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?道通早報(bào)
日期：2019年5月30日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
1?? 彭博報(bào)道稱，其獲得的信函顯示，美國(guó)財(cái)政部負(fù)責(zé)反恐怖主義和金融情報(bào)的副部長(zhǎng)致信歐盟特，警告“仔細(xì)考慮‘貿(mào)易往來支持工具’可能帶來的制裁風(fēng)險(xiǎn)”，稱從事與美國(guó)制裁相抵觸的活動(dòng)可能引發(fā)嚴(yán)重后果，包括無法進(jìn)入美國(guó)金融體系。
2?? 數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)5月份失業(yè)率從4月份的4.9%上升至5%，自2013年11月以來首次月度攀升。此前4月4.9%的失業(yè)率水平也創(chuàng)下1991年以來的最低水平。
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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1?? 習(xí)近平主持召開中央全面深化改革委員會(huì)第八次會(huì)議并發(fā)表重要講話強(qiáng)調(diào)，我國(guó)改革發(fā)展形勢(shì)正處于深刻變化之中，外部不確定不穩(wěn)定因素增多，要保持戰(zhàn)略定力，堅(jiān)持問題導(dǎo)向，因勢(shì)利導(dǎo)、統(tǒng)籌謀劃、精準(zhǔn)施策，在防范化解重大矛盾和突出問題上出實(shí)招硬招，推動(dòng)改革更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展大局。
2?? 周三中國(guó)央行公開市場(chǎng)進(jìn)行2700億元7天期逆回購(gòu)操作，操作量創(chuàng)1月17日來新高，另有200億元逆回購(gòu)到期。這是本周連續(xù)第三天央行進(jìn)行凈投放操作。
3?? 高盛將滬深300指數(shù)今年的回報(bào)假設(shè)下調(diào)至27%，其中上半年預(yù)期下調(diào)至16%，因宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性導(dǎo)致市盈率假設(shè)下調(diào)。此前高盛對(duì)2019年全年漲幅的預(yù)期在40%
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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
耶穌升天節(jié)，德國(guó)、法國(guó)等歐元區(qū)各國(guó)休市
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20:30?? 美國(guó)第一季度GDP平減指數(shù)年率修正值? 預(yù)期0.9%??? 前值0.9%???
20:30?? 美國(guó)第一季度GDP年化季率修正值? 預(yù)期3.1%??? 前值3.2%???
20:30?? 美國(guó)4月商品貿(mào)易帳? 預(yù)期-723億美元? 前值-714億美元?
20:30?? 美國(guó)第一季度個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)年化季率修正值? 前值0.6%???
20:30?? 美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)? 預(yù)期21.4萬 前值21.1萬
20:30?? 美國(guó)4月批發(fā)庫(kù)存月率初值??? 預(yù)期0.1%??? 前值-0.1%??
20:30?? 美國(guó)第一季度核心個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)年化季率修正值? 預(yù)期1.3%??? 前值1.3%???
20:30?? 美國(guó)第一季度消費(fèi)者支出年化季率修正值??? 預(yù)期1.2%??? 前值1.2%???
20:30?? 美國(guó)至5月18日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)?? 前值167.6萬???
20:30?? 美國(guó)4月零售庫(kù)存月率??? 預(yù)期0.2%??? 前值-0.3%??
22:00?? 美國(guó)4月未決房屋銷售年率??? 預(yù)期-0.2%?? 前值-3.2%
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?????????? ?????????
29日股指小幅低開后低位盤整，午后在保險(xiǎn)和券商板塊的帶動(dòng)下單邊走強(qiáng)，但沖高之后資金接力不濟(jì)，臨近尾盤逐漸回落。滬指收?qǐng)?bào)2914.70點(diǎn)，漲0.16%，成交額2029億。深成指收?qǐng)?bào)9010.36點(diǎn)，跌0.28%，成交額2431億。創(chuàng)業(yè)板收?qǐng)?bào)1497.89點(diǎn)，跌0.48%，成交額761億。
當(dāng)前量能再現(xiàn)萎縮態(tài)勢(shì)，后市仍是制約后市轉(zhuǎn)勢(shì)逆襲的關(guān)鍵。如始終無法有效釋放，后市仍將處于2800-3000點(diǎn)震蕩區(qū)間，目前上證指數(shù)在上下兩缺口間震蕩僵持，大盤能守住2804點(diǎn)不破，則有望再次上攻2950點(diǎn)附近，震蕩行情不變
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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】??
29日國(guó)債期貨高開小幅走高，成交量大減。10年期國(guó)債期貨主力T1909合約上漲0.33%，成交29027手，加倉(cāng)2418手；5年期國(guó)債期貨主力TF1909上漲0.21%，收?qǐng)?bào)98.975元，加倉(cāng)616手，成交5094手；2年期國(guó)債期貨主力TS1906上漲0.09%，收?qǐng)?bào)99.930，加倉(cāng)353手，成交475手。
央行公開市場(chǎng)凈投放2500億元，包商銀行債權(quán)處置有新進(jìn)展，銀行間回購(gòu)定盤利率轉(zhuǎn)跌，成為利好國(guó)債期貨的主要因素。但短期來看，央行重提把好貨幣供給總閘門，稱有信心維持人民幣匯率穩(wěn)定，顯示貨幣政策將會(huì)保持克制。技術(shù)面上看，十年期國(guó)債期貨主力合約跳空上漲，但成交量并未跟上，上行有價(jià)無市，T1909在97一線的壓力較大，T1909可在96.4-97之間進(jìn)行區(qū)間操作。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元收漲于98上方；人民幣離岸價(jià)收貶于6.92。歐美股市收跌。美股道指下跌逾220點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)失守2800點(diǎn)關(guān)口。美國(guó)國(guó)債收益率再次出現(xiàn)倒掛，令人擔(dān)憂美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退。國(guó)際經(jīng)貿(mào)關(guān)系愈發(fā)緊張，增大了市場(chǎng)壓力。周三美國(guó)10年期國(guó)債收益率與3個(gè)月期收益率之差已擴(kuò)大到-13個(gè)基點(diǎn)，降至2007年以來的最低水平。全球經(jīng)貿(mào)緊張關(guān)系長(zhǎng)期延續(xù)，幾乎沒有迅速解決的跡象。在這種背景下，投資者正在衡量固定收益市場(chǎng)的警告信號(hào)。聯(lián)邦基金利率期貨的價(jià)格走勢(shì)反映出，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)將“降息兩次”的可能性已經(jīng)達(dá)到40%，今年至今，該概率首度超出了“降息一次”的概率。歐股下滑。紐約原油（WTI）下跌33美分，收于58.81美元/桶。國(guó)際經(jīng)貿(mào)緊張關(guān)系長(zhǎng)期延續(xù)，使市場(chǎng)擔(dān)憂能源需求前景。美豆連漲第三日，因泥濘的田間狀況以及更多降雨的預(yù)報(bào)威脅種植的進(jìn)一步延遲，恐將阻礙農(nóng)民完成整個(gè)春季的種植任務(wù)。CBOT豆粕和豆油合約也大幅上升。USDA昨日在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱，截至5月26日當(dāng)周，美國(guó)大豆種植率為29%，遜于市場(chǎng)平均預(yù)估值的31%，此前一周為19%，去年同期為74%，五年均值為66%。阿根廷周三舉行全國(guó)性罷工，抗議總統(tǒng)毛里西奧·馬克里領(lǐng)導(dǎo)的緊縮措施，罷工使該國(guó)的航空服務(wù)陷入停滯，并導(dǎo)致主要谷物港口工作停止?？蚣苋缜?，美豆大幅沖高，但漲幅有所收窄。美豆面積是否削減或削減多少，在大約3周的播種窗口需要跟蹤觀察，6月30日USDA公布最終數(shù)據(jù)。連盤豆類大幅上漲后夜盤有所收窄。連續(xù)上漲積累的獲利籌碼有兌利需求，加之乖離偏大、階段相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)超買，市場(chǎng)需要修正整固。宜觀察中長(zhǎng)形態(tài)演變。 | 粕基礎(chǔ)多持；短按震蕩修正模式對(duì)待。 （范適安） |
谷物飼料 | 玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周三收跌，自盤初觸及約三年高位回撤，因受獲利了結(jié)和商業(yè)交易商的套保賣盤等拖累。分析師稱，投資者仍在擔(dān)心今年美國(guó)玉米播種面積縮減和產(chǎn)量下滑，這一憂慮繼續(xù)給市場(chǎng)帶來支撐。多雨的天氣和中西部地區(qū)農(nóng)田泥濘也令美國(guó)農(nóng)戶不能進(jìn)行田間作業(yè)，已錯(cuò)過播種玉米的理想時(shí)間窗口期。而天氣服務(wù)機(jī)構(gòu)Commodity Weather Group報(bào)告稱，預(yù)計(jì)未來10天美國(guó)中西部大部分地區(qū)依然多雨，因此耕地干燥的機(jī)會(huì)有限，春播工作將繼續(xù)面臨耽擱。 交投最活躍的7月玉米期貨盤中稍早觸及每蒲式耳4.38美元，錄得自2016年6月以來的最高位。交易商指出，商業(yè)交易商的避險(xiǎn)賣盤令玉米期貨脫離上述高位，有谷物經(jīng)紀(jì)商稱，注意到部分美國(guó)農(nóng)戶在價(jià)格觸及高位后賣出玉米。 美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)周二在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告稱，截至5月26日當(dāng)周，美國(guó)玉米種植率為58%，不及市場(chǎng)平均預(yù)期的63%，為歷年同期最低水平，之前一周為49%，去年同期為90%，五年均值為90%。當(dāng)周玉米出苗率為32%，之前一周為19%，去年同期為69%，五年均值為69%。 大連玉米夜盤高位震蕩，遠(yuǎn)期合約偏強(qiáng)。上周臨儲(chǔ)玉米的拍賣成交火爆，繼續(xù)支撐價(jià)格?，F(xiàn)貨價(jià)格整體上漲。 ? 菜粕：菜粕夜盤跟隨豆粕沖高回落，白盤遠(yuǎn)期合約封漲停，后期進(jìn)口菜籽到港量減少，但需求大部分被豆粕替代，目前豆粕菜粕價(jià)差仍處于低位，雖然較前期有所上升。預(yù)計(jì)近期菜粕價(jià)格維持偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)。 ? 豆粕期權(quán)：大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動(dòng)，主力豆粕1909約期權(quán)隱含波動(dòng)率繼續(xù)上升?？礉q期權(quán)權(quán)利金價(jià)格大幅上漲后有所回落，看跌期權(quán)權(quán)利金價(jià)格大幅下跌后夜盤小幅反彈，中美談判沒有任何進(jìn)展，緊張局勢(shì)加劇市場(chǎng)波動(dòng)，美國(guó)天氣炒作升溫，國(guó)內(nèi)需求疲軟繼續(xù)限制漲幅。 | 玉米：繼續(xù)關(guān)注后期拍賣情況，操作上建議2001合約低位多單持有。 菜粕：建議短線偏多交易為主。 豆粕期權(quán)：操作上建議豆粕1909看漲期權(quán)多單逢高獲利了結(jié)，逢低繼續(xù)買入虛值看漲期權(quán)，滾動(dòng)交易。 （李金元） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋繼續(xù)偏弱震蕩?，F(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)繼續(xù)回落，盤中跌幅進(jìn)一步加大，鋼廠出廠價(jià)格也紛紛下調(diào)，幅度20-40元，成交量依然處于偏低水平。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格（HRB400 20mm）報(bào)4030（-30），普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)103.5美元（-2.6），唐山普碳方坯報(bào)3600元（昨-10，今晨+10）。 昨日央行在公開市場(chǎng)開展2700億元7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放2500億元。這是本周央行連續(xù)第三天進(jìn)行凈投放操作，流動(dòng)性凈投放4000億元，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。 綜合來看，螺紋產(chǎn)量持續(xù)攀升，需求淡季來臨，下游需求趨弱愈發(fā)明顯，現(xiàn)貨價(jià)格高位回落，預(yù)計(jì)期貨價(jià)格將再次回到前期盤整區(qū)間。 | 短期偏空思路操作，關(guān)注今日的庫(kù)存數(shù)據(jù)。 （朱小虎） |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口礦現(xiàn)貨價(jià)格有所下調(diào)，唐山地區(qū)PB粉主流報(bào)價(jià)770元/噸，下調(diào)15元/噸，超特粉主流報(bào)價(jià)655元/噸，下調(diào)5元/噸；普式62%鐵礦石指數(shù)下跌2.6美元，報(bào)收于103.5美元/噸。 據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(huì)對(duì)64個(gè)成員經(jīng)濟(jì)體的統(tǒng)計(jì)，4月份，世界粗鋼產(chǎn)量為1.567億噸，同比（以下同）增長(zhǎng)6.4%。前4個(gè)月產(chǎn)量為5.999億噸，增長(zhǎng)4.8%。 據(jù)路透社報(bào)道，鐵礦石礦業(yè)公司淡水河谷（Vale）周二在一份聲明中表示，位于巴西Vale SA的Gongo Soco礦坑倒塌對(duì)附近Sul Superior大壩的風(fēng)險(xiǎn)低于之前的預(yù)計(jì)。 5月底至6月初，港口到貨量開始逐漸上升，4-5月份鐵礦石供需緊張的格局有所緩解，價(jià)格大幅上漲后高位壓力顯現(xiàn)。 | 近期有調(diào)整需求，短空思路，注意近期礦山的發(fā)貨和礦石到貨情況。 （楊俊林） |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，長(zhǎng)治、晉中地區(qū)部分焦企開啟第四輪提漲100元/噸，下游暫無回復(fù)，焦企出貨情況較好，心態(tài)良好。邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)2110元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)2150元/噸；呂梁孝義主焦車板價(jià)1600元/噸，甘其毛都焦煤庫(kù)提價(jià)1210元/噸，澳煤到岸價(jià)213美元/噸。 環(huán)保方面山西暫無具體政策出臺(tái)，整體開工率與前期基本持平。 現(xiàn)貨市場(chǎng)第四輪提漲仍在進(jìn)行當(dāng)中，期價(jià)回調(diào)后仍面臨支撐。后市盤面方向在于山西整改方案的導(dǎo)向以及港口貿(mào)易商的出貨節(jié)奏。 | J1909繼續(xù)震蕩走勢(shì)，暫時(shí)觀望。 (李巖) |
動(dòng)力煤 | 宏觀方面: 近期受中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)影響，投資者避險(xiǎn)情緒濃厚。其中，全球股市延續(xù)了全球經(jīng)濟(jì)下行的勢(shì)頭，發(fā)達(dá)國(guó)家債券收益率跌至多年來低點(diǎn)，同時(shí)國(guó)際原油價(jià)格跌至三個(gè)月來低位。 近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體偏弱。美國(guó)5月Markit制造業(yè)PMI初值降至50.6，不及預(yù)期的52.7，創(chuàng)2009年來新低；歐元區(qū)5月制造業(yè)PMI初值為47.7，低于預(yù)期的48.1，前值為47.9；日本5月制造業(yè)PMI 初值跌至49.6。中國(guó)4月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額5153.9億元，同比增速下降3.70%，較前值13.90%出現(xiàn)明顯回落。 行業(yè)方面: 近日，新能礦業(yè)有限公司收到《內(nèi)蒙古自治區(qū)能源局關(guān)于新能礦業(yè)有限公司王家塔煤礦生產(chǎn)能力核準(zhǔn)的批復(fù)》,同意王家塔煤礦生產(chǎn)能力由680萬噸/年核增至800萬噸/年。從近期的一系列政策來看，下半年煤炭行業(yè)新增產(chǎn)能釋放的力度將加大。 2019年4月份，中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤（包含煙煤和次煙煤，但不包括褐煤，下同）769萬噸，同比減少131萬噸，下降14.56%，環(huán)比增加90萬噸，增長(zhǎng)13.259%。1-4月累計(jì)進(jìn)口動(dòng)力煤3252萬噸，同比減少1026萬噸，下降23.98%。動(dòng)力煤進(jìn)口是對(duì)國(guó)內(nèi)供給的補(bǔ)充，近期進(jìn)口量下降主要緣于政策性收緊，從政策制定者來看，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤供需繼續(xù)趨緊的可能性不大。 需求方面，目前消費(fèi)仍處于季節(jié)性淡季，但隨夏季消費(fèi)旺季的到來，后續(xù)消費(fèi)需求將有所提升。截止5月29日，六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量58萬噸；秦皇島港錨地船舶數(shù)24艘，預(yù)到船舶數(shù)14艘。 庫(kù)存方面，上游庫(kù)存低位運(yùn)行，中游港口庫(kù)存維持中高位，下游電廠庫(kù)存近期明顯上升。截止5月29日，秦皇島港庫(kù)存為643萬噸，六大發(fā)電集團(tuán)庫(kù)存1744萬噸。 期現(xiàn)價(jià)格: 現(xiàn)貨價(jià)格：近期動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)偏弱，運(yùn)費(fèi)價(jià)格也小幅下跌。截止5月29日，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)604元/噸；上海港動(dòng)力末煤(Q5500)到岸價(jià)610元/噸，廣州港印尼產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)庫(kù)提價(jià)695元/噸；秦皇島-上海運(yùn)費(fèi)為32.6元/噸；秦皇島-廣州運(yùn)費(fèi)為40.3元/噸。 價(jià)差結(jié)構(gòu)：動(dòng)力煤基差近期小幅上升，目前遠(yuǎn)月仍小幅貼水。其中，9月合約基差23元/噸，次主力和主力合約價(jià)差-2.6元/噸。 操作建議: 中期煤炭?jī)r(jià)格供給方面承壓新增產(chǎn)能釋放和貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)帶來的消費(fèi)下降；短期煤炭?jī)r(jià)格承壓消費(fèi)需求疲弱，但當(dāng)前價(jià)格已有所反應(yīng)，后續(xù)關(guān)注消費(fèi)旺季的支持力度。從技術(shù)表現(xiàn)來看，4月反彈的陽(yáng)線已被5月下跌的陰線覆蓋，且是增倉(cāng)放量下跌，表明市場(chǎng)資金空頭占據(jù)優(yōu)勢(shì)。 | 結(jié)合基本面和技術(shù)面表現(xiàn)，預(yù)計(jì)消費(fèi)旺季對(duì)動(dòng)力煤價(jià)格的支持可能會(huì)被削弱，動(dòng)力煤期價(jià)后期或以盤整為主。操作上，短線交易。 （甘宏亮） |
天膠 | 909昨日維持短期反彈的節(jié)奏，目前上方面臨較為明顯的壓力，我們認(rèn)為膠價(jià)較難實(shí)現(xiàn)向上突破，階段性的，沖壓不濟(jì)回落的可能性依然存在。整體而言，膠價(jià)的方向并不明朗，整個(gè)5月處于偏強(qiáng)的震蕩格局。 ? | 建議繼續(xù)觀望膠價(jià)沖壓表現(xiàn)，激進(jìn)者可關(guān)注沖高不濟(jì)回落帶來的短空機(jī)會(huì)。 (王海峰) |
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