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?道通早報
日期：2019年5月31日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（經(jīng)合組織）日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，受國際貿(mào)易不確定性增加影響，2019年第一季度二十國集團國家進出口貿(mào)易疲軟。
2? 美國商務部公布數(shù)據(jù)顯示，美國一季度實際GDP年化季環(huán)比修正值3.1%，低于初值的3.2%，略高于預期的3%。占美國經(jīng)濟主體的個人消費支出(PCE)年化季環(huán)比增長1.3%，高于初值1.2%，但仍是一年來的最低水平。
3?? 美聯(lián)儲副主席RichardClarida暗示降息可能：如果通脹、其它風險抬頭，或需要更寬松政策---美國經(jīng)濟“處于非常好的位置”，但如果有跡象顯示通脹持續(xù)不足或其它風險，政策制定者隨時準備好調(diào)整政策。
4? 美國紐約聯(lián)儲表示，美聯(lián)儲將通過二級市場把機構(gòu)債券和住房抵押貸款支持證券（MBS）的本金再投資國債，此行動將從2019年10月份開始。對美債的再投資將從屬于每個月200億美元的上限，任何超出的金額都將被再投資到機構(gòu)MBS。計劃10月11日發(fā)布購買操作的首批安排。此前，FOMC已經(jīng)宣布，9月份將結(jié)束縮表行動。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 國務院國資委副主任翁杰明就美對我新一輪加征關(guān)稅影響答記者問稱，經(jīng)貿(mào)摩擦對央企影響有限、總體可控；要做好經(jīng)濟運行監(jiān)測和動態(tài)分析，咬住全年目標不放松，同時進一步加強央企之間，央企與地方國企、民營企業(yè)、外企之間的合作；將繼續(xù)鼓勵央企高質(zhì)量對外開放合作。
2? 2019金融街論壇年會在北京召開，來自監(jiān)管部門的高層圍繞大會主題——“深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展”發(fā)表演講。易綱指出，解決好民營企業(yè)和小微企業(yè)信貸支持和直接融資問題，是央行現(xiàn)在最重要的任務。央行貨幣政策司司長孫國峰表示，相對慢一點的貨幣增速，可以滿足經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間的需要
3? MSCI高層魏震表示，目前MSCI與市場參與者和監(jiān)管層都保持著密切聯(lián)系，同時進行兩方面的工作。一是保證三步走能夠順利實施，同時也討論下一步擴容的問題。
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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
07:30?? 日本4月失業(yè)率? 公布2.4%??? 預期2.4%??? 前值2.5%???
09:00?? 中國5月官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)??? 預期49.9??? 前值50.1???
09:00?? 中國5月官方綜合采購經(jīng)理人指數(shù)? 預期??? 53.4???
09:00?? 中國5月官方非制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)? 預期54.3??? 前值54.3???
13:00?? 日本5月家庭消費者信心指數(shù)? 預期??? 40.4???
20:30?? 美國4月核心個人消費支出物價指數(shù)年率??? 預期1.6%??? 前值1.6%???
20:30?? 美國4月個人收入月率??? 預期0.3%??? 前值0.1%???
20:30?? 美國4月個人消費支出月率??? 預期0.2%??? 前值0.9%???
20:30?? 美國4月實際個人消費支出月率??? 預期-0.1%?? 前值0.7%???
20:30?? 美國4月核心個人消費支出物價指數(shù)月率??? 預期0.2%??? 前值0.0%???
20:30?? 美國4月個人消費支出物價指數(shù)年率??? 預期1.6%??? 前值1.5%???
20:30?? 美國4月個人消費支出物價指數(shù)月率??? 預期0.3%??? 前值0.2%
21:45?? 美國5月芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)??? 預期54.0??? 前值52.6???
22:00?? 美國5月密歇根大學消費者信心指數(shù)終值??? 預期101.3?? 前值102.4??
22:00?? 美國5月密歇根大學現(xiàn)況指數(shù)終值? 前值112.4??
22:00?? 美國5月密歇根大學預期指數(shù)終值? 前值96.0
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
30日股指早盤低開后快速走弱，前期火熱的題材板塊集體啞火回調(diào)，主要指數(shù)跌幅均超1%，午后在權(quán)重股集體回升帶動下回暖，滬指險守2900點，截至收盤，滬指收報2905.81點，跌0.31%，成交額1971億。深成指收報8943.35點，跌0.74%，成交額2564億。創(chuàng)業(yè)板收報1485.24點，跌0.84%，成交額791億。兩市成交量繼續(xù)保持萎靡，陸股通資金午后流出量有所減少。
行業(yè)板塊漲多跌少，電信運營、民航、醫(yī)藥、煤炭、銀行等板塊走弱；保險板塊大漲5.62%，人保盤中一度觸及漲停，券商盤中亦快速拉升，帶動市場整體快速上揚，但后勁不足，雙雙回落，其余板塊漲幅亦有所收斂；此外，受到隔夜消息面的影響，稀土板塊再度爆發(fā)，相關(guān)個股集體上揚。
近期權(quán)重股輪番護盤，使得市場得以在當前平臺下沿獲得支撐回暖，并保持在當前區(qū)間內(nèi)整理，但題材股啞火后缺乏熱點的進一步支撐，加之當下依舊缺乏資本面的有力支撐，使得市場顯得外強中干。此外，資金整體顯得依舊較為謹慎，打一槍換一炮，難以令市場形成合力推動指數(shù)走高。
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【國債期現(xiàn)貨思路】
30日國債期貨低開后小幅走高，交易略顯清淡。10年期國債期貨主力T1909合約上漲0.01%，成交26292手，加倉1169；5年期國債期貨主力TF1909上漲0.02%，收報99.000元，加倉202手，成交3735手；2年期國債期貨主力TS1906下跌0.03%，收報99.900，加倉12手，成交322手。
央行連續(xù)四日公開市場凈投放，銀行間回購定盤利率繼續(xù)下行，對國債期貨形成一定支撐。技術(shù)面上看，十年期國債期貨主力合約低開后勉強收紅，成交量繼續(xù)萎縮，顯示上行有價無市，T1909在97一線的壓力較大。T1909可在97附近在96.4-97之間進行逢高拋空的區(qū)間操作。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元于98上方窄震；人民幣離岸價穩(wěn)定在6.92。歐美股市漲跌互現(xiàn)。美股投資者仍在關(guān)注全球經(jīng)濟增長前景與緊張的經(jīng)貿(mào)關(guān)系。美國國債收益率維持在2017年以來的最低水平。美國一季度GDP增長3.1%。美國債收益率下降，預示著經(jīng)濟增長放緩。它已經(jīng)成為5月份股市避險情緒的源頭。人們正在走出股市，轉(zhuǎn)入國債及其他避險資產(chǎn)市場。中國停止稀土礦物出口的可能性，以及歐盟談判未取得進展的現(xiàn)狀，使國際經(jīng)貿(mào)關(guān)系更加緊張。美國和歐盟就伊朗核協(xié)議問題而產(chǎn)生的緊張局勢也在升級。德國、英國和法國成立了一家金融機構(gòu)，以便與伊朗經(jīng)貿(mào)往來時免受美國制裁，而美國則威脅采取懲罰措施。美聯(lián)儲年內(nèi)降息的概率已升至82%，降息兩次及以上的概率已從4月底的23.2%飆升至42.7%。雖然第一季度出口和庫存累積波動造成的暫時性刺激因素消退，經(jīng)濟活動放緩，工業(yè)產(chǎn)出、耐用品訂單、零售和房屋銷售下降，但勞動市場保持穩(wěn)健將支撐經(jīng)濟增速。美國4月商品貿(mào)易帳逆差為721億美元，低于預期的727億美元，但高于前值714億美元。歐股穩(wěn)升，但仍有望錄得今年最大月度跌幅。紐約原油（WTI）下跌2.22美元，收于56.59美元/桶。美國能源信息署（EIA）報告表明，已經(jīng)處在創(chuàng)紀錄領(lǐng)域的美國原油產(chǎn)量仍在繼續(xù)提高。CBOT大豆連漲第四日，因市場擔心美國中西部地區(qū)作物種植延遲可能導致產(chǎn)出前景低于預期。大豆期貨連續(xù)四個交易日上漲，這是1月初以來交投最活躍大豆期貨合約的最大日漲幅。豆粕期貨也表現(xiàn)強勁，活躍合約升至2018年8月21日以來的最高水平。豆油期貨收盤小幅走高，因原油價格大跌而面臨強勁阻力。國際谷物協(xié)會(IGC)預計，2019/20年度全球大豆產(chǎn)量料為3.58億噸，低于上一年度的3.63億噸。消費量預計為3.59億噸。調(diào)查顯示，截至5月23日當周，美國大豆出口凈銷售預計介于25-65萬噸，玉米出口凈銷售料介于45-85萬噸，小麥出口凈銷售料介于20-60萬噸。美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報告將于北京時間周五20:30發(fā)布。CBOT玉米期貨周四收漲4.1%，因市場擔心美國中西部玉米種植延遲導致產(chǎn)量下降。周四商品基金凈買入16,000手CBOT大豆期貨合約?？蚣苋缜?，中美貿(mào)易戰(zhàn)疊加美播種期偏澇使得美豆突出底部。中美貿(mào)易關(guān)系進展可以關(guān)注6月底的G20會議，看有否最高領(lǐng)導人對話安排；美天氣是否持續(xù)影響播種直至播種窗口關(guān)閉，關(guān)注每周數(shù)據(jù)跟蹤及6月30日美春播面積最終數(shù)據(jù)。夜盤連豆類反彈，技術(shù)修正模式延續(xù)。粕9/1有反套動作，主要9對應南美進口，保值盤會對應9粕，而1粕對北半球且盤口較輕，對美豆敏感度更高。 | 粕基礎(chǔ)多持，等待中長形態(tài)演變；短按修正模式對待，宜靈活。 （范適安） |
谷物飼料 | 玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周四上揚4.1%，交易商解釋稱，因美國中西部地區(qū)播種一再延遲，引發(fā)對產(chǎn)量短缺的擔憂。 玉米市場從前一天技術(shù)因素導致的疲軟走勢中復蘇。貿(mào)易商稱，美國中西部關(guān)鍵產(chǎn)區(qū)泥濘的農(nóng)田拖累了玉米播種進程，料導致產(chǎn)量下滑，盡管農(nóng)戶未來幾天可以進入農(nóng)田中播種。但氣象預報顯示未來兩周將迎來更多降雨，增強市場利多基調(diào)。 此外，受美國玉米減產(chǎn)前景推動，國際谷物協(xié)會(IGC)周四調(diào)降2019/20年度全球玉米產(chǎn)量預估。IGC在月度報告中稱，下調(diào)全球玉米產(chǎn)量預估700萬噸至11.18億噸。美國玉米作物產(chǎn)量預計為3.62億噸，低于之前預估的3.71億噸。 大連玉米夜盤震蕩調(diào)整，昨日臨儲玉米拍賣成交仍保持高成交率，溢價較上周有所收窄?，F(xiàn)貨價格整體穩(wěn)定。 ? 菜粕：菜粕夜盤跟隨豆粕沖高回落，后期進口菜籽到港量減少，但需求大部分被豆粕替代，目前豆粕菜粕價差仍處于低位，雖然較前期有所上升。 ? 豆粕期權(quán)：大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動，主力豆粕1909約期權(quán)隱含波動率繼續(xù)上升?？礉q期權(quán)權(quán)利金價格大幅上漲后有所回落，看跌期權(quán)權(quán)利金價格夜盤小幅反彈，中美談判沒有任何進展，緊張局勢加劇市場波動，美國天氣炒作升溫，國內(nèi)需求疲軟繼續(xù)限制漲幅。 | 玉米：繼續(xù)關(guān)注后期拍賣情況，操作上建議2001合約低位多單少量持有，短線低吸高平。 菜粕：預計近期菜粕價格維持偏強震蕩走勢。建議短線偏多交易為主。 豆粕期權(quán)：操作上建議逢低繼續(xù)買入豆粕1909虛值看漲期權(quán)，滾動交易。 （李金元） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋繼續(xù)震蕩下行?，F(xiàn)貨市場報價延續(xù)跌勢，成交量仍處于偏低水平。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格（HRB400 20mm）報4030元（-），普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報101.7美元（-1.8），唐山普碳方坯報3600元（+10）。 本周螺紋鋼社會庫存552.47萬噸，周環(huán)比下降17.36萬噸；鋼廠庫存211.18萬噸，周環(huán)比上升6.74噸。本周螺紋鋼產(chǎn)量381.19萬噸，周環(huán)比下降0.33萬噸。螺紋產(chǎn)量仍處高位，庫存去化速度趨緩。 綜合來看，本周螺紋產(chǎn)量仍處于高位，而下游需求轉(zhuǎn)弱，庫存去化速度趨緩，螺紋再次回到前期盤整區(qū)間。 | 短期延續(xù)偏空思路，注意防守，關(guān)注今日的PMI數(shù)據(jù)。 （朱小虎） |
鐵礦石 | 昨日進口礦現(xiàn)貨價格上調(diào)5-10元/噸，唐山地區(qū)PB粉主流報價775元/噸，超特粉報660元/噸；山東地區(qū)PB粉報775元/噸，超特粉報750元/噸；普式62%鐵礦石指數(shù)下跌1.8美元，報收于101.7美元/噸。 鐵礦石延續(xù)高位調(diào)整態(tài)勢，在當前的供需格局下，價格難以深跌。 | 以短線思路對待，關(guān)注近期礦山的發(fā)貨和礦石到貨情況。 （楊俊林） |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，部分焦企開啟第四輪提漲，不過近期鋼廠利潤快速下滑，對于提漲抵觸情緒增強，提漲難度增大。邢臺準一出廠價2110元/噸，唐山二級焦到廠價2050元/噸；呂梁孝義主焦車板價1600元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1210元/噸，澳煤到岸價213美元/噸。 整體來看，第四輪提漲不確定性增強，期價回調(diào)后震蕩走勢。后市繼續(xù)關(guān)注港口貿(mào)易商出貨節(jié)奏、山西整改方案內(nèi)容以及鋼廠對焦炭的態(tài)度。 | J1909繼續(xù)震蕩走勢，暫時觀望。 (李巖) |
動力煤 | 5月30日，煤炭港口煤價下跌，國內(nèi)海運費小跌。其中，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5000)平倉價594元/噸(-5)；廣州港印尼產(chǎn)動力末煤(Q5500)庫提價685元/噸(-10)；秦皇島-上海運費為28.5元/噸(-2)；秦皇島-廣州運費為36.8元/噸(-1.9)；主力基差14.4元/噸（-3.6）。 港口方面，在下游需求持續(xù)淡季之下，市場活躍度低，主流報價下行，成交十分有限；產(chǎn)地方面，榆林地區(qū)受限產(chǎn)限供及煤管票管控影響較大，下游需求轉(zhuǎn)弱，目前銷售平平，煤價穩(wěn)中有降10-20元/噸，內(nèi)蒙古地區(qū)市場變化不大，采購有所放緩，價格較穩(wěn)；下游方面，電廠庫存高位，日耗繼續(xù)下行，補庫需求不大。秦皇島港庫存為646萬噸(+3)；六大發(fā)電集團日均耗煤量56.73萬噸(-1.14)；六大發(fā)電集團庫存1741萬噸(-3)。 中期煤炭價格供給方面承壓新增產(chǎn)能釋放和貿(mào)易戰(zhàn)升級帶來的消費下降；短期煤炭價格承壓消費需求疲弱，但當前價格已有所反應，后續(xù)關(guān)注消費旺季的支持力度。從技術(shù)表現(xiàn)來看，4月反彈的陽線已被5月下跌的陰線覆蓋，且是增倉放量下跌，表明市場資金空頭占據(jù)優(yōu)勢。 | 結(jié)合基本面和技術(shù)面表現(xiàn)，預計消費旺季對動力煤價格的支持可能會被削弱，動力煤期價后期或以盤整為主。操作上，短線交易。 （甘宏亮） |
天膠 | 909昨日沖壓不濟回落，12200上方的壓力發(fā)揮作用，不過由于仍處于偏強震蕩的格局，膠價回落幅度并不大，短期來看，多空仍可能在壓力附近爭奪，我們認為膠價完成向上突破的難度較大，沖高不濟回落的可能性更高。 | 建議繼續(xù)以觀望為主。 (王海峰) |
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