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?道通早報(bào)
日期：2019年6月14日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1?? IMF主席拉加德：因貿(mào)易和脫歐因素，歐元區(qū)核心預(yù)測不穩(wěn)定，歐元區(qū)的低增長和低通脹可能比預(yù)期更久，如果歐元區(qū)進(jìn)入衰退，則應(yīng)該采取財(cái)政政策支持經(jīng)濟(jì)
2?? 美國時(shí)段公布了初請失業(yè)金人數(shù)與進(jìn)口物價(jià)指數(shù)系列數(shù)據(jù)。兩數(shù)據(jù)均表現(xiàn)不利，其中初請失業(yè)金人數(shù)公布值22.2萬人，高于預(yù)期的21.6萬人，而進(jìn)口物價(jià)指數(shù)數(shù)據(jù)月率-0.3%低于市場預(yù)期的-0.2%，顯示出美國通脹受抑。
3? 華爾街日報(bào)調(diào)查∶大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美聯(lián)儲的下次行動將會是降息，其中40%認(rèn)為美聯(lián)儲將會在7月份會議上降息
4? 歐盟委員會：若意大利沒有作出新的承諾，歐盟準(zhǔn)備就意大利債務(wù)問題采取懲戒程序。
5? 兩艘油輪在中東阿曼灣遇襲，至今尚無組織對此負(fù)責(zé)
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 劉鶴：精準(zhǔn)拆彈要防止跨市場傳染，目前形勢正全面好轉(zhuǎn)。要避免對股市不必要的行政干預(yù)。
2? 銀保監(jiān)主席郭樹清：銀行間市場流動性前期有一些偏緊，情況正在好轉(zhuǎn)；將進(jìn)一步擴(kuò)大銀行、保險(xiǎn)、證券、信托的開放；大力發(fā)展資本市場，徹底改變直接融資、間接融資不平衡格局，防止房地產(chǎn)企業(yè)融資過度擠占銀行信貸資源
3? 科創(chuàng)板13日正式開板。上交所黃紅元表示，首批科創(chuàng)板預(yù)計(jì)兩個(gè)月內(nèi)上市。
4? 證監(jiān)會易會滿主席在科創(chuàng)板開板儀式上發(fā)表致辭，提出將堅(jiān)持市場化、法治化、國際化的方向不動搖，尊重市場規(guī)律，保持改革定力，努力把改革抓實(shí)抓細(xì)抓到位。證監(jiān)會將陸續(xù)推出9條舉措加大資本市場對外開放。
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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
10:00?? 中國國家統(tǒng)計(jì)局召開6月國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會???????
10:00?? 中國1-5月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資年率（YTD）?? 預(yù)期6.1%??? 前值6.1%???
10:00?? 中國5月規(guī)模以上工業(yè)增加值年率? 預(yù)期5.4%??? 前值5.4%???
10:00?? 中國1-5月規(guī)模以上工業(yè)增加值年率（YTD)? 預(yù)期6.1%??? 前值6.2%???
10:00?? 中國5月調(diào)查失業(yè)率? 前值5.0%???
10:00?? 中國5月零售銷售年率??? 預(yù)期8.1%??? 前值7.2%???
10:00?? 中國1-5月零售銷售年率（YTD）?? 預(yù)期8.0%??? 前值8.0%
20:30?? 美國5月零售銷售月率??? 預(yù)期0.6%??? 前值-0.2%??
20:30?? 美國5月核心零售銷售月率??? 預(yù)期0.4%??? 前值0.1%???
21:15?? 美國5月制造業(yè)生產(chǎn)月率? 預(yù)期0.2%??? 前值-0.5%??
21:15?? 美國5月工業(yè)生產(chǎn)月率??? 預(yù)期0.2%??? 前值-0.5%??
21:15?? 美國5月產(chǎn)能利用率? 預(yù)期78.0%?? 前值77.9%??
22:00?? 美國6月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值??? 預(yù)期98.0??? 前值100.0??
22:00?? 美國4月商業(yè)庫存月率??? 預(yù)期0.5%??? 前值0.0%???
22:00?? 美國6月密歇根大學(xué)現(xiàn)況指數(shù)初值? 預(yù)期109.0?? 前值110.0??
22:00?? 美國6月密歇根大學(xué)預(yù)期指數(shù)初值? 預(yù)期92.0??? 前值93.5
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
13日股指開盤后市場表現(xiàn)謹(jǐn)慎，并一路回落，隨著科創(chuàng)板開板以及高層講話結(jié)束，市場逐漸回升，并在午間收盤前快速拉升翻紅，午后則保持平盤附近震蕩整理。兩市成交量再度萎縮，而陸股通資金則保持凈流入態(tài)勢，約15億元。
行業(yè)板塊多數(shù)上漲，通訊、鋼鐵、航天航空小幅回落；石油、化肥、軟件、交運(yùn)、船舶制造等漲幅居前。
科創(chuàng)板開板成為周四市場中的大事，標(biāo)志著設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制改革正式落地實(shí)施。近來A股市場退市力度加大，市場股票供給改革不斷深化，短期對市場情緒難免會形成一定的抑制，以及資金面的壓力。短期來看，市場預(yù)計(jì)仍將維持震蕩整理的形態(tài)，而周五一系列重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將公布，在經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大以及中美貿(mào)易摩擦持續(xù)的背景下，A股拉升空間較為有限。
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【國債期現(xiàn)貨思路】
13日國債期貨小幅高開高走，成交再度縮量。10年期國債期貨主力T1909合約上漲0.19%，成交26361手，加倉2298手；5年期國債期貨主力TF1909上漲0.14%，收報(bào)99.255元，加倉55手，成交4631手；2年期國債期貨主力TS1906上漲0.01%，收報(bào)100.035，加倉90手，成交553手。
從基本面上看，股市缺乏基本面支撐，短期內(nèi)上行動能不足，對國債期貨的壓制作用將有限。全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，各國貨幣政策寬松浪潮漸行漸近，加上國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)欠佳，貨幣政策加碼寬松的概率越來越高，對國債期貨來說是長期利好。通脹上行不會制約貨幣政策繼續(xù)放松，限制央行行動的主要因素是人民幣匯率，當(dāng)前在岸人民幣仍在6.91上方，資金面方面，市場對央行定向投放流動性來維持資金面的穩(wěn)定的預(yù)期較為強(qiáng)烈，預(yù)計(jì)資金面將維穩(wěn)。技術(shù)面上看，十年期國債期貨主力合約連續(xù)三日在前期壓力位97.07一線獲得支撐，上行概率較高。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元收平于97部位；人民幣離岸價(jià)穩(wěn)定在6.93。歐美股市反彈。美股道指上漲超過100點(diǎn)，原油板塊領(lǐng)漲。緊張的地緣政治形勢推動原油與國債價(jià)格攀升。美國5月進(jìn)口價(jià)格指數(shù)表明美國通脹壓力低迷，強(qiáng)化了市場對美聯(lián)儲的降息預(yù)期。兩艘油輪在阿曼灣的霍爾木茲海峽附近遭襲，其中一艘是日本油輪。分析師表示，即使美聯(lián)儲的降息預(yù)期仍然對市場有利，但國際經(jīng)濟(jì)增長放緩以及相關(guān)不確定性因素仍然使市場面臨風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)周美國初請失業(yè)金人數(shù)為22.2萬，預(yù)期21.6萬。美國首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)意外增加，突顯出勞動力市場可能降溫的跡象。美5月份進(jìn)口價(jià)格環(huán)比下跌0.3%，為今年首次月度下降；出口價(jià)格下跌0.2%。農(nóng)產(chǎn)品出口價(jià)格同比下跌5.3%，為2016年4月以來最大跌幅，其中大豆價(jià)格重跌20.6%。市場對美聯(lián)儲年中降息的押注增多。歐股反彈，因油輪事故導(dǎo)致油價(jià)飆升。紐約原油（WTI）上漲1.14美元，收于每桶51.14美元，盤中最高曾上漲至每桶53.45美元。兩艘油輪在霍爾木茲海峽附近的伊朗海岸附近遭遇襲擊，導(dǎo)致美伊關(guān)系緊張局勢升級，并使市場擔(dān)憂原油供應(yīng)可能中斷。芝加哥CBOT大豆期貨收高，交易商稱因玉米期價(jià)上漲帶來外溢支撐，且市場擔(dān)心美國中西部地區(qū)的降雨將推遲晚期播種活動，威脅大豆單產(chǎn)前景。下游豆粕、豆油跟漲。美國氣象預(yù)報(bào)公司Commodity Weather Group在每日客戶報(bào)告中稱，未來10天將有降雨，特別是中西部地區(qū)的東部，將可能會推遲大豆種植。USDA出口銷售報(bào)告顯示，當(dāng)周美國2018/19市場年度大豆出口銷售凈增25.59萬噸，市場預(yù)估區(qū)間為20-50萬噸；當(dāng)周美國2019/20市場年度大豆出口凈銷售27.52萬噸，市場預(yù)估區(qū)間介于10-30萬噸。當(dāng)周美國2018/19市場年度豆粕出口銷售凈增11.25萬噸，市場預(yù)估區(qū)間為10-25萬噸；當(dāng)周美國2019/20市場年度豆粕出口銷售凈增4.15萬噸，市場預(yù)估為0-10萬噸。當(dāng)周美國2018/19市場年度豆油出口凈銷售5,100噸，低于市場預(yù)估區(qū)間的0.8-2.5萬噸。CBOT玉米期貨上漲近3%，指標(biāo)7月合約觸及近四年高點(diǎn)，交易員稱因現(xiàn)貨市場堅(jiān)挺，加之美國作物種植延誤令潛在收成存在不確定性?？蚣苋缜埃蓝乖谟邢薜牟シN時(shí)間窗，能追趕多少大豆面積值得關(guān)注，跟蹤周度作物數(shù)據(jù)及月底的面積數(shù)據(jù)。連盤在之前大漲后呈現(xiàn)修正模式，宜關(guān)注形態(tài)演變，因修正形態(tài)可以根據(jù)市場階段強(qiáng)弱演化成不同類型。比如三角形、矩形、旗形等。 | 粕基礎(chǔ)多持；階段按修正模式對待。 （范適安） |
谷物飼料 | 玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周四上漲3%，基準(zhǔn)7月合約接近四年高位，因現(xiàn)貨市場堅(jiān)挺且播種延遲的美國玉米作物單產(chǎn)潛能不確定。本月美國中西部內(nèi)陸玉米加工廠玉米基差持堅(jiān)，因終端用戶需求強(qiáng)勁且農(nóng)戶銷售稀少。Commodity Weather Group預(yù)期未來10日美國玉米種植帶的南部及東部地區(qū)降雨量將高于正常水準(zhǔn)，將進(jìn)一步推遲播種。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周四公布的出口銷售報(bào)告顯示，6月6日止當(dāng)周，美國新舊作玉米出口銷售合計(jì)凈增26.26萬噸，低于交易商預(yù)估區(qū)間的最低值。不過，美國農(nóng)業(yè)部周四稱，民間出口商報(bào)告向墨西哥出口銷售17.5萬噸美國玉米，在9月1日開始的2019-20市場年度付運(yùn)。 大連玉米維持震蕩整理走勢，現(xiàn)貨價(jià)格保持穩(wěn)定偏弱。周四臨儲玉米拍賣成交率繼續(xù)下滑，但溢價(jià)有所上升，成本支撐價(jià)格，而下游需求疲弱壓制價(jià)格，繼續(xù)關(guān)注后期拍賣情況以及主產(chǎn)區(qū)天氣情況。 ? 菜粕：菜粕跟隨豆粕高位震蕩。后期進(jìn)口菜籽到港量減少，隨著氣溫升高，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求增加。 ? 豆粕期權(quán)：大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動，主力豆粕1909約期權(quán)隱含波動率維持較高水平?？礉q期權(quán)權(quán)利金價(jià)格小幅回落，看跌期權(quán)權(quán)利金價(jià)格小幅反彈，中美談判沒有任何進(jìn)展，緊張局勢加劇市場波動，美國天氣仍存在不確定性，國內(nèi)需求疲軟繼續(xù)限制漲幅。 | 玉米：操作上建議逢回調(diào)買入玉米2001合約，短線低吸高平。 菜粕：預(yù)計(jì)近期菜粕價(jià)格繼續(xù)跟隨豆粕維持寬幅震蕩走勢。建議觀望為主。 豆粕期權(quán)：操作上建議逢低買入豆粕1909虛值看漲、看跌期權(quán)，滾動交易。 （李金元） |
棉花 | 隔夜美棉震蕩，7月合約收66.86美分。 周四鄭棉沖高回落，收盤在20日均線下方，夜盤反彈，K線站上20日均線，9月最新價(jià)格13545元。昨日儲備棉成交0.8萬噸，成交率82%，成交價(jià)格12832元，成交價(jià)格和成交率回升?，F(xiàn)貨價(jià)格上漲8元至14019元。 美在6.10-6.17日舉行3250億美元加征關(guān)稅的聽證會。中美首腦在6月28-29日大阪G20峰會見面。2019年5月，我國紡織品服裝出口238億元，同比增加1.65%，環(huán)比增加22%。 自鄭棉上市來，鄭棉主力價(jià)格較長時(shí)間徘徊13000元/噸下方出現(xiàn)過兩次，分別是2008年和2015年。鄭棉9月從12700快速漲到13500元附近，由于貿(mào)易戰(zhàn)仍不確定、下游需求暗淡、棉花銷售進(jìn)度慢，因此對此時(shí)的鄭棉上漲也不過分樂觀。 | 鄭棉圍繞13000上下6-700點(diǎn)寬幅波動，觀望為主，短線參與忌追漲殺跌。 （苗玲） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋探底回升?，F(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)小幅下調(diào)，成交量仍處于偏低水平。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格（HRB400 20mm）報(bào)3920（-40），普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)110.2美元（+3.7），唐山普碳方坯報(bào)3500元（-）。 本周螺紋鋼社會庫存551.24萬噸，周環(huán)比上升12.23萬噸；鋼廠庫存224.76萬噸，周環(huán)比上升10.86噸。本周螺紋鋼產(chǎn)量382.21萬噸，周環(huán)比上升4.09萬噸。螺紋周產(chǎn)量再創(chuàng)新高，社會庫存則由降轉(zhuǎn)升。 生態(tài)環(huán)境部就2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理問題約談河北保定、廊坊，河南洛陽、安陽、濮陽，山西晉中等6市政府。約談指出，上述六市均未完成2018-2019年秋冬季空氣質(zhì)量改善目標(biāo)任務(wù)。 綜合來看，螺紋產(chǎn)量再創(chuàng)新高，下游需求釋放持續(xù)性不足，社會庫存3月初以來首次由降轉(zhuǎn)升。不過由于原料價(jià)格大幅拉漲，下方成本支撐明顯增強(qiáng)。 | 操作上延續(xù)逢低短多思路，關(guān)注今日上午10點(diǎn)公布的5月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日連鐵尾盤大幅上行，進(jìn)口礦現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)紛紛上漲7-15元/噸；江內(nèi)地區(qū)PB粉報(bào)價(jià)較少，貿(mào)易商預(yù)估成交830元/噸以上；山東、唐山收盤上行后詢盤增多，成交放量。普式62%鐵礦石指數(shù)上漲3.7美元，報(bào)收于110.2美元/噸。 昨某家國際投行發(fā)布鐵礦市場報(bào)告，主要內(nèi)容如下： 1.淡水河谷的Brucutu礦山目前已重啟1000萬噸干選產(chǎn)能。淡水河谷表示該上游式尾礦壩符合政府規(guī)定的所有安全要求，因此希望獲得法院批準(zhǔn)以復(fù)產(chǎn)其剩下的2000萬噸濕選產(chǎn)能。同時(shí)，淡水河谷有望在接下來的6至12個(gè)月內(nèi)復(fù)產(chǎn)其Timbopeba, Vargem Grande, Pico及Alegria礦區(qū)，總產(chǎn)能為3000萬噸。 2. 此外北部系統(tǒng)S11D項(xiàng)目增產(chǎn)順利，五月份該項(xiàng)目鐵礦產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高；同時(shí)C1現(xiàn)金成本已經(jīng)低于8美元/噸。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，2019年1至5月份，S11D項(xiàng)目鐵礦石出口量為2590萬噸，較去年同期的2050萬噸增長26.3%。 3. 東南部系統(tǒng)Gongo Soco 礦區(qū)斜坡經(jīng)安全審查后確定情況較穩(wěn)定，不會對附近Sul Superior礦壩造成影響。此外，Samarco項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于2020年2季度復(fù)產(chǎn)。目前，Samarco正在申請?jiān)擁?xiàng)目的運(yùn)營許可證。 目前港口鐵礦石庫存持續(xù)下降，PB粉市場供應(yīng)趨于緊張，唐山地區(qū)近期只有兩船PB粉預(yù)售，貿(mào)易商普遍心態(tài)較好，貿(mào)易商之間的串貨也間接導(dǎo)致了港口PB粉現(xiàn)貨價(jià)格的上漲，近期進(jìn)口礦價(jià)格以震蕩強(qiáng)勢為主； | 期貨市場大幅增倉延續(xù)強(qiáng)勢格局，價(jià)格再創(chuàng)新高，操作上保持多頭思路，多單持有，回調(diào)擇機(jī)做多。 （楊俊林） |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場穩(wěn)中偏弱，山西晉城個(gè)別鋼廠對焦炭提降100元/噸，目前下游暫未回復(fù)。邢臺準(zhǔn)一出廠價(jià)2110元/噸，唐山二級焦到廠價(jià)2150元/噸；呂梁孝義主焦車板價(jià)1600元/噸，甘其毛都焦煤庫提價(jià)1210元/噸，澳煤到岸價(jià)208美元/噸。 據(jù)mysteel煤焦核實(shí)，山東臨沂地區(qū)部分焦企由于環(huán)保問題從近期開始停產(chǎn)，為期一個(gè)月，預(yù)計(jì)影響焦炭產(chǎn)量10萬/月。 近日市場再度傳出山東6月要出臺具體去產(chǎn)能文件，目前尚未有明確方案公布。 整體來看，鋼廠利潤下滑壓縮原料成本的意愿增強(qiáng)，焦炭市場短期壓力逐步增大，期價(jià)因此回調(diào)。不過焦炭供求相對均衡，且山東限產(chǎn)、去產(chǎn)能預(yù)期升溫，預(yù)期相對偏好限制下調(diào)空間。目前環(huán)保限產(chǎn)尚未對供求造成實(shí)質(zhì)影響，未來需持續(xù)關(guān)注環(huán)保導(dǎo)向。 | 結(jié)合盤面，J1909料繼續(xù)震蕩走勢，觀望為主。 （李巖） |
動力煤 | 6月13日，煤炭港口煤價(jià)持穩(wěn)，國內(nèi)海運(yùn)費(fèi)小跌。其中，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5000)平倉價(jià)591元/噸(-)；廣州港印尼產(chǎn)動力末煤(Q5500)庫提價(jià)680元/噸(-)；秦皇島-上海運(yùn)費(fèi)為26.5元/噸(-0.2)；秦皇島-廣州運(yùn)費(fèi)為34.6元/噸(-0.2)；主力基差1.8元/噸（+4.4）。 港口方面，下游需求仍然較弱勢，而近日中卡低硫煤需求回暖，主流報(bào)價(jià)基本平穩(wěn)，成交較少；產(chǎn)地方面，陜西榆林地區(qū)呈穩(wěn)中偏弱態(tài)勢，整體銷售平平，煤價(jià)跌勢收窄，內(nèi)蒙古地區(qū)受下游需求轉(zhuǎn)差影響，各礦產(chǎn)銷放緩，價(jià)格趨穩(wěn)；下游方面，電廠庫存高位，日耗持穩(wěn)，暫無較大補(bǔ)庫需求。秦皇島港庫存為585萬噸(-10)；六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量68.06萬噸(+0.21)；六大發(fā)電集團(tuán)庫存1740萬噸(+12)。 中期煤炭價(jià)格供給方面承壓新增產(chǎn)能釋放和貿(mào)易戰(zhàn)升級帶來的消費(fèi)下降；短期關(guān)注消費(fèi)旺季對反彈的支持力度。 | 操作上，短線交易。 （甘宏亮） |
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