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內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

豆粕

隔夜外圍美元窄震于96.7部位；人民幣離岸價持平于6.88。歐美股市續(xù)漲。美股三大股指均創(chuàng)歷史最高收盤紀(jì)錄。疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布后，市場下注美聯(lián)儲將在7月底的貨幣政策會議上降息。美國6月ADP私營部門就業(yè)人數(shù)增加10.2萬，增幅低于市場預(yù)期。特朗普表示，美國的貨幣政策應(yīng)該向歐洲“看齊”，他指出他們“正在進(jìn)行大規(guī)模的貨幣操縱游戲，為了與美國競爭而向其金融系統(tǒng)大量注入資金。”拉加德被提名擔(dān)任歐洲央行行長。從拉加德過去的言論來看，她可能更傾向于倡導(dǎo)更寬松的貨幣政策，這將會繼續(xù)提振全球市場的風(fēng)險偏好。各大央行實行寬松貨幣政策的前景預(yù)期，推動了對風(fēng)險資產(chǎn)的需求，并推動國債價格上漲、令國債收益率下降。美國5月貿(mào)易逆差為555億美元，創(chuàng)5個月來新高，預(yù)期532億美元，4月份貿(mào)易逆差508億美元修正為512億美元。貿(mào)易逆差擴大至5個月高位，可能是因為企業(yè)再次提前囤積存貨導(dǎo)致進(jìn)口增加所致。如果考慮通脹因素，實際的貿(mào)易逆差還將擴大，料將拖累第二季度GDP表現(xiàn)。美國5月份工廠訂單環(huán)比下降0.7%；預(yù)估為下降0.6%。制造業(yè)受庫存堆積、貿(mào)易緊張以及波音飛機產(chǎn)量下降拖累。拉加德將任歐央行行長驅(qū)動歐股技術(shù)性走牛。紐約原油上漲1.9%。因美國汽油庫存的下降幫助油價擺脫了之前跌幅。芝加哥CBOT大豆收高，交易商稱因美國獨立日假期前有技術(shù)性買盤，以及玉米和小麥上漲的溢出效應(yīng)。下游粕、油收漲。天氣預(yù)報稱，美國中西部地區(qū)天氣總體良好，預(yù)計整個周末中西部作物帶的西北部和東部地區(qū)將有陣雨。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周度出口銷售報告將于北京時間周五20:30發(fā)布。報告發(fā)布前，對市場所進(jìn)行的調(diào)查結(jié)果顯示，截至6月27日當(dāng)周，美國大豆出口凈銷售預(yù)計介于60-120萬噸。因適逢美國獨立日假期，包括CBOT在內(nèi)的美國市場將在周四休市。交易定于周五1330 GMT恢復(fù)?？蚣苋缜?，美豆播種天氣市后將轉(zhuǎn)入單產(chǎn)天氣市，但大豆關(guān)鍵產(chǎn)量形成期是8月。

連盤延續(xù)修正結(jié)構(gòu)，粕基礎(chǔ)多持；短看區(qū)間下沿的低吸高平節(jié)奏。

（范適安）

谷物飼料

玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周三收高，美國獨立日假期前，包括空頭回補在內(nèi)的技術(shù)性買盤起提振作用。玉米期貨合約未能完全填補5月24日觸及的4.13美元高位和5月28日觸及的4.15-1/4美元低位之間的空白，此后吸引了技術(shù)性買盤，此為看漲信號。天氣預(yù)報稱美國中西部地區(qū)天氣總體良好。預(yù)計整個周末玉米帶西北部和東部地區(qū)將有周期性降雨。盡管如此，美國中西部種植較晚的作物仍然容易受到惡劣天氣的影響。交易員仍然對上周五美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布的高于預(yù)期的種植進(jìn)度持懷疑態(tài)度。

包括芝加哥期貨交易所在內(nèi)的美國金融市場周四因適逢美國獨立日假期休市。交易將于周五恢復(fù)。USDA發(fā)布周度出口銷售報告前，對市場進(jìn)行的調(diào)查結(jié)果顯示，截至6月27日當(dāng)周，美國玉米出口凈銷售料介于20-70萬噸區(qū)間。

大連玉米夜盤低位震蕩反彈，低位仍受到成本支撐，但短期供應(yīng)充足，高位受到壓制。玉米現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)定。臨儲玉米拍賣持續(xù)，玉米拍賣成交率繼續(xù)下降，關(guān)注拍賣糧源流通情況，下游需求疲弱壓制價格。

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菜粕：菜粕跟隨豆粕震蕩回落。盡管進(jìn)口菜籽壓榨利潤豐厚，但可能面臨質(zhì)量不合格等因素的影響，油廠進(jìn)口非常謹(jǐn)慎。如果持續(xù)沒有新的菜籽采購，預(yù)計進(jìn)入7月份后，菜籽供應(yīng)將逐步趨緊，菜粕產(chǎn)量隨之減少，菜粕期價有望繼續(xù)走強。

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豆粕期權(quán)：大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動，主力豆粕1909約期權(quán)隱含波動率低位穩(wěn)定。夜盤看漲期權(quán)權(quán)利金價格小幅反彈，看跌期權(quán)權(quán)利金價格夜盤小幅震蕩，中美貿(mào)易磋商將重啟，利空國內(nèi)市場，但美農(nóng)報告大幅調(diào)低美國大豆播種面積，利多美豆，大豆進(jìn)口成本仍高企，豆粕短期仍將寬幅震蕩。

玉米：繼續(xù)關(guān)注后期拍賣情況以及主產(chǎn)區(qū)天氣情況，操作上建議逢低少量買入。

菜粕：預(yù)計近期菜粕價格繼續(xù)跟隨豆粕維持寬幅震蕩走勢。建議偏多交易為主。

豆粕期權(quán)：操作上建議逢低買入虛值看漲期權(quán)。

（李金元）

棉花

隔夜美棉偏強震蕩，12月合約最新價格67.24美分。

周二鄭棉弱勢下跌，夜盤延續(xù)弱勢，9月合約最新價格13755元。

昨日儲備棉成交率100%，成交價格13247元；現(xiàn)貨價格14291元。

棉花相關(guān)品種PTA大漲，夜盤受一份舉報信影響PTA收大陰線，相對弱勢的棉花跟跌，貿(mào)易談判重啟，下游紗線走貨加快。

預(yù)期鄭棉震蕩為主。

（苗玲）