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內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

豆粕

隔夜外圍美元略反彈至96.7部位；人民幣離岸價略貶于6.94。歐美股市大多小漲。美股科技股領漲。市場繼續(xù)討論美聯(lián)儲降息預期。多數(shù)人認為聯(lián)儲降息已成定局。美國5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增加7.5萬，遠遜于市場預計的18.5萬。備受市場關注的通脹指標平均時薪，同比增幅降至3.1%，為9月以來的最低增幅。聯(lián)邦基金期貨顯示，市場預計美聯(lián)儲將在今年年底之前降息超過25個基點，預計到明年7月將降息整整1個百分點。歷史表明，當美聯(lián)儲開始放松政策對抗經(jīng)濟下行，而不是應對市場壓力或支持通脹時，會采取激進應對措施。一旦美聯(lián)儲做出直白的下行風險評估，決策者會在下一次會議上降息。不過，美國銀行表示，美聯(lián)儲最有可能在9月份降息。美聯(lián)儲將在6月18-19日召開貨幣政策會議。全球投資者仍然擔心緊張局勢可能會使美國及全球經(jīng)濟陷入衰退。歐股謹慎走高。紐約原油（WTI）下跌73美分，收于53.26美元/桶。俄羅斯有關減產(chǎn)的決定、緊張局勢使人擔心原油需求前景以及對美國原油庫存增加的預期，使油價承壓。芝加哥(CBOT)大豆上漲，交易商稱因經(jīng)過多雨的春季后，美國大豆種植面積和潛在產(chǎn)量存在不確定性，投資者軋平頭寸。 下游豆粕收高；豆油持平，交易商正等待美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周二發(fā)布6月供需報告。調(diào)查顯示美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布大豆產(chǎn)量預估料將低于5月時的預估值。調(diào)查顯示美國2019-20年度大豆產(chǎn)量預估均值為41.23億蒲式耳（1.12億噸），預估區(qū)間介于39.04-42.40億蒲式耳，美國農(nóng)業(yè)部5月預估為41.50億蒲式耳（1.13億噸）。美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月6日當周，美國大豆出口檢驗量為714,627噸，高于市場預估的45-65萬噸，當周，對中國大陸的大豆出口檢驗量為402,854噸，占出口檢驗總量的56.4%。海關總署周一公布的數(shù)據(jù)顯示，中國1-5月大豆進口量為3,175萬噸，減少12.2%，進口均價為每噸2819.6元，上漲3.4%。數(shù)據(jù)顯示，中國5月大豆進口量為736.2萬噸。美國農(nóng)業(yè)部在每周作物生長報告中公布稱，截至2019年6月9日當周，美國大豆種植率為60%，高于市場平均預估值的56%，此前一周為39%，但仍遠遠落后于去年同期的92%及五年同期均值88%。美國商品期貨交易委員會（CFTC）周五公布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月4日當周，包括對沖基金在內(nèi)的非商業(yè)交易商減持大豆期貨和期權凈空頭倉位26,764手，至108,140手?？蚣苋缜埃蓝共シN、出苗雖然略高于預期，但仍大幅落后于同期均值，看最后一至兩周播種進度，能否追趕均值多一些。連盤豆類處于第一輪上漲后的修正模式，宜觀察形態(tài)演變，時間軸等待6月底面積數(shù)據(jù)落定。

粕基礎多持；短看修正模式的震蕩節(jié)奏，宜靈活。

（范適安）

谷物飼料

玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周一在平盤上下方游走，因播種推遲加深了美國作物產(chǎn)量的不確定性。交易商正等待美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周二將發(fā)布的月度供需報告。市場普遍預期，受降雨天氣影響，報告將顯示玉米和大豆產(chǎn)量預估低于5月時的預估值。

美國農(nóng)業(yè)部周一收盤后在每周作物生長報告中公布稱，截至2019年6月9日當周，美國玉米種植率為83%，由于市場此前平均預期的87%，之前一周為67%，去年同期為99%，五年均值為99%。當周玉米生長優(yōu)良率為59%，優(yōu)于市場預期的54%，去年同期為77%。美國氣象機構Maxar稱，玉米種植帶腹地的干燥天氣對尚未完成的播種工作有利。今年春季美國的潮濕天氣曾令農(nóng)戶深感苦惱，往年同期玉米播種工作基本已經(jīng)完成。

大連玉米維持震蕩反彈走勢，現(xiàn)貨價格穩(wěn)定。上周臨儲玉米拍賣成交率繼續(xù)下滑，下游需求疲弱拖累價格，繼續(xù)關注后期拍賣情況以及主產(chǎn)區(qū)天氣情況。

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菜粕：菜粕跟隨豆粕震蕩反彈。后期進口菜籽到港量減少，隨著氣溫升高，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求增加。

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豆粕期權：大連豆粕期權跟隨豆粕合約波動，主力豆粕1909約期權隱含波動率維持較高水平?？礉q期權權利金價格小幅反彈，看跌期權權利金價格小幅下跌，中美談判沒有任何進展，緊張局勢加劇市場波動，美國天氣炒作降溫，國內(nèi)需求疲軟繼續(xù)限制漲幅。

玉米：操作上建議逢回調(diào)買入玉米2001合約，短線低吸高平。

菜粕：預計近期菜粕價格繼續(xù)跟隨豆粕維持寬幅震蕩走勢。建議觀望為主。

豆粕期權：操作上建議逢低買入豆粕1909虛值看漲、看跌期權，滾動交易。

（李金元）

棉花

美棉低位震蕩，收十字星。截止6月3日，美棉種植進度71%，5年均值72%。

周一鄭棉低開高走，9月合約最新價格13015元。昨日成交率51%，新疆棉成交價格降至12698元?，F(xiàn)貨價格在14019元/噸。

美在6.10-6.17日舉行3250億美元加征關稅的聽證會。中美首腦在6月28-29日大阪G20峰會見面。2019年5月，我國紡織品服裝出口238億元，同比增加1.65%，環(huán)比增加22%。

昨日貿(mào)易數(shù)據(jù)表現(xiàn)好，不過加征關稅是5月以后，未來6、7月數(shù)據(jù)才值得關注。自鄭棉上市來，鄭棉主力價格較長時間徘徊13000元/噸下方出現(xiàn)過兩次，分別是2008年和2015年。鄭棉9月合約在2019年6月3日再次跌破13000元關口。

貿(mào)易戰(zhàn)無法預估，棉紡下游需求暗淡，鄭棉期價貿(mào)易戰(zhàn)情緒主導，期價料弱勢延續(xù)，操作難度大，觀望為主。觀察貿(mào)易演化和政策方面的變化。6月11日USDA報告。

（苗玲）