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內外盤綜述

簡評及操作策略

豆粕

隔夜外圍美元收跌于86.8部位；人民幣離岸價穩(wěn)定在6,87。歐美股市窄幅波動。美股投資者正在評估美企財報、國際貿易關系的進展及美聯(lián)儲的貨幣政策前景。韓國、印尼及南非央行相繼宣布降息，顯示全球央行降息潮或已開啟。紐約聯(lián)儲行長稱，美聯(lián)儲最明智的策略就是在經濟疲軟跡象剛一出現(xiàn)時就立即降息。紐約聯(lián)儲行長John Williams表示“較低的長期利率有助于創(chuàng)造良好的金融環(huán)境，允許刺激措施加速生效，并推動通脹上升。在利率觸及零后承諾能夠提高通脹水平，這種做法幾乎可以抵消低利率所帶來的負面影響?！币呀浌嫉呢攬笾?，大部分都好于預期。但美股受到了來自國際貿易關系方面的壓力。有關知識產權保護的談判已陷入僵局。而美國財政部長姆努欽在法國參加G7國家會議時表示，貿易談判仍在繼續(xù)。美國勞工部宣布，上周初請人數(shù)略有增加，表明盡管經濟活動放緩，但就業(yè)市場狀況仍然向好。截至7月13日當周美國首次申請失業(yè)救濟人數(shù)為21.6萬，預期21.6萬，前值修正為20.8萬。截至7月6日當周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)168.60萬，預期170萬，前值172.30萬。美國7月費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)為21.8，創(chuàng)2018年7月以來新高，預期5，前值0.3。歐股收跌，歐央行行長德拉基也可能為新一輪量化寬松（購買債券）做準備，特別是如果經濟數(shù)據(jù)仍然疲弱的話。紐約原油（WTI）下跌1.48美元，收于55.30美元/桶。受美股表現(xiàn)疲軟以及美國墨西哥灣區(qū)原油產量增加的預期影響。在經過了上周的颶風哈里襲擊后，墨西哥灣區(qū)的原油產量正在逐步恢復。芝加哥CBOT大豆略收低，盤中在平盤水準附近上下游走。分析師稱，市場對中國大豆進口需求的憂慮仍籠罩市場。中國是全球最大的大豆進口國。美國農業(yè)部公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月11日止當周，美國大豆出口銷售合計凈增32.63萬噸，位于市場預期的10-70萬噸區(qū)間之內。國農業(yè)部周四公布的數(shù)據(jù)還顯示，中國上周取消了9,853噸美國大豆的進口。這是自4月以來，中國首周凈取消大豆銷售。因非洲豬瘟疫情擴散，中國養(yǎng)殖商的豬只存欄量下滑，飼料行業(yè)需求減弱。經紀商A/C Trading的總裁Jim Gerlach稱，部分谷物交易商軋平看多玉米/看空大豆套利倉位，這個大豆期貨帶來一些支撐。此外，市場人士還在關注美國作物天氣，預計下周美國將出現(xiàn)涼爽天氣，然而美國大豆作物的關鍵生長期是在8月份。市場正在等待美國農業(yè)部(USDA)下個月的供需報告，從中尋找價格方向。Roach Agriculture Marke資深農業(yè)顧問Joe Aiello表示，報告公布前預計會有“20-30美分”的價格波動區(qū)間。框架如前，美豆在連續(xù)三日回撤后企穩(wěn)，市場等待8月12日美豆面積修正值落地，還等待8月關鍵產量形成期的天氣演變。中美關系失去互信基礎使貿易談判面臨不確定。連盤偏震蕩，市場延續(xù)修正性區(qū)間波動，等待條件演變。

粕基礎多持；短按震蕩模式對待，宜靈活。

（范適安）

谷物飼料

玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周四大跌，分析師稱，因交易商獲利了結，且預期良好的天氣將有利美國玉米成長。經紀公司A/C Trading總裁Jim Gerlach表示，一些交易商出脫價差交易，也門是玉米多頭和大豆空頭。DC Analysis總裁Dan Cekander表示:“愛荷華州、密蘇里州東部，以及伊利諾伊州西部降雨料好于預期，增加了價格壓力。”他在報告中稱，氣象模型亦顯示，下周美國中西部地區(qū)氣溫下降。一些交易商擔心，美國熱浪本周或將威脅玉米作物，此前今年春季的暴雨導致播種延遲。交易商稱，出口需求糟糕也困擾玉米市場。

美國農業(yè)部(USDA)周四公布的出口銷售報告顯示，7月11日止當周，美國2018-19年度玉米出口銷售凈增20萬噸，市場預估區(qū)間在25-50萬噸，較前一周減少60%，較前四周均值減少21%。當周，美國2019-20年度玉米出口凈銷售凈增13.3萬噸，市場預估為10-30萬噸。

大連玉米夜盤窄幅震蕩，低位成本支撐較強，短期玉米供應充足，下游需求疲弱，價格受到壓制。玉米現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)定。臨儲玉米拍賣持續(xù)降溫，但北方高溫天氣仍威脅玉米生長。

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菜粕：菜粕夜盤跟隨豆粕震蕩。目前進口菜籽壓榨利潤豐厚，但受到中加關系的影響，油廠進口非常謹慎。如果持續(xù)沒有新的菜籽采購，后期菜籽供應將逐步趨緊，菜粕產量隨之減少，菜粕期價有望震蕩走強。

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豆粕期權：大連豆粕期權跟隨豆粕合約波動，主力豆粕1909約期權隱含波動率低位穩(wěn)定。夜盤看漲期權權利金價格跟盤小幅上漲，看跌期權權利金價格夜盤小幅下跌，中美貿易磋商重啟，利空國內市場，但美農7月報告大幅調低美國大豆單產和總產，優(yōu)良率下降，天氣威脅利多美豆，大豆進口成本仍高企，國內需求疲弱，到港增加，豆粕現(xiàn)貨價格繼續(xù)承壓。預計豆粕短期仍將維持區(qū)間震蕩走勢。

玉米：繼續(xù)關注后期拍賣情況以及主產區(qū)天氣情況，操作上建議依托成本逢低分批買入遠期合約。

菜粕：預計近期菜粕價格繼續(xù)跟隨豆粕維持寬幅震蕩走勢。建議短線偏多交易。

豆粕期權：操作上建議短線做多豆粕看漲期權。

（李金元）

棉花

美棉出口數(shù)據(jù)不好，隔夜ICE期棉繼續(xù)下跌，跌幅超過1%，12月合約價格61.71美分。7月11日當周，2018/19年度陸地棉簽約1.7萬噸，裝運7萬噸；19/20年度陸地棉簽約4.9萬噸。周四鄭棉震蕩為主，夜盤弱勢，9月最新價格12950元，昨日儲備棉成交91%，成交價格12712元，現(xiàn)貨維持平穩(wěn)報14086元，基差在1000元以上；宏觀上川普喊話會對3000億商品加征關稅。供需面：供應充足，尤其臨近新年度，要關注現(xiàn)貨棉花價格情況，銷售壓力大，紗線銷售短暫好轉后再次轉差。

鄭棉在震蕩區(qū)間震蕩，上方有跌停價壓力，下方有12720元支撐，等待區(qū)間突破。日內受ICE期棉影響，鄭棉日內偏弱。

（苗玲）