豆粕1909看漲期權(quán)，滾動交易。 （李金元） |
棉花 | ICE期棉弱勢震蕩，7月合約價格在66.66美分附近。周三鄭棉盤中跌停，9月合約最新價格13415元附近。 周三儲備棉成交率在100%，新疆棉13700元附近?，F(xiàn)貨棉報價下滑，5月21日報價14791元。中美首腦在6月28-29日大阪G20峰會見面。美在6.10-6.17日舉行3250億美元加征關(guān)稅的聽證會。 繼華為后，再有?？低暠还苤疲Q(mào)易戰(zhàn)升級中，棉花對貿(mào)易戰(zhàn)敏感度高，悲觀情緒導(dǎo)致鄭棉繼續(xù)下跌。貿(mào)易戰(zhàn)無終止，中國政府收儲不出手，預(yù)期鄭棉繼續(xù)弱勢。 | 操作上，鄭棉的博弈脫離基本面，因此操作難度大，建議觀望。 （苗玲） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋圍繞3900反復(fù)震蕩?，F(xiàn)貨市場報價開盤繼續(xù)拉漲，盤中部分商家松動出貨，成交量較上一交易日大幅下滑。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格（HRB400 20mm）報4120（+20），普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報103.6美元（+2.6），唐山普碳方坯報3610元（昨+20，今晨+10）。 4月份以來，全國50個大城市加速賣地，其中杭州市土地出讓金額達到1129億元，位列第一。一二線城市土地供應(yīng)加速，三四線城市則明顯放緩。房企拿地積極，全國50個大城市土地溢價率全部為正值。 日前，湖南、浙江等地發(fā)布新一批重大建設(shè)項目清單，總投資規(guī)模高達數(shù)萬億元。從重大建設(shè)項目清單來看，基建投資仍是重要部分，主要涉及交通、能源等領(lǐng)域。 綜合來看，螺紋產(chǎn)量持續(xù)攀升，不過下游需求釋放平穩(wěn)，社會庫存持續(xù)下降，價格偏強運行。 | 操作上仍以逢低做多為主，注意風(fēng)險控制，關(guān)注今日的庫存數(shù)據(jù)。 （朱小虎） |
鐵礦石 | 昨日進口礦價格有所上調(diào)，唐山地區(qū)PB粉主流報價735元/噸；超特粉主流報價625元/噸，上漲5元/噸。貿(mào)易商方面低價出貨的愿不強；加之港口庫存持續(xù)走低，挺價惜售的心態(tài)較為明顯；鋼廠方面采購趨于謹慎；普式62%鐵礦石指數(shù)上漲2.6美元，報收于103.6美元/噸。 據(jù)巴西當?shù)匦侣劸W(wǎng)站消息報道，VALE宣布位于Bar?o de Cocais地區(qū)的Gongo Soco礦區(qū)一礦坑北部斜坡以每日6-10厘米速度下滑，該速度接近此前對外公布的速度的兩倍。該網(wǎng)站稱，上周四VALE宣布該礦區(qū)礦坑北部斜坡下滑速度為每日3-4厘米。據(jù)了解，該斜坡倒塌形成的地面震動波可能會導(dǎo)致礦區(qū)對應(yīng)尾礦壩倒塌，該壩尾礦儲存量為600萬立方米，距離斜坡1500米。 Gongo Soco礦區(qū)下滑可能導(dǎo)致對應(yīng)尾礦壩倒塌，進一步收縮供應(yīng)預(yù)期；鋼價的上漲及礦石需求的強勁，對礦石價格有明顯支撐作用。 | 市場延續(xù)震蕩偏強態(tài)勢，高位價格波動加大，注意風(fēng)險控制，注意近期礦山的發(fā)貨和礦石到貨情況。 （楊俊林） |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，第三輪提漲落地，幅度100元/噸，市場對第四輪抱有期待，鋼廠雖然抵觸心態(tài)有所增強，但也擔憂山西等地環(huán)保趨嚴使得供給收緊。邢臺準一出廠價2110元/噸（+100），唐山二級焦到廠價2050元/噸；呂梁孝義主焦車板價1600元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1210元/噸，澳煤到岸價213美元/噸。 整體判斷如舊，受山西環(huán)保限產(chǎn)升溫影響，市場對第四輪提漲抱有期待，期價快速反彈后高位震蕩。 | 目前焦點在于山西環(huán)保限產(chǎn)的進展，在整改方案出臺前，市場預(yù)計震蕩等待，操作上暫時觀望。 (李巖) |
動力煤 | 5月22日，煤炭港口煤價持穩(wěn)，國內(nèi)海運費小漲。其中，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5000)平倉價612元/噸(-)；廣州港印尼產(chǎn)動力末煤(Q5500)庫提價705元/噸(-)；秦皇島-上海運費為36.5元/噸(+0.4；秦皇島-廣州運費為43.9元/噸(+0.7)；主力基差19.6元/噸（+3）。 港口方面，在下游需求持續(xù)淡季之下，市場交投仍然冷清，貿(mào)易商出貨困難，部分報價略有下浮，成交稀少；產(chǎn)地方面，榆林地區(qū)受限產(chǎn)限供及煤管票管控影響較大，各礦產(chǎn)供偏緊，目前銷售有所分化，部分煤礦有降價調(diào)整，但煤價仍然偏高位，內(nèi)蒙古地區(qū)市場變化不大，銷售較前幾日轉(zhuǎn)弱，價格整體以穩(wěn)為主；下游方面，電廠庫存高位，日耗小有回落，暫無較大補庫需求。秦皇島港庫存為634萬噸(-6)；六大發(fā)電集團日均耗煤量59.54萬噸(-3.13)；六大發(fā)電集團庫存1579萬噸(-13)。 今年以來安檢和環(huán)保問題升級，導(dǎo)致煤炭行業(yè)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能未能如預(yù)期加速釋放，同時三季度是動力煤消費旺季，后續(xù)消費淡季向旺季過渡，下游補庫需求將有所提升。 | 操作上，短期技術(shù)調(diào)整，短線觀望為主。 （甘宏亮） |
天膠 | 909昨日大幅回調(diào)，跟隨整個工業(yè)品板塊的節(jié)奏，短期看膠價出現(xiàn)破位跡象，但11750上方的支撐仍較為強勁，能否獲得有效支撐并企穩(wěn)值得重點關(guān)注，上方短期壓力為12000附近。 | 建議持多者暫時回避或者以11750附近作為防守底線，若909在11750上方企穩(wěn)后向上，投資者亦可以考慮再次嘗試多單。 (王海峰) |
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